0月国内PMI继续下滑之后，央行小幅降低了1年期MLF利率，显示出国内维持经济增长的决心，但5BP的降息幅度相对于美国共75BP的显得相对温和，此次降息符合政策一贯的托而不举的思路，受制于不断上涨的通胀压力，继续降息空间或有限，对后市铜价或没有持续性的影响。美国国债利率近期已经出现了底部回升，和10月PMI回升的态势一致，目前来看，美联储的三次连续降息刺激效果已经开始显现，叠加贸易改善预期，或刺激美国的消费和投资增长。此外，市场对于之前过于宽松的预期得到修正，美债利率开始回升，这个过程大概率仍会持续。

　　废铜供应面依旧紧张。近期公布的第14批废铜批文量共1.1万吨，环比大幅下滑近80%，市场预计四季度废铜进口会持续紧张，利好精铜替代消费。全球库存仍在下降，前期由于进口窗口打开，保税区库存向国内流入。目前电网投资的赶工需求仍在，电网投资最大的月份通常是11和12月，两者的单月投资额通常是全年最高，也体现出电网投资存在年底赶工的效应。今年的赶工进度比往年更慢，年底存在赶工需求。但是从调研结果来看，铜密度高的低压电网投资并没有得到明显改善。

　　技术上，沪铜1912主力合约，日线上来看，上行的步伐在47500关口多次尝试都止步，随后震荡偏弱的步伐逐渐下行，但是近期下探多次受阻，上方压力依旧偏大，今日跳空低开下行，试探60均线的支撑力，目前来看，上方的压制有效空头逐渐加大力度，短期内震荡偏弱走势或概率较大，建议47100位置以下偏空思路对待。