橡胶反弹乏力，底部震荡走势还将延续

　　【基本面】从青岛保税区的橡胶库存来看，从今年第三季度开始，橡胶库存不断攀升，截止7月31日，橡胶库存上涨至20.62万吨，相比5月中旬库存最低时增长3.1万吨。从基本面的供给，需求，库存来看，2018年橡胶依旧供应过剩。

　　【走势预测】橡胶1901周一小幅收涨，橡胶上周上探低位区间中轴后上行承压，周五受挫回调，目前高库存制约下反弹空间受限，突破较为困难，预测周二承压回调，操作上13000下方逢高抛空

　　PP承压整理，依托支撑继续做多

　　【基本面】月初神华宁煤、大庆炼化等陆续停产检修，PP开工率降至85%以下，近期神华新疆有检修计划，PP供应压力有望继续缓解；目前PP外盘与国产料价差收窄，但是共聚与拉丝料价差依然偏高，PP期货仍可作为套利的多头配置，高价差对PP期货有一定利好支撑；石化库存上周五跌至64.5万吨，再次触及年后低点，虽然库存压力缓解，但是继续下降空间不大；虽然石化库存较前期下降，但是社会库存偏高，贸易流通环节存货较多，PP货源并未得到有效消化；下游需求仍未有实质性好，尤其是BOPP依然处于亏损状态，开工率较低，目前下游需求是抑制反弹的最大阻力。

　　【走势预测】PP1809周一小幅收涨，PP近期强势反弹后上行压力逐渐增大，上周高位整理，10300附近持续承压，笔者认为，PP目前成本端支撑较强，短线将维持高位震荡走势，近期10000关口上方保持偏多思路，预测周二下探回升，操作上依托支撑日内做多

　　两粕短线回调蓄势后还将冲高

　　【基本面】　由于中美贸易战持续发酵，从8月23日起美国再次宣称对来自中国的160亿美元进口商品加征25%关税，此消息一出再一次使得大豆市场贸易商的恐慌心理加剧，理论上进口大豆数量的减少会导致豆粕供给量相应下降，这将对豆粕的价格带来强有力的支撑，然而实际上现阶段养殖业利润较低，大豆和豆粕库存仍然保持较高的水平，由于对未来的迷茫和不确定因素的担忧，加之市场主体的盲目跟风炒作，导致部分企业上调豆粕价格。

　　【走势预测】豆粕菜粕周一同步回调，整体来看，两粕上周低位反弹回升，本周伊始回调考验支撑，目前下方回调空间有限，短线回调蓄势后还将冲高，预测周二下探回升，操作上等待回调结束后的做多机会

　　pp、L、pta、沥青和甲醇如期止跌反弹，短线蓄势冲高

　　【基本面】　山东等地因高价成交受阻，价格小幅回落；西南价格相对偏低，发往华东套利货源增多；近期因华东价格高位，不少套利货源抵达华东，或导致港口价格偏弱运行为主。昨日公布的港口库存大幅增加10多万吨，库存水平开始回到中位，套利窗口的持续打开和斯尔邦的检修，导致港口库存累积速度较快，港口价格或将短期承压，且价格压力有望向产区传导，关注西北高位成交的持续性，若西北价格回落，则有望带动甲醇整个价格重心走低。8月供需偏宽松，甲醇正逐步应证累库逻辑

　　【走势预测】pp、L、pta、沥青和甲醇周一同步上涨，化工近期连续冲高后上行压力逐渐增大，上周回踩考验支撑，本周伊始止跌反弹，符合预期，目前支撑有效，基本面偏利好，短线整理后还将冲高，预测周二继续上涨，操作上pp、L、pta沥青和甲醇依托支撑逢回落继续做多

　　螺纹热卷铁矿如期继续冲高，操作上继续跟多

　　【基本面】目前螺纹钢正处于供应测顶，需求测底的阶段，从供应端来看，7月份开始，唐山及邯郸相继实行限产，高炉限产30%-50%不等，进入10月后全国多地将迎来采暖季限产，供应端顶部大概率已经出现；从需求端来看，通过对多个样本的终端成交数据进行对比，目前需求正处于年内的低位，并且叠加基建投资的加码，需求后期有季节性边际改善的动力。随着螺纹钢市场需求逐步释放，库存被快速消化，使得当前钢厂端和社会端库存均处于低位水平。

　　【走势预测】螺纹热卷和铁矿周一同步上涨，符合预期，笔者认为，目前限产和库存因素仍在消化，市场挺价意愿仍然较强，螺纹热卷和铁矿近期将维持震荡偏强走势，预测周二冲高回落，操作上继续跟多

　　有色短线难以摆脱低位区间，操作上偏空布局

　　【基本面】国内锌精矿供应未现宽松，前期因锌价下跌造成部分冶炼利润受损跌至亏损边缘，我们核算的加工费加上价格分享后综合收益最低跌至4800元/吨，部分冶炼以检修名义减产，锌市短期或因价格下跌导致阶段性减产，进而给价格带来支撑。近期，国产精矿加工费上调200元/吨，部分地区上调幅度或至300—400元/吨，较大程度上弥补了因锌价下跌造成的冶炼企业亏损，随着精矿加工费上调，冶炼利润恢复后将刺激供应提升。目前终端镀锌市场库存较高，高温天气背景下，需求向上动力不足。

　　【走势预测】铜锌镍铝周一小幅震荡，有色近期延续低位震荡走势，整体来看，有色目前整体承压，伴随利空因素较多，近期频繁冲高回落，反弹略显乏力，预测周二冲高回落，操作上继续偏空布局

　　贵金属整体偏弱，近期逢高抛空

　　【基本面】从具体数据上来看，黄金期货投机性多仓减少963手至208292手，为一个多月以来最低水平。同时，空仓增加21686手至195604手，创历史新高。值得关注的是，多仓和空仓数量已经非常接近。在黄金投机性净多仓数量大减之际，白银期货投机性净多仓数量也再度下降。数据显示，截至8月7日当周，白银期货投机性净多仓下降1523手。其中多仓增加3400手，空仓增加4923手。另外，随着英国无协议脱欧前景进一步强化，英镑兑美元汇率时隔一个交易日再度刷新近1年新低。即便欧盟愿意延长脱欧谈判时间周期，那也将会是棘手的难题，英镑短期内止跌希望渺茫。

　　【走势预测】黄金白银周一高开上涨，受利空因素制约，贵金属近期延续偏弱走势，目前多根均线空头并列，60日线附近持续承压，伴随美元走强施压，反弹仍显困难，近期逢高抛空

　　动力煤如期连续反弹，短线酝酿突破

　　【基本面】8月1日，环渤海三港(秦、唐、沧)存煤接近2500万吨，下游沿海沿江港口存煤也在3500万吨左右。前期采购的进口煤也陆续通关到岸，对电力企业库存形成有效补充。受贸易商恐慌抛货等因素影响,煤价出现快速下跌。在此情况下，北方部分港口持续进行疏港，但大秦线连续5天进行病害整治，下游采购的主力煤种相对短缺，激发个别煤种缺货上涨，同时带动其他煤种价格企稳。

　　【走势预测】动力煤周一继续冲高，动力煤近期底部反弹，内部群多单重点跟进，此波上涨行情完美把握，本周伊始再度冲高后突破至630上方，目前重返压力密集区，短线酝酿突破，预测周二冲高回落，操作上600上方逢回落重点多单布局

　　玻璃震荡上行，短线酝酿突破

　　【基本面】本月以来玻璃现货走势呈现区域分化，厂家以增加出库和回笼资金为主，库存环比小幅减少。由于受到北方地区强降雨等因素的影响，部分厂家大面积低价处理湿玻璃，这也是库存得以快速消化的原因之一；另一方面，随着淡季尾声的到来，贸易商和加工企业开始相继备货，后期厂商库存进一步减少概率较大，原片市场挺价信心依然偏强。与去年同期相比，下游市场信心有所减弱，主要是目前产能增减变化，造成部分区域产能同比增加，同时加工企业订单需求受到贸易战的影响，部分订单减少或者延后。价格方面，全国均价环比略有增加，而部分区域出于库存压力偏大等因素的影响，价格出现一定幅度的回调。

　　【走势预测】玻璃周一低开高走，整体来看，玻璃近期震荡上行，内部群节奏把握精准，多单坚定持有，本周伊始再度冲高，多单红利仍继续翻滚，目前1500一线关口持续承压，短线来看突破还需量能配合，预测周二冲高回落，操作上建议1450上方逢回落继续做多