【行情回顾】
文华商品指数增仓19.9万手，上涨0.29%报164.08点。夜盘小幅减仓震荡运行，早盘增仓跳水之后减仓迅速回升，上演深V行情之后企稳日内均线上方，增仓之后呈现震荡回升走势，录得小幅飘红，仍旧是处在震荡区间内，指数多空存分歧，但未有明显资金推动力，抗平台未破之下多头有处蠢蠢欲动之势。其中工业品上涨0.43%，农产品微跌0.03%，二者交替运行，黑色领涨1.0%，有色上涨0.86%，软商品领跌0.72%。商品指数资金流入10亿元至1056亿元，建材流入5.81亿元，有色流入3.74亿元，化工流出3.41亿元，农产品整体流入4.45亿元。领涨品种沪锌、锰硅、螺纹，领跌品种PTA、棕榈油、沥青。
股债方面：周二(9月18日)，截至收盘，上证综指收涨1.82%报2699.95点，深证成指涨1.67%报8133.22点，创业板指涨2.04%报1377.3点，上证50涨近2.5%，万得全A涨1.87%。两市成交2536.63亿元，量能明显放大。盘面上看，中字头再当带头大哥午后爆发，中国铁建、中国交建双双涨停，中国建筑、中国中铁大涨6%。西部大基建板块掀涨停潮，西藏天路、成都路桥、北新路桥相继封板。
股市午后大涨，债市走弱，国债期货收跌，10年期债主力T1812跌0.16%，5年期债主力TF1812跌0.08%。继上日意外开展2650亿元MLF后，央行今日再进行2000亿元逆回购操作。不过资金面稍显收敛，银存间质押式回购利率悉数走高；Shibor涨多跌少，隔夜大涨近20bp。华创债券称，央行提前投放MLF意味着后期资金面压力较大，资金有边际收紧迹象。
【原油专题】
截止下午15:00收盘，INE原油SC1812合约增仓3380手，收盘下4.5元或0.85%报523.3元/桶。夜盘增仓下探之后小幅反弹震荡运行，随后继续下破日内均线之后跌势一发不可收拾，凌晨减仓反弹之后承压于526附近，白盘震荡偏弱运行，最低至522.4的位置。因为需求可能下降的阴影掩盖了对国际市场原油供应的担忧。上攻530未果，调整走势延续，低位关注20日均线附近争夺，不破位则强势延续，下破亦考虑试空操作，上方短线530形成压力。今日指数沉淀资金16.24亿元(+1.11亿)；成交27.2万手，持仓44330(+3376)手。
俄罗斯能源部长诺瓦克称，或将在即将举行的欧佩克会议上讨论增产超过100万桶/日的选项。
欧佩克秘书长巴尔金都：欧佩克将在阿尔及利亚会议上评估原油市场前景；希望在12月前就欧佩克+达成长期合作协议框架；原油需求将继续增长，但我们的担忧主要在吸引所需原油投资的能力上。
【黑色板块】
对冲研投讯，今日邢台市政府发布邢台市打赢蓝天保卫战三年作战计划，其中针对钢铁行业主要措施有：
强力推进钢铁行业搬迁改造。2018-2020年，全市压减炼铁产能101万吨、炼钢产能48万吨。其中，2018年压减退出炼铁产能50万吨；2019、2020年完成省下达目标任务。
中钢邢机：加快退市进园进度，力争2018年9月底前完成土建基础施工，土建主体开始施工；力争2020年底前完成整体搬迁升级改造，建成全国领先的轧辊研发生产、高端特种锻造锻件生产、全国焦炉维保“三大中心”。
邢台钢铁：依据有关政策掏空450m3及以下高炉，保留1050m3高炉正常生产；焦化工序、烧结工序限产50%以上。力争2018年10月底前制定搬迁改造计划，并向社会公开，2018年底前启动搬迁，2020年底前完成搬迁。
德龙钢铁：2018年底前，对高炉炉顶均压煤气进行回收利用，建成“无烟工厂”，充分回收利用厂区蒸汽。2019年6月底前，全面达到严于钢铁行业超低排放标准要求。加快配建煤气柜或调节阀，从2018年开始，根据环境空气容量，采暖季至少掏空1座1080m3高炉炉体，总限产量达到50%。
强力推进焦化行业转型升级。2018年压减焦化产能70万吨，2019、2020年完成省下达任务。从2018年开始，年产能低于100万吨的焦化企业(包括钢铁焦化联合企业)，原则上两年出清焦化工序；年产能在100万吨以上的焦化企业，原则上三年出清焦化工序。
唐山市政府发布重点行业秋冬季差异化错峰生产征求意见稿，钢铁行业将分成四类错峰生产。其中A类为全部完成超低排放改造、运输结构合理且产品附加值高的企业，秋冬季期间不予错峰生产，B类错峰30%左右，C类错峰50%左右，D类秋冬季期间错峰70%左右，烧结(球团)工序全部停产。
据某机构统计点唐山产能限产情况来看，进入采暖季限产后，板材类企业基本属于A类企业，基本满负荷生产。其中唐钢、首钢迁安、首钢京唐，国丰、瑞丰基本满负荷生产。螺纹生产企业影响相对较大，目前统计下来，进入采暖季后，唐山地区限产幅度在36.76%。
螺纹(RB1901)：今日增仓10.0万手，收盘上涨66元或1.61%，报4166元/吨。夜盘期价增仓震荡走高，早盘出现跳水之后跌至看盘附近低点4100附近，不过之后也是出现了快速反弹，中美贸易战事件未能给予持续大幅打压，回到日内均线附近震荡，期间也有瞬间创日内新高，但胶着之下还是盘整为主，午后增仓出现加速，价格重心也是出现上移，当前小时线级别的反弹升势还在延续，高位关注4060附近的阻力位争夺，突破则行情有望扭转近期跌势，呈现进一步回升态势，毕竟金九银十的旺季碰撞环保变数，多空政所较为激烈，低位4000-4030附近形成阶段性支撑。
热卷(HC1901)：今日增仓1.0万手，收盘上涨52元或1.31%，报4021元/吨。夜盘呈现震荡回升的走势，早盘出现的增仓跳水使其跌至3947的位置后回升，减仓之下回升幅度也是较快，期间在日内均线位置争夺之后，终究还是企稳走强，一度拉升至4035的高位后才出现调整回落，不过在4000附近的整数位获得支撑，午后增仓继续转强，延续在3950-4050的区间震荡内，没有受到贸易战利空的过多影响，随着冬季环保限产政策的陆续出台，价格下行的空间也是受到抑制，但高度在经济数据不佳的情况下，也不太太乐观，多空交织之下摆脱僵局顺势轻仓介入为主，趋势性下跌尚未结束，反弹高度还是亦步亦趋为好。
铁矿(I1901)：今日增仓3.6万手，收盘上涨6.5元或1.30%，报506.5元/吨。夜盘低位企稳之后在502.5附近盘整运行，早盘也是经历了减仓跳水跌回日内低点附近，不过随后反弹之后震荡企稳重新回到震旦区间内，午后增仓之下重心上移升至近期高点附近位置盘整运行，但明显也是受到了空头的压制，多空争夺较为激烈。目前整体震荡上行的走势仍在延续，低点在497附近止跌形成支撑，高点进一步上移的话的多单可继续跟进，不过由于多空争夺激烈，且钢材价格虽在反弹但升势力度欠佳，整体还是低吸操作为主，高位阻力在520附近。
焦炭(J1901)：今日减仓1.4万手，收盘上涨14元或0.61%，报2292元/吨。夜盘减仓震荡走高之后震荡运行，承压于2300附近的位置，早盘减仓跳水之后跌幅相对较大，最低至2241的位置，不过随后的反弹也是较为犀利，重新回到日内均线上方，期间虽有下挫，但午后还是增仓收回，价格在多头努力下震荡回升至日内高位区间。目前焦炭的反弹走势也是还在延续，高位关注2332阻力的同时，尝试少量低吸操作，但高位不能有效突破的话，还是关注滞涨之后的抛空机会。
焦煤(JM1901)：今日减仓2.3万手，收盘上涨6元或0.46%，报1298元/吨。全天整体是震荡运行为主，夜盘减仓较多，早盘一波下挫之后守住1280的支撑位置，反弹也是未能站稳1300的位置，回到均线附近盘整运行，总体多空交织下走势较为胶着，在没有打破僵局前，不建议新单再行入场，目前支撑区间在1260-1280附近，低吸多单关注在此区间再度进场的机会，短线高位阻力位在1330附近。
郑煤(ZC1901)：今日减仓0.8万手，收盘上涨1.8元或0.29%，报627.2元/吨。减仓之下夜盘震荡运行为主，白盘呈现震荡回升的走势，低位守住了620的位置，继续维持620-640区间震荡的概率较高，当前煤炭炒作点还未来临，在上游阻力，下有支撑的情况下，操作上轻仓为主，或多看少动。下方低点关注615附近的支撑情况，低吸仍旧是目前操作的主思路，高位630一旦形成突破也是可多单跟进。对于动力煤这个品种，我们还是偏乐观对待的，主要是基于冬季采暖季的需求旺季。
玻璃(FG1901)：今日减仓1.2万手，收盘上涨4元或0.30%，报1355元/吨。全天维持震荡运行，波动幅度较前一个交易日有所收窄，已经是连续7个交易日盘整运行，操作上可日内轻仓高抛低吸为主，目前趋势性行情尚未显现，空头有所止步，但多头也未能发力上攻，因此操作收益暂时不大，关注突破受给出的顺势机会。总体来看，1380的阻力位未能突破之前维持弱势震荡为主，方向未有明确信号的情况下，操作上轻仓介入为主。
【农产品板块】
美国农业部(USDA)数据显示，截至9月13日当周，美国大豆出口检验量为78.4752万吨，此前市场预估为70-100万吨，处于预估区间低端。美国油籽加工商协会(NOPA)月报显示，美国8月大豆加工商压榨大豆数量为1.58885亿蒲式耳，低于预期，但创同期纪录高位。
据商务部监测，上周全国食用农产品市场价格比前一周上涨1.6%，生产资料市场价格上涨0.5%。其中30种蔬菜平均批发价格涨4.4%，猪肉涨2.5%，鸡蛋涨0.9%，钢材涨0.4%，有色金属涨0.3%，煤炭涨0.1%。
商务部昨日下发通知，要求切实做好节日市场供应和商务领域安全生产工作。通知称，当前，我国商品市场运行总体平稳，但影响市场平稳运行的不确定因素依然较多。各地商务主管部门要认真做好非洲猪瘟等动物疫病防控工作，密切关注猪肉市场供应和价格变化情况，加强供需对接，统筹利用好各方面资源，维护猪肉及其替代品市场正常流通，确保市场供应安全。近期，防汛抗洪防台风形势依然严峻，部分地区可能发生秋汛，商务部要求提前预判天气变化对蔬菜等鲜活农产品供应造成的影响，切实保障生活必需品市场供应稳定。
豆粕(M1901)：今日增仓5.5万手，收盘上涨21元或0.66%，报3179元/吨。豆粕周二受到美对2000亿中国商品加征10%关税9月24日生效的影响，早盘开市就出现强势拉涨行情。目前已经出现3连阳，建议投资关注下趋势线3184附近的压力位，如果期价能够顺利增仓突破很快就会触及3218附近的高点。但是也要防范突破失败类似白糖一样的回调行情。节前备货需求增加，豆粕提货速度加快，油厂库存快速下滑。监测显示，截至 9 月 14 日，国内主要油厂豆粕库存降至 96万吨，较上周下滑 9 万吨，连续第4 周下滑，较 8 月 20 日高点下降 34 万吨。截止9月18日收盘，豆粕1901-菜粕1901价差升水826，较上日走扩4点，创15年11月以来新高，近四年同期最高。
菜粕(RM1901)：今日增仓3.1万手，收盘上涨17元或0.73%，报2353元/吨。菜粕早盘波动比较大，先是开盘跟随豆粕出现反弹行情，随后开始出现杀跌，期价盘中跌破2335的平台下沿支撑之后最低触及2311。随着后期豆粕保持强势，菜粕再次回到平台上沿之上震荡，但是从豆粕与菜粕价差关系来看，继续扩大。这也说明目前市场普遍看好豆粕，看空菜粕。一旦市场出现恐慌的情况下，菜粕可能会出现加速下行的概率更大。这是投资者要时刻关注的。
豆油(Y1901)：今日增仓0.9万手，收盘下跌28元或0.48%，报5822元/吨。豆油周二延续震荡盘整的走势，日线仍然维持区间震荡，5780-5938这个区间反复。暂时没有突破平台的阻力位的迹象。建议投资者还是按照区间高抛低吸的操作思路对待。截止9月18日收盘，豆油1901-棕榈油1901价差升水1046，较上日走扩48点，创2018年3月以来新高，为三年同期最高。这也说明了市场目前的多空情绪，看好豆油、看空棕榈。
棕榈油(P1901)：今日增仓5.6万手，收盘下跌76元或1.57%，报4776元/吨。棕榈油属于油脂板块走势最弱的，周二期价还是跌破了4820附近的重要支撑，这个平台被跌破的话棕榈油可能出现破位下跌的行情，同时还伴随这增仓，这个破位的真实性大大增加。建议投资者开始布局棕榈油的空单，止损放在4830附近即可，这波下跌之后可能开始筑底行情，所以不要在关键的位置错过进场点。截止到9月14日，全国主要港口地区共计有棕榈油50.785万吨(包含工棕)，周比增加3.45万吨。其中华北13.83增加1.2万吨，山东3.55降0.45万吨，华东17.275增加1.31万吨，广东11.43增加0.31万吨，广西2.5增加0.7万吨，福建2.2增加0.38万吨。预计短期市场或维持供大于求格局，棕榈油基差承压。
郑油(OI1901)：今日0.1万手，收盘下跌48元或0.71%，报6709元/吨。郑油早盘尝试突破6794附近的平台压力位失败之后，受到棕榈油破位下跌的带动，期价开始出现回调。不过郑油的形态依旧处于震荡区间，下方6660附近的平台下沿支撑依旧有效，在不跌破这个平台之前还是建议投资者采取低吸买入的策略为主。但是也要关注油脂板块的动向，一旦棕榈油加速下行，盘中多单还是回避为宜。
苹果(AP1901)：今日减仓0.1万手，收盘上涨84元或0.72%，报11822元/吨。苹果周二开盘出现了一波虚破11644附近趋势线的走势，不过很快期价回到了区间之内宽幅震荡，上方的阻力位在11968附近，下方支撑在11644附近。建议投资者在这个区间采取低买高卖的操作思路。除非苹果多头增仓能否突破11968的平台上沿走出突破行情之后，苹果才会走出多头上涨行情。同时日内不断的测试11644附近的支撑还是给了投资者很好的低吸抓反弹机会，下午期价在11660附近给了最佳进场点位，收盘期价依旧处于反弹势头，浮赢已经150点左右。
白糖(SR1901)：今日减仓1.3万手，收盘下跌46元或0.92%，报4929元/吨。白糖周二延续回调的走势，多头出现减仓的情况下，空头开始逐渐进场。白糖也算是突破失败之后重新回到了下跌轨道，接下来关注期价会不会出现增仓的迹象，下方4850附近的平台支撑再次面临考验。如果支撑有效，那么空单可以逢低考虑止赢离场，并考虑反手抓反弹。如果期价跌破这个平台，那么白糖同样面临加速下行的下跌行情。值得投资者重点关注。
棉花(CF1901)：今日增仓2.6万手，收盘下跌75元或0.45%，报16435元/吨。
棉花周二增仓走出了破位下跌的行情，盘中最低触及16335也创出近1个月的新低。不过由于成交不是非常活跃，加速下跌行情没有出现。但是已经给出一个重要的信号，底部支撑被击破，建议投资者将止损设置在16540继续布局空单，捕获棉花趋势下跌机会。
【化工板块】
天然气方面，国家能源局局长努尔·白克力对媒体表示，俄罗斯天然气工业股份公司每年可从俄远东地区向中国供应50亿至100亿立方米天然气。目前正在继续就天然气价格进行谈判，预计双方将在2019年上半年签署协议。
沥青09月17日最新价格3840.53元/吨，最近20天上涨7.73%，30天上涨11.66%，60天上涨12.88%。
山西焦化甲醇对外报3080元/吨，年产40万吨焦炉气制甲醇装置低负运行，现日产300左右。
山东临沂恒昌焦化甲醇对外报3270元/吨，年产15万吨焦炉气制甲醇装置暂稳。
山西地区南部及东南部甲醇市场区间整理，主流企业出厂在2950-3100元/吨，晋城执行2950-3000元/吨附近；临汾参考2950-3030元/吨；长治企业竞拍价格在3070-3090元/吨。该地区部分企业因环保限产降负，供应缩量，企业库存偏低。
沥青(BU1812)：今日减仓2.5万手，收盘下跌14元或0.39%，报3594元/吨。沥青周二延续弱势回调的走势，期价尝试突破36818的小时线压力位失败之后继续回落，日线则收在了上轨的上沿附近。最近美原油以及布伦特都处于连续回调阶段，沥青受到此影响可能延续弱势形态，建议投资者继续采取背靠3618小时线的压力位抛空，第一回调目标看前期跳空缺口3518。
甲醇(MA1901)：今日减仓12.5万手，收盘下跌15元或0.46%，报3249元/吨。甲醇周二由周一的大幅增仓变为大幅减仓，不过期价波动范围没有明显的变化。平台下沿3200附近的支撑依旧有效，最近4个交易日甲醇反弹的高点都没有超过3290附近。所以建议投资者在这个区间采取低吸高平的策略，尽量控制进场点位，期价跌破3200严格止损。如果3200整数关口形成了支撑，盘整之后甲醇还是具备反弹向上的空间。
PP(PP1901)：今日增仓2.5万手，收盘上涨103元或1.04%，报10050元/吨。PP周二延续增仓反弹的势头，而期价盘中果然强势突破了9987的前高创出近期的新高。而且PP的上涨没有受到同板块商品下跌的影响，也说明了多头看涨的信心。如果有多单的投资者继续持有即可，但是要注意上移止损点位。没有持仓的投资者关注期价回踩9987之后启稳的买入机会，多头趋势形成之后关注其资金对价格的影响。
PTA(TA1901)：今日增仓8.1万手，收盘下跌118元或1.61%，报7214元/吨。TA周二出现了增仓加速下跌的走势，这也是云数据一直提到的顺势。在趋势形成的情况下，坚持必然是有收获的。虽然多头尝试在7360附近的平台做抵抗，但是技术形态已经走出下跌形态，在空头开始不断的增仓情况下，TA最终大阴线收盘，接下来考验40日线附近支撑，也就是在7170附近。如果支撑失效再次下行，那么空单可以少量加仓。
【有色板块】
国际镍业研究集团(International Nickel Study Group)预计，到2018年，镍市场将出现更严重的11.7万吨逆差，高于2017年10月预计的5.3万吨逆差。
金川公司于2018年9月17日将金川镍出厂价由109800元/吨下调至108400元/吨，跌幅达1400元。
沪锌(ZN1811)：今日增仓1.8万手，收盘上涨605元或2.96%，报21045元/吨。沪锌周二出现了增仓突破趋势线压力以及60日均线走强的行情，外盘伦锌也可见触底反弹的迹象，伦锌期价没有跌破2283的前期低点。而内盘沪锌的走势要偏强与外盘，建议投资者依托20885附近的平台支撑做止损开始布局多单，如果资金配合增仓的情况下，期价突破21220的高点有望展开一波像样的反弹行情。
【风险揭示】
分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429
1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。
2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。
3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。
