中财期货午评：豆粕05合约弹性更大注意60分钟二次回调后的支撑情况

　　今日豆粕现货价格继续下跌，沿海豆粕价格3020-3160元/吨一线，较昨日下跌20-50元/吨，其中天津报3160元/吨;山东3095-3130 元/吨;江苏3055-3100元/吨;东莞3020-3050元/吨。沿海豆粕现货基差报价在M2101-40至+80;6-9月基差报价在M2109+0至+60元/吨，基差稳定。今日成交偏清淡。

　　外盘方面，美豆1200点关卡阻力较大，获利盘止盈意愿较重，加上南美天气有所改善，今日继续回调至1160点下方。但基本面看国外整体大豆供需格局仍偏紧，四季度巴西库存见底，美国出口顺畅，预计20/21年度的库使比也降至4.6%，比起2016年那波上涨行情时更低，料经过调整之后美豆向上的格局依旧不变。南美方面，巴西虽播种进度赶上往年均值且近期预报中南部有降雨，但由于土壤仍然缺墙，部分田地需要重播;阿根廷方面目前种植进度正常，但同样土壤缺摘，且拉尼娜对于阿根廷影响从历史上看较大，同样不乏炒作点。

　　【行情研判】：国内而言美豆成本推动逻辑依旧不变，中线豆粕整体仍保持高需求，在美豆偏强的背景下，还是以偏多的思路对待豆粕。但目前在高到港的背景下，豆粕库存又重新开始积累，短期内现货压力增大，会对期货盘面产生较大的压制影响。操作上目前主力05合约由于南美天气的潜在问题和美豆库存偏低，弹性无疑更大，多单还能找机会进场，但从情绪上来看，短期不排除继续下探的可能性，稳健者关注60分钟级别二次下的的3070支撑建议投资者们控制好仓位，逐步布局。

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　　中财期货午评：豆油库存继续减少，粕弱油强格局延续

　　1、巴西农业部旗下的国家商品供应公司(Conab)数据显示，截至11月27日巴西大豆种植进度达86.2%，前一周为79%，去年同期为86.1%，此前Conab预计称2020/21年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.3495亿吨。而根据巴西咨询分析机构Safras & Mercado公司发布的数据显示，截至11月27日，巴西2020/21年度大豆播种进度为83.3%，高于一周前的74.1%，低于去年同期的84.7%，也低于历史均值84.8%。Safras预计2020/21年度巴西大豆播种面积为3830万公顷。

　　2、据阿根廷两个工会称，周二工会工人举行的薪酬罢工导致阿根廷一些粮食港口的活动停止。罢工影响到San Lorenzo和Timbues城镇以及圣马丁港市的几个港口，这也是阿根廷主要谷物枢纽罗萨里奥港的北部地区，位于帕拉纳河沿岸。

　　【行情研判】：上周全国豆粕提货138.35万吨，相较前两年同期增幅明显，但与今年前几周相比，周度提货量以减少了10万吨以上。相应的，大豆压榨量也从前期210万吨左右减少至上周的184万吨。豆油周度提货也有一定的减少，主要原因应该来自于饲料用油的减少以及地沟油供给用量的增加，不过大豆压榨量减少更多，因此上周豆油库存继续减少。就盘面而言粕弱油强仍在继续，01合约继续依托7660轻仓多单。

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　　中财期货午评：菜油基本面继续利好多单跟进

　　目前国产菜籽市场仍处于缺货状态，且西北菜籽产量减产，另外市场消息称青海菜籽拍卖因被贸易商全部以3.50元/斤价格拍走，市场可流通货源愈发紧张，农户惜售意愿强烈，带动国内菜籽价格。但11月初美国总统选举拜登获胜，市场预期中美关系有望缓和，及孟晚舟引渡案将会终止，另外当前菜籽价格过高，油厂追涨谨慎，且内蒙，青海等地因雨雪天气影响，菜籽成交清淡，抑制其涨幅，整体涨势已经放缓，预计12月份国产菜籽价格或将稳中偏强运行。

　　【行情研判】：中加关系短期难有缓和，菜籽压榨量维持低位，菜油库存仅19.9万吨，较为紧张，另外豆油库存也降至117.9万吨降幅3.23%，而今年饲料用油增幅较大，油脂供应并无压力，此外豆油及棕油进口利润恶化明显，中国买家洗船消息频出，油脂消赞旺季临近，基本面利好。叠加及全球新冠疫苗突破给市场带来了乐观情绪。预计12月份菜油价格或高位震荡整理，但回调空间或不会太大短周期继续依托9640一线轻仓多单操作。

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　　中财期货午评：棕榈油进口亏损较大，基本面并不乐观

　　张家港及周边:张家港贸易商24度棕榈油现货基差报价P2101加50元/吨,按收盘价折算为6560元/吨，较昨日跌200元/吨，张家港益江24度棕榈油基差报价P2101加100-140元/吨，精练24度棕榈油基差报价P2101加300-340元/吨，泰州益海24度棕榈油现货基差报价P2101加100-140元/吨。

　　天津港:贸易商24度棕榈油基差报价P2101加130-150元/吨，按收盘价折算为6640-6650元/吨，较昨日跌150元/吨，嘉里24度棕榈油基差P2101+150元/吨，无成交，佳悦24度棕榈油12月10号至1月报价6780元/吨，24度精炼油12月10号至1月报价6930元/吨。

　　日照港及周边:今日，日照贸易商24度棕榈油现货基差报价P2101+160元/吨，按收盘价折算为6670元/吨，较昨日跌160元/吨。

　　张家港及周边:张家港贸易商24度棕榈油现货基差报价P2101加50元/吨,按收盘价折算为6560元/吨，较昨日跌200元/吨，张家港益江24度棕榈油基差报价P2101加100-140元/吨，精练24度棕榈油基差报价P2101加300-340元/吨，泰州益海24度棕榈油现货基差报价P2101加100-140元/吨。

　　【行情研判】：本周国内棕榈油价格跌幅大于国外，棕榈油进口大幅亏损。近期24度棕榈油进口倒挂幅度持续扩大，贸易商没有新增买船，甚至出现少量洗船现象。由于产量大幅下滑，预计11月底棕榈油库存将继续下降。本周马来西亚政府称没有计划延长棕榈油免税期限，市场担忧后期棕榈油出口需求减少。受疫情和原油价格疲软影响，棕榈油需求下滑，但是整体油脂板块的强力支撑，棕榈油破位大跌仍需要板块的联动。盘中行情应对搜索关注期堂数据。贪婪只得蝇头小利，积攒的风险是触而即发。期货奈河桥只有三步之遥，只怨市场聒噪喧闹。亏钱与否和水平有关，赚钱多少和性格相连。注意风险潜身学习寻找正道。

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