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    期市猎手:棉花期货周度分析11.29

    2019-11-29 16:50:07 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:期市猎手 专栏
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      棉花

      截止 11 月 28 日郑棉已经生成的仓单有 17224(+385)张,有效预报量为 5482 张,合计折合棉花 90.8 万吨。截至 2019 年 11 月 26 日,新疆累计加工棉花 319.7 万吨,其中兵团棉花 117.6 万吨,地方棉花 202.1 万吨。由于今年春节在 1 月份,轧花厂都加快进度加工籽棉。新疆收购进尾期,籽棉质量大范围下 降。近期仓单量快速上涨,大量轧花厂和贸易商都将手中的棉花尽快做成仓单,以备后面融资或者交割用, 从目前的仓单增加速度来看,今年仓单高峰量可能会达到 150 万吨左右,预计新疆能够做成仓单的大部分 会做成仓单。 10 月份棉花进口量为 7.3 万吨,同比减 32%。下周国储棉轮入就要开始了,预计会对市场价格有一 定的指导作用,从本周价格指数来看,预计最高限价在 13200 上下。 当前下游纺织市场仍然不见能够真正拉动反弹的有利因素出现,虽然近期有反映棉纱销售情况尚可, 但是终端情况不好,好转情况也难以为继。此外从仓单情况来看,近期增量明显,一旦郑棉价格上来,将 有大量仓单销售到期货上来,将价格压下去。贸易谈判情况中美双方谈判都传达出积极乐观的预期但是却 没有实际行动。短期内郑棉仍然受外棉价格走势以及中美谈判情况的影响。 最近一周,印度棉纱价格继续上涨,棉花价格仍在下跌,新花质量不佳迫使纱厂积极进口外棉,棉花 出口商却进退两难。连续下跌数月之后,印度棉纱价格已连续三周上涨,最近一周国内棉纱价格上涨 1%, 近三周上涨 3.4%。棉花价格继续下跌,棉纱价格上涨,纱厂利润开始改善。不过,今年印度新棉质量很差, CCI 也拒绝收购超标新棉,棉价便跌到了 MSP 以下。 美国农业部 11 月 25 日发布的美国棉花生产报告显示,截至 2019 年 11 月 24 日,美国棉花收获 进度为 78%,较前周增加 10 个百分点,比去年同期增加 10 个百分点,比过去五年同期增加 4 个百分 点。从上周的美棉出口周报看,在截至 11 月 14 日的一周内,中国签约量 1.54 万包 2019/20 年度的美 国陆地棉,同时取消了 3.96 万包并转移到 2020/21 年度装运。截至目前,中国尚有 159.44 万包美棉没 有装运,其中 100-120 万包可能因前期签约价格太高和中美贸易谈判尚未解决而转移到 2020/21 年度。 据近日统计,新疆库 3128B 级机采棉主流提货价在 13000-13300 元/吨,手摘棉主流提货价 3100-13500 元/吨,同等长度和颜色级皮棉,其余指标差异较大的报价差额可达 600 元/吨以上。除了因下 游需求不旺,棉企间销售竞争带来的压力以外,加快回笼资金也是众多轧花厂面临的难题,因较多轧花厂 通过贷款方式进行籽棉采收和加工,若不能及时回款,则无法按期完成还贷,必将给企业进行稳定经营带 来较大风险。据某外商统计和估测,截至 11 月底青岛港保税+清关棉库存总量约 28-29 万吨,较 11 月上 中旬小幅增加;随着 12 月/1 月 2019 年度巴西棉、美棉、印度棉装运和抵港,库存总量再破 30 万吨、 32 万吨难度不大,不排除创近几年新高的可能。11 月 27-28 日,青岛、张家港 2019/20 年度巴西棉 M 1-1/8 净重报价多在 13400-13600 元/吨,高于 2018/19 陈棉 100-200 元/吨;2018/19 年度印度棉 SM 1-5/32 报价 13100-13300 元/吨,较 11 月中旬下调 100-200 元/吨。 最近郑棉期货反弹之后承压回落,现货市场销售压力仍然较大,而且仓单压力随着反弹迅速增加。 基 本面上美国农业部报告表明 2019/20 年度全球棉花供应压力仍然较大,而且目前看需求并不乐观。从供应 端来看棉花市场大量供过于求,短期内新花的销售压力很大,而且郑州仓单较大,需要时间继续消化。虽 然国家收储棉花减轻一部分压力,但未来明年夏天国家仍然会轮储抛售,所以收储暂时难以触发向上大幅 上涨 。 但不论美棉还是郑棉目前绝对价格已经很低,向下即使还有下跌空间也不会很大,所以操作上目前建议暂时观望,等待将来下探后的低位做多的机会。 期权策略:观望。
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