市场导读

　　1、受益于技术性买盘和豆粕上涨，CBOT大豆期货收高，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收高，延续了技术性反弹走势，上周五大豆价格曾急挫近5%。

　　2、原油期货周二收跌，为五个交易日来第四次收跌，因投资者担心全球需求增速将很快放缓，尽管美国方面的数据仍表明库存下滑以及石油消费水平健康。

　　3、美国EIA原油库存。EIA原油库存数据对于原油及原油提炼品有较大影响。

　　商品期货点评及交易策略

　　铜

　　周日继续收跌，昨结49670，今开49450，早间开盘后延续下跌趋势，跌幅超1.5%，现报价48900。市场消息方面，铜矿工人罢工事件，有所进展，或在近期达成协议，终结罢工。铜价大幅下挫，一方面，据悉美国可能会在未来几天加大对土耳其经济制裁，避险需求支撑美元继续走强，铜市承压。一方面，Escondida铜矿工会同意将与必和必拓的薪资谈判时间延长一天，市场预期罢工可能不会出现。另一方面，昨日公布的中国经济数据表现不及预期，中国1-7月城镇固定资产投资同比增长5.5%，再创纪录新低。从技术上看，LME铜价下破近期盘整区间，从而打开下行空间。国内铜价也将再次下试前期低点。交易上空单继续持有。

　　锌 

　　宏观利空，量价利多，基本面利多。锌市走势很难预测，右侧交易为主。昨日公布的社会融资、规模以上增加值继续走低，市场情绪修复继续滑落，鉴于美东23号还有中美一轮160亿美元商品关税落地，且不乏继续出现以牙还牙姿态的可能，预计贸易摩擦短期内还有一轮杀跌，这轮试探为资金面最为严峻的一轮，之后才有彻底筑底的可能，防御性金属投资措施是比较好的选择。量价上，沪锌沉淀资金进一步撤出，目前阶段市场对长线的估计均很模糊，LME有空仓追加的倾向，短线投机比重的增加料导致周内振幅大幅增长，目前又进入强支撑附近，下行空间小。 基本面上，沪锌期货库存破7000吨，保汇率的情况下短线进口套利窗口很难打开，保税区和外围锌锭流入速度减慢，虽然8月中旬过后理论上有部分炼厂检修结束，但实际上现在炼厂亏损的问题还没结束，据最新消息显示环保督察组已进驻陕西地区关停当地铅锌矿企业长达6个月，不清楚是否蔓延至全国市场。目前在存量市场中进一步消耗社会库存为主，市场上可流动锌锭将更加紧俏，低吸高抛的长期逻辑将成立，短期做多机会很危险，在美国贸易战恐吓情绪下8月现货商挺价力度很弱，前期预计的逼仓转入9月。后续操作上，目前应确定为宏观市，国内的宽松预期不知道能否对冲中美贸易关系扭转以及全球性汇率崩盘的悲观预期，目前单边赌性极重，个人认为短期下跌概率大，逢高沽空或者采取防御性策略如多铜空锌等防御性策略为主。

　　铅 

　　宏观利空，量价中性，基本面中性。汇率战预警，人民币大概率进入守7战，注意中国宣布对美国160亿美元商品征收同等规模关税，包括成品油，基本属于强硬血拼阶段，宏观风险大。随着年初铅蓄电池的大量出口以及6-7月份的出口消费透支，我国后续铅出口将变得更加困难，总体上看贸易摩擦情绪影响并不大，市场情绪仍是铅市场悲观的主要动因。最近最大的影响因素在于环保，环保力度增大，供给端塌缩，但目前下游经销商货源难销，补库积极性差，铅蓄电池库存居高不下，铅的基本面亮点较少，预计环保督查将导致供给和需求同步塌缩，虽然再生铅供给量较少，但随着澳大利亚等地区的锌精矿大幅扩产，矿产铅供应的量也将有所回暖。后续来看，我们进一步下调铅价预期至17000-18500元/吨，中长期内贸易塌缩+铅蓄电池厂商利润受挫对铅市的利空因素较多。目前确定为宏观市，不看好短期内的金属板块，推荐多铜空铅的防御性措施为佳。     钢材  

　　钢材：短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅回升，目前仍处于盈利高位。库存方面，上周社会库存再度回落，但厂库库存回升，总库存处于低位。徐州企业复产，常州、邢台、萍乡限产，唐山限产至8月月底近日限产升级，古冶区扒炉代替闷炉。地产数据较好，月度产量继续高位，人民币贬值部分房企资金链偏紧。贸易摩擦再度升级，冲击市场情绪，如继续升级将通过机械出口影响钢材需求。政治局会议决议显示政府底线思维。

　　螺纹主力1810短线缩量减仓，20日线上方，短期操作关注下方4280-4300一带支撑，回落至这个区域附近短线介入多单，上方目标位置新高即可。

　　热轧主力1810合约关注下方4200附近支撑，基差快速收窄，操作注意仓位，还是维持跟螺纹一样的操作思路，给到区域即可介入。   焦煤焦炭  

　　14日盘中及15日隔夜，双焦盘中偏强震荡运行。基本面，河北主流焦企提涨100元，累计涨幅300元。期货市场看多情绪较浓，投资者看好后市。山西部分规格焦煤资源偏紧，下游采购困难，加紧采购。其余煤种正常。焦煤市场整体持稳。操作上，多单继续持有。焦炭1901压力位2563 ，支撑位2401 ；焦煤1901压力位1303 ，支撑位1239 。

　　铁矿石

　　铁矿石：钢价涨势暂缓，连铁在近期高点处承压回落。港口现货成交冷清，价格普遍回调，钢厂心态随盘面转弱，采购放缓。港口库存回落，PB粉库存持续减少，钢厂盈利维持高位，对高品矿需求较好，支撑PB粉价格走强。澳矿供给回落预期及国内产受环保影响产量维持低位，使供给对矿价压制有所减弱，但环保限产下，需求弱势的核心矛盾未变，使市场在兑现人民币贬值利好后，推涨动力减弱。短期，美元近期走强，人民币贬值压力再升，但新兴市场近期的异动，或使央行加强维稳心态。钢材需求进入旺季，同时供给收缩，仍支撑钢价，铁矿短期高位盘整，关注前高压力。操作上，回调即可介入多，下方破位500元的位置就要止损。     原油  

　　昨日INE原油主力SC1812合约高开低走。随着三大机构月报相继出炉，不同机构对未来原油需求观点不一，IEA上调明年原油需求，而OPEC与EIA报告中则下调未来原油需求预期。当周API原油库存意外增加，而汽油库存有所下降，随着美国原油消费旺季接近尾声，预计未来将出现原油库存累加局面。整体来看，OPEC产量增幅不及预期，同时美国原油产量增加出现停滞，整体供给面并未得到很好改善，而土耳其危机仍在持续当中引发市场担忧，短期内油价将偏弱运行，操作上回调至520附近的位置介入空单，上方关注点位523，下方关注点位510附近。   沥青  

　　沥青：昨日除西北、东北外，其他地区沥青现货价格均有所上涨。各地出货情况有所好转，炼厂库存压力不大。长三角地区天气转好，下游需求逐步恢复，目前进口价格高于国产沥青，进口商接货意愿较低。西北地区疆外道路需求尚可，区内炼厂产量整体保持稳定，主力炼厂检修有助于库存消耗。东北地区道路需求一般，同时焦化近期分流力度减弱，整体库存仍在中高水平。山东地区需求缓慢回升，部分炼厂执行前期合同，出货压力不大。华南西南地区雨水天气较多，下游需求恢复缓慢。盘面上，沥青主力1812合约昨日震荡下跌，成本端支撑减弱，但现货市场有向好预期，短期内将维持震荡走势，操作上等待回调做空即可，目前暂时性先关注。   PTA

　　昨日国际原油继续小幅下跌，美国石油学会数据显示美国原油库存增加370万桶。供给来看，恒力石化220万吨PTA装置重启，PTA开工恢复至81.6%，PTA开工负荷小幅提升。需求来看，当前聚酯负荷91.26%，下游聚酯淡季不淡。整体来看，近期PTA工厂在现货市场回购力度减弱，现货市场交投清淡，但现货市场仍显偏紧，现货高升水期货，预计PTA延续高位震荡走势。   聚烯烃

　　昨日国际原油继续小幅下跌，美国石油学会数据显示美国原油库存增加370万桶。石化库存压力不大。供给来看，当前PE开工为86.46%，PP开工为80.31%，上周聚烯烃装置检修增多，本周PE检修装置减少。需求来看，下游行业开工变动不大，农膜工厂开工季节性回升，但由于价格上涨，下游工厂接货意愿低，维持刚需采购。近期甲醇连续拉涨，对PP成本端有支撑。综合来看，聚烯烃检修较多，下游需求疲软，进一步上涨动能不足，预计短期维持高位震荡。   甲醇  

　　甲醇主力合约1901高位短暂调整，多头持仓不断增加，回调幅度较为有限。受到市场资金及情绪的影响，主力合约增仓明显，盘面出现暴涨，甲醇上破3400整数关口，最高触及3408，逼近涨停板，不断刷新年内高点，呈现淡季不淡的特征。西北主产区企业报价稳中上调，但实际出货情况有待观察。部分贸易商顺势上推报价，市场僵持整理，交投不温不火。下游市场面对高成本压力，刚需采购为主，买气不足。金九银十需求旺季预期，下游企业备货意向并不高。沿海与内地价差套利窗口开启，部分国产低价货源流向沿海地区补充市场。同时，进口船货近期到港比较集中，甲醇港口库存继续回升。传统需求依旧处于淡季，甲醇终端需求疲弱，后期库存或将进一步累积。国际甲醇市场僵持整理，需求转弱，欧美地区积极下滑。甲醇装置运行负荷不断提升，但下游消耗比较稳定，供需面支撑并不强，盘面持续上行缺乏动能。   PVC

　　PVC高位整理，不断刷新高点，重心依附于五日均线运行。国内PVC现货市场稳中有升，各地市场报价陆续上涨30-50元/吨。西北主产区企业根据自身出货情况灵活调整报价，部分小幅上调。生产厂家库存压力不大，整体出货情况尚可。下游企业操作较为谨慎，采购平平，交投一般。市场参与者观望情绪较浓，放量未有明显改善。PVC现货市场维持高位运行，下游型材、板材厂生产成本增加，利润被大幅挤压，对高价货源存在抵触心理。受到环保政策的影响，中小型厂家开工受限。金九银十旺季临近，市场预期需求好转，存在挺价意向。PVC市场货源不多，社会库存不断下滑，低库存支撑明显。原料电石货源分布不均，北方地区电石随行就市跟涨价格现象仍有，或是计划跟涨，部分电石出厂价上调。PVC基本面压力不大，重心或进一步上探。   燃料油

　　昨夜API库存数据发布，美国8月9日当周API原油库存 +366万桶，前值 -600万桶。美国8月9日当周API库欣地区原油库存 +164万桶，前值 -57.6万桶。美国8月9日当周API汽油库存 -156万桶，前值 +311万桶。由于库存大增，国际油价势必承压，好消息在于汽油库存与上周相比减少，需关注EIA官方数据。燃油方面，受油价下跌影响，可能会走弱，整体操作上还是以空单为主导。   动力煤

　　昨日动力煤主力合约ZC1809高开低走，全天震荡下跌。现货方面，港口现货报价低热值煤种继续上涨。秦皇岛港库存水平有所增加，锚地船舶数量持续上涨。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗继续回落，库存水平大幅下降，存煤可用天数减少到18.81天。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力多头增仓较多，建议空单减仓，下方需重点关注623的位置，目前势头比较乐观，位下一步新高位做好了必要的辅助工作。   橡胶  

　　沪胶继续整理，化工板块走势分化难以带来明确指引。国内轮胎企业产品库存偏高，传闻有下调价格的计划，可能影响到橡胶的短期需求。胶价继续震荡整理为主，波动区间目前预计在12000-13000的预期没进行，没有太好的下手点位，以观望为主。     苹果  

　　苹果供需面延续前期的情况，减产预期对于期价的支撑仍在。现货方面，据中国苹果网信息，陕西、山西部分地区早熟苹果大面积上市，收购价相比去年同期略有上升，近期价格基本保持稳定。短期来看，期价短期推涨动力略显不足，期价或回归震荡整理。关注产区最新的消息情况。   棕榈油

　　马棕油回升马币走弱，棕榈油1901震荡延续，豆棕油价差震荡或收窄，其它油脂跟进，国内供应仍充足，仍在跟外盘波动，阶段回调为主，待调整充分进多，   白糖  

　　郑糖弱势整理，外盘反弹乏力难以带来实质支持。后期关注进口数据及销售形势的指引，主力合约短线在5200元遇阻，而5000元上方或有支持。低位尝试做多为主。      菜类  

　　14日，菜粕1901合约偏强震荡，沿海菜粕现货价格止跌反弹。中美贸易战短期内难以解决，而南美大豆进口成本偏高，受此影响菜粕下探的可能性不大，我们依旧保持菜粕多头观点。并且目前水产养殖对于菜粕的需求向好，限电限产导致沿海油厂开机率下滑，华南菜粕库存大幅减少22.3%。政策方面，政府目前在推动降低饲料配方中的豆粕比例，将增加菜粕的需求，利好菜粕。但目前菜粕受累于豆粕高库存的影响，难有较大涨幅。短期内，预计菜粕后市低短线多位置，缓慢性上涨的可能性比较大，操作上如果能够给到回调就更完美了，回调即可介入短线多单，上方关注新高位，下方关注2500一线。

　　14日，郑油1901合约震荡整理，沿海菜油现货价格温和上涨。目前油脂基本面整体较为宽松，豆油库存高企，国储大豆和油脂继续拍卖，马棕油增产，油脂上涨动力不足。利好方面在于中美贸易摩擦短期内难以解决，近几次谈判成效均不佳，此外节前备货有助于增加菜油的需求，菜油下跌空间有限。受节前备货影响，短期内预计菜油有望继续反弹，轻仓短多，下方重点关注6560的位置，上方关注6700的位置即可。  

　　以上点评及分析，因人而异，根据自身情况去做参考， 切记不能盲目去追，仅为个人观点，不作自身买卖依据。