---农产品早评---

　　【粕类】短线粕价仍将趋强

　　【油脂】短期国内油脂行情或将维持较强走势

　　【棉花】稳中小幅偏强波动

　　【白糖】震荡上行

　　☆：粕类

　　沿海豆粕现货跌10-40成交转淡。大豆库存同比增46%，原料充裕，本周压榨量或回升至204万吨超高水平，而水产养殖10月份之后逐步进入淡季，增加了粕价的波动频率。但畜禽养殖业逐步复苏，饲料产量增长明显，油厂豆粕销售进度较快，提价意愿较强，支撑粕价。因此粕价虽然出现短线回调，但整体震荡上行格局未变。

　　

　　☆：油脂

　　季节性收获压力沉重及巴西产区迎来降雨，现货豆油跌40-50棕油跌30-70预计成交有所转淡，远期低价基差或仍吸引些补库。豆油库存不高，菜油及棕油库存则较低，而今年饲料用油增幅较大，且节后买家有补库需求，豆油放量成交达10.6万吨，油脂供应并无压力，且南美产区天气炒作还将继续，同时全球通胀预期难消，资金逢低做多意愿较强。因此盘面大涨后出现调整，本周油厂压榨量也将回到200万吨以上，但利多主导，目前油脂下方支撑尚好，整体仍处于震荡趋升格局。

　　☆：棉花

　　皮棉报价在13200-14188元/吨，局部涨130-200元/吨，部分棉花加工企业观望市场为主，暂不报价。下游纺织企业新增订单量增加，纱线价格上涨对棉价形成有力支撑，且籽棉收购价格持续走高，成本支撑，预计短线棉价偏强运行。

　　

　　☆：白糖

　　现货稳中小幅上涨10-20元/吨，市场交投一般。广西结转库存为31万吨，同比减少1.7万吨，云南结转库存为21.88万吨，同比减少5万吨，市场低库存优势仍旧较为突出，加上拉尼娜现象使得市场对于“天气市”炒作热情上升，以及全球通胀预期难消，预计短线白糖行情或继续保持强势走势。

　　---有色金属早评---

　　【铜】维持震荡

　　【铝】14000-15000区间震荡调整

　　【锌】在18700-20000之间震荡

　　【镍】继续观望

　　☆：铜

　　铜杆和铜管行业受制于订单下滑成品库存偏高影响，放假检修安排最为集中，且备货量有限。整体来看，国内金九银十消费旺季未能如期而至，供应端突发的罢工事件或导致未来的铜供应量收紧，需求端暂时未有明显好转迹象，但四季度作为电力企业投资高峰，国内仍有向好预期。短期仍是维持震荡。

　　

　　☆：铝

　　长江现货成交价格14950-14990元/吨，涨20元；广东南储跌20元；华通涨30元。贸易商积极出货，需求端畏高情绪，接货氛围不佳，整体成交乏力。国内四季度有望继续去库，不过供应端冶炼厂利润维持高起，将继续释放产量，供应端施压力度大于前期，保守估计全年过剩量在25-35万吨左右。沪铝短期预计维持在14000-15000区间震荡调整。

　　☆：锌

　　市场情绪跟随股市回暖，国内矿山冬季减产预期升温，或为未来冶炼供应量带来压力，下游基建、汽车等行业好于预期，锌基本面稳中向好，在偏暖的市场条件下仍是区间内震荡回升。

　　☆：镍

　　金川公司于2020年10月13日将金川镍出厂价由117700元/吨上调至118400元/吨，涨幅700元。沪镍保持高位震荡走势，整体表现抗跌；国内市场供应趋紧，不锈钢产量稳中有升，镍价表现出一定支撑。但向上的驱动并不明显，暂时观望。

　　

　　风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。