东京早盘1901合约开盘在170.4日元，较上一交易日下跌1.9日元。美元兑日元汇率早间在110.66附近。
上周末的东京橡胶市场在上海橡胶主力1月合约走低的影响下，远月合约回落至172日元一线。在连续4个交易日上涨之后，周末遇到短期多仓的获利了结，加上美元对日元在中美贸易冲突升级，以及欧洲地缘政治风险增加的影响下，出现上方压力较重的走势。虽然泰国政府推出一系列政策希望通过减少产量来提升天然橡胶的价格，但是短期内来看东京橡胶市场的库存尚未得到充分消化，而中国市场方面青岛保税区库存再次上升压制了橡胶期货价格的走势。
现货方面，8月10日3号烟片8月期FOB价格在50.52泰铢附近，较上一交易日上涨1.19泰铢。20号标胶8月期FOB价格在44.59泰铢附近，较上一交易日下跌0.89泰铢。USS现货价格在43泰铢附近，较上一交易日持平。
技术面上来看，东京远月合约主力合约在经过了连续4个交易日的上涨之后，周末小幅回落。从价格实体和一目均衡表的各指标的位置来看，转换线和基准线完成了黄金交叉，迟行线也从下方向上穿过价格实体，基本已经脱离了5月以来的下跌趋势。短期内价格可能还维持171-176日元区间震荡，由于上方云层较厚，突破需要更多基本面的材料支持以及宏观经济环境的配合。
8月10日东京收盘时1901月合约和上海1901月合约的价差(东京-上海)为-248美元/吨。
一周综述
上周一周的东京橡胶市场前后都保持了良好的走势，虽然中美贸易冲突的升级，开启第二轮的胡征关税，加剧了商品市场的不稳定性，但是上海市场主力合约完成转月，1月合约较9月合约的高升水是东京橡胶市场走势坚挺的主要因素，同时东京市场上大部分持仓完成从12月合约向1月合约的转移后，远月合约间的价差也从贴水变为升水，改善了市场整体的内部环境。
纵观上周一周的价格变化，前半程上海市场上9月合约向1月合约的转移过程临近收尾，2000元左右的高升水同样提振了东京橡胶市场。当远月价格接近连续保持上涨的行情之后，刚刚完成转月的中期空仓出现一部分回补的交易。虽然盘中中美贸易冲突的第二轮互征关税确定并公布实施时间，但是对橡胶市场影响较小，外汇市场上日元汇率虽然在风险回避气氛中有所走高，但是美国良好的经济数据使得美元对日元汇率基本维持在110日元附近。只是在周末上海和东京两地市场都出现不同程度的回落。
宏观经济方面上周一周的市场变化中出现两个新的趋势，第一个就是外汇市场上欧元，日元和美元的价格关系。在日美欧自由贸易协定开始展现雏形的时候，上周的中美贸易冲突升级后外汇市场并没有出现避险资金集中涌向日元的情况，相反在近期美国的经济数据普遍利好的情况下，不管金融市场上的风险回避氛围强弱与否，美元对日元汇率基本保持在以111日元为中线的相对狭小的价格区间之内。另一方面就是自从周末美国开展对土耳其经济制裁之后，土耳其里拉的大幅下跌可能引起欧洲主权国债的连锁反应，当前欧元相对美元和日元的下跌就是市场出于对欧盟经济体下产生多米诺式负面效应的担心所致。加上伊朗问题和再次被拿到桌面上的朝鲜半岛无核化的进程问题，美国良好的本国经济形势必将带来其在世界地缘政治方面的强势态度。总体来说日元汇率相对稳定的走势有利于日元计价的东京商品市场，尤其是当前东京橡胶市场上仍然是中期空仓占有相对优势的情况下，很难会出现商品市场整体大幅跳水的情形。
供求关系方面来看，本周需要关注的是泰国减产政策的最新动向。早在7月中旬泰国政府就曾经拟订过一个减少天然橡胶种植面积的计划来减少产量，这一计划最早将在8月初开始执行。上周末又传出泰国政府以发放现金补贴的方式来阻止胶农产胶，可能也是想加速减产以达到提升胶价的目的。近期泰国中央市场上的原料价格居高不下，也是影响成品价格乃至期货价格的积极因素。
技术方面来看，上周东京市场整体持仓大幅减仓，尤其是12月合约减产幅度较其它合约更为显著，截至上周末12月合约的持仓要小于11月合约接近500手。其中很大原因是在11月12月合约的升水方向套利持仓和12月1月套利磁场结合，形成11月1月套利持仓所致，虽然整体持仓还在32000手左右，当除去套利持仓之后整体持仓可能只有28000手，那么上周末的回调也只是在连续上涨后的持仓调整。交易策略上还是以轻仓逢低做多为主。
本报告中的信息均来源于公开资料，本人对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。本人已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。本人对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
