瑞达期货：轮入成交尚好，郑棉超跌反弹

　　国内盘面：周五郑棉主力2005合约增仓放量，因轮入成交向好及外围贸易因素支撑下，期价呈反弹之势，收盘13270，较上一交易日+2.08%；最高报13280，最低报13020；成交量521326，持仓674522，+10182；CF1-5月价差485，+25。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周四收跌，ICE3月棉花期货合约下跌0.19美分或0.3%，结算价报每磅64.51美分。

　　消息方面：1、美国农业部报告显示，2019年11月22-28日，2019/20年度美国陆地棉净签约量为3.71万吨，较前周减少42%，较前四周平均值减少36%。 2、12月5日新疆棉轮入上市数量7000吨，实际成交6760吨，成交率96.57%。平均成交价格13185元/吨，较前一日增39元/吨；成交最高价13319元/吨，与前一日持平。

　　现货方面：棉花价格指数3128B价格为13051，与前一日现货价格上调20；棉纱价格指数C32S价格为20800，与前一日现货价格下调20。(单位：元/吨)

　　仓单库存：仓单20829张，+226，有效预报4768张。

　　持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓364640手，-5897；空头持仓为406404手，+3065，净空持仓为41764手，净空持仓占据明显优势。

　　观点总结：洲际交易所(ICE)期棉期货周四收跌，因美国农业部(USDA)公布的出口销售数据未能给市场带来鼓舞，有关中美贸易磋商缺乏清晰线索仍令投资者保持谨慎。国内市场：下游纱厂开机率下滑，且纱线、坯布库存继续累积，冬季订单进入尾声，需求淡季逐渐显现。加之新棉加工高于市场预期，工商业库存及仓单量仍处于历史相对高位水平，供应仍显宽松局面。近期中储棉轮入成交率表现相对良好，短期支撑棉价，不过下游消费不景气，供应高企等因素制约棉价反弹空间。此外，市场仍以贸易谈判为扰动因素，关注贸易谈判进展。操作上建议郑棉主力短期暂且观望。

　　瑞达期货：农产品组

　　免责声明：

　　本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。