内外走势：今日LME锌高位下滑，截止北京时间15:12，报2410美元/吨，日跌1.19%。沪锌主力2003合约大幅下挫，日内交投于18490-18135元/吨，尾盘收18200元/吨，较上一交易日收盘价跌1.19%；成交量12.6万手，日增26114手；持仓9.13万手，日减10285手。基差扩至140元/吨；沪锌2003-04月价差缩窄至0元/吨。

　　市场焦点：(1)亚市美元指数震荡微涨，现交投于97.583，微涨0.006%。(2)中国12月锌产量为60.7万吨，同比增加19.5%；2019年全年锌产量为623.6万吨，同比增加9.2%。

　　现货市场：1月21日SMM现货0#锌报价为18290-18390元/吨，均价较上一交易日降130元/吨。SMM报道，下游及贸易商基本放假，市场升水报价失真，市场正式进入春节休假状态。

　　库存方面：今日沪锌仓单合计19093吨，日增1380吨。截止1月20日，LME锌库存报51125吨，较上一交易日减325吨，连降4日。同时，截止1月10日当周，上期所沪锌库存报40433吨，周增8666吨，连增三周至去年11月29日以来新高。

　　主力持仓：沪锌主力2003合约前20名多头持仓57641手，空头持仓64501手，净空持仓6860手，日减318手，空头减仓大于多头。

　　行情研判：1月21日沪锌主力2003合约大幅下挫，基本回吐近期以来反弹幅度。期间武汉肺炎事件发酵，国内股市下挫。同时IMF下调全球经济增长预期，宏观面转弱。基本面，锌两市库存均呈上升态势，下游及贸易商基本放假，市场升水报价失真，市场正式进入春节休假状态。技术面，期价MACD红柱缩短，KDJ指标向下交叉，关注20日均线支撑。操作上，建议沪锌主力合约可背靠18240元/吨之下逢高空，止损参考18290元/吨。

　　瑞达期货研究院：金属小组

　　免责声明

　　本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。