原油尽管欧佩克加深减产力度，但是未延长减产期限，石油市场供需平衡仍有较大不确定性，隔夜欧美原油期价小幅下跌。整体来看，阶段性供应端收缩对油价构成显著支撑，预计油价以震荡上行为主，但是依然承压于需求悲观预期以及供应恢复后的过剩压力。不追高，逢低买入。

　　贵金属上周初期因为贸易磋商风险有增加的迹象，使贵金属金银价格有突破短线震荡向上的迹象。但上周五非农数据超预期向好，短线再度下跌，金银价格向下寻求支撑。上周五美国公布的非农就业数据然有单一事件造成的数据偏差影响，但是数据向好引发美元指数上涨，以及贵金属价格的大幅下跌。本周贸易谈判方面的消息再次归入平淡，暂未有重要消息出现。从情绪上来看，美黄金在跌破1475之后，短线再度向下寻求支撑。短线略偏空操作，但注意获利离场，因为12月15日是否加征关税存在不确定性。

　　黑色昨日黑色商品强势上涨,铁矿盘中一度涨停,增仓为主。现货方面，卷螺有涨，铁矿普氏指数大涨，焦炭、焦煤稳。周末由于政治局会议释放逆周期调节信号,地产调控或难趋紧，提振黑色商品情绪。成材方面，上周产量续升，根据利润产量关系，近两周产量或仍维持高位；需求端近期处于量价齐跌状态，上周表观消费跌至340万吨水平，季节性淡季特征显现,但昨日期货拉升提振情绪,建材日成交再回升至20万吨以上。铁矿方面，海外发运回落，到港同期高位，但进口利润走平，淡水河谷下调明年一季度淡季发运，远期供应预期改善；需求端，钢厂提前开始冬储补库，疏港量回暖，港口成交良好，港口库存有降，悲观预期差修正后盘面涨停，短期或偏强。焦炭方面，江苏环保压力增大保持30%限产比例，整体供给不低但受环保抑制上升空间有限；需求端，随下游产量回升刚性消耗增强对压价意愿减弱，但目前暂未接受第二轮涨价；港口成交及心态回暖，库存保持去化，受宏观提振盘面突破，关注近期供给实际缩减情况。焦煤方面，矿难事故频发安全检查力度增强，山西多数煤矿面临停产，内煤供应季节性收缩；需求端，焦价提涨后维持一定利润，煤价暂趋稳，但由于总库存水平偏高，动能不足，短期或跟随焦炭。单边铁矿回调试多；螺纹、铁矿正套移仓至05；空钢厂利润头寸(空螺多矿、焦)、多焦化利润(多焦炭空焦煤)头寸继续持有。铁矿期权短期尝试买入偏虚看涨或卖看跌；中期关注卖出跨式。

　　油脂油料据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至12月5日的一周里，美国大豆出口检验数量为1,327,042吨，一周前为1,575,749吨，上年同期为926,600 吨。

　　市场对中美有望签订贸易协定保持乐观令上周五晚美豆续涨，同时市场担忧全球棕榈油供应紧张令上周五马盘大幅上涨，连盘油脂顺势纷纷大涨。部分工厂缺豆停机，上周油厂压榨量降至165万吨周比降7%，而前期油厂销售远月基差较多，提货顺畅，豆油库存跌至99.6万吨周比降6%。进口菜籽及菜油库存也持续减少，而节前备货还在持续，共同推动油脂行情再度大涨，预计油脂行情整体将保持偏强趋势。大豆榨利良好，中国积极买豆，豆粕库存紧张，未来两周油厂周度压榨量或提升至170-180万吨，加上目前油脂冲至高位后买家追高也谨慎，因此仍需防范冲高后的震荡风险趋势。期货：逢低做多棕榈油2005合约。

　　期权：卖出豆粕2001合约看跌期权。

　　玉米CBOT市场，美玉米收割进入尾声，今年收割进度明显偏慢，南美玉米正在播种，目前天气正常消息面上缺乏利好题材，预计近期仍会保持震荡，12月供需报告即将公布，保持关注。国内市场，东北新玉米持续上市，市场供应增加，玉米价格承压，但由于下游库存偏低且主力合约盘面已经贴水，限制玉米跌幅，另外，12月初东北中央直属库收购新季玉米给予价格支撑。消费方面，在一系列政策干预以及良好的养殖利润驱动下，10月份生猪存栏降幅减缓，能繁母猪存栏量年内首次出现环比增加，中长期来看养殖业或将复苏，这也会促进玉米的供需缺口逐渐显现，利好玉米长期走势。关注前低支撑，轻仓试多。

　　甲醇主力合约上涨。港口库存持续下降,下降比例比较大。上游装置开工继续下降，部分地区因环保管控停车，部分地区计划内检修，均造成了开工的损失。下游MTO开工率较上周下跌。近期1月合约减仓换月气氛较浓。上下游比价关系，下游产品相对甲醇来说价格稍弱，PP-3MA价差有回归的迹象。总结，换月及港口库寸的减量带来短期甲醇价格的反弹。未来港口进港量仍有预期增加，观察是否带来港口的重新累库，明年国内及国际装置仍有产能增加预期，下游目前看未有实际需求的增加。近日甲醇价格突破前高位置，建议投资者谨慎追多。观望。

　　乙二醇近期乙二醇价格持续开始有所震荡，对于供需方面近期仍将主导价格走势。从供应方面来看，乙二醇供应有所增加，目前已至69.02%附近。后期供应方面仍将存在提升预期，内蒙古一套40万吨/年产能设备近期开始开车，新加坡一套90万吨/年产能设备本周开始开车。而对于乙二醇需求聚酯方面来看，目前聚酯开工率受到停车检修的影响，聚酯开工率有所下滑，目前下滑至86.33%。整体聚酯工厂检修停产共计约在950万吨/年产能左右。聚酯下游织造工厂和加弹工厂目前已经出现停车的情况，而之前织造工厂过高的坯布储存使得织造工厂现金流情况也不甚理想。据了解江浙织机开工率已下至62%附近，后期预计仍将有所下滑。在需求不及，供应有所增加的情况下，行情预计仍将偏弱运行。4820附近轻仓沽空EG2001合约，4840附近止损。

　　纸浆纸浆继续弱势运行，上行动力不足。供应方面，10月我国漂针浆进口同比增长47%，创历史新高。截止11月底，山东地区库存量103万吨，常熟地区库存65万吨，保定库存7.2万吨，总量环比下降8.03%，库存压力较大。下游需求暂未改善，随着节前备货逐步完成，现阶段备货意愿下行，需求疲软。总体来看，现货需求偏弱，期货盘面交货的压力较大，主力合约正在移仓换月，交割压力也从01合约向05合约传导。纸浆上行压力较大，预计延续弱势运行。观望为主。

　　橡胶橡胶大幅上涨暂时告一段落，价格重回供需主导。从基本面来看，东南亚产区仍处高产期，但受到病害的影响，减产预期扩大。国内开始进入停割季，未来沪胶交割品减少对价格有支撑。下游需求端暂无亮眼表现，但受到汽车消费政策的提振，对未来的需求持乐观态度。总体来看，泰国削减种植面积带来的利多基本消化。基本面对于胶价有支撑，但缺乏大幅上行的动力。预计胶价将再次进入一段时间的调整，但整体向上的趋势不变。多头持有。

　　苹果目前山东苹果行情暂稳，冷库入库已基本完成，库外货源不多，库存销售也较为清淡，因此多数冷库库存高于正常年份。陕西苹果则销售良好，库外货交投活跃，存量已经不多，库内货也已开始报价，且因为库内货质量较好，价格偏高，因此使得陕西果价略有上浮。但整体来看今年苹果库存充足，市场虽然偏爱好货，但对与其对应的高价接受程度一般。期货上近月合约受到春节消费提振短期较为坚挺，但远月受库存压力影响仍然偏弱。观望。

　　白糖随着横盘区间的突破，原糖价格周五延续突破上行趋势。从周末的CFTC持仓看，管理基金空头的主动离场，助力原糖价格表现出更好的多头趋势。基本面方面，2019/20榨季全球从过剩向短缺转变的过程中，价格大方向朝上，受制于北半球集中开榨，市场中期依然存在供应压力。中国市场上，南方甘蔗糖产区延续生产，广西地区已经进入压榨高峰期，供应持续增加。年底甘蔗款兑付压力下，现货价格出现降价，年底备货仍未开始，关注新糖上市和备货需求博弈能否带动价格摆脱整理行情。盘面上，外盘带动下，郑糖价格被动跟随抬升。期货：短多操作。

　　期权：选择跨式或蝶式空头组合。

　　纺织原料截止上周，美棉收割率上升至89%，采收进入收尾阶段，新棉供应压力进入年内最大时期。10日USDA将公布12月平衡表预期，关注今夜平平衡表调整。从价格上看，盘面持续受制于66-67美分压力。中国市场上，本周新疆棉轮入最高限价13316元/吨，较上周下降3元/吨，成交情况不及上周。行业下游，坯布服装依旧维持惨淡迹象，年前订单状况不佳，部分加工厂计划12月下旬起开始放假，萧条持续。盘面上，价格在波动区间内有所回升，突破不易。期货：短多操作。

　　期权：可考虑价差组合。