内外走势：今日LME铅延续下滑，截止北京时间15:24，报1952.5美元/吨，日跌0.56%。沪铅主力2003合约大幅下滑，日内交投于15505-15075元/吨，尾盘收15085元/吨，较上一交易日收盘价跌2.49%；成交量38003手，日减780手；持仓26059手，日减1417手。基差扩至65元/吨；沪铅2003-04月价差缩窄至-15元/吨。

　　市场焦点：(1)亚市美元指数震荡微跌，现交投于97.565，微跌0.001%。(2)国家统计局公布的数据显示，中国2019年12月铅产量为59.5万吨，高于11月的57.2万吨，同比大增9.4%，再度创下精炼铅月度产量纪录新高。

　　现货市场：1月21日SMM现货1#铅报价为15100-15200元/吨，均价较上一交易日跌75元/吨。SMM报道，仅个别持货商继续报价，下游则普遍放假，几无询价，散单市场已呈有价无市状态。

　　库存方面：今日沪铅仓单合计22649吨，日增1217吨；截止1月20日，LME铅库存报66250吨，较上一交易日持平。同时，截止1月17日当周，上期所沪铅库存报28306吨，周减13494吨，连降两周至去年11月8日以来新低。

　　主力持仓：沪铅主力2003合约前20名多头持仓17055手，空头持仓20374手，净空持仓3319手，日增2132手，多头减仓大于空头。

　　行情研判：1月21日沪铅主力2003合约大幅下挫，回吐昨日涨幅，多头减仓打压。期间武汉市肺炎事件发酵，国内股市下滑。而IMF下调全球经济增长预期，宏观面转弱。基本面上，铅两市库存均呈下滑态势，进入春节前最后一周，仅个别持货商继续报价，下游则普遍放假，几无询价，散单市场已呈有价无市状态。技术上，期价MACD红柱缩短，KDJ指标向下交叉。操作上，建议可背靠15110元/吨之下逢高空，止损参考15180元/吨。

　　瑞达期货研究院：金属小组

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