原油 中美贸易磋商非常接近达成协议，欧美央行维持低利率刺激经济发展，沙特阿美石油公司股票继续大涨，国际油价反弹。国际能源署认为明年第一季度石油市场仍然供应过剩，不过油价在供应端收缩下底部支撑强劲，但是受制于需求压力持续上涨动能仍显不足，以震荡偏强走势对待。 关注压力表现。

　　贵金属 昨日晚间外围数据表现以及事件影响贵金属金银价格大幅波动。昨日晚间美国公布的周度初领失业金数据显著弱于预期，这导致避险情绪一度升温，美黄金价格向上回升至1490附近。但是随后，因为中美贸易磋商有望获得进展，关税有望部分下调，这导致避险情绪再度减弱，金银价格再度大幅下跌。总体而言，从货币政策角度来看，欧美央行暂时维持利率不变，并且维持资产购买，对贵金属价格略有支撑。但短线因为中美贸易磋商获得进展，对价格造成短期偏空影响。 短线略偏空操作，中线操作等待消息发酵完毕。

　　黑色 昨日黑色商品震荡运行，钢矿强于煤焦。现货方面，螺纹偏稳，热卷资源紧上涨，铁矿普氏指数回落，焦炭、焦煤稳。周末政治局会议释放逆周期调节信号,地产调控或难趋紧，昨日贸易谈判传利好，或提振黑色商品情绪。成材方面，高利润产量超季节性得到验证，环保效应趋弱，本周卷螺产量续升,远超同期，但库存并没加速累积，特别是热卷社库降至近年新低,表观消费背离季节性，强于螺纹,关注套利机会。铁矿方面，上周澳巴发运小幅回升，但进口利润走平，淡水河谷下调明年一季度淡季发运，远期供应预期改善；需求端，钢厂提前开始冬储补库，疏港量回暖，港口成交良好，港口库存续降，支撑仍存。焦炭方面，山东发布压减焦化产能相关文件，政策预期趋强,但近期全国开工率和日产尚未出现显著下滑,供给压力尚未有效缓解；需求端，有钢厂接受二轮提涨，本周成材产量续升,但厂内库存同期高位；港口成交及心态回暖，库存保持去化，盘面基差走弱,关注套保压力。焦煤方面，矿难事故频发安全检查力度增强，山西多数煤矿面临停产，内煤供应季节性收缩；需求端，焦价提涨后维持一定利润，煤价暂趋稳，但由于总库存水平偏高，动能不足，短期或跟随焦炭。 单边观望；螺纹、铁矿正套，空钢厂利润头寸止盈部分、多卷空螺，多焦化利润(多焦炭空焦煤)头寸持有。铁矿期权中期关注卖出跨式。

　　油脂油料 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，12月5日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增105.01万吨，高于市场预估的50-110万吨，较之前一周增加54％，但较前四周均值减少17％。

　　巴西CONAB将巴西大豆产量预估上调20万吨至1.211亿吨，中美达成贸易协议的希望重燃，CBOT大豆期货周四收高，连棕榈油跌势放缓，连豆油止跌回升。由于节前备货还在持续，油厂出货顺畅，豆油库存跌破百万吨大关，华东、天津、西南等地均需排队提货，后期豆油仍处去库存过程中，市场仍看好后市，资金买油卖粕套利也还不会轻易放弃。因榨利良好，中国积极买豆，本周中国已买入约21船126万吨美豆，开机率将重新提升，增添油脂市场利空影响。预计短线油脂行情将继续跟盘震荡整理，但整体偏强态势或仍未改。 期货：豆粕观望，油脂逢回调做多。

　　期权：卖出豆粕2005合约看涨期权。

　　甲醇 主力合约上涨。港口库存持续下降,下降比例比较大。上游装置开工继续下降，部分地区因环保管控停车，部分地区计划内检修，均造成了开工的损失。下游MTO开工率较上周下跌。近期1月合约减仓换月气氛较浓。上下游比价关系，下游产品相对甲醇来说价格稍弱，PP-3MA价差有回归的迹象。总结，换月及港口库寸的减量带来短期甲醇价格的反弹。未来港口进港量仍有预期增加，观察是否带来港口的重新累库，明年国内及国际装置仍有产能增加预期，下游目前看未有实际需求的增加。近日甲醇价格重回弱势，建议投资者宽幅震荡思路入市。 观望.

　　乙二醇 　 4688附近轻仓沽空EG2005合约，4720附近止损。

　　纸浆 纸浆继续弱势运行，上行动力不足。供应方面，10月我国漂针浆进口同比增长47%，创历史新高。截止11月底，山东地区库存量103万吨，常熟地区库存65万吨，保定库存7.2万吨，总量环比下降8.03%，库存压力较大。近期纸浆期货价格震荡整理，针叶浆银星价格窄幅跟涨。下游需求未有改善，下游纸厂基本维持钢需补货，整体延续疲软态势。随着节前订单逐步完成，下游需求及备货积极性也跟随下行，需求凸显疲软。总体来看，现货需求偏弱，期货盘面交货的压力较大，主力合约正在移仓换月，交割压力也从01合约向05合约传导。纸浆上行压力较大，预计延续弱势运行。 观望为主。

　　橡胶 胶价进入整理阶段。从基本面来看，东南亚产区仍处高产期，但受到病害的影响，减产预期扩大。国内开始进入停割季，未来沪胶交割品减少对价格有支撑。下游受到汽车消费政策的提振，市场对未来的需求持乐观态度。总体来看，泰国削减种植面积带来的利多基本消化。基本面对于胶价有支撑，但缺乏大幅上行的动力。预计胶价将再次进入一段时间的调整，但整体向上的趋势不变。 前多头继续持有，逢回调补仓。

　　苹果 目前山东苹果行情暂稳，冷库入库已基本完成，库外货源不多，库存销售也较为清淡，因此多数冷库库存高于正常年份。陕西苹果则销售良好，库外货交投活跃，存量已经不多，库内货也已开始报价，且因为库内货质量较好，价格偏高，因此使得陕西果价略有上浮。但整体来看今年苹果库存充足，市场虽然偏爱好货，但对与其对应的高价接受程度一般。期货上近月合约受到春节消费提振短期较为坚挺，但远月受库存压力影响仍然偏弱。 观望。

　　白糖 原糖价格延续上行状态，在基本面预期短缺的大格局下价格运行方向向上。阶段性的，盘面价格受制于北半球集中开榨，市场中期依然存在供应压力。中国市场上，南方甘蔗糖产区延续生产，广西地区已经进入压榨高峰期，供应持续增加。年底甘蔗款兑付压力下，现货价格出现降价，年底备货仍未开始，关注新糖上市和备货需求博弈能否带动价格摆脱整理行情。盘面上，外强内弱，5月合约关注5500压力。 期货：背靠5500上多下空。

　　期权：选择跨式或蝶式空头组合。

　　纺织原料 昨日美方谈判提议先对华约3600亿美元商品加征关税，较之前消减50%，美棉受此利多越上67美分，中短期的价格波动方向关注宏观预期变化。长期来看，美棉产量及库存同比增加对价格施压。中国市场上，本周新疆棉轮入最高限价13316元/吨，较上周下降3元/吨，成交情况再有下滑至20%。行业下游，坯布服装依旧维持惨淡迹象，年前订单状况不佳，部分加工厂计划12月下旬起开始放假，萧条持续。盘面上，价格在波动区间继续所回升，突破不易。 期货：短多操作。

　　期权：可考虑价差组合。