【市场表现】

　　现货方面，A股早盘冲高回落，午后逐步收复失地，呈现沪强深弱格局，金融股普遍造好。上证指数收盘涨0.32%报2846.22点；深证成指跌0.27%报10653.49点；创业板指跌0.8%报2054.96点；万得全A涨0.05%；两市成交额不足6000亿元。北向资金净流入28.18亿元，为连续4日净买入。截至周三(5月27日)，A股融资融券余额为10809.55亿元，较前一交易日的10811.09亿元减少1.54亿元。

　　期指方面，三大期指多数合约期现价差走弱，IC远月合约贴水幅度仍然显著偏大，显示期货价格被低估或套保盘较大。持仓量大幅增加，显示市场参与度提高。

　　期权方面，从T型报价来看，成交持仓集中在3800-3900点，显示指数区间震荡的体征。30天历史波动率为13.27%(-0.17%)，波动率小幅回落。平值隐含波动率C/P为0.52，目前看跌期权波动率溢价较高，看空情绪较浓，短期沪深300尾部风险较大，谨防沪深300回落。

　　【行情分析】

　　两市上涨家数为1384家，个股多数下跌，涨停家数为60家，涨跌停家数比明显回落，市场赚钱效应偏差。沪深300重新站上5日和60日均线，5日均线下穿60日均线；上证50重上5日均线；中证500的10日均线向下触及20日均线。三大指数跌破上行通道后，目前处于横向盘整状态，技术面中性偏空。

　　周四央行进行2400亿逆回购操作，连续三天进行逆回购操作，合计3700亿。前期由于较长时间未进行逆回购操作，且债券供给较大，导致银行间资金面较紧，隔夜Shibor和7天银行业质押式回购利率重上2%。虽然月末跨月资金需求加大，但央行重启逆回购对冲，预计资金紧张的局面会有所缓解。李克强总理昨天表示，特殊时期要有特殊的政策、要放水养鱼。货币政策宽松方向进一步确认，可期待6月再次降准，对宏观流动性无需过分担心。昨日人大通过涉港决定，今日恒指盘中一度跌超过2%，之后跌幅收窄，显示投资者对香港局势的担忧。虽然涉港决定通过，但美国可能就事件继续向中方施压，事件风险尚未解除。

　　【操作建议】

　　期指方面，IF2006空单继续持有，止损位3870点。

　　期权方面，暂时观望。

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