【市场表现】

　　现货方面，三大股指小幅分化，IC震荡走高收涨0.41%，IH和IF分别跌0.36%和0.05%。两市成交额为4983亿元，较前一交易日有所回升。

　　期指方面，IF和IH合约维持升水，基差小幅走阔，IC合约维持贴水，价差小幅收敛。

　　期权方面，从T型报价来看，执行价4000看涨期权成交活跃，成交量小幅高于前一交易日。执行价4000看涨期权持仓集中度较高，看跌期权成交和持仓分布较为分散，说明下方的空间有限，多空双方在4000点博弈程度较大。30天历史波动率为11.43%(-0.15%)，成交C/P为1.24，持仓C/P为1.25，平值隐含波动率15.45%，隐含波动率C/P为1.04，目前看涨期权活跃度较高，波动率溢价更高。期权隐含偏度不大，预计沪深300指数发生尾部风险概率较小。

　　【行情分析】

　　国务院发文，全面取消城区常住人口300万以下的城市落户限制，全面放宽城区常住人口300万至500万的大城市落户条件，对城乡之间的人口流动有一定的促进作用。全国人大常委会预算工委建议，继续推进增值税制度改革，适时简并税率，另外根据财政部，2万亿减税降费拉动2019年GDP增长0.8个百分点，成效比较显著。但是看2020年，一方面再次大规模减税降费的空间已经不大了，另一方面部分地区的的地方财政可能也会比较紧张，因此减税降费对2020年的经济拉动程度预计会弱于2019年。流动性方面，昨日有500亿逆回购到期，无逆回购操作，净回笼500亿元，近日流动性较为宽松，Shibor品种持续下行。

　　【操作建议】

　　期指方面，近日欧美等市场圣诞假期休市较多，两市的成交量也不高，期指建议观望。

　　期权方面，沪深300指数昨日微跌，延续震荡行情，沪深300指数短期内上方和下方的空间都有限，可继续持有卖出宽跨式期权组合，即继续持有卖出的2020年2月份到期的行权价格为4100点的沪深300股指看涨期权，以及卖出的2020年2月份到期、行权价格为3900点的沪深300股指看跌期权。

　　风险提示：单边卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时止损。

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