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    猎鹰解期:11月12日期货品种操作建议早评

    2020-11-12 09:00:07 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:猎鹰解期 专栏
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      宏观    

      央行:10月人民币贷款增加6898亿M2同比增长10.5%;国常会:确保政策落实发挥促进经济稳定恢复重要作用;国资委:推进国有企业战略性重组、专业化整合;国药集团:全球首个新冠灭活疫苗Ⅲ期临床顺利推进;《智能网联汽车技术路线图2.0》正式发布;隔夜外盘:纳指涨超2%电商股、科技股反弹。

      股指期货    

      短线:周三A股市场主要指数继续调整,整体表现沪强深弱。盘面上,个股及行业板块普跌,前期强势的汽车、家电等热点板块连续两个交易日明显调整,半导体为代表的科技板块受利空消息影响大跌,大消费和医药板块也整体表现低迷,煤炭、石油等周期性板块表现强势,但对于人气的提振左右不大。整体来看,前期热点回落后尚未形成明显的新热点。量能方面,沪深两市日成交环比下降11%,连续两个交易日明显回落。沪股通北上资金净流入33亿元,深股通北上资金净流出25亿元。期指跟随现指调整,走势略强于标的指数,主力收盘贴水率收窄,一定程度在于交割期临近。收盘总持仓方面,IH和IF小幅千余手,IC减仓4300多手,周二资金明显离场后未回归。技术上,沪深300指数向上突破后回落,至接近盘整区间上轨,回抽确认基本完成。深成指和上证50等指数在盘整区间上轨附近承压,中证500指数在60日线处承压回落,短线技术形态不太乐观,但也未明显走坏。消息面上,10月M2增速小幅回落,但整体平稳,M1增速继续明显回升,显示流动性提升近期市场关注10月宏观经济数据。

      中长线:我国经济复苏态势良好、市场资金面充裕合理、以注册制为代表资本市场改革持续推进,海外疫情影响较小,长期走势乐观。

      逻辑与观点:短线盘面不乐观,多数指数短线技术承压,10月宏观经济数据公布期,市场显谨慎,期指短线震荡,暂观望。

      国债期货    

      公开市场方面,央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕,11月11日开展了1500亿元7天期逆回购操作,当日1200亿元逆回购到期,净投放300亿元。资金面方面,Shibor短端品种多数上行,隔夜品种下行1.9bp报2.314%,7天期上行3.7bp报2.306%,3个月期持平上期报3.0020%。银行间现券方面,截至11日17:00,10年期国债活跃券200006收益率上行1.50bp报3.2300%,5期国债活跃券200005收益率上行1.00bp报3.0850%。国债期货小幅收跌,10年期主力合约跌0.06%,5年期主力合约跌0.06%,2年期主力合约跌0.02%。

      央行公布数据显示,10月末M2余额214.97万亿元,同比增长10.5%,增速比上月末降低0.4个百分比,比上年同期高2.1个百分比;M1余额60.92万元,同比增长9.1%,增速分别比上月末和上年同期高1和5.8个百分比。10月末社融存量281.28万亿元,同比增长13.7%。M1和M2剪刀差继续修复,显示经济活力继续增加。M2拐点或现,但社融拐点仍需等待。

      逻辑和操作建议:短期内债市仍然承压,但经济修复的确定性对债市影响逐渐降低,后市来看,通胀压力不大,叠加供给压力减小带动社融增速放缓预期,可能存在阶段性机会。短期仍建议观望或低仓配置。

      棉花    

      隔夜ICE棉花震荡下跌,12月合约收69.28美分/磅,跌0.65美分,新主力03合约报收71.42美分,跌0.41美分,远月表现更强。消息面来看,USDA 11月供需报告利空给棉市带来压力,全球棉花20/21年度期末库存遭遇上修至1.0144亿包,高于10月预估的1.0113亿包,产量方面美国20/21年度棉花产量预估小幅上调。ICE可交割2号期棉合约库存升至83423包。

      国内棉花市场震荡偏强,反弹运行,基本面多空兼具,一方面皮棉成本仍高企、现货基差走势偏强带来的支撑,一方面进口棉利润较为丰厚拖累棉价,且供应上,当前皮棉加工量陆续加大,供应增加制约棉价。技术上郑棉处于调整态势中,择机偏多思路应对。

      逻辑与观点:新棉成本高对棉价支撑,产量预期正在发生变化,新冠疫苗成功提振预期需求前景,但内外利润较高制约郑棉,且市场仍在观望等待需求端再补库的到来,近期滚动偏多为主。

      白糖    

      隔夜国际ice原糖震荡延续收跌,3月合约报收14.53美分/磅,跌0.15美分。基本面上,巴西UNICA公布的10月下半月数据仍继续利空,当期禅堂173.7万吨,同比增长14.4%,甘蔗压榨量同比下降18.26%至2679.4万吨,甘蔗制糖比46.63%。另外市场仍在等待印度出口补贴600万吨的政策落地。USDA的11月供需报告下调美国食糖库存使用比至10.6%。技术上,原糖高位偏强震荡运行。

      国内糖市价格现货价格继续下滑,市场仍在等待需求启动同时,供应忧虑仍然制约糖价,因新糖上市加快,南方云南和广西产区近几日陆续开始开机生产,且进口加工糖供应和糖浆供应的压力仍制约糖价。近期人民币升值加大以至于进口糖价格反弹动力不足,继续给内外糖带来较为可观的利润。技术上,主力合约60日线多日失守后反弹测试压力,关注资金争夺,整体郑糖走势偏弱。

      逻辑与观点:巴西未来供应预期偏紧,但印度出口补贴低于预期等等左右国际糖市,且国内进口利润仍在,而甜菜糖供应陆续增加压力和进口量和糖浆剧增拖累价格,不过新糖价破成本和强基差的态势支撑糖价重心上移,且冬季消费即将展开,操作上观望中偏多头思路。

      油脂油料    

      隔夜市场消息面平淡,油脂板块的价格继续惯性上涨,其中棕榈油涨幅居前,月间价差和品种间价差波动也不大。短期内我们从基本面的角度看不到大的利空存在,不要轻易投机性做空油脂。

      国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2101+450;张家港01+300;天津24度棕榈油01合约+400,张家港P01+370;华南贸易商24度棕榈油基差报价P2101+400。福建沿海油厂进口菜油OI01+500。

      逻辑和观点:目前市场对于油脂的看涨情绪非常浓厚,油脂/大宗商品指数的比值仍然没有达到今年1月初的高点,相对定价并不极端。棕榈油来说,在11月底以前,马来和印尼都不会出现特别大的压力。在交易上,单纯由于价格较高而试图做空的思路是不可取的。

      粕类    

      昨日沿海豆粕价格3180-3300元/吨一线,涨30-70元/吨。国内沿海一级豆油主流价格79220-8000元/吨,涨150-170元/吨。豆粕期货价格下跌,豆粕成交减少,总成交6.46万吨。豆油期货价格上涨,豆油成交增加。

      隔夜CBOT大豆价格上涨。11月WASDE报告超预期调减了美豆单产、产量以及期末库存,且调整幅度超市场预期。USDA预计美豆单产为50.7蒲式耳/英亩,较10月份USDA预估值低1.2蒲式耳/英亩;另外下调阿根廷大豆产量250万吨至5100万吨,维持巴西大豆产量预估在1.33亿吨不变。CBOT大豆价格强势上涨,将带动DCE豆粕价格走强,但目前国内库存仍处高位且尚无大幅下降迹象,人民币汇率持续走强,均会在一定程度上压制DCE豆粕价格。

      逻辑和观点:USDA对美豆产量调减幅度超市场预期,CBOT大豆价格上涨。不过巴西干旱天气导致大豆减产对价格的利多基础目前尚不稳固。DCE豆粕价格将跟随CBOT大豆价格上涨。此前M2101合约多单已经建议止盈离场,未来可关注M2105合约的回调后做多机会。

      鸡蛋    

      昨日蛋价整体稳定,局部小幅下跌,截止11月11日国内蛋价3.1-3.3元/斤。

      供应层面:开产不多,当前开产对应6月低补栏,未来一个月仍将低迷,气温低,鸡蛋长大用时短,电商促销,小蛋偏紧价格较高。淘鸡方面,由于饲料价格持续攀升,老鸡价格低,部分老鸡养殖户存在犹豫心理,不淘鸡也不敢上鸡,而屠宰企业由于下游走货一般,库存较大,限量收购,因此淘鸡量并不算高,不过近几日由于蛋价下跌,部分地区淘鸡有所增加。开产减少,淘鸡量一般,在产蛋鸡存栏下降,但速度较缓。库存方面,走货依然不容乐观,库存变化大不,处于可承受水平。

      需求层面:目前蛋商对未来蛋价仍偏悲观,拿货意愿不高。替代品猪肉下滑速度加快,不利于鸡蛋需求。疫情对鸡蛋需求的不利影响仍然存在。需求低迷是制约蛋价的重要因素。

      总的来说,现货方向向上,但短期上涨速度或偏慢,涨幅难太高,主要原因鸡蛋量仍较大,蛋商收货量并未出现减少,供给下降速度刚开始较缓,对蛋价的影响需要时间积累。

      逻辑和观点:现货疲弱但方向向上,期货近月连续下跌,空间有限。远月因当前补栏较差,鸡龄老龄化趋势,预期较强,主要分歧在于年前淘鸡量多少,当前现货低迷有利远月。操作上建议12-01阶段性做多,长线单边逢低多3-5月,但注意仓位管理。

      苹果    

      期   货:高开上行,01主力收7401元/吨,价涨110点,成交放量减仓;

      跨月价差:01-05价差收缩,01、05走强;

      西部晚熟富士结束,入库较去年相当:西部产区收购入库结束,较往年早半个月左右,各产区入库情况如下:延安产区总体入库8成左右,其中洛川、宜川入库量大,富县相对较少;渭南产区入库8成以上,以白水入库量为主;咸阳产区入库率8成,旬邑几乎满库,彬县、长武较少;庆阳市入库在7成以上;平凉市入库8成左右;运城市几乎满库;西部总体入库情况除局部减产地区不及去年以外,其余地区入库较去年增加。由于地面果较少,有部分冷库开始出库。

      山东入库进行中,入库量或超去年:山东苹果陆续收购中,预计还有1-2成货未入库,山东各产区入库接近尾声,现在入库量或已达到去年的入库量,入库结束后或超去年入库量;价格稳定80#一二级片红2.75元/斤。

      全国入库基本结束,西部产区入库量较去年基本持平,山东产区入库量较去年升高,全国总库存或超去年,库存量高叠加走货不快,或对盘面有一定压力;但是山东产区质量差,入库价格较高,入库以客商为主,而且11日有2010合约未合格检验报告流出,或对盘面有所支撑。综上所述,盘面或震荡走势。

      玉米系    

      现货综述:国内玉米价格继续回落,北港小幅回升。截止11日,国内玉米现货指数2437元/吨,下调3元/吨。其中,山东地区深加工企业玉米收购价为2460-2580元/吨,回落6-40元/吨;辽宁锦州港收购当季新粮的价格为2470元/吨,上调5-10元/吨;鲅鱼圈港容重720水分15%以内的二等新粮收购价格为2470元/吨,上调10元/吨左右;广东港口二等粮报价2560元/吨。

      国内玉米淀粉价格继续回调。截止11日,全国玉米淀粉市场价格指数为3016元/吨,较去年同期2388涨628元/吨,涨幅在26.30%。山东地区玉米淀粉市场主流报价在3080-3160元/吨,部分回落10-20元/吨;河北地区玉米淀粉价格在3090-3150元/吨,下调30元/吨;东北地区玉米淀粉报价为2850-3000元/吨。

      逻辑与观点:现货端价格下探,北港价格小幅回升。当前供需博弈日益加深,供应端试探性调价为主,预计空间有限。现货市场供应趋紧现象缓解外加需求端阶段性生产满足,现货价格上涨承压。玉米主力合约C2101持仓量减少,5月合约增仓明显。预计近期主力合约仍以整理为主,但底部依然享有支撑,不乏适时逢低试多。

      红枣    

      红枣期货早盘增仓拉涨破10000后未站稳,回落后维持9000-10000区间震荡,收于9980元/吨。产区交易活跃,客商收货积极,部分好货有惜售心理,行情整体稳定,不同地区灰枣通货价格如下:若羌7-9元/公斤,阿拉尔4.5元/公斤,喀什产区4-5元/公斤,阿克苏3-3.5元/公斤。内地中转市场,新枣货源不断增加,交易氛围好转,客商按需采购为主,一级灰枣新货价格如下:沧州3.75-4.5元/斤,新郑3。75-4.5元/斤。短期来看,收购价格的表现仍然是盘面价格走势的关键,是新产季期货定价的重要参考,喀什地区建立风险补偿金机制对包括红枣在内的农产品进行托市收购,当前已经带动12家龙头企业参与,价格暂未通知,但是根据中枣网消息,前几日有托市企业出价5.5元/公斤进行收购,整体来说,收购季内现货价格或将维持稳中偏强状态。

      逻辑和策略:产地价格整体偏强,托市陆续展开,基本面整体向好,红枣耐储,客商并不急于出售,现货价格或整体强势,带动期货整体偏强,操作上建议继续持有多单。

      尿素    

      基本面:今日尿素现货大稳小涨,交投氛围尚可,内贸按需跟进。农业方面,冬储窗口开启,部分厂家陆续发布冬储政策,工业方面,胶合板厂开工率持续上升,目前处于历史高位。山东地区主出厂价格维持在1750元/吨,河南心连心上涨10元至1770元/吨。内蒙地区目前在1530元/吨。短期内,临沂停气导致胶板厂开工率下滑,现货价格或将小幅回调。

      逻辑和观点:今日UR101震荡上行,主要受到新一轮印度招标利好消息影响,据了解,本次印标或有180万吨需求量,时间或在中下旬发布,由于目前现货需求正处于偏淡期,此消息放出或对尿素第四季度价格起到提振作用。与此同时,下周北方地区启动供暖模式,届时气头尿素或将会有所减产。因此,在印标正式发布前,尿素价格或小幅震荡为主。

      粳米    

      逻辑:粳米期货RR2101价格震荡,日内区间3567到3577元/吨,波动范围不大。自7月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元,保证了主力较高成交量,RR2012合约成交量1.7万手,持仓增加103手到1.4万手。粳米期货主粮属性表现较为强势,因国际粮价走高国内市场联动上涨。

      现货:现货价格与昨日持平。新粮:黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤,粳米(龙粳31)出厂价1.9元/斤,今年因长粒市场欢迎度提高,种植结构改变,圆粒偏少;鹤岗19年米1.98元/斤;绥化13/14年粳米1.7元/斤。(天下粮仓)黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面,短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

      观点:粳米现货成本区间下沿价格在3300以上,受疫情等多方面情绪左右,预计短期内维持震荡行情。RR2101区间操作,短期冲高有限,震荡为主。

      镍    

      镍矿:

      镍矿价格仍然强势,新一轮矿山FOB价格上涨,Ni:1.5%镍矿CIF报价至80美元/湿吨,市场传言个别镍铁厂采购成交价至78美元/湿吨,现货市场可流通货源不足,期单亦偏紧。

      镍铁:

      据市场了解,浙江某钢厂近日国内正常指标高镍铁采购价格出价在1140元/镍(到厂含税),成交5、6千吨。

      电解镍:

      ①新能源持续回暖;

      ②金川仍处于故障抢修期,供应偏紧货源抢手,对沪镍2012合约升水:+5800元~+6200/吨;俄镍对沪镍2012合约贴水:-100~0元/吨,镍豆对沪镍2012合约升水:+150~+200元/吨。

      价差:

      ①镍板仓单进口亏损3500元/吨,镍板提单进口亏损3196元/吨,免税镍豆提单进口亏940元/吨;

      ②沪镍升水镍铁40元/镍点;

      不锈钢:

      ①2020年11月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计279.64万吨,300系137.28万吨,主要由于华东某钢厂预计11月中旬投产,届时预计有2.5万吨产量新增300系。

      ②11月11日,青山开出12月份期货新盘,304热轧窄带报至13300元/吨,304热轧大板报至13500元/吨,此价格均较11月2日钢厂盘价下跌500元/吨,较11月5日青山代理盘价下跌300元/吨。

      逻辑:

      市场主线矛盾从大供应大需求切换至供需双弱格局,市场驱动偏弱。特别是不锈钢市场需求走弱带来的排产走弱以及废钢更好的经济性对镍铁的需求挤压,在10月份钢厂对镍铁的补库量大幅下滑,镍铁厂挺价心态松动。

      从季节性来看,10月份至次年3月,菲律宾镍矿进口从600万降至150万吨左右,国内镍矿供应量下滑,带来国内镍铁产量的萎缩,在镍矿独家供应的背景下,镍矿价格依然会维持高位或者呈现有价无市状态,成本端支撑仍然存在。镍铁市场基本维持了9月份以来的市场价格,镍铁厂受限于印尼镍铁回流/废钢供应量增加/镍矿库存不足的影响,进入持续减产状态,与钢厂博弈进入白热化阶段。反观需求端,10月至次年2月份,都属于不锈钢排产下滑阶段,对镍的需求进入持续萎缩状态,弱供应与弱需求的背景下,市场震荡阴跌的概率更高,直至出现新的驱动(来自钢厂/不锈钢下游的采购节奏)。

      铝    

      11日长江1536涨180升水35,南储15370涨260;隔夜沪铝主力2012报15210涨165,LME铝收盘报1917涨16

      宏观方面,十月社融同比增速维持高位,企业需求继续回暖;

      基本面方面,氧化铝仍维持低迷,阳极价格持续反弹;电解铝新增投产停滞,产量仍将继续增加;9日SMM铝锭库存报63.5万吨,同比上周四下降1.9万吨,库存持续去化,导致供应相对偏紧;9月进口铝锭17.15万吨,环比下降31%,进口窗口关闭,进口需求下降增加内需;巩义、佛山升水大涨,现货需求仍非常旺盛。

      逻辑与观点:低库存、供需平稳,基本面支撑强劲,市场需求过旺,回调及现货升水稳定可逢低做多。

      原油和燃料油    

      隔夜WTI原油跌0.91%;Brent原油跌0.59%。盘中受疫苗消息推动一度继续上涨,但疫情病例上升的担忧重新升温、OPEC月报下调今明两年需求预期和美元上涨抹去日内涨幅。OPEC月报预计2020年全球原油需求增速下降975万桶/日。10月OPEC原油产量为2439万桶/日。据外媒,OPEC+的多位代表说,OPEC与其盟国之间正进行谈判,讨论将明年1月的增产计划推迟三至六个月。欧央行行长拉加德称,购债和银行流动性支持仍为主要货币工具,暗示短期内或不会降息。重申经济复苏之前必须保持刺激政策。

      原油经过连续上涨,已经再次到达前期高点压力,随后承压回落。随着疫苗的快速进展,市场对远期信心大增,但是当下的疫情恶化仍然会对行情带来压制,总体上原油向上突破的概率在增大,但真正突破阻力还需要更多利好配合,近期重点关注美国疫情政策以及经济刺激方案的消息。

      玻璃和纯碱    

      2020年11月11日中国玻璃综合指数1348.73点,环比上涨0.54点;中国玻璃价格指数1399.58点,环比上涨0.88点;中国玻璃信心指数1145.33点,环比上涨-0.82点。今天玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业基本能够实现当期产销平衡,市场价格小幅调整,变化不大。部分华东地区市场价格小幅调整,以提振市场信心。同时前期冷修的部分生产线,近期也有投产的动作。主要是以高质量加工玻璃为主的部分生产企业加快了投产的速度。普通建筑用玻璃也有增加产能的计划。

      当前玻璃现货市场仍然在赶工阶段,北方地区市场需求比较稳定,加工企业订单不减。南方地区近期终端市场需求一般,变化不多。总体看生产企业继续以去库存为主,市场价格坚挺。部分地区产能还会有一定的变化,主要是以华南等地区产能增加为主,其它地区近期产能变化不大。

      塑料    

      上游:亚洲乙烯785-735,亚洲丙烯890-880,乙烯、丙烯价格平稳。现货市场:聚烯烃期货小幅上涨,市场现货价格平稳。华东地区线性报价7500-7700,PP报价8300-8500。周三,聚烯烃期货小幅上涨,塑料和PP主力盘中缩量,期货短期回调走势。聚烯烃库存水平偏低给市场带来支撑,但后期新增产能投产,后期供应压力将有所增加,下游市场后期需求预期不高,操作建议保持谨慎

      逻辑:聚烯烃库存偏低给市场带来支撑,后期新装置投产,供应压力较大

      橡胶    

      泰国原料市场白片60.39烟片61.68,胶水47.5,杯胶38.2,泰国原料市场价格小幅整理。周三,沪胶小幅上涨,华东市场全乳胶价格在13050元左右,泰标混合报盘11550元/吨左右。

      逻辑:周三,沪胶小幅上涨收盘,主力盘中减仓,市场短期回调走势。原油大幅反弹以及国外疫苗进展利好未能带动沪胶上行,沪胶日内延续近期的弱势表现。沪胶现货基本面变化不大,国内整体库存较高,但交割品库存偏低,后期国外将进入供应旺季,同时由于国外疫情影响,后期下游制品出口存有较大的不确定性。期货市场短期波动较大,操作上建议保持谨慎

      甲醇    

      甲醇现货市场价格大幅上涨,江苏太仓地区甲醇现货市场价格2090元/吨,较昨日价格涨40元/吨;鲁南地区甲醇现货市场价格2040元/吨,较昨日价格涨50元/吨;河南地区甲醇现货市场价格1980元/吨,较昨日价格涨50元/吨,蒙南地区甲醇现货市场价格1820元/吨,陕北地区甲醇1820元/吨。现货市场成交情况转好。

      逻辑和建议:甲醇今日比较强势,主要原因是西北甲醇生产装置意外检修较多,当地甲醇价格上涨比较多,港口方面进口到货略微减少,价格跟涨积极。我们认为甲醇下方的投机性买盘比较旺盛,深跌难度较大,但上涨缺乏直接的驱动因素,建议偏区间震荡操作。

      沥青    

      API原油和成品油库存下降油价延续强势,疫苗预期发酵,以及API原油和成品油库存均大幅下降使得市场维持乐观。本时段山东市场沥青行情震荡回落。中石化暂稳售价,但原油以及沥青期货跌势下,现货市场难以独善其身,期现货商低价大量出售弘润以及科力达合同,带动市场成交重心走低,京博石化高价货交易遇阻,最终从2180元/吨价格跌至2150元/吨。同样受到冷遇的还有主营炼厂旗下沥青,因价差拉大,主营炼厂去库放缓,库存略有累积。市场主流成交价跌50元/吨左右至2080-2410元/吨。另外部分炼厂适度下调开工率,如齐鲁石化日产量下降1300吨至3000吨左右,京博石化关停一套大装置,日产量下降明显。截止目前本周华东市场成交价在2350-2500元/吨之间,本时段华东地区中石化现货价格较上周轻微下降,地炼方面仅中化泉州多次调价,综合来看价格上调100元/吨。本周受原油下跌影响,沥青期货跟跌,低价货物不断放出,炼厂出货不及前期,区内需求清淡,业者多刚需采购为主。目前货物较为充足,炼厂库存小幅上涨,汽运船运发出一般。扬子石化11月4日停产沥青,厂区库存中高位,上海石化10月22日恢复生产后生产稳定。

      保持震荡思维,高抛低吸。

      PVC    

      上游:亚洲乙烯785-735,西北电石3000-3350,乙烯、电石价格上涨。现货市场:PVC现货价格小幅回落。华东地区电石法5型报价7520-7630,华北地区电石法5型报价7400-7550。华南地区电石法5型报价7500-7620;周三,PVC期货震荡回调,主力盘中减仓,市场短期回调走势。PVC外盘强势给市场带来支撑,国内PVC厂家库存偏低,PVC出口贸易增加,但是国内现货高价难以成交,由于成本过高造成下游亏损,国内PVC下游开工下降,PVC期货短期回调,但由于国外供应紧张,期货向下空间或比较有限。

      外盘价格高位支撑短期国内PVC强势价格,国内出口增加,库存下降,但国内下游需求减弱

      苯乙烯    

      11月10日国际原油收盘:美国WTI原油12月期货收涨1.07美元,涨幅2.65%,报41.36美元/桶;布伦特原油1月期货收涨1.21美元,涨幅2.85%,报43.61美元/桶。SC期货报价248.30元,上涨14.2元,涨幅6.07%。9日苯乙烯:FOB韩国跌6至10434.5美元/吨,CFR中国跌6至1054.5美元/吨,FOB鹿特丹涨45.5至885美元/吨,FOB美国海湾稳至884.78元/吨。江苏苯乙烯市场行情高位整理,市场供需持续强劲压制获利了结情绪,业者报盘仍偏强。现货卖8300;11月下8120/8200;12月下7700/7800;1月下7320/7380。元/吨。华南苯乙烯市场行情坚挺上涨,下游维持按需询盘,报盘跟随主流市场为主,现货8800-8900元/吨自提,终端工厂多合约为主。

      关注原油及苯乙烯产业链基本面信息,预计仍将维持震荡上行行情。

      聚酯产业链    

      昨日夜盘聚酯产业链品种整体延续偏强态势。隔夜原油收盘小幅走低,昨日PTA现货报价较01合约贴水180元/吨,商谈成交贴水190元/吨左右;11月底报盘贴180元/吨,递盘贴水190元/吨;日内现货成交逾万吨,成交价落3105-3148元/吨自提(夜盘为主),另有部分远期后点价或旧货成交。昨日MEG期货震荡向上,本周货基差40-50附近,本周货报3735附近,递盘3730附近,下周货报3750附近。昨日江浙涤纶短纤厂家报价多数维持,交投气氛尚可,部分厂家商谈优惠缩减,1.4D厂家主流报价5650-5800元/吨左右,目前实单商谈或在5550-5650元/吨左右,一单一谈。近期原油持续偏强,下游产销好转,市场信心有所提升带动产业链产品整体回升,不过PTA和MEG供给压力很难缓解,上方空间不大,不建议作为多头配置,可逢高尝试布局空单。相对来说短纤供需面更好,下行空间不大。

      逻辑及观点:PTA和MEG供给压力很难缓解,上方空间不大,不建议作为多头配置,可逢高尝试布局空单。相对来说短纤供需面更好,下行空间不大。

      液化石油气    

      国际原油持续上涨提振市场,今日华南主流延续小涨,但上游整体供应充裕,涨势显谨慎,高位表现一般。珠三角主流3400-3550元/吨,粤西主流3430-3550元/吨,粤东主流3150-3450元/吨。国产气:广石化涨30元/吨在3508元/吨,国际原油走高提振,积极小推带动市场。中海油惠州涨50元/吨在3400元/吨,炼厂民用气产量较多,积极下水分流。码头方面,尽管码头存推涨意愿,但市场供应充裕,今日涨势不及预期,个别二调回稳,广州主流成交3480-3530元/吨,珠海主流3550-3570元/吨,下游对高价采购热情一般。西线地区,茂名石化今日涨30元/吨在3430元/吨,炼厂民用气外放量较多。中海油阳江库涨30元/吨在3480元/吨,出货一般。广西石化稳定3400元/吨,锚地有船待装。潮汕地区,码头气质改善,今日低价单位大涨带动周边,近日当地码头到船较多。

      目前原油表现较强,且LPG有一定筑底信号,建议逢低做多。

      纸浆    

      现货方面,日内期货盘面冲高回落,现货刚需成交为主。山东地区银星对外报4650-4660元/吨(+5),南方松对外报4550-4600元/吨,俄针报4620-4630元/吨(-25),马牌4680-4690元/吨(+35),凯利普4700-4750元/吨(+25);鹦鹉报价3480-3500元/吨,明星报3500元/吨。

      观点看法:主流原生纸市场保持平稳,但灰板及白板纸市场持续提涨价格,白卡纸价格上调100-200元/吨。近期国内消费渐入淡季,下游纸厂订单持续偏弱,多交付前期订单为主,开工维持稳定,生产以消耗场内自身库存为主,对外采购意愿较低,而企业成品库存也有所累积。当前现货市场成交整体较差,持续减弱的需求或难以支撑期货盘面价格持续反弹走势,浆价或维持区间震荡为主。市场逐步开始讨论明年长单问题,由于后疫情时代的宽松货币供给,通胀预期与需求复苏预期联动,明年浆价或整体维持偏强态势,纸厂或更倾向长单接货。

      逻辑观点:短期国内需求持续走弱,成品库存有所累积,施压浆价提涨空间;长期通胀与需求复苏预期联动,或支撑逢低买盘。SP2101日内或围绕区间4700-4750区间震荡。趋势远月(02/03合约)合约建议逢低偏多操作。

      螺矿    

      日前,中国银保监会信托部向各地银保监局下发《关于开展新一轮房地产信托业务专项排查的通知》,要求继续严控房地产信托规模,强化房地产信托穿透监管,严禁为资金违规流入房地产市场提供通道。相关政策出台后,房地产类信托产品的募集下行趋势更趋明显。用益信托最新统计显示,10月68家信托公司共发行278只490.3亿元房地产集合信托产品,相较9月444只673.6亿元的融资规模,锐减了27.2%。中国汽车工业协会发布数据显示,10月汽车产销分别完成255.2万辆和257.3万辆,环比分别增长0.9%和0.1%,同比分别增长11.0%和12.5%。截至本月,汽车产销已连续7个月呈现增长,其中销量已连续六个月增速保持在10%以上。1-10月,汽车产销分别完成1951.9万辆和1969.9万辆,同比分别下降4.6%和4.7%,降幅较1-9月分别继续收窄2.1和2.2个百分点。生态环境部发布,根据最新空气质量预测预报结果显示,未来期间,京津冀及周边地区将出现两次污染过程,分别为11月11-12日和11月14-16日,其中,第二次污染过程时间较长,程度相对较重。

      逻辑和观点:钢材库存去化提速,表观需求回升,显示下游需求仍存在一定韧性,近期钢贸成交相对活跃,现货价格不断上调,基差有所拉大,预计钢材价格高位盘整。铁矿港口库存连续11周回升,粉矿资源紧缺状态逐步缓解,钢材产量回升给予短期盘面支撑,短期预计高位盘整为主,操作上螺纹钢/铁矿石维持观望观点。

      煤焦    

      11日焦炭现货市场整体持稳运行,焦企库存低位心态乐观,第七轮提涨尚未得到钢厂响应;焦煤市场整体持稳,各地价格无明显变化,本日市场传闻蒙古运煤司机新冠病毒检测呈阳性,若持续发酵恐影响蒙煤运输,进而推升现货价格。随着近期各省焦炭落后产能淘汰进入实际执行期,现货供不应求的矛盾更加凸显,由于各地落后产能淘汰力度高于市场预期,同时新增产能建设速度相对较慢,供应偏紧的格局短期难以缓解,产业链库存低位的现象仍将持续,现货仍将维持稳中偏强状态;而随着焦炭产能的下滑以及蒙煤进口的增加,焦煤供需矛盾近期明显缓和,库存整体平稳,但由于临近冬季,下游企业原料冬储逐步展开,仍有补库需求。受此影响,近期煤焦期价仍将偏强运行,但短期上涨过快恐有回调需求。

      逻辑:煤焦现货稳中偏强,供需结构依然偏紧,对价格支撑明显

      观点:短期期价有回调需求,可待回调后逢低入场

      不锈钢    

      期单:

      ①青山宏旺盘价跌至13700元/吨;热轧大板跌至13500;②无锡市场江苏德龙304冷轧二次调价,基价13700元/吨,304L基价13800元/吨,11月底前交货返利优惠100元/吨。

      现货:

      ① 冷轧市场,无锡甬金四尺毛边基价环比跌100在14100元/吨(换算成2.0切14600),德龙四尺毛基环比持平在14000元/吨(换算成2.0切14500);佛山甬金四尺毛边基价环比持平在14100元/吨(换算成2.0切14600),德龙四尺毛基环比跌50至13850元/吨(换算成2.0切14350)。

      ② 热轧市场,无锡东特等民营五尺现货环比持平在13800。

      基差:

      无锡宏旺-SS2101:495元/吨,环比收窄190元/吨

      市场情绪:

      SS2101收于13675,跌幅1.37%,最低13620,最高13795。无锡宏旺现货基价13700,与ss2101基差495,日环比收窄190元/吨。青山开盘冷轧跌500,德龙跟随调价,市场成交氛围持续变差,304冷轧市场现货低价至13700,资源供货充足,出货压力大。

      上周300系新口径库存累库显著。目前不锈钢市场已经进入大供应、大需求但需求环比减弱、大库存且库存继续累积的行业负反馈状态,11月以后需求增速环比走弱,供应增速持续增加,库存同比减量预计加速收窄,预计11月份不锈钢延续宽幅震荡行情。盘面预期先行,短期看存在超跌反弹的可能,但随着现实消费的逐渐转弱,后期预计以现货长时间的阴跌收敛基差。

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