猎鹰解期：10月17日纸浆的操作建议

　　纸浆

　　

　　期货方面，纸浆主力合约SP2001在夜盘开盘后维持小区间震荡整理行情，但日盘开盘后受制于下游拿货疲软，浆价持续震荡走低，微盘收于4608元/吨，较前一交易日收盘下跌38元/吨。

　　现货方面，进口木浆市场偏弱整理，纸厂备货积极性不高，部分商家窄幅下调报盘，其中山东地区银星港口含税自提报4500-4550元/吨，阔叶浆巴桉含税自提3800-3850元/吨；华南地区银星含税自提报4500-4550元/吨，阔叶浆现货流通较少，报盘仍在3900元/吨以上，浆市维持刚需成交。

　　行业方面，巴西公布前两周出口数据显示，累积出口47.3万吨，日均出口继续减少，而此前巴西智利公布9月出口数据也环比减少，后续需求国到港货逐渐减少，库存累积情况货有缓解；加之下游文化产业链成品库存整体偏低，后续多有再提价预期，废纸端由于下半年消费旺季支撑，成品箱板瓦楞及原料废黄板纸价格都有所提涨，为浆价提供部分支撑。但当前纸厂订单生产情绪偏重，现货市场整体成交较差，以消化自身现有库存为主，即使有外采也多按需采购为主，偏低的现货成交拖累短期浆价走势。并且，生活用纸端，成品纸国庆节之后陆续出现调降操作，拖累浆价走势。

　　逻辑：主要出口国纸浆出口减少，未来到港偏低，预期库存累积有所缓解，而文化纸厂利润维持高位，成品库存偏低，后续有继续提价趋势，支撑浆价，但生活成品持续下调，现货纸厂按需采买，现货市场成交低迷，短期拖累价格走势。

　　策略：

　　投机策略：主力合约SP2001维持区间4600-4700高抛低吸操作；

　　期现套利策略：12月到港货在01-150以上可考虑交割套利介入，或现货价差扩大至200以上考虑正套介入；

　　跨期策略：1-5价差，在-80以上反套介入持有，等待基差走弱。

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