原油受美中贸易乐观气氛、欧佩克及减产同盟遵守减产协议以及延长减产预期支撑，欧美原油期货上涨。欧佩克限产和美国在线钻井数量持续下降使得原油供应压力缓解，需求端仍旧承压于全球经济增速下滑，原油底部支撑强劲，但是持续上涨动力仍显不足，后期关注欧佩克会议结果。关注区间压力表现

　　乙二醇近期乙二醇原料端石脑油有些许上涨，但成本端对于乙二醇的影响作用有限。目前影响乙二醇价格的主要因素来自供需方面的影响较大。目前从供应方面来看，乙二醇开工率已经上升至70.65%附近，主要由于煤制乙二醇产量有所增加而导致。后期开工率暂时未见到有下降的可能性，因此供应压力依旧会存在。从乙二醇需求聚酯方面来看，聚酯目前由于受到聚酯成本端PTA和PX价格下跌的影响，使得目前聚酯利润情况较之前来说有所缓和。后期聚酯工厂开工率或将趋于稳定。而聚酯下游织造开工率目前尚未出现较为明显的上升迹象。后期还需关注港口库存的消化情况，以及是否会发生仓库累库的迹象。后期乙二醇价格大概率依旧在大区域底部震荡运行。 4580-4400之间区间操作EG2001合约。

　　黑色成材方面，全国多地解除空气二级响应，叠加目前钢厂利润良好，本周继续关注产量回升情况；需求端，昨日在原料强势下期螺再度冲高，现货市场成交依然维持高位，但本周全国多数地区大幅度降温，淡季效应或逐渐明显；杭州库存止降大幅度回升，近期关注累库持续性；盘面近期虽不断试探新高，但上涨动能有所减弱，预计本周高位震荡为主。

　　铁矿方面，海外主流矿发运逐渐转松，但或因非主流资源进口收缩实际到港量远不及预期，本周到港水平有所下降，港口库存压力减小；需求端，日均疏港量下滑但仍处于高位，昨日板块心态整体乐观，港口成交放量，目前钢厂低库存高利润，市场对于补库的预期依然较强，预计短期偏强运行。

　　焦炭方面，唐山宣布11家无证排污焦企停产，涉及在产产能1435万吨，山东去产能也将逐步落实，短期政策端提振供给收缩预期，焦企逐渐掌握主动权，第一轮提涨落地，后续关注产量实际收缩情况；下游钢厂积极生产库存充足，但考虑到政策的抑制可能会小幅补库；盘面经过快速拉涨短期或有修正需要，单边回避套利策略参与。焦煤方面，山西、山东出现矿难事故后昨日贵州煤矿生安全问题，安全检查预期继续增强，后续关注停产情况；需求端，焦企开始提涨心态转好，焦价企稳带动煤价；基本面略改善，短期或跟随焦炭但弱于焦炭。单边观望；焦煤，铁矿01-05正套持有；空钢厂利润头寸(空螺多矿、焦)、多焦化利润(多焦炭空焦煤)头寸继续持有。

　　油脂油料美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2019年11月21日的一周，美国大豆出口检验量为1,942,761吨，上周为1,537,619吨，去年同期为1,123,243吨。美国农业部周一发布的作物周报显示，截至周日，美国大豆收割工作完成94%，落后五年平均进度97%。

　　南美天气良好、中美贸易协议前景不明，巴西大豆盘面压榨毛榨利高达226-293元/吨，油厂持续买入大豆，上周中国共采购了35船南美豆和2船美湾大豆，大豆压榨量回升到177万吨，未来两周或增至180万吨以上，对国内豆油利空。但棕油强势不改，且豆油仍处于去库存的状态，上周豆油库存降至109万吨降幅4.33%，油厂挺价，预计油脂行情整体将保持强势格局，但因为持续冲高之后市场需求受到抑制，需防范周初进一步冲高之后的回调整理风险。国内生猪及蛋禽存栏回升，元旦、春节前备货高峰临近，粕类需求有望回暖，油厂有意挺价也支撑豆粕价格。短线豆粕价或延续窄幅波动，若中美贸易谈判一旦再起波折或后期节前备货需求回暖，豆粕价格有望震荡适度回升。"期货：油粕观望，油脂谨慎做多

　　玉米CBOT玉米近日保持震荡，美玉米收割进入尾声，目前市场交易重心转移至南美玉米作物前景，而南美天气正常，消息面上缺乏利好题材，预计近期仍会保持弱势震荡。国内市场，东北新玉米持续上市，前期农户惜售情绪有所动摇，贸易商及深加工到货量增加，价格有所回落，但由于东北降雪天气影响玉米流通，且下游库存偏低，对价格有一定支撑。消费方面，在一系列政策干预下，10月份全国能繁母猪存栏环比止跌回升，生猪存栏环比降幅收窄，长期来看，国家政策鼓励有助于养殖业的恢复，这也会促进玉米的供需缺口逐渐显现，利好玉米长期走势。低位多单持有，01止损1830。

　　橡胶从基本面来看，东南亚产区仍处高产期。泰马印三国减产已成定局，约减产80万吨。国内现在进入停割季，一般第四季度胶价会有季节性上涨。泰国与中国签订橡胶采购备忘录，未来中国企业每年将增加进口胶水6万余吨，总价值30亿铢。截止上周五，全钢胎开工率67.58%，半钢胎开工率67.31%，，轮胎行业已开始转向淡季。10月份汽车产销数据出炉，汽车产销分别环比增长3.9%和0.6%，同比下降1.7%和4%，同比降幅继续收窄。橡胶基本面延续之前的状态，供应端减产和需求端缓慢恢复。仓单注销量29.5万吨，市场对于仓单注销量的预期已充分反应，预计接下来橡胶可能进入一段时间的调整。多头持有。

　　纸浆从全球供需均衡角度看，供需维持平衡，高库存问题依旧没有改善。国内库存方面，港口库存仍维持高位，短期难以化解，浆价上涨受到较大阻碍。现货成交情况一般，价格环比持平，下游按需采购为主，企业继续维持去库节奏，需求回升并不明显。总体来看，整体供需格局并没有太多变化，未来盘面或继续低位震荡运行。暂时观望。

　　白糖原糖价格持续横盘于价格波动区间上沿，虽然印度市场产量有所下调，但短期内价格不具备突破向上动力。全球供需结构逐渐进入短缺年份，但北半球集中开榨新糖供应量上升，中短期价格仍承压。中国市场上，南方主产区开榨糖厂持续增加，持续至下年一季度军事新糖累计阶段，市场供应充足。进口方面，10月进口糖45万吨，同比环比分别增加11万吨、3万吨。国内糖产量虽然呈现略微下降，进口糖量的增加，同样制约了减产榨季价格上行力度。盘面上，价格高位横盘整理。期货：短空长多。

　　期权：持有做多波动率组合。

　　纺织原料美新棉收割率继续增加至78%，同比去年同期及均值分别高出10、4个百分点，棉花上市进度继续加快，较快的生产进度及增产压力下，价格上行仍承压。短期的，盘面都是受制于宏观市场消息，略有回升但67美分横盘区间压力位难有突破。中国市场，新棉采摘结束后，关注点再次回归到消费及库存情况。随着新棉加工持仓，库存量持续增加，截止25日公检263万吨。下游消费情况目前不乐观，纺织弱势累库拖累棉价持续低位。盘面上，价格整理后略有企稳，但不具备打开趋势行情。期货：短多操作。

　　期权：可考虑牛市价差