【行情回顾】

　　文华商品指数增仓6.9万手,低位上涨0.62%报165.97点，守住区间下沿附近的支撑。夜盘减仓低位企稳回升，早盘冲高之后回落守住低位震荡运行，午后冲高回落之后幅度不大，再度企稳拉涨上行至日内高点位置。在支撑没有打破的情况下，指数高位震荡行情延续。其中，工业品涨势明显，农产品下破回升至155上方，进入震荡区间内。有色拉升1.56%，软商品上行1.36%，黑色板块走强0.73%。商品指数资金流入6.39亿至1112.86亿元，其中黑色流入4.36亿元，化工流出2.92亿元。今日领涨品种沪铅、沪锌和白糖；领跌品种PVC、甲醇和PTA。

　　股债方面：周五(8月24日)，两市低开，截止收盘，上证综指收涨0.18%报2729.43点，深证成指跌0.2%报8484.74点，创业板指跌0.37%报1450.09点。两市成交2391.84亿元，仅略多于周三的破位地量。本周，两市地量调整，5个交易日成交额均在3000亿元以下，上证综指周涨2.27%；深成指及创业板指均涨逾1%。

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1812合约减仓3332手，上涨3.8元或0.75%报511.8元/桶。夜盘增仓探至504.2后回升，减仓之下空头主动离场，期价持续走高，人民币大幅贬值带来助力，国际油价的调整后继续攀升也带来支撑，目前站稳20日均线，之上维持强势，突破510多单继续跟进。今日指数沉淀资金12.47亿元(-1.08亿元)；成交28.7万手，持仓34910(-3298)手。

　　尽管谈判未获重大突破，国际油市供应前景偏紧为油价提供支撑。据统计，上期所原油期货自3月26日挂牌交易以来，总成交额超10万亿元人民币，历时151天；8月平均每日成交额较3月末增加超600%。

　　【黑色板块】

　　统计局数据显示，8月中旬焦炭(二级冶金焦)价格升至2172.5元/吨，环比涨8.9%。分析称，基建与流动性宽松预期以及环保限产推动焦炭价格上涨。

　　除了基建与流动性宽松预期的提振外，环保限产是焦炭上涨的最大推动力。值得注意的是，近期应继续关注山西环保限产执行情况，以及下游钢厂库存变化。当前贸易商恐高，新订单暂停采购，主要以原有订单上货为主。

　　中国玻璃期货网报道，昨天华中地区生产企业市场研讨会议召开。与会企业一直认为当前已经进入传统的销售旺季，终端需求增加，在其他地区价格连续上涨的带动下，华中地区价格也应有所表现。会议结束后，参会企业发布消息，自24日起报价上涨20元。武汉长利洪湖二线1200吨点火时间为9月8日。

　　华中会议结束后，目前看自8月中旬以来全国各个地区基本普涨20-40元。从本周厂家出库情况看，在厂家涨价刺激作用下，库存均有所减少。尤其是沙河地区，贸易商备货积极性增加。

　　我的煤炭网报道，截至8月24日，沿海六大电厂库存合计1461万吨，环比上升3万吨；日耗煤量75.46万吨，环比增长1.67万吨；存煤可用天数为19.4天，环比减少0.4天。

　　螺纹(RB1901)：今日增仓20.6万手，收盘上涨54元或1.26%，报4334元/吨。

　　夜盘和早盘盘整运行为主，10点之后减仓下挫至4266的低位，盘整运行之后，下午拉升回到震荡区间内，增仓未有明显回升之后，减仓再度回落，全天在以4355为压力的情况下震荡偏弱运行，尾盘减仓再度回到日内点附近。本周公布的库存来看，仍旧是继续下降的，但现阶段期价偏离均线较远，以及5日和10日均线差距较大，三连阴的走势凸显目前高位行情调整诉求较为强烈，多头资金不再积极主动介入，高位洗筹码为主。目前在4300和4350形成压力，不企稳继续调整，下方关注10日线4225-4230的争夺。

　　热卷(HC1901)：今日增仓2.2万手，收盘上涨78元或1.85%，报4304元/吨。

　　全天震荡盘整运行，日内承压于4300的维持，上午低探4216后回升，增仓未能推动价格上行之后，午后减仓持续回落至日内低点附近，三连阴的走势之后，下破5日均线，在4260附近的压力形成，阶段性试空行情尝试介入，下方关注4150-4160的平台支撑情况，在环保限产持续的情况下，价格止跌注意空单的离场时机。

　　铁矿(I1901)：今日减仓2.9万手，收盘上涨3.5元或0.72%，报490.5元/吨。

　　夜盘及早盘减仓震荡上行，最高升至494的位置后回落，增仓之后未能进一步推动价格走高，午后再度下破日内均线支撑后跳水回到低点区域。目前小时线处在下跌阶段，平台494附近形成压力，接下来新低下破的话则将试探471-475的区间位置，操作上建议是反弹抛空思路。不过，操作上追涨杀跌还是要谨慎一些。9-1正套关注10附近带来的平台阻力。

　　焦炭(J1901)：今日减仓2.1万手，收盘上涨39.5元或1.58%，报2544元/吨。

　　在昨日反弹承压2650之后，减仓之下夜盘震荡偏弱运行， 早盘增仓回到日内均线位置震荡运行，午后打破僵局快速回落，跌破2530之后形成新的卖出点。此前我们的多单在2650附近提示走掉，且提示关注压力位不突破走势转弱，今日尾盘急剧下挫后之后一度破位2500整数为主，目前在2530附近形成压力，同时2500继续下破的话则可空单跟进，考验20日均线和2400的支撑位。

　　焦煤(JM1901)：今日增仓1.6万手，收盘下跌5.5元或0.42%，报1290元/吨

　　夜盘小幅冲高之后回落，在此反弹之后也未能站稳1330的维持，支撑位置失效后形成压力，午后下挫之后回到1283-1300的平台区域，继续下破的则转弱，亦可少量空单跟进。由于焦炭价格大幅下挫，对其带来拖累作用，高位的宽幅盘整走势，关注重要点位的争夺。

　　郑煤(ZC1901)：今日增仓1.4万手，收盘上涨7.6元或1.23%，报623.8元/吨。

　　夜盘增仓拉升之后维持高位盘整运行，上午冲至626的高位后震荡回落，下破日内均线之后维持区间震荡运行，总体表现还是抗跌一些，但在双焦下行之际，关注611的支撑情况，下破有转弱调整迹象。高位我们也提示628-630存在区间压制，此外60日均线也是得而复失，不企稳也是不建议买入了。

　　玻璃(FG1901)：今日增仓0.7万手，收盘上涨17元或1.17%，报1466元/吨。

　　夜盘及上午减仓震荡运行为主，在区间1444-1459之间波动运行，增仓之后整体维持震荡回升走势，全天整体还是以震荡运行为主，收盘录得微涨，目前在1430附近形成支撑，操作上以低吸为主。目前现货市场有普涨势头，随着下游需求的回暖，价格大幅下行的可能性较低。但文华商品指数的整体回落，若进一步下探的话也有施压作用，多单建议逢高部分减持或做好保护。

　　【农产品板块】

　　美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示：截至8月16日当周，美国2017-18年度大豆出口净销售15.27万吨，2018-19年度大豆出口净销售114.86吨，合计净增130.13万吨，好于预期；美国2017-18年度豆油出口净销售5200吨，2018-19年度豆油出口净销售1100吨，合计净增6300吨，低于预期；美国2017-18年度豆粕出口净销售21.25万吨，2018-19年度豆粕出口净销售10.93万吨，合计净增32.18万吨，高于预期；美国2017-18年度玉米出口净销售17.34万吨，2018-19年度玉米出口净销售105.47万吨，合计净增122.81万吨，符合预期；美国2017-18年度陆地棉出口净销售18.8万包，2018-19年度陆地棉出口净销售4400包，合计净增19.24万包，出口装船15.74万包。

　　美国Pro Farmer中西部作物巡查团表示，尽管作物生长早期的过多降雨冲走部分对作物有利的肥料，但爱荷华州东北部地区的玉米单产前景仍高于平均水平；大豆作物单产差异略大，但结荚量大体处于平均水平，而且植株生长情况良好。

　　国际谷物理事会(IGC)上修其对2018/19年度全球玉米产量的预估，因美国收成前景改善。预计全球2018/19年度玉米产量为10.64亿吨，较上期报告预估值调高1200万吨。预计2018/19年度美国玉米产量将达3.705亿吨，远高于上期的3.590亿吨。

　　统计局数据显示，2018年全国早稻产量为2859万吨，比2017年下降4.3%。国家统计局农村司首席统计师侯锐表示，2018年早稻产量虽然有所减少，但早稻产量占全年粮食产量比重较低，加之稻谷库存较多，对国家粮食供给影响十分有限。

　　豆粕(M1901)：今日减仓6.6万手，收盘上涨12元或0.39%，报3128元/吨。

　　开盘试探3107之后回升，减仓震荡运行之后重心略有上移，早盘升至314附近位置受阻再度回落，围绕日内均线震荡运行，整体期价在连续破位之后，处在继续寻底的阶段，贸易争端前景未见明朗，叠加美国作物丰产前景看好，美豆若继续转弱的话存在一定压制，此外 “非洲猪瘟”也将影响部分需求。因此，期价在3155之下维持弱势看待，突破站稳离场，低点关注3080附近支撑争夺。

　　菜粕(RM1901)：今日减仓0.5万手，收盘上涨3元或0.12%，报2413元/吨。

　　夜盘增仓震荡运行之后，空头减仓主动离场，期价升至2427的位置，早盘增仓之后期间重新回到日内均线附近，遭到空头增仓压制后下破2400整数位，午后减仓回升，市场大跌之后，目前在2435附近承压，不能站上的话维持弱势运行，低位关注2380-2400的平台区域，低位持坚的话注意空单减持，继续下破的话则仍可抛空。

　　豆油(Y1901)：今日增仓1.1万手，收盘下跌4元或0.07%，报5860元/吨。

　　夜盘震荡小幅持坚运行，早盘减仓上行之后，增仓整理运行多头发力向上拉升至5924的高位，随后出现回落再回到震荡区间内，经过前四日的阴线横盘整理之后，今日震荡行情延续，低位5850不有效破位多单可继续持有，目前多空争夺还是较为激烈的，僵局暂时还是难以打开，高位阻力5930附近，不能有效突破企稳的话，按照震荡思路操作。

　　棕榈油(P1901)：今日增仓0.3万手，收盘下跌14元或0.28%，报4918元/吨。

　　夜盘减仓下挫4904后快速回升，直至上午小节休息时间附近，一直是震荡攀升的走势，止步于4962之后减仓下行，回到低位震荡区间内，目前重新略有下移，高位4974附近持续未能突破之后，多头疲态尽显，但在4900-4910的区间位置支撑仍旧是还在，因此不破位的话多单建议还是持有，下破则建议离场，关注4860和4800两个支撑位，不破位还是关注低吸操作为主。外盘录得三连阴，对国内形成压力，操作上严格执行交易策略。

　　郑油(OI1901)：今日增仓0.4万手，收盘下跌16元或0.24%，报6731元/吨。

　　夜盘低探6715后增仓回升，随后减仓震荡运行为主，早盘增仓之后拉升，回调均线震荡之后再增仓拉起，最高升至6795后止步减仓回落，重心在小幅下移，高位承压于6778-6800的阻力区间，暂时在震荡区间内继续运行，低位支撑6690附近，操作上低吸为主，暂时不建议主动空单介入。

　　苹果(AP1901)：今日增仓0.1万手，收盘上涨149元或1.32%，报11455元/吨。

　　早盘增仓震荡运行之后转弱，盘中低点至11265的位置后增仓回升，午后回到上午的震荡区间内，昨日大跌之后，期价回到20日均线附近的位置，目前在此位置多空博弈加大，不过在11500没有站上的话，还是难言乐观，短线或仍面临调整压力，均线下破的话则有冲击11100-11130区间的概率，高价波动也加剧，操作上控制好进出场的节奏。

　　白糖(SR1901)：今日增仓2.8万手，收盘上涨88元或1.76%，报5090元/吨。

　　夜盘增仓震荡夯实5000-5025的区间位置，突破气味之后早盘增仓一度拉升至5107的高位，随后减仓展开小幅回调的走势，在平台突破之后，多头资金的介入力量强劲，高位关注5100附近的突破情况，企稳上行多单可跟进，高位继续关注5164和5197两个压力位。外盘继续维持震荡运行，国内一方面是人民币大幅贬值的利多推动，另外也是中秋节临近，对需求有一定炒作预期，不过总体在低位宽幅震荡区间没有打开之前，不宜过度乐观。

　　棉花(CF1901)：今日减仓1.7万手，收盘上涨150元或0.90%，报16875元/吨。

　　减仓之下夜盘震荡攀升，早盘延续涨势，一度拉升至16930的高位，随后回落至16850附近震荡运行，守住了日内均线位置。日内承压于20日均线，不过新低不在继续下破的话，短期行情或存在震荡反弹可能，上方关注17000整数的多空争夺，站不上则不宜乐观。美棉低位震荡运行，目前走势尚不明朗，国内棉花暂时还是难有趋势性行情显现。

　　【化工板块】

　　据中国证券报报道，根据调研情况来看，山西地区个别焦炉气制甲醇相关上游企业或受环保制约，尤其是采暖季期间受限程度将增强。具体波及程度还需观察停限产举措及执行力度。如果按照重点防控区域焦炉气制甲醇产量全部削减30%估算，甲醇月度供应压缩在10万吨左右。

　　沥青(BU1812)：今日减仓1.1万手，收盘上涨68元或2.08%，报3334元/吨

　　夜盘下探至3222后回升，上午震荡运行之后重心略有上移，午后期价在持续走强之后突破了3300-3320的近期震荡区间上沿，最高升至3354的位置，摆脱了连续5个交易日的震荡格局，20日均线企稳之后期价重心上移，价格有望继续上攻。我们此前一直是给出3190-3220的区间支撑，低吸买入为主，高位突破跟进的原则，高位关注3370能否顺利突破冲击前高。

　　甲醇(MA1901)：今日减仓5.1万手，收盘下跌8元或0.24%，报3301元/吨。

　　全天震荡运行为主，在昨日大跌之后，夜盘减仓下探3266后回升，增仓之后再度承压于日内均线附近，日内高点在3319的位置，波动幅度有所收窄。期价目前处在下探之后的低位震荡阶段，3300整数位是失而复得，支撑我们依旧是关注3200-3220的位置，中间关注20日均线是否击穿一下，在支撑不破的情况下，期价还是低吸震荡上行为主，上方关注3336的多空分界点，突破可跟多。

　　PP(PP1901)：今日减仓0.6万手，收盘下跌48元或0.49%，报9720元/吨。

　　全天弱势震荡运行为主，午后低探至9680附近后尾盘减仓回升，日内最高在9818的位置，但此后力量不足全天几乎是受制于日内均线压制，未能自上过9800的位置，颓势行情依旧。目前阻力位我们仍旧是放在9800的位置，之下维持弱势行情，创新低可加空操作。

　　PTA(TA1901)：今日增仓3.5万手，收盘下跌142元或1.87%，报7460元/吨。

　　夜盘低开下挫最低至7364的位置后回升，无论是增仓还是减仓期价始终是在均线附近盘整运行，跌破5日线支撑之后，多空走势较为胶着，期价暂时是守住了10日线的位置，此前由于涨势犀利，目前期价下行抗跌力量较强，因为多头未有明显主动离场迹象，7500触发了我们止盈目标，目前7570不突破则震荡行情依旧，区间下沿若破位也可果断短线参与空单。目前高位波动面临方向在此抉择，谨慎介入控制好仓位。9月连续四日盘整，多单触发了平台止盈，不建议在操作了。

　　【有色板块】

　　金川公司8月24日将金川镍出厂价由112300元/吨下调至111500元/吨，跌幅达800元。

　　沪镍(NI1811)：今日增仓1.3万手，收盘上涨720元或0.66%，报110100元/吨。

　　夜盘增仓下挫至108750的新低之后减仓回升，随后震荡运行为主，早盘震荡下行之后回升，午后维持在日内均线之上运行，总体行情震荡收阳，重新站上了11万整数关口，空单暂时离场了，此位置企稳夯实的有望继续上行，走震荡路线。上方关注阻力位20日均线和60日均线附近。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。