期货收盘点评及后市策略

　　国债

　　观点概述：10年期国债收益率升至3.70%，预计近期将震荡。驱动力：央行周三零净投放，资金面平稳。8月经济数据显示，经济供需两弱。9月20日，中共中央、国务院发文要求完善促进消费体制机制，进一步扩内需，而基建和减税降费加码，政策托底目标明确，市场经济预期改善。央行和香港金管局签署《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，央行直接在离岸市场进行发央票等操作，调节离岸人民币流动性，减轻国内政策压力，政策仍将适度宽松。经济预期短期改善，政策保持宽松，国债短期或震荡。

　　原油

　　市场动态，美国原油期货10月合约收跌0.32美元或0.4%，结算价报每桶70.80美元，周三大涨近2%，收盘位于自7月10日以来最高水平。布伦特原油期货12月合约收跌0.7美元或0.9%，结算价报每桶78.70美元。布伦特原油期货一直在略低于每捅80美元水准交易，接近约四年最高，因预期美国对OPEC第三大产油国伊朗的制裁将令全球供应减少。盘面上，原油主力1812合约连续高位调整，1小时图上多头趋势强劲，日线图级别上，原油依托MA5、MA10交叉位上行，下方支撑强硬，预计后市大方向上依旧偏向于高位盘整，后市交易时间段，区间操作位主，点位方面，上方给到538一线建议进空，止损542，止盈532，下方给到526一线进多，止损520，止盈535。

　　黄金

　　周三(9月19日)随着全球风险情绪的改善，商品货币展开反弹，美元需求减弱，兑一篮子货币全面下跌，美指自盘初一路走低至94.32，尽管欧美盘中小幅反弹，但最终收于100日均线下方。与此同时，受美元下跌影响，黄金周三重返1200美元关口上方。尽管金价短期再次站上1200，但对于多头来说，最重要的还是下周的美联储决议。期货盘面上，沪金主力1812合约今日小幅收涨，涨幅0.32%，前期价格冲击268-270一线压力无果，在268一线再次承压下跌，后市预计再次冲击270一线压力，近期价格重心有所上移，270压力不突破前提下建议保持区间交易思路，防守270一线逢高空单可适量跟进，仓位建议控制在30%以内。

　　铜

　　消息面，商务部新闻发言人高峰20日说，对于美国此次对2000亿美元中国输美商品加征关税措施的影响，目前正在进行评估。初步看，涉及机电、轻工、纺织服装、资源化工、农产品、药品等六大类商品。在受影响的企业中，外资企业可能会占到近50%。 高峰在商 务 部当日召开的新闻发布会上说，可以看出，美国的单边贸易保护主义举措，伤害的不仅是中美两国的企业和消费者的利益，更是全球产业链和供应链的安全。 高峰表示，目前，中国政府正在研究有针对性的措施，适时公布实施，帮助在华中外资企业积极应对可能面临的困难和挑战。行情研判，隔夜英镑大涨，美元大幅回落，铜价受振上扬。基本面来看，目前铜市供应压力不大，且维持去库存状态，下游基建及国网订单增加，需求向好预期利好铜价，近期铜价呈现大涨后的盘整态势。期货盘面上，沪铜主力1811合约日内微涨，涨幅0.61%，前期触及高位50000一线，目前这个位置的压力位依旧是存在的，后市操作方面，高空低多为主，上方触及50600附近建议进空，止损51200，止盈49000,多单方面，下方给到48500附近可以买入多，止损47800，止盈50000。

　　焦煤、焦炭

　　焦炭方面，临汾地区20日将迎来钢厂第二批限产，焦炭第二轮提降基本落地。本周焦炭库存大幅下降，供应再次面临紧缩格局。钢厂到货状况良好，产地成交价维持在2300元/吨左右，基本平水盘面。焦煤方面，晋中地区因环保检查供应偏紧，部分高硫焦煤价格上涨，安泽、沁源地区低硫主焦受焦炭疲弱影响小幅下跌，柳林地区因前期煤矿停产，供应偏紧，现货价格相对坚挺。综合来看，焦炭库存大幅下降，供应进一步紧缩，焦价获得较强支撑，前期盘面跌幅过大，目前处于筑底过程中，若成材继续保持强势，焦价将转弱为强。

　　动力煤

　　市场消息，

　　，盘中有所回落，主力01合约报收636.6，环保限制秦港调出，库存累积至780万，但周边港口寻货增加，港口报价探涨，5500卡主流报630-640，电厂日耗低位反复、采购积极性偏弱，不过水泥厂需求良好对中卡煤有提振。中期来看，9-10月是电厂传统消费淡季，在中下游高库存下取暖季集中备货启动较为缓慢，而产地供应受环保影响同样偏弱，因此9-10月动煤基本面整体呈现供需两弱的状态，1901高位压力仍存，短期关注港口库存及进口政策的变化。盘面上，动煤主力1901合约午后收盘微跌，跌幅0.09%，目前动煤短线偏回调趋势，1小时图上，下方630一线形成短线支撑，日线图上收阴线，大范围级别上，下方625一线形成支撑，后市操作方面，空为主，点位方面，640一线建议进空，止损646，目标630。

　　铁矿石 

　　黑色走弱，铁矿跌幅居前，市场交投情绪不佳。周内钢材库存降幅较大，但未能提振市场情绪。铁矿现货市场相对冷清，盘面走低压制钢厂补库热情，买卖双方博弈。采暖季限产政策落地后，印证限产宽松预期，从钢联调研情况看，C类以上钢厂仍占半数以上，高于前期数值，若汾渭平原及长三角加入限产，则今年全国限产强度预期并不低于去年，铁矿石需求提升空间有限。短期看，PB粉供需情况仍在好转，价格偏强，但对于01合约不宜存在较强补涨预期，建议偏空操作，后市操作方面，上方505附近建议进空，止损点位510，关注500元支撑，跌破将寻求485支撑。

　　PTA

　　市场方面，今日华东PTA市场相比昨日保持稳定，现货主流报盘7800-7900元/吨，递盘价格7650元/吨，听闻有7750元/吨自提成交。基本面逻辑，目前供给依旧偏紧，但下游聚酯由于亏损严重，开工率大幅下降，使得PTA需求锐减，价格有所回落。不过，供给短期难以大幅增加，需求并未完全萎缩，而且价格回落后，聚酯企业利润好转，抵触情绪下降。投资策略，周四PTA主力小幅低开，夜盘小幅震荡走弱，早盘后震荡走强，但市场情绪并不稳定，午盘再次走弱，尾盘收于7186点，较昨日结算价上涨0.28%。技术走势上，周三在第一支撑位7088附近止跌，但周四反弹幅度并不足够，多头力量并不算强，周五可能再次向下寻求支撑。支撑位在6800-7100之间，目前还有300多点的空间，激进的朋友后市在高点7400附近可尝试性进空，稳健的朋友等待调整后再进行打算。

　　玻璃  

　　市场方面，华东、华北召开研讨会，仍有涨价计划，提振市场信心。但从当前终端需求看，旺季拉动效果并不显著，下游补库谨慎，双节临近，厂家多以出库为主，因此短期现货提价可能不大，持稳运行。沙河价格经过持续回调后，基差已大幅收窄，从房企资金情况及房屋销售看，玻璃需求延后至10月释放难度较大，而长假过后，库存仍有累计风险，届时若需求未有明显好转，则现货价格将继续回调，盘面下跌压力较大。因此谨慎看待期货反弹，双节前建议区间操作，后市交易时间段建议观望，新仓方面不做买卖打算。

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