瑞达期货：沪镍跌跌不休 空头仍占主导

　　内外走势：周三LME镍延续跌势，截至北京时间16：13，3个月伦镍报13190美元/吨，日跌1.27%。沪镍主力2002合约五连阴，日内最高108020元/吨，最低103360元/吨，收盘价104020元/吨，较上一交易日收盘价跌3.9%；成交量216.1万手，日增93.4万手；持仓40.1万手，日增38648手。基差扩至4230元/吨；沪镍2001-2002月价差扩至220元/吨。

　　市场焦点：(1)淡水河谷出售新喀里多尼亚镍厂股份。(2)特朗普就美中贸易谈判发表悲观言论，暗示在明年美国总统大选之后再进行协议。

　　现货分析：12月4日SMM现货1#电解镍报价106400-110100元/吨，均价108250元/吨，日跌3300元/吨。SMM报道，俄镍和金川镍升水均有上移，主要因镍现货前期一直交投清淡表现不佳影响贸易商拿货意向、而近期下游补货需求又释放比较流畅，令场内的可流通货源显得偏紧俏。

　　仓单库存：周三沪镍仓单合计37395吨，日增1025吨；12月3日，LME镍库存为68982吨，日减54吨。

　　主力持仓：沪镍主力2002合约前20名多头持仓95951手，日增6663手，空头持仓132894手，日增14625手，净空持仓36943手，日增7982手，空头增仓大于多头。

　　行情研判：12月4日沪镍主力2002延续跌势，创下7月10日以来新低，空头氛围仍占主导。印尼镍矿抢出口效应，镍矿品味也相对较高，镍矿港口库存继续上升，以及下游不锈钢进入淡季，需求走弱，国内镍矿供应缺口持续消化，另外印尼政府发布新的税务优惠条例，将有利于其国内镍产业加快建设，对镍价形成压力，不过菲律宾受雨季影响，镍矿出口能力下降，对明年的缺口填补能力仍存忧虑，对镍价有所支撑。现货方面，俄镍和金川镍升水均有上移，主要因镍现货前期一直交投清淡表现不佳影响贸易商拿货意向、而近期下游补货需求又释放比较流畅，令场内的可流通货源显得偏紧俏。技术上，沪镍主力2002合约顺延5日均线下滑，关注布林线下轨支撑，预计仍将震荡偏弱。操作上，建议沪镍2002合约可背靠105300元/吨之下逢高空，止损参考108000元/吨。

　　瑞达期货金属小组

　　免责声明

　　本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。