国海良时期货南宁：节前注意市场调仓，黑色该何去何从

　　2019年9月26日国海良时期货南宁营业部特邀嘉宾索索老师。

　　大家好，我是索索老师。

　　节前市场持续调仓。

　　股市保持回调，资金持续流出。

　　不过就整体的趋势来说，我觉得股市要分成三个层次来看。第一个层次是股市本身是否有投资价值？我想这个的问题应该是毋庸置疑的。目前中国的股市估值水平位于世界的最低之列。

　　虽然这里面可以找到很多的理由去论证估值的有效。

　　第二个层次是是否到了买进的时机？因为估值低可以持续一直低迷，如果未来很长一段时间都要维持这样的局面，股市依然不值得买入。

　　但是从国家今年以来的政策来说，可以看到股市内在的投资价值在提升。表现在某些板块受益于今年的减税降费的措施，经营业绩出现了提升。

　　而下半年国家多个产业政策的出台，比如说5g部署的加快，也创造了很多市场的热点。总得来说，市场内在的投资价值在上升。而且随着第四季度国内宏观经济有望进一步企稳，在这个基础上，资本市场的启动机会将更加明显。

　　

　　第三个层面是国际上尤其是美国股市是否存在崩盘的风险。从美国宏观经济来看，暂时看不到特别大的风险。当然同时美国的市场分歧也是非常巨大。

　　中期看，美国股市肯定已经是高位，因为美国上市公司的业绩增长已经临近拐点。美联储的降息是否能够有效延长美国的经济周期目前还不好说。

　　未来一年内，既是中国股市重要的时间窗口，也是美国股市的喘息窗口。因为传统来说，美国国债市场的利率倒挂是有效的衰退预言。

　　商品市场本身来说，黄金白银要减仓。并不是说跌了才减仓。因为趋势过程中，下跌是买入机会，而是因为最近这个市场整体上对于利多的反应均有负反馈。

　　这说明短期和中期内，贵金属市场需要一个休整，或者说上涨已经接近一个极限。那么继续做多承受的风险已经超过了收益。出于安全考虑，贵金属应该减仓。

　　黑色板块走弱迹象非常明显尤其是煤炭中的焦煤，其次是焦炭。

　　螺纹最强是因为首当其冲的限产，预期的支撑显得强势，后市随着铁矿，焦炭的走弱，螺纹钢也必然走弱。市场正在进入一个熊市的负反馈循环之中。