贵金属 昨日晚间美元指数继续下跌，但贵金属金银价格并未从中获得太多支撑，继周二晚间上涨之后，金银价格已经连续两日进行窄幅震荡，短线陷入胶着。中线来看，贸易风险缓和已经持续了近三个月之后，短期乐观情绪有所消退，对贵金属价格利空作用也在减弱，甚至因为避险情绪升温有利多迹象。但这一迹象对价格的影响力度暂时有限，需要进一步观察。今日晚间美国将公布非农就业数据和失业率数据，预计将引发价格波动。 以美黄金1475为短线支撑偏多操作，跌破将进一步向下寻求支撑。

　　原油 代表欧佩克及其减产同盟国的一个能源部长小组会议推荐明年每日进一步减产50万桶，但是凝析油产量排除在外，且没有延长减产期限的提议，欧美原油期货小涨。市场仍在等待最终会议决定，不过限产是确定的，这将对油价构成显著底部支撑，油价能否持续上涨需要供应端进一步收缩或需求转暖。 观望

　　甲醇 主力合约上涨。港口库存持续下降,下降比例比较大。上游装置开工较上周下降，部分地区因环保管控停车，部分地区计划内检修，均造成了开工的损失。下游MTO开工率较上周下跌。本周1月合约换月气氛较浓，短期看1月强于5月，目前1-5价差出现收缩。上下游比价关系，下游产品相对甲醇来说价格稍弱，PP-3MA价差有回归的迹象。短期看，因库存的快速下降以及换月因素，1月价格相对强势，但目前并未形成反转趋势。中长期甲醇价格的走势依然要看进口货物的增量带来的基本面的变化, 产区价格对开工的实际影响以及下游需求是否有实际的利好。近日甲醇价格突破前高位置，建议投资者谨慎追多。 观望

　　乙二醇 近期乙二醇原料端石脑油有些许上涨，但成本端对于乙二醇的影响作用有限。目前影响乙二醇价格的主要因素来自供需方面的影响较大。目前从供应方面来看，乙二醇开工率已经上升至70.65%附近，主要由于煤制乙二醇产量有所增加而导致。后期开工率暂时未见到有下降的可能性，因此供应压力依旧会存在。从乙二醇需求聚酯方面来看，聚酯目前由于受到聚酯成本端PTA和PX价格下跌的影响，使得目前聚酯利润情况较之前来说有所缓和。后期聚酯工厂开工率或将趋于稳定。而聚酯下游织造开工率目前尚未出现较为明显的上升迹象。后期还需关注港口库存的消化情况，以及是否会发生仓库累库的迹象。后期乙二醇价格大概率依旧在大区域底部震荡运行。     4580-4400之间区间操作EG2001合约。

　　黑色 成材方面，ms螺、卷产量齐增，利润引导下供应压力继续增强；需求端近期处于量价齐跌状态，昨日成交跌至新低14万吨水平，周表观消费同日成交走势一致，跌至340万吨水平，目前供大于求库存开始季节性累积，目前离冬储心理价位仍以一定距离，现货继续承压，但盘面估值中性，近期表现较为坚挺，预计震荡偏弱运行。铁矿方面，上周发运回落，到港回升至同期高位，进口利润走平情况下关注后续到港情况；需求端，钢厂提前开始冬储补库，港口成交良好，补库周期中现货易涨难跌，基本面良好维持多头配置不变。

　　焦炭方面，江苏环保压力增大保持30%限产比例，整体供给不低但受环保抑制上升空间有限；需求端，随下游产量回升刚性消耗增强对压价意愿减弱，但目前暂未接受第二轮涨价；港口成交及心态回暖，库存保持去化，但近期钢材现货回调，无政策利好落实下预计震荡为主。焦煤方面，矿难事故频发安全检查力度增强，山西多数煤矿面临停产，内煤供应季节性收缩；需求端，焦价提涨后维持一定利润，煤价暂趋稳，但同样缺乏驱动预计跟随焦炭为主。" 单边观望；螺纹、铁矿、焦煤01-05正套持有；空钢厂利润头寸(空螺多矿、焦)、多焦化利润(多焦炭空焦煤)头寸继续持有。

　　油脂油料 美国农业部公布的出口销售报告显示，11月28日止当周，美国大豆出口销售合计净增68.38万吨，为六周低点，略低于市场预估的70-130万吨，较之前一周减少59%，较前四周均值减少55%。

　　虽然美国方面释放贸易谈判顺利的消息，但美方相继通过香港和新疆法案，遭到中方强烈抗议和反制，中美贸易谈判不确定性仍然较大。因前期油厂销售远月基差较多，提货顺畅，豆油库存持续下降，部分地区已出现排队提货现象，加上中加关系紧张，进口菜籽及菜油库存也持续减少，而节前备货还在持续，均令油厂挺价，预计油脂行情整体将保持偏强趋势。但因榨利十分可观，中国持续积极采购进口大豆，而因豆粕库存紧张，油厂开机率将提升，又影响油脂行情短线上涨空间，波动也将较频繁。" 期货：油粕观望

　　橡胶 泰国政府内阁在未来20年内削减种植面积21%是造成这次橡胶突破的主要原因。从基本面来看，东南亚产区仍处高产期，橡胶整体供应量处于高位。国内现在开始进入停割季，未来交割品减少对沪胶仍有支撑。下游需求端仍维持现状。消息方面，泰国南部真菌病害进一步扩散，最终产量会受到一定影响。中美贸易取得一些进展。总体来看，受到泰国削减种植面积的影响，多头情绪高涨，胶价大幅上行。但事件过后，回归理性，橡胶目前仍缺乏大幅上涨的动力，预计胶价将再次进入一段时间的调整。 多头待回调补仓。

　　纸浆 纸浆继续弱势运行，上行动力不足。10月全球库存继续下降，但库存量同比增加20%，仍处高位。国内库存方面，山东地区库存量105万吨，环比下滑4%；常熟地区库存65万吨，环比下滑23%。从总量来看，下降幅度有限。需求淡季来临，下游造纸企业盈利好转，纸价上涨，纸厂维持低库存，备货意愿不强。总体来看，现货需求偏弱，期货盘面交货的压力较大，主力合约正在移仓换月，交割压力也从01合约向05合约传导。纸浆上行压力较大，预计延续弱势运行。 观望为主

　　白糖 原糖价格波动区间逐渐上移，盘面在13美分上方再做调整在折返中上行。基本面方面，2019/20榨季全球从过剩向短缺转变的过程中，价格大方向朝上，受制于北半球集中开榨，市场中期存在供应压力。中国市场上，南方甘蔗糖产区延续生产，广西地区已经进入压榨高峰期，供应持续增加。2020年春节提前，新糖市场的同时，节前存在旺季备货需求，关注12月现货成交状况。盘面上，主力向远月移仓，价格弱势横盘。 期货：短空长多。

　　期权：选择跨式或蝶式空头组合。

　　纺织原料 周四美棉出口销售净增16.37万包，环比减少42%，较四周均值减少36%，出口依然呈现疲软拖累。盘面价格下行至MA60处获支撑，呈现整理行情。下周将公布USDA平衡表，关注供需状况调整。中国市场，新疆棉收储参与度连续两日回升，成交率维持就成，后市有望缓解库存压力。行业下游，坯布服装依旧维持惨淡迹象，年前订单状况不佳，部分加工厂计划12月下旬起开始放假，萧条持续。盘面上，主力换月至5月合约，价格下探后快速回升价格呈反弹行情。 期货：短多操作。

　　期权：可考虑价差组合