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    宽松政策稳定市场预期 矿钢焦低价区机会凸显

    2020-02-14 17:31:01 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:钢铁产业部王经理
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      一、螺纹钢铁矿石焦炭近期及远期走势推演

      近期螺纹钢铁矿石焦炭等黑色品种暴跌后展开超跌反弹、修复性上涨行情。目前疫情虽已对市场开工、工地需求、道路运输等多方面产生实质影响,但在国家各项宏观政策利好和全国齐心协力疫情防控政策支撑下,疫情新增数据出现持续好转拐点迹象,短期股市及大宗商品市场恐慌情绪大幅缓和。虽然疫情发展仍有潜伏期不确定性影响,但受政府紧抓复工稳经济托底政策影响,黑色近远月期货支撑逐步增强,市场逐步企稳上涨、修复低估值。

      螺纹钢受制于工地复工推迟、需求后置,库存压力持续加大,供需矛盾加重,现货价格调整压力将加重近月期货压力、影响远月合约。后期钢材需求推迟但不会消失,部分钢厂受制于原料减少而被动减产。若疫情出现拐点,工地复工、需求有集中爆发预期,将支撑近月期货企稳回升;同时需求后置会推升远月期货估值,支撑远月期货上涨。因此,操作上需要对短期及中长期行情要有侧重把握,螺纹钢近远月合约在钢厂成本价附近及以下时属于超跌抵抗、年度低价区域,是布局中长周期多单的绝佳机会。

      铁矿石近期供给正常,但疫情导致短期矿石需求减弱预期较重,在疫情未得到有效控制之前,钢厂被动减产预期将加重短期铁矿石近月压力,远月随之承压。若疫情出现拐点,钢厂复产预期又将支撑近远月价格快速回升,因此铁矿石超跌进入年度低价区后下跌空间将受限,适宜做中长周期多单布局。

      焦炭短期因煤矿停限产及道路交通影响,对供给和需求预期产生实质影响,期现货较为强势。在疫情未得到有效控制之前,除了影响供给外,仍面临钢厂被动减产停产预期所致的需求进一步减弱压力。而疫情减弱后钢厂复产预期将对焦炭需求起到极强拉动作用而导致市场大涨。因此短期焦炭盘面较为强势,但受制于螺纹钢波动。若市场恐慌情绪导致焦炭下跌至年度低价区、成本区后将是做中长周期多单布局的绝佳机会。

      二、螺纹钢铁矿石焦炭主导因素剖析

      黑色短期行情由市场资金情绪主导,受宏观政策导向、疫情发展、药物研发进程等影响较大;近日疫情新增数据出现持续好转拐点迹象,市场将逐步回归产业供需因素。政府最高层明确提出,同舟共济,坚决打赢疫情防控阻击战;持续聚焦疫情防控。中央政治局要求尽快查明传染源和传播途径,加强有效药品和疫苗研发;聚焦疫情对经济运行带来的冲击和影响,做好应对各种复杂困难局面的准备。央行近两日累积投放1.6万亿流动性,稳定市场预期、提振市场信心。

      习近平:要抓好在建项目复工和新项目开工,要加强经济运行调度,尽可能降低疫情对经济的影响,努力完成今年经济社会发展各项目标任务。央行马骏:可考虑适当降低基准存款利率,帮助困难企业渡难关。国务院联防联控机制印发通知要求,切实加强疫情科学防控,有序做好企业复工复产工作。央行副行长:疫情结束后,中国经济可能会形成“补偿性”恢复;中国货币政策调控空间十分充足。

      在科技部、国家卫健委、国家药监局等多部门支持下,抗病毒药物瑞德西韦(remdesivir)已完成临床试验的注册审批工作,首批病例入组工作也已就位。该批新型冠状病毒感染的肺炎重症患者5日已正式接受用药。李兰娟院士团队重大抗病毒研究成果:阿比朵尔、达芦那韦能有效抑制冠状病毒。在疫情防控进展方面对市场情绪起到一定提振作用,需要进一步观察对确诊病人的科学试验结果和治疗效果。

      三、市场运行节奏及后市机会展望

      以长远眼光、战略布局角度思考,黑色跌至年度低价区、成本区后,投资者适宜重点做中长周期多单布局。钢铁产业部深入一线调研,拥有期现货大波段、中长线投资战略方案,服务投资者,欢迎咨询合作。市场走势是宏观政策、供需基本面、技术面、资金情绪等多重因素共同搏弈的结果。如何管理资金及市场风险,需要关注多方面影响因素,并做好详细操作计划,提前做好风险防范措施,轻仓布局把握确定性交易机会。

      当前一季度经济压力较大,政府加强宏观调控,加大逆周期调节力度,宽松政策稳定市场。习近平强调要抓好在建项目复工和新项目开工,要加强经济运行调度,尽可能降低疫情对经济的影响,努力完成今年经济社会发展各项目标任务。政府将坚定供给侧结构性改革主线不动摇,这也就保证了钢厂不会出现亏损运行情况,因此黑色产业链利润将得到一定保证。因此中长周期来看,黑色品种在年度低价区、成本区附近价格非常适宜布局中长周期多单。
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