节后复市黑色系会如何走？

　　郭昊/文

　　首先，期矿2001i是原料冬储合约，而当前铁矿石盘面期、现出现较大贴水。节前多地钢厂短流程限产节后开始陆续复产，产量将延续回升态势，同时钢材消费也进入旺季，对原材料矿石的需求也将有较好的表现。四季度随着钢材消费的改善，钢铁企业利润增加，加大原料采购意愿也会增强。同时，由于钢厂烧结矿库存长期处于低位，因此对铁矿石构成实质上的支撑较强。估计节后开市，期矿震荡回升预期明显。

　　期矿反弹，同为原材料的焦炭、焦煤也会受带动。

　　其次，国庆限产持续时间有限，随着利润回升，预计节后长流程产量将延续回升态势，钢材供给将延续缓慢回升。而需求方面，节前受淡季因素以及国庆前限产压制的需求，有望在节后假期结束各工地各工程复工复产而快速提升，需求可能出现阶段性超预期，供需格局或将面临阶段性错配，从而对现货价格形成较强支撑。但受制于远期供给增加预期、钢厂库存渐渐累积，以及对四季度终端需求还存在不乐观的判断，螺纹钢2001合约压力仍存。简而言之，节后短期螺纹钢2001会偏稳运行，往后推长一些时间或在11月以后，随着库存的累积、需求的放缓，期螺可能就又会再度回落。