奇顺投资：豆粕近空远多，套利操作 

　　奇顺投资：豆粕近空远多，套利操作    横盘近一个多月后，近日豆粕期价跌破前期振荡区间，其中M2005合约跌至2650元/吨附近，M2009合约跌至2750元/吨附近，背后的原因也不难理解：中美经贸磋商达成第一阶段协议，利多逐步被市场消化。同时，巴西大豆丰产已成定局，CBOT大豆上行乏力，油脂基本面仍然偏强，叠加季节性的供需特点，油脂整体呈现高位振荡态势，折算下来M2005合约成本在较长时间里低于2700元/吨。

　　目前，国内大豆及豆粕库存水平不高，进口大豆库存不到400万吨，豆粕库存不到60万吨，均处于历年来的低位。但2019年四季度和2020年一季度国内大豆到港量较大，同比增加20%，油厂压榨量也恢复至高位，而现货及远月基差均处于历年低位且是负值，在下游需求步入淡季的情况下，豆粕价格回归成本已是必然，目前M2005合约已经跌至成本线附近。前期炒作的生猪存栏恢复渐渐失去声音，主要是启动时间点过早，只能以反弹对待。如果我们认为2019年四季度生猪存栏见底，则猪饲料需求拐点起码要到今年三季度才能见到。中方将采购400亿美元的农产品，大豆肯定是主力军，即增加美国大豆的采购，减少巴西大豆的采购，因此利空较为有限。除非其他品种采购量过低，国家进行政策性采购，可能会加大利空影响。    

　　豆粕1月16日现货报价    北京豆粕 用途:饲料用 ;工艺:带皮 ;粗蛋白质≥(%):43.0 ; 市场价

　　2800元/吨 北京豆粕市场  

　　河北唐山 用途:饲料用 ;工艺:带皮 ;粗蛋白质≥(%):43.0 ; 市场价

　　2790元/吨 河北唐山豆粕市场  

　　吉林长春市场 用途:饲料用 ;工艺:带皮 ;粗蛋白质≥(%):43.0 ; 市场价

　　2950元/吨 吉林长春豆粕市场  

　　天津市场 用途:饲料用 ;工艺:带皮 ;粗蛋白质≥(%):43.0 ; 出厂价

　　2750元/吨 天津豆粕市场 

　　河北秦皇岛市场 用途:饲料用 ;工艺:带皮 ;粗蛋白质≥(%):43.0 ; 市场价

　　2760元/吨 河北秦皇岛豆粕市场    

　　豆粕期货操作建议：豆粕结合整个市场来看，年后强势上扬概率不大，有望继续冲击2600一线支撑，操作上背靠日线20日均线操作空单，下方看整数关口，滚动操作，逐渐移动获利保护。