行情回顾
文华商品指数减仓46万手，下跌0.10%报163.78点。夜盘增仓震荡小幅走强后回落，早盘减仓之下继续大幅下挫创近期新低162.57点，随后空头减仓离场回升，在日内均线反复震荡之后，午后重心上移站稳均线位置，跌幅是明显收窄。农产品连续两天小幅下行，试探5日均线和20日均线的支撑；工业品是试探60日均线后回升，几乎是收复日内全部跌幅。黑色弱势没有明显改观，煤炭板块守住了60日均线支撑，大豆、玉米和油脂油料疲软回落。商品指数资金流出20.63亿元至1072.36亿元，黑色整体流出14.5亿元，其中煤炭板块大幅流出10.13亿元，化工板块流出6.43亿元，有色板块流出2.67亿元。领涨品种原油、橡胶、燃油，领跌品种焦炭、郑醇、螺纹。
股债方面：周三(9月12日)，截止收盘，上证综指收跌0.33%报2656.11点，深证成指跌0.7%报8111.16点，盘中失守8100点整数位；创业板指跌0.67%报1385.8点，一度涨近1%；三大股指均续创新低。两市地量复地量，成交量萎靡至2200亿元下方。
逆回购重启提振人气，国债期货反弹收涨，10年期债主力T1812涨0.21%，5年期债主力TF1812涨0.12%。央行重启逆回购，资金面略宽，银存间质押式回购利率多数走低；Shibor涨跌不一，短期品种回落。央行今日进行600亿元7天逆回购操作，结束连续15日暂停，当日无逆回购到期，净投放600亿元。
【原油专题】
查看更多精彩图片
截止下午15:00收盘，INE原油SC1812合约增仓3196手，大涨11.6元或2.21%报535.9元/桶。夜盘增仓强势拉涨，凌晨之后减仓延续震荡回升的走势，早盘减仓幅度加大，价格盘整运行之后，增仓跳涨，最高升至540.3的位置，触及了我们提到了高位阻力，随后减仓回落之后，午后在536附近盘整运行。目前530附近形成新的平台支撑，之上多单持有，上方540附近建议还是先行离场，最高需谨慎。今日指数沉淀资金14.57亿元(+1.46亿)；成交35.4万手，持仓38844(+3114)手。
因飓风“佛罗伦斯”威胁美国东岸燃油市场并且制裁开始限制伊朗的石油出口，国际油价大涨。此外，美国对伊朗制裁执行日期的临近，将导致全球原油供应紧张，中国8月原油进口量回暖，及WTI较布伦特原油贴水可观，吸引日韩进口，也提振美油价格。
美国石油协会(API)数据显示，截至9月7日当周原油库存减少863.6万桶，预期减少75万桶；汽油库存增加212.2万桶；库欣库存减少116.5万桶。
EIA短期能源展望报告预计，2018年美国原油产量将增加131万桶/日，此前为增加131万桶/日。预计2019年美国原油产量将增加84万桶/日，此前为增加102万桶/日。
EIA将2018年全球原油需求增速预期下调8万桶/日至158万桶/日。将2019年全球原油需求增速预期下调10万桶/日至1470万桶/日。
EIA预计2018年WTI原油价格为67.03美元/桶，此前预期为66.21美元/桶。预计2018年布伦特原油价格为72.84美元/桶，此前预期为71.74美元/桶。
法兴银行预计2019年第一季度近月布伦特原油期货价格为73美元/桶。
【黑色板块】
9月12日钢谷网中西部钢材库存调研统计如下：
1.社库
建材总量：275.03万吨，较上周减少6.38万吨，下降2.27%；
热卷总量：36.73万吨，较上周下降1.35万吨，下降3.54%；
中厚总量：17.77万吨，较上周下降0.75万吨，下降4.06%。
2.厂库
建材总量：118.59万吨，较上周减少 16.96万吨，下降12.51%。
3.中西部11个城市建材社会库存总量275.03万吨，较上周减少6.38万吨，降幅2.27%；月环比增加2.54万吨，增幅0.93%；年同比减少18.52万吨，降幅6.73%。
昨日市场传言环保限产比例取消，引发钢铁煤炭等板块大跌。对此，中国钢铁工业协会副会长李新创对记者明确表示，不可能不限产。之前他曾认为，当前钢铁行业面临的问题不仅仅是排放达标问题，而是如何实现超低排放的问题。未来，必然有部分环保不达标的钢铁企业退出。而总体而言，今年下半年或者明年国内钢铁市场将在高位徘徊。
目前已经出台的京津冀地区供暖季限产文件是8月初发布的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》征求意见稿。近期已经审议通过，等待下发。对于钢铁行业限产，原文提及“天津、石家庄、唐山、邯郸、邢台、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%；其他城市限产比例不得低于30%，由省级政府统筹制定实施方案”。而目前市场传言的取消30%和50%的环保限产限制，没有看到任何可查文件中提及，我们咨询了环保部的官员，目前给的答复是未收到相关消息，不过颗粒物浓度同比下滑指标由5%将至3%已经确认，后期环保更加重视精细化管理。
秦皇岛煤炭网报道，环渤海动力煤价格指数报569元/吨，环比涨1元/吨。
螺纹(RB1901)：今日增仓1.6万手，收盘下跌21元或0.52%，报4050元/吨。利空消息未经证实的情况下，夜盘高开震荡走强升至4143的位置后减仓回落，早盘增仓之后继续下探，最低至3993的位置后震荡盘整，空头减仓下震荡回升，但受到日内均线的压制，午后增仓之下行情震荡为主，没有站稳日内均线的情况下，短线弱势行情还是没有改变。目前关注4050附近位置的争夺，不站稳的话空单可继续持有，否则对急剧下跌的行情有一定修复动能。高位压力位在4160附近，点关注60日均线支撑情况。
热卷(HC1901)：今日减仓1.5万手，收盘上涨11元或0.28%，报3980元/吨。夜盘行情震荡有所回升，但止步于4022的位置，早盘增仓之后跳水跌至3913的新低位置，低位减仓震荡运行之后，重心略有上移，午后增仓之下稳定在日内均线上方，低位反弹67元。在环保利利空传闻之下，行情出现大跌，此时由于技术形态重拾跌势，下探之后主要空单主动减仓带动的上行，多头主动拉涨意愿不慎积极。目前处在60日均线附近，关注多空在此位置争夺，下破则继续抛空，否则等待4050附近的阻力位抛空机会。
铁矿(I1901)：今日减仓3.2万手，收盘下跌0.5元或0.10%，报492.0元/吨。夜盘减仓震荡冲高失败，受阻于495的位置，之后增仓遭遇空头压制下挫，早盘弱势延续，低探483.5的位置后，减仓震荡回升，午后站上日内均线位置，继续反弹回升，收盘录得微跌。钢材价格有错杀之感的情况下，铁矿石低位反弹幅度较强，因为一旦是限产放松，将有利于其补库需求。不过，目前在494不突破的情况下，弱势延续，低位支撑475-480附近区间。
焦炭(J1901)：今日减仓5.2万手，收盘下跌34.5元或1.52%，报2241元/吨。夜盘震荡运行为主，减仓之下尾盘转弱，多头继续主动离场，早盘减仓再现跳水行情，最低至2220的位置，随后震荡运行，午后增仓重心略有上移，但总体颓势未改。继昨日大跌之后，价格已经是击穿了60日均线，破位2330之后的空单继续持有，当前阻力位在2260-2270附近，低点关注2190-2200一线争夺，破位继续抛空。由于环保风波的影响，本就走势不强的焦炭，期价下行压力不减。
焦煤(JM1901)：今日增仓2.4万手，收盘下跌19.5元或1.51%，报1268元/吨。夜盘减仓震荡运行，下破之后终究还是失守了1280的位置，早盘继续下探之后至1238的低点后震荡运行，午后增仓之下，期价震荡回升至日内均线上方，低位反弹了30元。从目前的走势来看，虽然是留下了较长的下引线，但两日大阴线的情况下， 期价走强受限还是要看1280附近位置争夺，目前在1200-1220的低点不破的情况，反弹震荡的概率偏高。
郑煤(ZC1901)：今日增仓0.6万手，收盘上涨3.4元或0.54%，报629.2元/吨。夜盘增仓上冲后震荡运行，收到均线阻力压制之后，增仓下行，早盘更是低探至621的位置，随后减仓之下持续回暖，午后站上日内均线之后，多空反复震荡尾盘终究是多头胜利。对于动力煤这个品种，我们还是偏乐观对待的，主要是基于冬季采暖季的需求旺季，不过高位还是要关注630附近的争夺，不突破谨慎追高，低点支撑在615附近，整体是回调介入为主。
玻璃(FG1901)：今日仓2.7万手，收盘上涨6元或0.44%，报1356元/吨。夜盘减仓震荡运行偏弱，最低至1337的位置，早盘减仓之后震荡企稳呈现回升的走势，午后最高升至1364后震荡回落至上午震荡区间内。行情破位之后连续三日低位震荡运行，犀利下跌走势有所改变，空单建议离场或大部分减持，上方1380一线站稳的话则有望重拾上行态势，目前低位震荡的行情，谨慎再去赌行情，因为1340附近的平台支撑也是较为强烈的。
【农产品板块】
据农业农村部市场预警专家委员会发布的2018年9月中国农产品供需形势分析，9月预测2018/19年度，中国食用植物油产量2617万吨，比上月预测数调减148万吨。其中，豆油产量1470万吨，比上月预测数调减163万吨，主要是因为大豆进口量调减；花生油产量318万吨，比上月预测数调增12万吨，主要是夏播花生面积高于此前预期。食用植物油进口量645万吨，比上月预测数调增63万吨。其中，棕榈油、菜籽油比上月预测数分别调增25万吨、15万吨；葵花籽油等特色植物油进口量调增23万吨。食用植物油消费3363万吨，比上月预测数调减15万吨，主要是因为油脂供应结构有所调整，消费增速预计进一步放缓。
据农业农村部市场预警专家委员会发布的2018年9月中国农产品供需形势分析，9月预测2018/19年度中国棉花播种面积约3287千公顷，维持上月估计值不变；8月主要棉区热量条件充足，棉花长势良好，一、二类苗比例较上年略高，自然灾害轻度发生，棉花单产调增至每公顷1764公斤，比上年度增加0.3%；棉花产量580万吨，较上月调增15万吨，比上年度减少1.6%。纺织品服装出口形势尚好，预计棉花消费量为845万吨，维持上月估计值不变。期末库存695万吨，比上月调增15万吨。
据农业农村部，9月预测，2017/18年度食糖进口量280万吨，比上月调低40万吨；本月预计，2018/19年度食糖进口量290万吨，比上月调低30万吨。本月估计，2017/18年度食糖出口量19万吨，比上月调高3万吨，主要是转口贸易增加。
豆粕(M1901)：今日减仓0.1万手，收盘下跌4元或0.13%，报3183元/吨。豆粕延续延续反弹形态，期价震荡上行为主，盘中振幅加大，暂时止赢离场等待期价回调低吸买入机会。同样没有持仓的投资者可以关注期价回调3145附近支撑启稳的买入机会。市场消息称昨日国内召集几家大型油厂在北京召开大豆产业讨论会，明确表示希望贸易战严重性得到重视，谨慎采取任何冒险动作，同时寻找其他替代性粕类的兴趣也大为增加。现货略有下跌，远月基差成交转淡，以现货为主。双节临近，豆粕消费需求料增加，库存或继续下降，叠加后期大豆供应趋紧，油厂挺价意愿强，支撑现货基差维持偏强态势。
菜粕(RM1901)：今日减仓0.7万手，收盘下跌20元或0.83%，报2384元/吨。菜粕周三突破失败出现冲高回落走势，期价收盘跌破了2397附近的平台支撑。如果接下来的交易日菜粕能够继续突破平台2397走强的情况下，建议投资者可以考虑开始布局多单。但是目前期价回破了支撑，继续按照震荡区间的操作思路对待。
豆油(Y1901)：今日减仓0.3万手，收盘下跌14元或0.24%，报5892元/吨。豆油周三出现冲高回落的走势，日线仍然维持区间震荡的走势，期价收盘突破趋势线的阻力位。但是还没有突破平台的阻力位。盘中关注下5938附近的压力位，突破之后多单跟进。如果突破失败那么豆油仍然是区间震荡的走势。可以背靠这个压力位日内短空操作。市场整体成交偏清淡，下游买家多维持观望。截止到9月7日，全国(不含东北和内陆)主要油厂豆油未执行合同量在106.91万吨，较前一周增加4.26万吨，关注后市需求情况。
棕榈油(P1901)：今日增仓1.5万手，收盘下跌40元或0.81%，报4882元/吨。棕榈油属于油脂板块走势最差的，盘中试图突破趋势线的阻力位仍然失败了。建议投资者关注下4936附近的压力位，果然周三期价最高价反弹至4936之后开始出现回调的走势，这个走势与云数据预期的基本一致，建议一投资者继续持有空单即可。第一回调目标仍然是4830附近，多单暂时回避。据马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示，马来西亚2018年8月棕榈油产量环比增7.92%至162.2万吨；库存环比增12.37%至248.87万吨；出口环比降8.11至109.96万吨。数据偏利空。
郑油(OI1901)：今日增仓0.4万手，收盘下跌5元或0.07%，报6737元/吨。郑油周三受到棕榈油、豆油回调的影响，出现了冲高回落的走势。不过期价收盘没有跌破6730附近的平台支撑，但是下午出现明显的减仓迹象。这说明目前多头信心仍然不足，加之整个油脂板块弱势，建议投资者还是耐心等待郑油启稳之后依托6730支撑寻找低吸布局多单机会。如果期价再次跌破6730多单要回避。由于当前进口窗口濒临打开，其中一月船期对05合约套盘利润为150元/吨，对国内进口商稍有吸引力，盘面上方具有一定压力，建议对1-5价差及盘面保持谨慎。
苹果(AP1901)：今日增仓1.5万手，收盘上涨49元或0.41%，报11898元/吨。苹果周三出现了先抑后扬的走势，上午随着大宗商品的全线回调，苹果也出现了明显的回落，盘中有跌破趋势线上轨的迹象，但是没有出现加速行情。而在下午随着尾盘的一波资金介入，苹果开始强势拉升，瞬间拉涨接近200点左右，触及11968附近的平台压力出现了回落。苹果多头仍然没有放弃，重点关注下日线级别能否突破12000的整数关口走出多头趋势的做多机会。
白糖(SR1901)：今日减仓0.2万手，收盘上涨7元或0.14%，报4919元/吨。白糖周三继续缩量在底部盘整，空头在周二尝试增仓破位之后，暂时没有再次增仓进场的迹象。不过白糖依旧处于空头趋势，逢高布局空单的策略依旧不变，但是要考虑进场点，建议投资者关注下4960附近的压力位，如果这个压力位突破失败，也就是在10-20日均线之间，开始布局空单，第一目标还是期价跌破4850出现破位行情。
棉花(CF1901)：今日减仓0.6万手，收盘上涨35元或0.21%，报16615元/吨。棉花延续弱势下行寻底的行情，最近3个交易日交易日呈现涨跌互现的走势。建议投资者背靠16675附近的压力位继续采取突破受阻布局空单的策略。棉花很有可能与白糖的走势类似，展开一波加速下行赶底行情。
【化工板块】
据中国海关总署最新统计，2018年8月，中国纺织品服装出口额为270.52亿美元，环比增长0.38%，同比增长2.93%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为102.83亿美元，同比增长6.06%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为167.69亿美元，同比增长1.10%。
2018年1-8月，中国纺织品服装累计出口额为1814亿美元，同比增长3.38%，其中纺织品累计出口额为787.35亿美元，同比增长9.20%；服装累计出口额为1026.65亿美元，同比下降0.68%。
沥青(BU1812)：今日减仓2.5万手，收盘上涨18元或0.49%，报3666元/吨。沥青周三没有延续周二大幅减仓回调的走势，而是在5均线附近展开了盘整行情。有高位抓回调的投资者建议在这个位置可以考虑适当止赢或者减仓。这个位置关注沥青盘整的时间周期，如果期价没有继续减仓回调的情况下，一旦站稳5均线以及3604附近的支撑，继续寻找低吸介入多单的机会。如果沥青跌破支撑那么日线的下个支撑在3570附近，日线依旧呈现多头趋势，只是上涨阶段的回调行情，暂时不考虑布局空单。
甲醇(MA1901)：今日减仓5.8万手，收盘下跌61元或1.83%，报3277元/吨。甲醇周三继续减仓大幅回调，盘中减仓一度超过10万手，这也说明多空双方都在主动离场。随着期价触及3217附近的趋势线支撑之后开始小幅反弹。目前日线来看甲醇处于很明显的区间震荡之内，建议投资者在3224-3408这个区间采取低吸高抛的策略，而目前的价位可能更适宜投资者寻找低吸买入的机会。
PP(PP1901)：今日减仓3.3万手，收盘下跌24元或0.25%，报9767元/吨。PP周三的走势与甲醇比较类似，大幅减仓回调。在期价跌破趋势线的支撑之后触及了平台下沿的支撑9680之后开始启稳出现反弹行情。随着空头在底部离场期价开始震荡上行，日线来看依旧呈现着区间震荡的走势。建议投资者关注下9680、9762附近的平台已经趋势线支撑作用，压力位依旧在9865、9932这两个位置。采取高抛低吸的操作策略。
PTA(TA1901)：今日减仓6.2万手，收盘上涨30元或0.40%，报7524元/吨。TA周三继续减仓下行，不过下跌的幅度开始减缓，周二是很明显的增仓下跌走势，而周三没有继续大幅增仓，这也给多头一定的缓冲机会。盘中期价也触及7360附近的日线支撑之后开始出现反弹行情。如果期价在这个位置没有继续杀跌破位的情况下，TA可能暂时止跌走向区间震荡的概率比较大，建议投资者还是要观察多空双方的博弈，如果7360平台起到了支撑作用，那么投资者应该寻找低吸建仓抓反弹的机会。反之TA出现破位，空头也不要错过杀跌的机会。
橡胶(RU1901)：今日减仓0.7万手，收盘上涨340元或2.85%，报12270元/吨。
橡胶周三早盘出现了一波快速反弹的走势，随后陷入盘整阶段。投资者也可以看出目前橡胶已经走出独立的行情，不会受到能化其他商品涨跌的影响。虽然出现反弹但是橡胶依旧处于底部横盘阶段，没有趋势行情。接下来还是要关注反弹的持续性，不要轻易追涨。
【有色板块】
文华财经报道，金川公司9月12日将金川镍出厂价由108000元/吨下调至107000元/吨，跌幅达1000元/吨。
伦敦金属交易所(LME)： LME铜库存减少1275吨，铝库存减少1550吨，锌库存减少2375吨，镍库存减少504吨，锡库存减少5吨，铅库存持平。
沪镍(NI1811)：今日减仓1.8万手，收盘下跌520元或0.51%，报101930元/吨。沪镍周三继续保持弱势寻底形态，不过日内的走势还是比较曲折的。早盘跟随有色板块的回调开始杀跌，盘中创出近期新低。不过下跌的持续性并没有保持，随着下午不断的空头减仓导致期价开始出现反弹。建议投资者还是采取背靠102430附近 的压力位试空的策略，最好不要采取追空。虽然沪镍的下跌暂时不流畅，但是在大周期共振的空头趋势下，仍然有很大的下跌空间，也不要轻言放弃做空的策略。
【风险揭示】
分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429
1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。
2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。
3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。
