“股市仍在上涨周期，商品今日承压，上涨动力不足。”

　　沪深300股指

　　国内股市今日回落，但是仍守住3000点，成交2500亿，成交较前期放大，说明市场信心好转。技术上，进入上涨趋势，恒生指数也较为抗跌。外围股市创新高，给国内股市提供支撑，国内股市震荡走高的概率大，回调买多思路。

　　文华商品和工业品

　　商品今日回落，走势分化。 工业品持仓维持低位，今日回落，走势分化，仍在短的反弹周期。 农产品在趋势线的上方，今日回落，往上突破的动力不足。 黄金白银在趋势线的下方，但这两日较为抗跌，今日增仓，短线反弹也是有可能的。

　　有色板块

　　沪铜减仓，小幅回落。技术上，在上涨周期，随着价格上涨，市场信心好转，多家结构开始看好铜价。房地产竣工面积增加，对铜的需求是有支撑的，回调买多。 沪铅今日下影线较长，成交大幅放大，减仓，这波下跌有望告一段落。

　　煤炭板块

　　现货焦炭1900元。黑色进入消费淡季，拉升动力不足。焦炭今日减仓，小幅反弹，在黑色中最为强势。大的结构上，焦炭仍旧在区间波动之中。焦炭不追高，冲高可短空。

　　钢材铁矿

　　2019年11月我国粗钢产量8029万吨，同比增长4.0% 螺纹3600；钢坯3340。螺纹减仓维持震荡。钢材库存开始增加，现货价格开始回落，工地需求开始减弱，进入需求淡季和累库存周期。随着价格的反弹，远月贴水已经大幅修复，螺纹当前陷入震荡的概率大，缺少交易机会。

　　进口矿报价675。铁矿今日减仓回落，今日走势较弱，空头主导，价格不断走低。结构上，650是铁矿05震荡周期的上沿。随着期货价格的反弹，铁矿的贴水得到修复，远月绝对价格偏高，650附近可短空05。

　　化工板块

　　原油在趋势线的上方，今日上影线较长，国内原油近期不断增仓。 化工板块下午走势较弱。 甲醇指数今日在60日线处遇阻回落。当前甲醇库存高，下游需求不好，01交割前，仍旧是底部震荡周期。

　　橡胶

　　汽车产销达259.3万辆和245.7万辆，环比增长13%和7.7%，产量同比增长3.8%，销量同比下降3.6%，降幅比上月继续收窄。橡胶今日减仓回落，走势较弱。技术上，橡胶在趋势线的上方。结构上，处于小三浪上涨周期尾声。目前现货价格贴水期货，橡胶01将会受现货的影响。短期供应还不会有大的问题，合成胶价格处于低位。橡胶01有望向12500下行，减仓短空。

　　农产品

　　国储于12月2日开始收购50万吨新疆棉，不过近期交储意愿下降。新棉上市，供应充足。目前国外价格高于国内，国内整体价格不高，收储变向增加需求，制约棉花的下跌空间。棉花指数在60日趋势线的上方，美棉在趋势线的上方，震荡走高的概率大，回调买入多单。

　　白糖指数技术上，在趋势线下方，受趋势线的压制，进入回调周期。结构上，价格重心不断下移。白糖现货逐步上市，新糖价格5510。白糖供应紧张的局面缓解。近期现货价格回落，白糖反弹参与短空。

　　中国11月大豆进口828万吨，10月为618万吨，进口增加。结构上，豆粕在区间波动的下方，菜粕较豆粕抗跌。饲料需求仍未恢复，对粕的反弹形成压制，油脂最近强势，粕相对较弱。明年国内养殖将会恢复，饲料需求将会增加，长期对粕和玉米形成支撑，回调短多。

　　油脂油脂今日大幅减仓回落，菜油最强，棕榈最弱。由于菜油与豆油的比价处于低位，近期与棕榈的价差扩大。当前现货库存下降，进口倒挂，现货价格高，价格仍有反复发酵的可能。近期大豆到港量大，压榨开工上升，油脂来回波动有望加剧。结构上，处于三浪上涨周期。技术上，仍在上涨趋势线的上方。如果增仓，价格仍有走高可能，毕竟当前处于高位，空头较为被动。

　　鸡蛋

　　鸡蛋现货近期价格回落，临近年底现货仍有上涨过程。鸡蛋期货技术上，在趋势线的下方，今日大幅减仓。蛋鸡存栏较高，明年蛋价较差。01开始限仓。鸡蛋指数有反弹的可能。

　　持仓

　　沪铜2002多单，止损价46000；棉花2005多单，止损价12800；豆油2005多单，止损价6500；橡胶2001反弹短空，止损价13100。