期市猎手:螺纹钢期货周度分析11.29
2019-11-29 17:04:02
来源:中金在线特约
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作者:期市猎手
专栏
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螺纹钢
本周全国螺纹库存公布:本周螺纹社会库存较上周下降 3.84 万吨至 284.33 万吨(近 10 年最低 284 万 吨),同比去年低 10.75 万;钢厂库存下降 2.09 万吨至 189.79 万吨(历史最低 153 万吨),同比去年低 18.6 万吨。合计库存下降 5.93 万吨。本周产量环比下降 0.78 万吨至 356.21 万吨(去年同期产量 339.21 万吨)。厂库与社库降幅大幅收窄,产量基本持平,但高于去年同期,反映需求本周有所萎缩。根据统计数据,目前国内华东、中南和西南市场 20mmHRB400 螺纹钢普遍在 4000 元/吨以上,华北市 场 3800 元/吨左右,东北市场保持 3650 元/吨左右。目前,全国螺纹钢最高价格是广州市场 4850 元吨,远 高于热卷、普通冷轧、镀锌市场价格。国内钢材价格之所以在年终岁末之际迎来一波上涨行情的原因是:国内经济增速下行压力加大,基建托底效应明显。国家加大逆周期政策调节,基建项目加速落地,同时环 保呈阶段性趋严态势。受北方环保限产的影响,钢材供应缩量,但同时国内建筑钢材市场库存下降,遇上 年底基建赶工期,房地产投资韧性仍在,导致钢材市场供需弱平衡状态。主要还是去年第四季度土地购置 面积仍然大幅增长导致目前新开工增速较高导致的需求旺盛。下游需求端, 行业虽即将进入淡季,但当前需求仍保持较高水平,库存下降至较理想水平。短期来看 钢价有支撑,特别是长材价格优势相对板材更加明显。但随着年关将近,季节性建筑钢材需求淡季即将到 来。预计国内钢铁需求提升幅度较为有限。宏观的逆周期调节也在加大,财政部提前下达 2020 年部分新增专项债务限额 1 万亿元,占 2019 年当 年新增专项债务限额 2.15 万亿元的 47%,控制在依法授权范围之内。同时,要求各地尽快将专项债券额度 按规定落实到具体项目,做好专项债券发行使用工作,早发行、早使用,确保明年初即可使用见效,确保 形成实物工作量,尽早形成对经济的有效拉动。另外,国务院印发《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》。港口、沿海及内河航运项目, 项目最低资本金比例由 25%调整为 20%。机场项目最低资本金比例维持 25%不变,其他基础设施项目维持 20%不变。其中,公路(含政府收费公路)、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等领域的补短板基础设 施项目,在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控的前提下,可以适当降低项目最低资本金比例,但下 调不得超过 5 个百分点。与此同时,邯郸市再次发布重污染天气橙色预警启动 II 级应急响应,以上可看作是政策利好,需要关 注市场情绪面的变化。若情绪面暂时性转好,不排除跌后企稳或小幅反弹的可能,但下跌趋势一旦形成, 尤其是在供需预期发生根本性转变的情况下,若没有持续的特别大的利好支撑,大方向震荡趋弱的格局不 会轻易转向。另外,中美贸易谈判高层保持沟通,最新的动向仍是关注焦点。总体来看,短期钢材市场受库存持续去化,需求较好的影响走强,但季节性压力仍然不可忽视,而且 产量仍然处在高位。明年需求虽然没有想象的悲观,但也可能还是要比今年差,这些因素未来仍然将制约 钢材市场反弹高度。操作上,1 月合约逐渐回归基差修复行情,估计未来机会不会太大。5 月合约目前价 位如果套保做空仍然不是理性价位,所以操作上暂时观望,如果出现较充分的反弹还是建议反弹后逢高做 空。长期看需求淡季钢材市场仍然不乐观。场外期权策略:观望。
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