一、外盘分析:

　　昨日美国CBOT豆类期货市场隔夜收盘下跌，其中大豆主力07合约跌6.6美分/蒲式耳，报收834.6美分/蒲式耳；豆粕主力07合约跌1.8美元/短吨，报290.7美元/短吨；豆油主力07合约跌0.28美分/磅，报收26.35美分/磅。马来西亚BMD棕榈油主力07合约跌6令吉特/吨，报收2230令吉特/吨。

　　美国农业部公布的数据显示，截至2020年4月16日当周，美国大豆出口检验量为53.98万吨，符合市场预估的30-55万吨，当周，对中国大陆的大豆出口检验量为7.01万吨，占出口检验总量的13.54%。USDA在每周作物生长报告中公布称，截至2020年4月19日当周，美国大豆种植率为2%，与预期相符，之前一周为0%。巴西农业咨询机构周一公布的数显示，截至4月16日，巴西2019/2020年度作物大豆收割已经完成92%，略高于5年均值的91%。

　　二、国内现货市场分析

　　国内主要油粕品种现货价格、基差报价情况如下：

　　豆粕：现货价：张家港3280元/吨，均价3241元/吨；基差报价：日照邦基5月M2005+80，张家港达孚5月M2005+80，东莞达孚4月M2009+90；

　　菜粕：现货价：黄埔2280元/吨，均价2351元/吨；基差报价：厦门贸易商RM005-20；广州贸易商RM005-40；

　　豆油：现货价：张家港一级豆油5780元/吨，均价5605元/吨；基差报价：日照达孚Y2005+200，东莞嘉吉6-9月Y2009+80；

　　棕榈油：现货价：广东24度棕榈油5000元/吨，均价5030元/吨；东莞中粮P05+120；

　　菜籽油：现货价：南通四级菜油7200元/吨，均价7350元/吨；基差报价：厦门银翔4月OI005+450，防城港澳加6-8月OI009+300。

　　三、总结

　　上周油厂压榨量增至158万吨增幅16%，未来两周压榨量或分别提上至175和185万吨，利空国内，连盘豆油震荡回落。巴西大豆4-7月毛榨利仍达269-360元/吨，中国持续买入南美豆，5-7月大豆月均到港量或达980万吨，同时马来西亚推迟在全国范围内推广B20计划，印尼1季度生柴掺混完成情况不佳，印度延长全国封锁期至5月3日，油脂需求情况不容乐观，拖累油脂价格。但因此前几周油厂开机率低，上周豆油库存降至90万周比降幅近12%，暂限制跌幅。预计短线油脂行情将继续跟盘震荡调整，因原油价格低迷及餐饮需求不佳，油脂中期走势尚难乐观。国内豆粕供应量逐步增加，经销商们出货不佳，抛货意愿较强，现货跌幅大于油厂，冲击粕价。但豆粕现货库存再创新低降至14万吨周比降15%，油厂仍有挺价意愿。因预期油厂开机率将大幅回升，经销商出货锁定利润意愿较强，现货和部分近月基差报价虚高，仍将面临继续下调。

　　操作建议：

　　豆粕2750附近可逢低建仓，油脂观望。豆粕09合约2700附近卖出看跌期权。

　　迈科期货股份有限公司 研究部

　　迈科期货股份有限公司

　　本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。

　　© 2020年 迈科期货股份有限公司