【行情回顾】

　　


　　文华商品指数增仓28.8万手，下跌0.53%报164.14点，结束了四连阴的走势，站上了5日均线的位置。夜盘震荡小幅回升，延续周三尾盘的反弹的态势，早盘减仓跳涨之后，呈现宽幅震荡的回升，午后跳水之后回到夜盘盘整附近，增仓之下多头强势拉涨，尾盘期价创日内新高，一扫近一周的阴霾，5日均线站稳的话则存在继续反弹走势，高位关注上方平台附近压制。其中工业品走强0.6%，农产品继续维持震荡区间内运行，有色和建材止跌，煤炭大涨带动黑色整体打破弱势格局，化工板块震荡走强，油脂油料持坚。商品指数资金流入12.04亿元至1082.98亿元，黑色流入6.9亿元，其中煤炭板块流入转为流出；其次是油脂流入 1.69亿元。今日领涨品种焦煤、铁矿、沥青；今日领跌品种燃油、锰硅、原油。

　　股债方面：周四(9月6日)，截止收盘，上证综指收跌0.47%报2691.59点，深证成指跌0.93%报8324.16点，收盘创近四年新低；创业板指跌0.52%报1422.87点，两市成交再度萎靡至2500亿元下方。

　　国债期货全天震荡，收盘涨跌不一。10年期债主力T1812涨0.02%，5年期债主力TF1812平收，2年期债主力TS1812跌0.01%。资金面较前两日有所收敛，银存间质押式回购利率不同程度上涨，7天回购利率结束与逆回购利率倒挂；Shibor亦多数走高，隔夜大涨33bp。央行今日未开展逆回购操作，为连续第12日暂停，当日无逆回购到期。

　　值得注意的是，央行对银行间流动性水平的表述从“较高”转为“合理充裕”。明日有1765亿元MLF到期，关注届时续作情况。分析人士指出，多空交织下债市很可能延续震荡，在8月经济金融数据出炉前，债市没有明确方向。

　　【原油专题】

　　


　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1812合约增仓1398手，下跌1.3元或0.25%报520元/桶，全天在518.7-524.3的窄幅区间内运行，国际油价下挫之后震荡反弹，国内早盘增仓下行幅度不大，此后整体是窄幅波动为主，人民币的贬值预期，还是在抑制油价下行。关注518-520的区间争夺，一旦下破还是跟空操作为主。5日均线不收复的话，短期油价或有转弱回调的可能，关注EIA库存的变化情况。今日指数沉淀资金13.29亿元(+3908万)；成交28.1万手，持仓36526(+1156)手。

　　墨西哥湾风暴减弱，前期上涨的原油及燃油走弱。据美国国家飓风中心，热带气压戈登正在密西西比州中部持续减弱，可能会有连续数日的大雨和洪水。

　　API原油库存连续第三周录得减少，但本次的降幅小于预期，且库欣、精炼油和汽油库存都录得增加。

　　美国8月30日当周API原油库存 -117万桶，前值 +3.8万桶。

　　美国8月30日当周API库欣地区原油库存 +63.1万桶，前值 +13万桶。

　　美国8月30日当周API汽油库存 +100万桶，前值 +2.1万桶。

　　美国8月30日当周API精炼油库存 +180万桶，前值 +98.2万桶。

　　【黑色板块】

　　动力煤方面，昨日公布的环渤海动力煤价格指数继续持平。电厂日耗维持在70万吨以下，但随着天气变化来回震荡。沿海六大电厂库存继续回落，截至9月6日，沿海六大电厂库存合计1527万吨，环比下降21万吨；日耗煤量69.45万吨，连续两天维持在69万吨以上。

　　据秦皇岛煤炭网，从9月1日起，山西焦煤集团上调部分低硫主焦、肥煤的长协价格，涨幅在30-70元/吨不等；潞安集团9月份电煤车板含税价下跌1元/吨；晋煤集团无烟中块煤降20元/吨，末煤涨10元/吨。

　　据Mysteel，近期港口铁矿石库存下降，主要受到国内天气影响，台风、暴雨使得海港装卸作业均受到影响，目前压港船舶数量已经达到100多条，相比前期多出了十几条；第二则受到国外矿山事故、港口泊位例行检修影响，澳洲铁矿发运量有所回落。需求方面，近期开工率(8月31日我网调研247家钢厂高炉开工率为79.09%，环比上升0.23%)小幅回升以及距离唐山具体限产方案落实尚有一定时间，铁矿石需求仍保持良好，尤其高品矿库存，如维持当前需求，至10月底前仍将处于去库存状态，短期矿价有支撑，但秋冬季借限产落实后，11~12月铁矿石库存将面临迅速累库的情况。

　　9月6日山西美锦出台建筑钢材价格政策，具体如下：1.高线价格平上调20元/吨，现HPB300Φ8-10mm高线出厂价格为4510元/吨；2.三级螺纹钢价格上调20元/吨，现HRB400EΦ18-25mm螺纹钢出厂价格为4530元/吨；3.盘螺价格上调20元/吨，现HRB400Φ8-10mm盘螺出厂价格为4510元/吨。

　　螺纹(RB1901)：今日增仓10.2万手，收盘上涨55元或1.34%，报4148元/吨。夜盘震荡运行之后先抑后扬，早盘增仓之后价格持续回暖上行，期间虽有回调但守住了日内均线的支撑，但同样高点也是未能突破4150的阻力位，呈现高位震荡的走势 ，从当前市场来看，环保推动力衰减，需求旺季没有得到有效显现，从本周库存来看，螺纹社会下降5.64万吨，表现较为显著，同时钢厂产量亦有明显下降，在前一周螺线库存大增之后，出现好转。不过，目前在库存盘整阶段，供需没有明显发力点，价格继续关注4050-4150区间，突破选择则顺势跟进，否则还是按照盘整行情对待。

　　热卷(HC1901)：今日减仓0.8万手，收盘上涨46元或1.12%，报4140元/吨。夜盘增仓震荡运行之后，减仓回落至4093后回升，早盘增仓企稳日内均线之后最高升至4143的位置，高位阻力位未能突破之后，下午回落至日内均线上方盘整运行。临近尾盘螺纹拉升，致使空头减仓主动离场，再升至日内高点位置，关注高位4150的阻力位，在低点上移的情况下，一旦突破则多单主动跟进，否则还是震荡运行，低位支撑4040-4050附近，不破位低吸操作。

　　铁矿(I1901)：今日增仓12.3万手，收盘上涨15.5元或3.18%，报502.5元/吨。夜盘震荡走强之后站稳490附近的阻力位，期价升破495之后回落震荡运行，早盘减仓跳涨之后最高升至近500的位置，增仓震荡运行之后价格未有寸进，跳水之后回落继续展开震荡运行，同样是未能有效下破日内均线，减仓之后午后继续盘整上行，成功突破500整数位，强势格局延续。此前我们给出在485附近低吸买入，走强之后，支撑上移至498附近。

　　焦炭(J1901)：今日减仓4.7万手，收盘上涨31.5元或1.32%，报2413元/吨。夜盘减仓之下期价是大起大落，震荡偏弱运行，早盘一波快速拉升之后，最高升至2422的高位，旋即再度跳水，日均显现两次争夺之后下破，午后在日内低点区域止跌，增仓之后期价震荡上行，尾盘再度站稳2400整数位，冲击日内高点，在铁矿石和焦煤的强势下有带动效应。低位连阳之后，我们继续建议在2400之上低吸轻仓试多。上方阻力位2450和2500两个位置。低点还是关注2360附近争夺，不破位走势抗跌。

　　焦煤(JM1901)：今日增仓3.9万手，收盘上涨42.5元或3.42%，报1284元/吨。夜盘减仓震荡运行为主，早盘期价调整走强，震荡之后再度跳涨，随后出现的调整幅度不大，守住了1268附近位置，午后增仓之下继续走强，再站稳1260之后期价宣告跌势扭转上行，上方在1280企稳的请款下，建议多单可继续少量跟进。此前我们给出的1200-1220的支撑有效性较强，抓住了此次反弹走强的行情，目前和铁矿石并驾齐驱，高位亦步亦趋的情况下，控制好回调幅度，支撑上移至1260的位置。

　　郑煤(ZC1901)：今日增仓1.5万手，收盘上涨8.8元或1.43%，报622.8元/吨。夜盘震荡运行之后守住了611-613的平台支撑，站稳日内均线之后重心略有抬升，早盘小幅提哦正之后快速走高，在620下方试探之后突破，不过随后出现减仓调整行情，不过618.6附近平台未破守住，震荡运行之后，尾盘多头资金再度主动拉涨。目前620形成下平台支撑，之上维持强势，同时高位关注630附近的阻力，不突破多单暂时离场，下方支撑613附近。

　　玻璃(FG1901)：今日减仓2.3万手，收盘下跌9元或0.65%，报1369元/吨。夜盘减仓延续周三尾盘回升态势，高点承压于1387后震荡运行，早盘减仓之下跳水跌势1366后回升，不过升至日内盘整区间之后，价格还是承压难以上行，震荡回落至均线下方之后，下午跌势延续再创日内新低，目前在平台压力之下价格还是弱势延续，低点关注1360附近争夺，破位继续抛空，反弹1380附近不企稳还是抛空为主。

　　【农产品板块】

　　央视新闻报道，农业农村部新闻办公室9月6日发布，安徽省滁州市凤阳县发生一起生猪非洲猪瘟疫情。9月6日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经中国动物卫生与流行病学中心(国家外来动物疫病研究中心)确诊，安徽省滁州市凤阳县一养殖场发生非洲猪瘟疫情，该养殖场存栏生猪886头，发病62头，死亡22头。

　　疫情发生后，农业农村部立即派出督导组赴当地。当地已按照要求启动应急响应机制，采取封锁、扑杀、无害化处理、消毒等处置措施，对全部病死和扑杀猪进行无害化处理；同时，禁止所有生猪及易感动物和产品运入或流出封锁区。目前，该起疫情已得到有效处置。

　　据邦成粮油，本周华北华东部分地区油厂停机检修增多，短期现货压力或逐渐缓解，11月之后大豆供应趋紧，油厂料延续挺价思路，基差维持偏强走势，继续关注猪瘟疫情对后期需求及远月基差走势的影响。

　　对冲研投讯，国家饲料工程技术研究中心主任、中国农业大学动物科技学院教授谯仕彦表示，日粮蛋白质水平每降低1个百分点，可减少2.3个百分点的豆粕用量。我国目前生猪生产全程饲料蛋白质含量为16%，按照目前可推广营养的低蛋白质日粮技术，将全程蛋白质水平由目前的16%降至14%，可减少豆粕用量近1030万吨，折合大豆约1370万吨。

　　


　　豆粕(M1901)：增仓1.2万手，收盘上涨4元或0.13%，报3120元/吨。豆粕依旧在3145附近的平台展开盘整行情。中国猪瘟疫情可能下调需求的担心令价格承压，但中西部强降雨限制下跌空间。最新消息称参议院同意对中国采取2000亿商品关税由15%提升至25%，即日执行。昨日黑龙江佳木斯确诊非洲猪瘟，目前已累计发生10起疫情。现货小幅下跌，盘面持续震荡，市场采购情绪减缓，成交较上周明显缩量。建议投资者暂时还是观望，多空技术上参考下3145的平台，突破做多，突破失败还是日内试空为主。

　　菜粕(RM1901)：今日减仓0.8万手，收盘上涨15元或0.64%，报2375元/吨。菜粕出现小幅反弹行情，不过日线级别依旧处于底部震荡的走势。期价在2397附近仍然面临比较大的阻力位。建议投资者还是在2335-2397这个区间采取高抛低吸的策略。当价格突破这个跌破平台上下沿之后才有可能展开一波波段行情。

　　豆油(Y1901)：今日增仓0.3万手，收盘上涨18元或0.31%，报5874元/吨。豆油冲维持区间震荡的走势，期价依旧没有突破趋势线的阻力位。昨日豆油成交放量，现货成交1万吨，基差合同成交月3万吨，提货量维持在2.5万吨。各地基差较昨日维持，贸易商看好后市。近期油厂开机率不高，后续关注油厂开机节奏及提货速度。日内关注下5886附近阻力位，没有突破之前还是采取日内短空的策略。

　　棕榈油(P1901)：今日减仓0.2万手，收盘上涨10元或0.20%，报4946元/吨。棕榈油同样出现盘整的走势，盘中尝试突破趋势线的阻力位失败，减仓迹象比较明显，受延迟抵港影响，料国内9月份24度到港量在35-38万吨，明显高过早先预估，库存趋增，并且天气转冷导致棕榈油消费需求难再有起色，施压后期基差走势。另外调查显示，马来西亚8月毛棕榈油产量环比增长9.9%至165万吨；月末库存或达到241万吨，较7月份上升9%，为2月以来最高水平；出口230万吨增加2.3%。关注将于下周三公布的MPOB报告情况。

　　郑油(OI1901)：今日增仓0.6万手，收盘上涨29元或0.43%，报6728元/吨。郑油连续3个交易日尝试冲击6730附近的平台阻力位，但是在收盘均突破失败。建议投资者密切关注下这个平台的突破情况，如果突破成功郑油仍然有反弹的空间，多单依旧可以跟进持有。如果突破失败的话有多单的投资者要注意及时止赢。期价可能在这个位置再次出现回调。另外双节临近，各地备货行为料将带动9月市场需求，预计近月合约所受提振较大，暂持1-5扩大思路。

　　苹果(AP1901)：今日仓位先增后减变化不大，收盘上涨149元或1.29%，报11676元/吨。苹果出现止跌反弹的走势，而反弹的时间节点出现在下午临近收盘阶段，盘中出现了比较明显的减仓迹象，期价快速反弹120点左右。这个反弹的速度还是比较快的，这也是周三建议投资者不要去追空的原因。等待震荡区间结束，寻找合适的开仓点，暂时还是采取观望的策略，行情仍然不稳定。

　　白糖(SR1901)：今日增仓0.3万手，收盘上涨13元或0.26%，报4975元/吨。白糖出现冲高回落的走势，由于大周期处于空头趋势，所以反弹的持续性依旧较差。投资者如果布局多单的情况下还是建议快进快出，不要恋战。中线云数据依旧不看好白糖的后市，还是采取反弹结束布局空单的策略为主。

　　【化工板块】

　　天然气方面，备受市场关注的《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》(下称《意见》)已经印发。力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。深化天然气领域改革，且“煤改气”坚持“以气定改”。

　　国家能源局石油天然气司相关负责人5日在北京透露，近期将实现从俄罗斯和哈萨克斯坦天然气增量进口，推进天然气进口多元化。LNG(液化天然气)进口来源目标国达到22个，多元化程度更高。

　　期货日报报道，此前有消息称，逸盛石化利用各种手段操纵PTA价格被举报。逸盛石化销售中心总经理王伟对此表示，垄断操纵价格子虚乌有。PTA价格高企的背后与成本抬升和货源紧缺不无关系。从9月份开始，逸盛对客户宣布按8成供应，就是因为厂家手里缺货。“为了满足客户的供应，我们从市场回购现货不能够说是哄抬市场价格。”王伟表示，当前聚酯社会库存低，传导非常好，下游长丝利润很好，不賺钱的行业还是需要解决行业自身问题。

　　沥青(BU1812)：今日增仓6.9万手，收盘上涨76元或2.21%，报3518元/吨。沥青截止9月6日收盘，沥青1812创15年6月以来最高。期价在夜盘触及3442附近的平台支撑之后开始增仓上行，周三也在日评中重点提示到了这个位置。周四大阳线收盘且伴随着6万8的增仓。建议投资者多单继续持有，多头趋势已经走出来，顺势就是最好的选择。

　　甲醇(MA1901)：今日减仓6.1万手，收盘下跌5元或0.15%，报3276元/吨。甲醇震荡横盘，没有延续周三的强势主要原因也在于减仓比较明显，收盘减仓6万1。不过期价没有出现明显的回调行情，说明多头依旧占优。接下来建议投资者抓住甲醇每次回调买入的机会，止损放在3200整数关口附近，等待开仓机会。暂不建议追涨。

　　PP(PP1901)：今日增仓0.1万手，收盘下跌38元或0.39%，报9755元/吨。PP依旧在震荡区间之内来回的反复，下方的重要支撑在9680附近，周四尝试突破9865的趋势线阻力位，以失败告终。如果期价能够突破9865那么PP有望止跌开始一波新的反弹阶段。如果突破失败，PP依旧是在区间之内震荡。采取高抛低吸的策略为宜。周四还是给了投资者高抛的机会，日内也有百点的利润空间。

　　PTA(TA1901)：今日减仓1.9万手，收盘上涨22元或0.28%，报7756元/吨。TA依旧延续震荡调整的态势，在冲击8月29日的高点失败之后，期价开始震荡回落，建议有多单的投资者试单减仓止赢部分头寸。没有持仓的投资者暂时观望，等待回调结束之后低吸买入的机会。这个位置也不建议投资者继续追空去布局空单。据期货日报，此前有消息称，逸盛石化利用各种手段操纵PTA价格被举报。逸盛石化销售中心总经理王伟对此表示，垄断操纵价格子虚乌有。PTA价格高企的背后与成本抬升和货源紧缺不无关系。

　　【有色板块】

　　上期所仓单日报数据显示，9月6日，铜仓单减少1727吨至39321吨，铝仓单减少6955吨至705104吨，锌仓单增加200吨至1565吨，铅仓单减少646吨至8347吨，镍仓单减少196吨至12623吨，锡仓单增加6吨至4942吨。

　　金川公司于2018年9月6日将金川镍出厂价由108300元/吨上调至108700元/吨，涨幅达400元。

　　文华财经报道，菲律宾本周开始限制镍矿商一次可进行开发作业的土地面积，作为保护环境的新规定。根据新规，从采矿区边界内部及河流和溪流附近将建立一个20米长的“缓冲区”，禁止金属开采。根据生产规模和是否有加工厂，镍矿商的一次生产区域将被限制在50-100公顷范围内。

　　该政府法令本周生效，每年生产100万吨镍矿石的矿场允许一次开发作业的土地面积为50公顷，产量更高的矿场可以开发作业的土地面积为60-100公顷，拥有一座加工厂的项目允许开发的面积达162公顷。菲律宾是全球最大的镍矿石供应国之一。

　　沪镍(NI1811)：今日减仓0.1万手，收盘上涨430元或0.42%，报102760元/吨。沪镍受到前期平台102500的支撑作用，没有继破位下行，果然在这个位置出现了盘整。建议投资者还是要密切关注下这个平台，如果在这里见底的情况下，那么会给投资者很好的低吸做多的机会，止损比较小，盈亏比非常的划算。如果继续破位，那么投资者也可以反手布局空单，多空操作都比较灵活，且沪镍的活跃度比较好，建议投资者关注下。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。