吴大斌：螺纹钢期货近期观点分析
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上周螺纹价格延续反复震荡格局，周初受基建利好政策及唐山、山西临汾地区限产消息影响，期螺价格震荡上行。但当前市场恐高情绪较重，在中钢协领导表态今年采暖季钢厂限产将会减少以及上海工 地在进口博览会期间将全面停工影响，盘面价格在周三、周四连续回调。周五有消息称江苏地区限产升 级，时间预计长达 40 天左右，其中永钢、沙钢、中天等钢厂限产比例将达到 50%左右，(期货老师微信：kpw56789)盘面再次震荡上 行。在当前基建利好的大背景下，下游需求良好，螺纹库存处于低位水平，对盘面价格有较强支撑，但 由于当前政府频繁要求环保禁止搞“一刀切”行为，使得市场对于采暖季钢厂限产力度的预期有所减弱， 一定程度利空 1901 合约价格，预计短期螺纹仍将反复震荡。
上周铁矿石盘面窄幅震荡,其中铁矿石主力合约跌幅 0.10%，持仓量周减少 104428 手。铁矿石基差 为 2，周走强 2.0，预计下周基差继续走强。上周港口铁矿石价格变化不一，其中粉矿价格上涨，块矿、 球团、精粉价格持稳。高品位粉矿依然占成交量的主要部分，但低品位粉矿成交量有所增加。需求方面， 近期由于部分地区高炉复产，铁矿石需求小幅增加，港口粉矿价格走高。但进入 10 月份后，各地环保限 产政策将陆续落地，铁矿石需求或走弱，唐山地区 10 月因环保限产政策减少铁水产量 400 万吨左右， 大概减少 670 万吨铁矿石需求。供给方面，虽然力拓的港口铁矿石库存下降幅度大，澳矿至中国不可能 维持类似6月份 1500万吨/周的发货量，但每周保持1200万吨以上发货量是大概事件，据此分析，10 月份，铁矿石港口库存将继续累库，其预期利空铁矿。预计短期内铁矿石跟随成材震荡，中后期将走弱。
上周焦煤主力合约弱势震荡，现货涨跌不一，进口供应增加，国产端因洗煤受到的供给影响将逐步
恢复。焦企焦煤库存增加，部分地区采购积极性减弱，但高利润情况下后期仍有季节性补库需求。总体
来看，区间震荡操作，关注环保限产力度和焦炭利润情况。
上周焦炭主力合约上行。现货大部分地区落实第二轮下跌。目前钢厂采购积极性不高，焦企心态转
弱，现货仍有调整压力。港口贸易商抛货库存大幅下降。后期现货仍有下跌压力，盘面仍已体现调整预
期，后期盘面短期震荡筑底或跟随黑色系波动为主，关注环保限产对焦钢两端的影响。
目前动力煤市场呈现现货略弱，盘面图形偏强，两者平水运行的结构 中。当前港口库存充裕，预计 从 10 月-11 月上旬，电厂仍是不追价、陆续 采的节奏。1901 合约目前仍处于一个震荡整理的形态， 区间范围在 615-642 元/吨之间，持仓方面一直未能有效增仓，长假临近预计难有突破，节前仍 以区 间行情对待。811 合约应密切关注秦港疏港问题对于买方接货意愿带来的影响，如果政策延续，调出持 续偏低，滞期费增加，恐将在北方港之间形成价格洼地，买方顾虑配对到秦港，平仓离场或将拖累 811 期价。
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