【行情回顾】

　　


　　文华商品指数增仓53.3万手，上涨0.17%报163.89点，出现冲高回落的走势。受到大宗商品波动大的影响，文华指数也出现了较大的波动。夜盘受到黑色以及化工板块的走强带动出现反弹行情，不过白天黑色板块出现了明显的回落，尤其是焦炭领跌，加之有色板块的下行再次带动文华商品指数回落。其中，工业品微涨0.14%，农产品微涨0.01%，在工业品下行之后出现了止跌行情，未能打破震荡僵局。有色下跌0.22%，化工反弹0.97%，黑色微涨0.02%，油脂下跌0.16%，饲料转弱0.26%。商品指数资金流入18.19亿元至1100.93亿元，油脂链流入4.43亿元，有色流入1.66亿元，煤炭板块流入6.86亿元，钢材整体呈现流入态势。商品期货中涨幅前三的品种为：甲醇901(MA1901)涨2.69%、沥青1812(BU1812)涨2.64%和螺纹钢1901(RB1901)涨1.53%；跌幅前三：冶金焦炭1901(J1901)跌2.04%、玻璃901(FG1901)跌1.96%和ni1811(NI1811)跌1.66%。

　　股债方面：周五(9月7日)，截止收盘，上证综指收涨0.4%报2702.3点，深证成指跌0.02%报8322.36点，创业板指涨0.17%报1425.23点，一度涨2%，上证50涨近1%。两市成交2720.47亿元，为近9个交易日以来峰值。本周，上证综指下跌0.84%，深成指跌逾1%，创业板指跌0.69%。

　　国债期货午后维持偏弱走势，小幅收跌，10年期债主力T1812跌0.09%，5年期债主力TF1812跌0.07%。银行间现券收益率小幅上行。10年国开活跃券180205收益率上行0.26bp报4.2725%，10年国债活跃券180019收益率上行2bp报3.63%。

　　资金面继续收敛，银存间质押式回购利率不同程度上涨；Shibor全线走高，隔夜涨近10bp。交易员称，后期预计央行仍会呵护流动性，市场预期并不悲观。

　　央行今日等量续作到期MLF。开展1765亿元1年期MLF操作，中标利率3.3%与上次持平，无逆回购操作；今日有1765亿元1年期MLF到期，无逆回购到期。本周公开市场考虑MLF的全口径实现零投放零回笼。

　　【原油专题】

　　


　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1812合约减仓1298手，下跌4.1元或0.79%报516.8元/桶。夜盘还是受到了外盘原油回调的影响，内盘原油也出现了3连阴。不过在日线的形态上来看，依旧维持在高位盘整阶段，接下来还是要密切关注外盘原油的涨跌对国内的影响。操作上暂时保持观望，重点关注下508附近的平台支撑作用。支撑有效在寻找低吸买入的机会。今日指数沉淀资金12.7亿元(-5873万)；成交33.2万手，持仓35128(-1398)手。

　　上海国际能源交易中心：自2018年9月7日(周五)起，原油期货SC1810合约的涨跌停板幅度由5%调整为8%。

　　初步调查显示，上周美国原油及汽油库存料下降，馏分油库存可能增加。六家分析机构平均预测，8月31日止当周，美国原油库存料降190万桶。截至8月24日当周，美国原油库存减少260万桶，分析师预期降幅为68.6万桶。

　　由于本周一为劳动节假期，美国金融市场休市一日，本周两份库存报告因此推迟一天发布。美国石油协会定于北京时间周四凌晨04：30发布行业版库存报告；美国能源信息署(EIA)将于北京时间周四23：00发布官方库存报告。调查显示，上周美国汽油库存料减150万桶，馏分油库存料增50万桶。上周炼厂产能利用率料维持在96.3%。

　　【黑色板块】

　　据Mysteel，7日本周唐山地区164座高炉中66座检修(含停产及2016年淘汰产能)，检修高炉容积合计44670m3；影响产量约92.45万吨，产能利用率69.35%，较上周涨6%，剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约77.47%，较上周涨3.55%

　　7日Mysteel调研163家钢厂高炉开工率67.54%环比上期增0.83%，产能利用率77.21%环比增0.67%，剔除淘汰产能的利用率为83.78%较去年同期降6.24%，钢厂盈利率82.82%环比降0.62%。唐山区域复产高炉逐渐恢复至正常状态将抵消汾渭地区的集中检修减产影响量，预计下周全国铁水产量整体继续增加。

　　Mysteel：全国45个港口铁矿石库存为14774.36，较上周五增41.13。据Mysteel：

　　1、Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14774.36，较上周五增41.13；日均疏港总量282.43增0.61。分量方面，澳矿9057.39降74.5，巴西矿2573.4增31.7，贸易矿5936增1.89，球团187.02降18.51， 精粉812.32增1.77，块矿1988.23降9.94；在港船舶数量76条降24(单位：万吨)

　　2、本周疏港量仍维持在日均280万吨以上高位，部分港口到港量增加以及压港缓解，使得港口库存止跌转升，结束了连续一个月的下降局面。从区域来看，东北与华北地区到库存随到港量恢复有所增加，华东地区则与之相反，且当前在港船舶数量减少较多。本周澳矿继续下降，巴西矿小幅增加。

　　螺纹(RB1901)：今日增仓3.7万手，收盘上涨38元或0.92%，报4186元/吨。夜盘增仓之下期价延续强势反弹行情，不过周五日盘出现回调的走势，回吐了大部分的涨幅。周线上来看螺纹也止住了上一周的跌势，开始启稳出现了反弹，建议投资者关注下4137附近的平台支撑，支撑有效的话投资者可以继续低吸买入。如果投资者均价较低的话可以继续持有，但是没有持仓的投资者不建议追高，而是耐心等待平台附近的做多机会。

　　热卷(HC1901)：今日增仓3.7万手，收盘下跌26元或0.63%，报4114元/吨。夜盘增仓之下呈现先涨后跌的走势，期价依旧在区间之内震荡运行。建议投资者重点关注下4163附近的平台阻力位，如果继续增仓突破的话可以轻仓介入多单。如果突破失败的话继续按照震荡区间的思路对待，采取高抛低吸的策略为主。强弱来看热卷明显弱于螺纹，在多空布局上投资者要有个参考。

　　铁矿(I1901)：今日减仓1.8万手，收盘下跌4.5元或0.90%，报498.0元/吨。夜盘减仓之下震荡运行，早盘期初震荡延续，周五没有出现较大的波动。铁矿石仍然是震荡上行的节奏，所以在布局多单的情况下尽量是回调买入，不适宜追涨。反弹的目标看到前期高点520附近，重要的支撑位置在475.5-480附近。

　　焦炭(J1901)：今日增仓4.9万手，收盘下跌63元或2.61%，报2350元/吨。焦炭周五出现了增仓大幅下跌的走势，连续3个交易日的反弹基本上被周五的下跌吞没。期价再次面临跌破2331.5的低点破位下行的局面。建议投资者重点关注下低点2331.5的重要支撑作用，这个位置不跌破的话期价在这个位置盘整的概率比较大，如果焦炭继续下行，那很有可能带动整个黑色板块出现回调走势，这个是投资者要注意的点。

　　焦煤(JM1901)：今日减仓2.7万手，收盘下跌10.5元或0.82%，报1273元/吨。夜盘减仓震荡运行为主，焦煤的走势要比焦炭强势，但是也受到焦炭大幅下跌的带动出现了回落。期价回踩了1263附近的平台，如果这个平台支撑有效，那么这个位置给了投资者再次布局多单的机会。焦煤的反弹行情没有结束，不过投资者要时刻关注焦炭的走势，会不会影响焦煤的反弹进度。

　　郑煤(ZC1901)：今日增仓0.7万手，收盘上涨3.6元或0.58%，报626.4元/吨。郑煤周五延续反弹行情，期价再次逼近平台高点631.6。不过这个平台的阻力位还是比较大的，如果期价不能增仓突破的话，面临回调的概率较大。投资者在新的一周重点关注下期价能否突破631.6的高点再次展开多头行情。

　　玻璃(FG1901)：今日增仓3.3万手，收盘下跌20元或1.46%，报1349元/吨。玻璃已经连续出现了10根阴线，期价也从高点跌下来130多点，这个跌幅还是比较大的。周五玻璃再次出现破位触及1381的平台压力位开始下行，建议投资者背靠1361附近的低点做止损继续尝试空单进场，玻璃空头趋势比较明显，而且下跌空间较大。切勿逆势抄底。

　　【农产品板块】

　　对冲研投讯，美国农业部料在周度出口销售报告中公布，截至8月30日当周，美国大豆出口销售(旧作和新作合计)介于20-100万吨，玉米出口销售在40-125万吨，小麦在20-50万吨之间。

　　小麦的市场年度始于6月1日，玉米和大豆始于9月1日，豆粕和豆油始于10月1日。

　　对冲研投讯，据农业农村部9月6日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经中国动物卫生与流行病学中心(国家外来动物疫病研究中心)确诊，黑龙江省佳木斯市向阳区一养殖户发生非洲猪瘟疫情，该养殖户存栏生猪203头，发病26头，死亡10头；安徽省芜湖市南陵县许镇镇一养殖户发生非洲猪瘟疫情，该养殖户存栏生猪30头，发病13头，死亡4头；宣城市宣州区天湖街道办事处一养殖户发生非洲猪瘟疫情，该养殖户存栏生猪52头，发病15头，死亡15头。

　　对冲研投讯，美国农业部(USDA)周二公布的数据显示，截至2018年8月30日当周，美国大豆出口检验量为769357吨，此前市场预估为70-100万吨，前一周修正为907945吨，初值为901620吨。

　　当周对中国大陆的大豆出口检验量为65999吨。2017年8月31日止当周，美国大豆出口检验量为712121吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为56279551吨，上一年度同期为57848672吨。

　　豆粕(M1901)：今日增仓12.2万手，收盘上涨5元或0.16%，报3125元/吨。豆粕依旧在3145附近的平台展开盘整行情。今连盘豆粕继续窄幅震荡，贸易战与猪瘟疫情均具有一定不确定性，短期维持震荡思路，等待进一步指引。现货稳中略调，基差维持偏强态势，后期大豆供应预期偏强，油厂及贸易商挺价意愿高，成交尚可。近两周油厂开机率下降，现货压力料逐渐缓解，但猪瘟疫情影响终端采购和提货情绪，去库存节奏或不明显，继续关注后期疫情发展及大豆和豆粕库存情况。技术上等待突破做多机会。

　　菜粕(RM1901)：今日增仓6.5万手，收盘下跌38元或1.60%，报2337元/吨。菜粕周四反弹直至周五再次出现大幅下跌行情，盘中再次挑战2335的平台支撑。建议投资者关注下2335的这个平台会不会再次被跌破，跌破的话菜粕仍然具备下跌空间，建议投资者可以继续轻仓跟进空单。如果支撑有效的话继续区间震荡的概率比较大。

　　豆油(Y1901)：今日增仓1.6万手，收盘下跌2元或0.03%，报5872元/吨。豆油维持区间震荡的走势，期价依旧没有突破趋势线的阻力位。现货稳中略降，油厂和贸易商挺价惜售，短期现货供应仍较为充足，库存处于高位，供应压力消化仍需时间，但贸易战背景下，市场看好后期基差走势，10-11月成交尚可。建议投资者在5938的平台之下继续高抛做空为主。

　　棕榈油(P1901)：今日增仓0.3万手，收盘下跌46元或0.93%，报4900元/吨。棕榈油再次出现冲高回落的走势，棕榈油的多单一直在尝试突破趋势线的阻力位，不过突破还是以失败告终。据SPPOMA，9月1日-5日，马来西亚棕榈油产量比8月份同期增加24.15%，单产增加24.10%，出油率增加0.01%。建议投资者还是采取高抛的策略，不要去追空。

　　郑油(OI1901)：今日增仓0.0万手，收盘下跌13元或0.19%，报6715元/吨。郑油连续4个交易日尝试冲击6730附近的平台阻力位，收盘价来看均突破失败。建议投资者密切关注下这个平台的突破情况，如果突破成功郑油仍然有反弹的空间，多单依旧可以跟进持有。如果突破失败的话有多单的投资者要注意及时止赢。期价可能在这个位置再次出现回调。在中长期的跨度里，由于加拿大减产，且近期部分地区有霜冻影响，而国内11-12月亦为传统消费旺季，中期看好后市。

　　苹果(AP1901)：今日减仓0.7万手，收盘上涨27元或0.23%，报11703元/吨。苹果出现冲高回落的走势，盘中再次尝试突破趋势线的阻力，但是在创出日内新高之后有很明显的坚持回调的走势，建议投资者在苹果没有有效突破之前不要去追涨。可以等待压力位去布局空单抓回调行情。当期价站稳11780之后开始逐步开始布局多单。

　　白糖(SR1901)：今日增仓2.1万手，收盘下跌48元或0.96%，报4927元/吨。白糖延续弱势下行寻底的行情，在尝试突破5027附近平台失败之后白糖重新回到了下跌轨道。周五伴随着很明显的增仓迹象，也说明这个阶段空头占有很大的优势。建议投资者还是日内布局空单为主，期价有可能再次奔着4850附近的的新低进发。

　　【化工板块】

　　对冲研投讯，据期货日报，此前有消息称，逸盛石化利用各种手段操纵PTA价格被举报。逸盛石化销售中心总经理王伟对此表示，垄断操纵价格子虚乌有。PTA价格高企的背后与成本抬升和货源紧缺不无关系。从9月份开始，逸盛对客户宣布按8成供应，就是因为厂家手里缺货。“为了满足客户的供应，我们从市场回购现货不能够说是哄抬市场价格。”王伟表示，当前聚酯社会库存低，传导非常好，下游长丝利润很好，不賺钱的行业还是需要解决行业自身问题。

　　周四NYMEX原油期货收跌1.21%，报67.89美元/桶，连跌三日，创两周多收盘新低。布伦特原油期货收跌0.83%，报76.63美元/桶。全球贸易纠纷升级、新兴市场经济动荡，令人担忧原油的需求前景。

　　沥青(BU1812)：今日增仓7.1万手，收盘上涨58元或1.65%，报3576元/吨。沥青截止9月7日收盘，再创15年6月以来最高。云数据在9月5日就开始提示客户布局沥青多单，果然沥青也走出了多头趋势，周五继续强势增仓，有多单的投资者可以继续持有，不过基于一定的回调，建议投资者要适当减仓。没有持仓的投资者等待盘整启稳之后在进场，不要急于追涨，遇到大幅回调比较被动。

　　甲醇(MA1901)：今日增仓13.0万手，收盘上涨80元或2.44%，报3356元/吨。甲醇周五开始放量大涨，盘中也提示客户参与了多单。甲醇在3200附近就已经出现了回调结束的信号，错过最佳的进场点只能寻找新的开仓机会介入。现在来看甲醇反弹还没结束，期价有望向3400整数关口进发。建议投资者可以在依托3300附近的小时线支撑继续寻找低吸买入的机会。

　　PP(PP1901)：今日增仓0.9万手，收盘上涨83元或0.85%，报9838元/吨。PP依旧在震荡区间之内来回的反复，下方的重要支撑在9680附近，周五再次尝试突破9865的趋势线阻力位，以失败告终。如果期价能够突破9865那么PP有望摆脱震荡开始一波新的反弹行情。如果突破失败，PP依旧是在区间之内震荡。采取高抛低吸的策略为宜。

　　PTA(TA1901)：今日减仓2.1万手，收盘下跌72元或0.93%，报7684元/吨。TA周五出现了过山车的走势，期价冲击7900整数关口并没有站稳，整个交易日多空换手的频率非常的快，而且都是减仓为主。而且最近TA最近经常出现快速上涨或者下跌的走势。小时线来看，TA虽然在高位，但是呈现弱势回调的走势，采取逢高布局空单的策略好一些，同时要关注下7626附近的支撑作用。这个趋势线的支撑如果下破的话TA可能会出现大级别回调的走势，届时也要关注下现货市场的成交情况以及现货价格会不会跟随期价回调。

　　【有色板块】

　　上期所仓单日报数据显示，9月7日，铜仓单减少2294吨至37027吨，铝仓单减少4184吨至700920吨，锌仓单增加148吨至1713吨，铅仓单增加953吨至9300吨，镍仓单减少148吨至12475吨，锡仓单增加404吨至5346吨。

　　金川公司于2018年9月7日将金川镍出厂价由108700元/吨下调至108500元/吨，跌幅达200元

　　上期所：本周铜库存减少1950吨，铝库存减少8785吨，锌库存增加4232吨，铅库存减少1054吨，镍库存减少1929吨，锡库存增加1123吨。

　　澳大利亚工人工会(AWU)周五称，美国铝业位于西澳洲的氧化铝和铝土矿工人已投票拒绝了公司提出的协议方案，并将持续罢工。

　　沪镍(NI1811)：今日增仓1.5万手，收盘下跌1660元或1.62%，报101100元/吨。沪镍周五增仓出现了二次破位的行情，102500附近的重要平台支撑还是没有守住。盘中建议客户在期价跌破这个支撑之后开始布局空单，期价有可能再次奔着前期低点97910进发。建议投资者抓住最佳的布局空单机会，如果出现加速沪镍的跌幅也是非常之快。争取以最小的止损换取最大的利润。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。