作者：期堂数据

　　螺纹钢，热卷季节性转弱行情如期下跌

　　现货：重庆地区建筑钢材市场表现相对一般，商家主流报价多数持稳，线盘小幅下跌。由于近期外来螺纹资源到货不多，市场可售资源相对有限，即使外围价格出现调整，本地商家降价意愿也不是很强。而线盘则因外省市钢厂持续到货，供给压力明显增加，故而商家套现意愿较强，价格连续出现小幅下跌。珠海建筑钢材价格下调10元/吨，现珠海粤钢主流规格螺纹钢4420元/吨，高线4480元/吨，盘螺4500元/吨。

　　宜昌建筑钢材价格弱势运行。价格方面，宝武鄂钢、武钢汉钢HRB400E螺纹钢18-22mm规格报价4020元/吨左右，萍钢、冷钢HRB400E螺纹钢18-22mm价格4000元/吨，桂鑫、富鑫HRB400E螺纹钢18-22mm价格3980元/吨。

　　大连建材市场价格小幅趋弱，现货库存开始消耗减少。截止发稿时，大连市场通钢、新抚钢产三级螺纹钢Ф18-25mm报价3880元/吨；新抚钢、通钢和北台产三级盘螺Ф8-10mm报价4180元/吨；嘉晨、鑫达产三级盘螺Ф8-10mm报价4160元/吨，较昨日市场价格跌10-30元/吨。

　　【价格研判】：整体上外围主流市场价格弱势下调，本地建材商户对外报价也跟跌，部分主导钢厂陆续到货，不过商家多以出货为主，因此本周市场现货陆续减少。具体来看库存方面，截止到今日本地螺纹钢现货库存3.12万吨，线盘0.88万吨，合计4万吨，较上周减少0.90万吨。期货盘面上：结算价：3895，最低：3865， 跌幅-1.23% 。基本符合季节性周期转弱，前期研判行情60分钟级别实现2次下跌。注意库存有无出现累库，其他黑色系受环保或其他政策影响盘面整体强于螺纹钢，因此前期空单注意仓位，行情即将抵达小周期低点3850一线，配合现货市场的转弱依托3900新单入场。热卷：现货市场虽有限产消息频出，但需求表现较为乏力，当地成交表现一般偏下，盘面强于螺纹钢多头倾向于远月合约注意风险控制。

　　铁矿石依旧属于黑色系中的领头羊多单继续持有

　　现货市场：NMDC得到卡纳塔克邦政府的同意重新开采Donimalai矿 据外媒报道，卡纳塔克邦政府已允许NMDC Ltd矿业公司重启位于Ballari区的Donimalai矿区的铁矿石开采业务。此前，州政府要求为续签采矿租约收取80％的溢价后，该公司Donimalai矿的采矿业务自2018年11月3日起停工。

　　【价格研判】：昨晚巴西铁矿石巨头淡水河谷将2020年产量指引从先前的至少3.1亿吨下调至3亿至3.05亿吨。考虑到降雨条件和其他风险，2021年产量预测为3.15亿至3.35亿吨，这也让一些分析师感到失望。澳大利亚联邦银行大宗商品分析师维韦克·达尔表示，今年中国的基础设施、房地产和制造业都超出了预期。需求上升和供应疲软都导致海运铁矿石市场趋紧，期货盘面上无论是01合约还是远月都属于黑色系中的领头羊，今日小幅上涨幅度1.68%但仍创出高点941一线，前期多单继续持有，注意其他黑色系的联动性风险，新单考虑二次回调930后支撑情况再进场操作。

　　焦煤焦炭技术回调意愿短周期压制盘面

　　焦炭市场偏强运行，第八轮提涨暂在商讨中，焦钢博弈剧烈，市场看涨情绪浓厚。供应方面，焦企整体开工高位，厂内库存持续低位，河南、河北等区域仍有去产能预期，焦炭供应依旧紧张；近日山西生态环保督察组发布12月3日-31日对太原周边部分地区开展一个月的定点督察通知。

　　【价格研判】：进入四季度山西、河南、河北等地焦化去产能持续推进，焦炭供应处于持续偏紧状态，而高炉产能利用率虽略有下降，但依然处于高位，对焦炭需求良好。后续焦炭现货价格能否继续上涨，核心还是在于焦化去产能是否能够持续。结合盘面焦炭短周期的下跌已经有意向形成。短线操作上注意2500下破后的2480一线得失，这在技术形态上尤为关键，中长线多单继续持有提高风控加仓点等待小周期回调情况。焦煤小级别技术回调同步，盘面前期拔高强势中长线多单继续持有，小级别回调注意120分钟1490一线形成的形态。

　　豆粕二次下跌如期考验3060支撑小级别注意修复机会

　　今日(12月3日)，江苏南通经销商43蛋白豆粕南通一德产现货2955元/吨，较上午持平，较昨日跌25元/吨;南通嘉吉产现货3005元/吨，较上午跌10元/吨，较昨日跌20元/吨。江苏扬中经销商43蛋白豆粕扬中中海产现货3015元/吨，较上午持平，较昨日跌20元/吨，46蛋白+190元/吨。扬中达孚产现货报3005元/吨，较上午跌5元/吨，较昨日跌20元/吨，46蛋白+180元/吨。

　　【行情研判】：国内而言美豆成本推动逻辑依旧不变，中线豆粕整体仍保持高需求，在美豆偏强的背景下，还是以偏多的思路对待豆粕。但目前在高到港的背景下，豆粕库存又重新开始积累，短期内现货压力增大，会对期货盘面产生较大的压制影响。前期研判豆粕05合约60分钟级别二次下跌3060一线，行情如期考验支撑，技术上日线级别扔不乐观，小级别行情修复但力度偏弱，第一机会120分钟重新站上3100多单进场。

　　豆油继续上涨，粕弱油强格局延续

　　1、巴西农业部旗下的国家商品供应公司(Conab)数据显示，截至11月27日巴西大豆种植进度达86.2%，前一周为79%，去年同期为86.1%，此前Conab预计称2020/21年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.3495亿吨。而根据巴西咨询分析机构Safras & Mercado公司发布的数据显示，截至11月27日，巴西2020/21年度大豆播种进度为83.3%，高于一周前的74.1%，低于去年同期的84.7%，也低于历史均值84.8%。Safras预计2020/21年度巴西大豆播种面积为3830万公顷。

　　2、据阿根廷两个工会称，周二工会工人举行的薪酬罢工导致阿根廷一些粮食港口的活动停止。罢工影响到San Lorenzo和Timbues城镇以及圣马丁港市的几个港口，这也是阿根廷主要谷物枢纽罗萨里奥港的北部地区，位于帕拉纳河沿岸。

　　【行情研判】：阿根廷和巴西南部作物产区的降水缓解了干燥情况，且预计未来几天将有更多降雨，StoneX将巴西2020/21年度大豆产量预估从1.334亿吨上调至1.339亿吨，Datagro也将巴西大豆产量预估从1.344亿吨上调到1.350亿吨，天气改善提振南美大豆产量前景，引发市场获利了结，打压美豆价格继续下跌，但因英国批准―种新冠疫苗，全球复苏的乐观前景推动昨晚原油涨1.64%，今日大连盘油脂震荡上涨，并且涨幅明显，就盘面而言粕弱油强仍在继续，前期多单继续持有，上调保护新单关注05合约7290一线进场操作。

　　菜油如期继续上涨，新单仍可跟进

　　目前国产菜籽市场仍处于缺货状态，且西北菜籽产量减产，另外市场消息称青海菜籽拍卖因被贸易商全部以3.50元/斤价格拍走，市场可流通货源愈发紧张，农户惜售意愿强烈，带动国内菜籽价格。但11月初美国总统选举拜登获胜，市场预期中美关系有望缓和，及孟晚舟引渡案将会终止，另外当前菜籽价格过高，油厂追涨谨慎，且内蒙，青海等地因雨雪天气影响，菜籽成交清淡，抑制其涨幅，整体涨势已经放缓，预计12月份国产菜籽价格或将稳中偏强运行。

　　【行情研判】：中加关系短期难有缓和，菜籽压榨量维持低位，菜油库存仅19.9万吨，较为紧张，另外豆油库存也降至117.9万吨降幅3.23%，而今年饲料用油增幅较大，油脂供应并无压力，此外豆油及棕油进口利润恶化明显，中国买家洗船消息频出，油脂消赞旺季临近，基本面利好。叠加及全球新冠疫苗突破给市场带来了乐观情绪。结合盘面菜油如期继续拉涨，01合约小幅增仓不到1千手，前期多单继续持有，新单仍可前期研判短周期平台9640一线继续进场。

　　棕榈油进口亏损较大，基本面并不乐观

　　天津港:今日，贸易商24度棕榈油基差报价P2101加120-130元/吨，按收盘价折算为6780-6790元/吨，较昨日涨140元/吨，嘉里24度棕榈油基差报价P2101+130元/吨，佳悦24度棕榈油12月10号至1月报价6770元/吨，24度精炼油12月10号至1月报价6890元/吨。

　　日照贸易商24度棕榈油现货基差报价P2101+160元/吨，按收盘价折算为6820元/吨，较昨日涨150元/吨。

　　张家港及周边:张家港贸易商24度棕榈油现货基差报价P2101加60元/吨,按收盘价折算为6720元/吨，较昨日涨160元/吨，张家港益江24度棕榈油基差报价P2101加100元/吨，精练24度棕榈油基差报价P2101加300元/吨，泰州益海24度棕榈油现货基差报价P2101加100元/吨。

　　【行情研判】：本周国内棕榈油价格跌幅大于国外，棕榈油进口大幅亏损。近期24度棕榈油进口倒挂幅度持续扩大，贸易商没有新增买船，甚至出现少量洗船现象。由于产量大幅下滑，预计11月底棕榈油库存将继续下降。本周马来西亚政府称没有计划延长棕榈油免税期限，市场担忧后期棕榈油出口需求减少。受疫情和原油价格疲软影响，棕榈油需求下滑，但是整体油脂板块的强力支撑，棕榈油破位大跌仍需要板块的联动。前期多单提高保护止损，新单观望为宜。中财期货济南营业部盘中行情应对搜索关注期堂数据。贪婪只得蝇头小利，积攒的风险是触而即发。期货奈河桥只有三步之遥，只怨市场聒噪喧闹。亏钱与否和水平有关，赚钱多少和性格相连。注意风险潜身学习寻找正道。