【行情回顾】

　　


　　文华商品指数大幅减仓29.7万手,收盘大跌1.02%报164.94点，回到近期低点区域。夜盘增仓冲高后减仓小幅下挫震荡运行，早盘增仓再创日内新高后，再度遭遇减仓回落，盘整运行之后，午后减仓重挫，跌势一直持续到收盘，减仓也较为明显，指数关注平台位置争夺，下破的则震荡格局转为弱势下行调整。其中农产品大跌1.45%，主要是苹果和两粕重挫；工业品中煤炭大幅下行，带动黑色板块失守平台位置，转为弱势；化工板块亦重回震荡区间内。商品指数资金流出32.11亿至1106.51亿元，其中黑色流出15.72亿元，化工流出7.93亿元。今日领涨品种原油、沪铅和燃油；领跌品种苹果、焦炭和甲醇。

　　股债方面：周四(8月23日)，两市几近平开，截止收盘，上证综指收涨0.37%报2724.62点，深证成指涨0.55%报8501.39点，创业板指涨1.11%报1455.5点。两市成交2521.9亿元，较昨日超级地量稍有放量，但未见明显改观。盘面上看，5G概念午后全线爆发，新易盛强势涨停，中兴通讯一度涨停，成交额近56亿元。

　　国债期货小幅收涨，10年期债主力T1812涨0.05%，5年期债主力TF1812涨0.11%，2年期债主力TS1812涨0.08%。资金面宽松暂时缓和地方债等供给增加压力。公开市场转向净回笼，无碍资金面续宽，银存间质押式回购利率多数下跌；Shibor涨多跌少，短端品种连续两日下跌。央行连续2日未开展公开市场操作，今日有400亿元逆回购到期，净回笼400亿元。央行称，临近月末财政逐步支出，可对冲政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响。

　　中美贸易战：商务部新闻发言人就美国对160亿美元中国产品征税发表谈话。美方一意孤行，于8月23日在301调查项下对自中国进口的160亿美元产品加征25%关税，明显涉嫌违反世贸组织规则。对此，中方坚决反对，并不得不继续作出必要回击。同时，为捍卫自由贸易和多边体制，捍卫自身合法权益，中方将在世贸组织争端解决机制项下就此征税措施提起诉讼。

　　据新华社，根据《国务院关税税则委员会关于对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税的公告》，中方对美约160亿美元商品加征25%关税于23日12:01正式实施。中方清单里涉及焦煤、PTA、塑料、石油沥青、(钢、铜、镍、铝、锌、锡等废料)。

　　【原油专题】

　　


　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1812合约减仓1046手，上涨3.4元或0.67%报508元/桶。因美国原油库存远超预期和伊朗原油出口下滑引发的供应缩减忧虑，提振油价走升。EIA报告显示，美国上周原油库存降幅远超预期，炼厂加工量接近纪录高位。国内INE原油夜盘高开拉升至513.7后，白盘震荡回落调整。重拾500整数位之后形成买入信号，高位关注20日线争夺，突破510的话则多单继续跟进。今日指数沉淀资金13.55亿元(-2852万元)；成交31.5万手，持仓38208(-1052)手。

　　8月22日消息，FGE分析师在报告中写道，美国计划释放1100万桶战略石油储备，表明其愿意将战略储备用作“必要时降低国际油价的工具”。FGE指出特朗普在11月中期选举之前表达了对汽油价格上涨的担忧，但质疑炼厂是否有能力消化新释放的储备。

　　美国8月17日当周EIA原油库存 -583.6万桶，预期 -200万桶，前值 +680.5万桶。

　　美国8月17日当周EIA库欣地区原油库存 +77.2万桶，前值 +164.3万桶。

　　美国8月17日当周EIA汽油库存 +120万桶，预期 -105万桶，前值 -74万桶。

　　美国8月17日当周EIA精炼油库存 +184.9万桶，预期 +137.7万桶，前值 +356.6万桶。

　　美国8月17日当周EIA精炼厂设备利用率 持平，预期 -0.5%，前值 +1.5%。

　　【黑色板块】

　　据陕西传媒网，陕煤运销集团与六大电力集团举行了煤炭购销中长期合作框架协议集中签约仪式，此次共签订煤炭购销合同量13980万吨。运输保障方式分为铁路直达、公路运输和港口发运三种，以铁路直达量为主。其中铁路直达量为11020万吨，占此次集中签订煤炭购销合同总量的78.32%。

　　截止8月23日，本周广州15家主流仓库螺纹钢39.32万吨，下降1万吨。线材盘螺28.06万吨，增加1.13万吨。目前广州建筑钢材总库存为67.38万吨，较上周增加0.13万吨。

　　8月23日，山东部分钢厂建材价格调整如下：23日山东石横特钢三级大螺纹上调30元，销售指导价4570元，其他规格价差不变；23日莱钢永锋厂内建材限价政策，盘螺与螺纹价差为220元，成交限价螺纹4570元，上调30元；23日济钢闽源螺纹下调30元，195线材下调10元，盘螺在螺纹基础上加价210元，出厂三级大螺纹4500元。盘螺4710元；195线材4610元；23日西王钢铁建材下调30元，盘螺盘圆加价为220元，现汇螺纹4510元，盘螺盘圆4730元。

　　据中国证券报，日前，河北省印发《河北省钢铁行业去产能工作方案(2018—2020年)》提出，经过3年努力，全省钢铁产业发展实现“两减、两降、四提高”。两减：钢铁产能减少，到2020年底全省钢铁产能控制在2亿吨以内，其中2018年压减退出钢铁产能1200万吨；钢铁企业减少，到2020年钢铁冶炼厂点减至70个左右、企业减至60家左右，其中2018年钢铁“僵尸企业”产能全部出清。

　　据华夏时报，近日，石家庄市工商局2名市场监管执法人员透露，石家庄工商局已经接到市场监管总局的委托，就无锡某市民举报焦炭企业发动的价格联盟涉嫌价格垄断一事展开调查。上述执法人员说，举报人的根据是一篇题为《34家大型焦化企业联合限产保价》的报道。该报道称，4月18日，2018年中焦协第二次执行委员会召开。会上，中焦协、河北焦协、山东焦协及34家大型焦化企业代表达成有关生产限产的决议。

　　截至8月23日上午8点30分，唐山象屿正丰总库存16.9万吨，其中钢坯库存16.6万吨。另外8月22日早八点到8月23日早八点，总入库量为0.35万吨，其中钢坯0.35万吨，总出库量0.28万吨，其中钢坯0.27万吨。

　　据Mysteel库存数据，截至8月23日，35个主要城市库存，本周螺纹437.38,周环比下降4.89;全国线材131.44,周环比增加4.16;热卷厂库95.74万吨，环比下降0.24万吨，热卷社会库存219.06万吨，环比下降1.95万吨。

　　螺纹(RB1901)：今日增仓1.4万手，收盘下跌54元或1.25%，报4280元/吨。

　　夜盘和早盘盘整运行为主，10点之后减仓下挫至4266的低位，盘整运行之后，下午拉升回到震荡区间内，增仓未有明显回升之后，减仓再度回落，全天在以4355为压力的情况下震荡偏弱运行，尾盘减仓再度回到日内点附近。本周公布的库存来看，仍旧是继续下降的，但现阶段期价偏离均线较远，以及5日和10日均线差距较大，三连阴的走势凸显目前高位行情调整诉求较为强烈，多头资金不再积极主动介入，高位洗筹码为主。目前在4300和4350形成压力，不企稳继续调整，下方关注10日线4225-4230的争夺。

　　热卷(HC1901)：今日减仓0.3万手，收盘下跌37元或0.87%，报4226元/吨。

　　全天震荡盘整运行，日内承压于4300的维持，上午低探4216后回升，增仓未能推动价格上行之后，午后减仓持续回落至日内低点附近，三连阴的走势之后，下破5日均线，在4260附近的压力形成，阶段性试空行情尝试介入，下方关注4150-4160的平台支撑情况，在环保限产持续的情况下，价格止跌注意空单的离场时机。

　　铁矿(I1901)：今日减仓3.4万手，收盘上涨2元或0.41%，报487.0元/吨。

　　夜盘及早盘减仓震荡上行，最高升至494的位置后回落，增仓之后未能进一步推动价格走高，午后再度下破日内均线支撑后跳水回到低点区域。目前小时线处在下跌阶段，平台494附近形成压力，接下来新低下破的话则将试探471-475的区间位置，操作上建议是反弹抛空思路。不过，操作上追涨杀跌还是要谨慎一些。9-1正套关注10附近带来的平台阻力。

　　焦炭(J1901)：今日增仓1.0万手，收盘下跌105.5元或4.04%，报2505元/吨

　　在昨日反弹承压2650之后，减仓之下夜盘震荡偏弱运行， 早盘增仓回到日内均线位置震荡运行，午后打破僵局快速回落，跌破2530之后形成新的卖出点。此前我们的多单在2650附近提示走掉，且提示关注压力位不突破走势转弱，今日尾盘急剧下挫后之后一度破位2500整数为主，目前在2530附近形成压力，同时2500继续下破的话则可空单跟进，考验20日均线和2400的支撑位。

　　焦煤(JM1901)：今日减仓5.5万手，收盘下跌37.5元或2.81%，报1296元/吨。

　　夜盘小幅冲高之后回落，在此反弹之后也未能站稳1330的维持，支撑位置失效后形成压力，午后下挫之后回到1283-1300的平台区域，继续下破的则转弱，亦可少量空单跟进。由于焦炭价格大幅下挫，对其带来拖累作用，高位的宽幅盘整走势，关注重要点位的争夺。

　　郑煤(ZC1901)：今日减仓1.1万手，收盘上涨0.6元或0.10%，报616.2元/吨。

　　夜盘增仓拉升之后维持高位盘整运行，上午冲至626的高位后震荡回落，下破日内均线之后维持区间震荡运行，总体表现还是抗跌一些，但在双焦下行之际，关注611的支撑情况，下破有转弱调整迹象。高位我们也提示628-630存在区间压制，此外60日均线也是得而复失，不企稳也是不建议买入了。

　　玻璃(FG1901)：今日减仓0.3万手，收盘上涨2元或0.14%，报1449元/吨。

　　夜盘及上午减仓震荡运行为主，在区间1444-1459之间波动运行，增仓之后整体维持震荡回升走势，全天整体还是以震荡运行为主，收盘录得微涨，目前在1430附近形成支撑，操作上以低吸为主。目前现货市场有普涨势头，随着下游需求的回暖，价格大幅下行的可能性较低。但文华商品指数的整体回落，若进一步下探的话也有施压作用，多单建议逢高部分减持或做好保护。

　　【农产品板块】

　　根据全国棉花交易市场新疆棉花专业仓储统计，截至2018年7月底，2017年度出疆棉累计发运总量334.49万吨，同比增幅14.7%，占2017年度新疆棉花产量504万吨的66.37%。其中公路累计运输169.97万吨，同比减幅7.3%，铁路累计运输164.52万吨，同比增幅52%。

　　8月22日消息，美国农业部(USDA)将于北京时间周四20：30公布周度出口销售报告。分析师预估，USDA报告料显示，截至8月16日当周，美国大豆出口净销售(旧作和新作)为50-95万吨；玉米出口销售量料为90-150万吨；小麦出口销售量料为45-85万吨。小麦的市场年度始于6月1日，大豆和玉米的市场年度始于9月1日，豆油和豆粕的市场年度始于10月1日。

　　豆粕(M1901)：今日增仓8.0万手，收盘下跌85元或2.66%，报3116元/吨。

　　夜盘增仓震荡过后再度失守3200整数位，未能形成有效买入信号，接下来呈持续震荡回落走势，白盘增仓之后下行出现加速，午后失守3155平台之后，多头减仓进一步下挫，形成了新的卖出信号。目前新的压力形成之后，接下来首先是试探前期低位3060-3080的位置，3150不能收复的情况下，也是反弹抛空。

　　菜粕(RM1901)：今日增仓2.4万手，收盘下跌74元或2.98%，报2410元/吨

　　夜盘及上午增仓弱势震荡运行，2485-2500区间阻力再去确认有效，午后2550附近破位创新低之后，空头增仓加码下行，尾盘虽有减仓小幅反弹，但在确认跌势进一步加深的情况下，多头离场最低探至2408的位置。此前我们在2525-2535区间打破之后给出卖出提示，2500破位之后承压空单继续持有，目前平台压力下移至2435附近，低位关注2380一线跌破继续抛空的机会。

　　豆油(Y1901)：今日增仓0.2万手，收盘下跌10元或0.17%，报5864元/吨。

　　夜盘及上午增仓震荡下行至5840的低位，午后减仓之下出现回升局面，尾盘在日内均线附近盘整收盘。录得连续四日阴线盘整运行，表明目前多空争夺还是较为激烈的，僵局暂时还是难以打开，目前低位支撑在5850附近，高位阻力5930附近，不能有效突破企稳的话，按照震荡对待。

　　棕榈油(P1901)：今日增仓0.6万手，收盘下跌22元或0.44%，报4932元/吨。

　　夜盘增仓冲高至4986后减仓回落，早盘增仓之后延续弱势，低探4922后回升，但未能突破日内均线，午后在区间内震荡运行。上方4974-5000的区间压力仍旧是未能站稳，豆油也是盘整运行，因此操作上按照震荡思路对待，在4910的支撑下，逢低买入为主，高位关注4974-5000的阻力位争夺，企稳夯实的话则多单继续跟进，否则减持或离场。外盘震荡转弱，国内期价将承压，操作上严格控制好止盈和止损。

　　郑油(OI1901)：今日减仓0.8万手，收盘下跌65元或0.95%，报6747元/吨。

　　夜盘和上午震荡下行为主，最低探至6732的位置，午后出现反弹回升局面，但承压于日内均线位置，油脂整体疲软的情况下，尾盘减仓再度回落，高位6778-6800平台失守，多单暂时离场，下方关注6690平台支撑情况，由于油脂相对走势偏强，空单暂时还不建议主动进场。

　　苹果(AP1901)：今日减仓2.1万手，收盘下跌558元或4.70%，报11306元/吨

　　早盘增仓围绕日内均线震荡运行，小节休息之前建仓跳水，重心略有下移同时击穿了我们给出的11700的第一个支撑，触发了部分离场信号，收盘亦再有减仓下挫，但终究还是没有下破11500的低点支撑，午后一直也是震荡运行为主，由于全天受制于均线压制的原因，多头在下午2:44左右突然大幅减仓跳水，此后触发了二次止盈目标，尾盘最低也是触及了跌停。接下来我们关注11000-11300的区间争夺，不破位还是存在走强动力的，高位压力11500附近。

　　白糖(SR1901)：今日减仓0.4万手，收盘下跌1元或0.02%，报5002元/吨。

　　夜盘宽幅震荡运行，上午在日内均线上方震荡运行，午后再度转弱下行，尾盘减仓部分回升。从全天表现来看，继续维持的震荡运行，低点在上移但也没有突破5000-5025的区间压力，因此还不能确认期价存在走强的动力，不突破暂时按照震荡思路对待，目前在4850的双重底也是有所体现。美国原糖创9.91美分的新低之后回升，低位僵局不能打开的话，国内依旧是方向难以抉择。

　　棉花(CF1901)：今日增仓0.0万手，收盘下跌200元或1.18%，报16725元/吨。

　　夜盘大幅减仓下行，早盘增仓之后震荡运行，但受制于均线压制，上升乏力的情况下，空头增仓加码打压，午后出现了小幅反弹至日内均线附近，尾盘仍旧是多头信息不足，减仓离场下挫再创日内新低。目前有20日均线和60日均线压制，16720-16800的小平台支撑也未能守住，双重施压之下，期价重回弱势。阻力位17000附近。美棉均线失守回落，不能继续站稳的话也面临下行压力，施压国内棉花价格；同时目前棉花生长情况良好，对期价利空。

　　【化工板块】

　　自8月24日结算时起，PTA期货1809合约交易保证金标准调整为20%；PTA期货1811合约、1901合约交易保证金标准调整为8%，涨跌停板幅度调整为6%。

　　印度洪灾炒作支撑天胶价格。东南亚地区上周降水量略有增加，印尼橡胶主产区发生洪灾，初步估计可能影响10万吨左右的天然橡胶产量，或对印尼橡胶进口需求提振，但全球供大于求压力仍存。国内交易所库存持续增加，保税区库存最新数据出现微降，但受前期高库存的影响，供给压力仍持续。

　　沥青(BU1812)：今日减仓1.2万手，收盘上涨2元或0.06%，报3266元/吨

　　夜盘震荡下挫后回升，是早盘维持高位震荡，最高升至3312的位置，午后再度回落，创日内新低，全天仍旧是冲高回落的震荡行情，已经是连续5个交易日如此，且录得三连阴的盘整行情。目前60日均线形成的支撑，关注其有效性，高位20日均线附近形成压力，不突破也是难以出现明显的扭转颓势的行情，因此操作上目前按照震荡思路对待，低吸操作遇阻减持或离场，下方支撑区间3190-3220附近。

　　甲醇(MA1901)：今日减仓19.2万手，收盘下跌78元或2.30%，报3309元/吨。

　　夜盘减仓围绕3400震荡运行，上午增仓之后亦是如此，下午僵局被打破，3375一线失守之后下行贾诩，在3350附近有所抵抗，但终究是未能抵挡多头离场之后的多杀多的局面，最低至3301的位置。整数位一旦失守的话，则将继续向下试探3270或前期低点的可能，此前传闻的利多消息没有得到确认，在商品普跌的情况下未能幸免，关注关键位置争夺，上方3336不在站稳走势趋弱调整。

　　PP(PP1901)：今日减仓5.2万手，收盘下跌142元或1.43%，报9768元/吨。

　　全天主要是围绕均线盘整为主，高点在9983的维持，再重新失守10000整数位之后，我们对PP维持弱势判断，昨日我们便给出了上多下空的观点，午后下行打破了震荡僵局，同时9850附近破位之后也出现了巨量成交，多头主动减仓离场，形成了新的卖出信号，空单压力位下移至9800附近，关注60日均线的争夺。

　　PTA(TA1901)：今日增仓10.0万手，收盘下跌58元或0.76%，报7602元/吨。

　　夜盘增仓下探至7546的低位后回升，早盘增仓震荡走强，午后最高升至7718的位置，随后出现的震荡回落一直延续至收盘，未能再度进一步推升，也主要是受板块集体回落的影响，目前PTA走势相对还是较强，仍旧是守住了5日线支撑，目前在低位平台7500的支撑依旧有效，不破位亦可尝试低吸，高位继续关注7720-7750能否给出突破买入的机会。高位风险较大，控制好资金管理。7月下旬至今累计最高升幅超34.7%(1996元/吨)。9月支撑8350守住，8500企稳则维持强势，否则关注低位支撑有效性。

　　【有色板块】

　　伦敦金属交易所(LME)：铜库存增加1600吨至262850吨，铝库存减少6075吨至1102450吨，锌库存减少500吨至249375吨，铅库存增加1125吨至126625吨，镍库存增加1428吨至246522吨，锡库存减少45吨至2890吨。

　　上期所仓单日报数据显示，8月22日，铜仓单减少3496吨至60160吨，铝仓单减少5063吨至723845吨，锌仓单减少2039吨至4907吨，铅仓单减少649吨至11962吨，镍仓单减少78吨至13611吨，锡仓单减少54吨至5330吨。

　　沪镍(NI1811)：今日增仓0.2万手，收盘下跌1770元或1.57%，报111060元/吨。

　　夜盘增仓围绕日内均线震荡运行，早盘增仓之后转弱，跌破夜盘低点之后多头离场，空头主动跟进直至收盘，11万整数位打破之后形成了新的卖出信号，接下来将考验前期低点区域支撑，上方阻力位分别在20日均线和60日均线附近。美元指数低位探涨施压有色板块，贸易战160亿生效，市场担心情绪升温。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。