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    试错交易:8月13日市场观察

    市场深度观察来袭! 2018-08-10 16:46:37 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:试错交易
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      《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。主要涵盖【期货、期权、股票、股权、房地产、国债和黄金投资】等多个金融领域,以四大象限的全局视角来观察整个金融市场的动态。

      《期货技术与交易实务》即将正式开讲

      2018年9月15日-16日上海站

      本期特训只讲干货,不说废话

      第一象限(杠杆象限)——商品大涨后呈自然回落姿态 资金规避周末持仓风险

      领涨品种热度下降,板块联动效应减弱。今日商品指数下跌0.42%,工业品下跌0.57%,农产品下跌0.09%,煤炭板块下跌0.87%,建材板块下跌0.16%,化工板块下跌0.44%,饲料板块下跌0.17%,油脂板块上涨0.23%,谷物板块下跌0.38%,软商板块下跌0.54%,贵金属上涨0.02%,有色板块板块上涨0.76%。

      2018年二季度,境外投资者对我国境内金融机构直接投资净流入56.22亿元,这给资本市场注入了新的流动性,使得目前市场资金整体保持较为合理的水平,央行连续16个交易日不开展公开市场操作,也反映出了市场流动性的充裕状态,减少外在干预手段有利于促进市场自身价格机制的有效运行,让广大投资者成为市场价格的真正决定力量。

      回顾我们昨日市场观察,商品涨势出现放缓,今日盘面集体回落,前期强势的黑色和化工板块的调整幅度相对较大,不稳定性增加,这也是市场运行的自然规律,没有只涨不跌的市场,涨跌轮回才是价格变化的常态。可以看到目前市场的多头大趋势仍没有改变,趋势的扭转并非一朝一夕之功,因此目前操作上仍以多头思路对待,不轻易参与做空。但与此同时,也要记住另一条重要的交易原则,那就是震荡行情减少参与频率,耐心等待下一个机会的爆发点。

      商品震幅加剧,短期适当休息。今日市场资金净流出12.12亿,总沉淀至1232.98亿。日内黑色、农产品、有色板块分别流出1.66亿、5.69亿和6.31亿,流出比例分别为0.4%、1.65%和2.01%。仅化工小幅流入1.54亿,流入比例0.89%。成交量方面,同样除了化工板块回升30.47%外。黑色、农产品、有色板块分别回落1.67%、27.64%和5.74%。市场日内活跃度受限,行情震幅也随之加剧。

      在国际金融风险持续显露背景下,国务院金融稳定发展委员会再次召开会议,重点研究进一步疏通货币政策传导机制,再次强调国内金融形势总体向好的状态,并给出国内金融风险由发散向收敛转变的观点。在此基础上,国内金融市场流动性随之有了明显的提升。目前期货商品总沉淀继续站于1200亿关口之上调整,动能较足,不过经过一轮大涨后,行情短期出现震荡。其中农产品板块大趋势维持多头,日内沉淀更新至339.97亿,资金高位震荡。但日内价差偏弱,动能偏弱,成交偏弱,行情缺少价差共振条件,建议等待价差恢复强势后继续关注。化工板块日内单品种爆发行情,今日沉淀更新至174.15亿,资金同样高位调整。日内PTA多头价差再次爆发,带来单品种试多机会,但板块内联动性渐弱,操作需谨慎,建议日内短多参与,及时锁定利润。黑色系日内沉淀更新至410.91亿,维持年内高点,资金高位调整,动能仍存。不过价格在连续大幅上涨后,出现了调整需求,日内行情震幅加剧,仅建议关注企稳后的短多参与机会。有色板块沉淀资金低位调整,更新至307.95亿。日内价格大幅回落再度陷入震荡,建议暂时观望。

      近期黑色、化工板块多头行情的爆发持续验证着我们对于行情的正确预判。不过在行情连续大涨后,我们也看到了市场节奏的放缓以及行情调整的需求。建议在行情震幅加剧阶段,短期适当休息,或降低交易频率来规避风险。后市继续跟进强势品种多头趋势能否进一步良好延续。

      中美贸易战再度升级,棉花再次上涨,可短多。美国于8月23日将对我国约2000亿贸易额加增关税至25%,美棉进口成本将增加的预期短期内会推动我国棉花价格上涨。除了该政策性因素助力郑棉期价上扬,从国内来看,郑棉近期震荡上行一方面由于资金面宽松下的大宗商品价格走强,农产品整体价格走势偏强,棉花在投资者情绪高涨下应声走高;另一方面,由于在岸人民币持续大幅度贬值抬升进口纱线成本,纱线内需增加,短期内一定程度提振国内棉花价格。最近美国棉花出口主产地德克萨斯州受气候干旱影响,美棉优良率回调至40%,预期产量会有所减少。游纺织企业迎来传统季节性淡季,生产利润空间缩小,购货意愿明显不足,库存处于低位运行中,下游需求呈逐步弱化趋势,棉花期价上行受阻,价格上升空间有限,可以考虑短期持有多头,防范价格回调风险。

      【期货品种趋势分析】

      本评论适合有一定交易基础的人观看,关键位是进攻、防御转换区间,可利用周期价差、日内价差择时择点。

      【主力板块】

      股指*IF1808合约:底部震荡,政策导向托市但市场情绪不高,暂无方向,建议观望

      J*焦炭1901合约:2400-2500区间震荡,作为日内交易可逢低试多,趋势单尚需耐心等待

      JM*焦煤1901合约:今日冲高回落,1270上方有压力,下一个交易日建议观望

      rb*螺纹1810合约:多头趋势中,采用逢低试多策略,4250上方有压力

      hc*热卷1810合约:4150-4250区间震荡,近期政策面利好较多,易多难空,日内考虑轻仓逢低试多策略

      i*铁矿1901合约:观望,506-515之间为密集成交区,跟随黑色龙头上涨,但作为黑色里最弱的品种,波动率小,建议观望

      FG*玻璃1901合约:多头趋势中,波动率较小,需求旺盛操作空间不大,建议观望

      ZC*郑煤1901合约:605-625区间震荡,方向不明建议观望 

      【化工板块】

      sc*原油1809合约:多头趋势中,近日冲回落,待企稳后,如政策变动,可考虑逢低试多策略

      ru*橡胶1901合约:低位震荡整理,供需平衡,暂无开仓机会,观望

      L*塑料1901合约:多头趋势中,今日冲高回落,建议观望

      PTA*1901合约:多头趋势不改,后续继续关注逢低试多机会

      MA*郑醇1901合约:多头趋势中,初步探明下方3200支撑,后续继续关注试多机会

      PP*1901合约:多头趋势中,10000附近成交密集,今日冲高回落,建议观望

      bu*沥青1812合约:趋势多头行情中,产量增长有限,现货支撑较强,但波动率较小,3430上方始终有压力,建议观望

      【农产品板块】

      m*豆粕1901合约:受贸易战影响近期再次称为热点,考虑到3300上方套保产业单较多,不再建议做多,观望

      RM*菜粕1901合约:逻辑类似菜粕,2570上方有压力,建议观望

      AP*苹果1901合约:观望,盘整势头,基本面不明,日内波动大,交易风险高

      y*豆油1901合约:触底反弹后开始接触5900上方压力位,近期建议观望

      p*棕榈1901合约:小趋势向上,开始接近5000点附近压力,新仓观望,老仓注意止盈

      OI*郑油1901合约:弱势整理,油脂中最弱,观望

      a*豆一1901合约:受贸易战再次激起价格,3770上方有压力,注意产业资本套保单的压力,观望

      jd*鸡蛋1901合约:换月后开始回补远近月价差,可考虑日内逢低试多策略

      c*玉米1901合约:需求旺盛,去库存快,但是日内波动率小,建议考虑逢低建立趋势多单 

      cs*淀粉1901合约:依旧多头趋势中,采取逢低试多策略建立趋势单

      CF*郑棉1901合约:走出多头趋势,日内波动大,建议采取逢低试多策略

      SR*白糖1809合约:底部反弹,趋势形态不利于操作,建议先观望

      【有色板块】

      au*沪金1812合约:空头趋势中,近期不需要预测金价走势,无盈利空间,放弃关注

      ag*沪银1812合约:大趋势震荡,小趋势震荡,受政策影响大,建议观望

      cu*沪铜1810合约:观望,震荡整理中,不易操作

      zn*沪锌1810合约:小趋势震荡,供需不明,暂观望

      ni*沪镍1810合约:小趋势多头,但是日内不易操作,下游需求强劲,等待价差机会,先观望 

      al*沪铝1810合约:大小周期价差突破后调整,后续继续关注多单机会

      第二象限(交换象限)——沪指震荡整理  市场成交量大幅萎缩

      今日沪指震荡整理,市场成交量大幅萎缩,两市交易额不足3000亿元。其中上证指数收涨0.03%报2795.31点;深证成指收涨0.70%报8831.49点;中小板收涨0.78%报6083.43点;创业板收涨0.94%报1511.71点。市场合计成交2.82亿手,交易额达2881亿元。资金方面,今日主力净流出44.81亿元,通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入1.94亿元。行业板块涨多跌少,农牧饲渔和医药制造板块领涨,涨幅逾1.5%。近日股市反复震荡,今日沪指微涨调整,后市行情不确定性较大。老观点不变,沪指在2600点与3000点之间弱势震荡的态势不变,投资者应当关注股市连续性,短期大盘难形成持续性反弹走势。下周将迎来三只新股申购:8月14日,康辰药业;8月15日,新兴装备;8月16日,汇得科技

      CPI重返2.0%,PPI涨幅回落。7月CPI同比涨2.1%,同比涨幅较6月上行0.3个百分点,高于市场预期;7月CPI环比为0.3%,高于历史均值约0.1个百分点。受全球油价影响,汽油和柴油分别上涨22.7%和25.1%,合计影响上涨约0.42个百分点,非食品类成为此次CPI上涨的主要原因。中美贸易摩擦带来的高关税,全球油价的持续走强,以及财政与货币政策的向松,都会影响下半年CPI再上涨。PPI同比上涨4.6%,涨幅比上月回落0.1个百分点;环比上涨0.1%,涨幅比上月回落0.2个百分点。石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨24.6%,对PPI贡献最大;而黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业涨幅回落,影响PPI回落约0.31个百分点。可以看出,我国工业生产依旧面临下行压力,随着“补短板”的推出,下半年PPI的下行压力或有所放缓。

      基建“补短板”,可以重点关注。政府会议中指出,把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度。由此,预计大批的十三五项目投资以及非十三五规划的项目投资将加快。例如,川藏铁路的林芝到雅安路段,四川达州到万州的高铁,都在积极加快开工进程。此外,成南达高铁计划2019年全线开工建设,2022年建成。此前山东2018年政府工作报告已经提出,十三五时期也将打造滨州到临沂的高铁通道建设。政策面对于财政和货币的宽松政策已经确认,并充分利好基建项目。同时,基建板块大多为权重股,养老金的入市目标即权重板块,可以跟随养老金步伐作长期投资。沪指当前依旧处于2600-3000点之前震荡,短时期内难以有效突破,稳健的朋友依旧可以多看少动,想要布局的朋友可以重点关注基建板块。

      第三象限(资源象限)——股权市场发展可期P2P的风险与机遇

      截至2018年6月底,私募基金规模达12.60万亿元,18年前4个月增长1.38万亿,5-6月增长增速快速放缓,仅增长1200万亿。虽然私募基金规模增速放缓,但私募股权、创业投资基金规模上半年继续稳步增长8554亿元至7.95万亿元,占据私募总规模的63%。

      从当前的宏观环境来看,相关政策对于股权市场的支持力度依旧很大,从年初各地对创投人才的优惠政策到股市对独角兽的开放再到央行降准定向投入债转股等。这一系列动作都反映了国家对于创新企业的鼓励,同时也是在当前去杠杆大环境下国家进行资产再分配的方向。虽然4月底出台了资管新规后,资金进入得到限制,流动性减缓,对于股权市场存在一定影响,但随着经济政策的不断调整,股权市场依旧稳步发展。

      自6月以来,P2P爆雷消息接连不断,局外人从一开始的震惊到如今的习以为常,其中冷暖,只有投资者自知。截止7月底,P2P问题平台累计涉及投资人数约111.9万人(不去重),涉及贷款余额约777.6亿元,背后呈现的都是无数个家庭的绝望。P2P与其金融产品创新的本质渐行渐远,其中的原因就是人性的贪婪。互联网金融的兴起借助于互联网技术,目的为了弥补传统金融的不足。但是随着劣币驱逐良币现象的出现,互联网金融行业鱼龙混杂,原本技术的创新沦为传销式骗局。当前存续的P2P企业为1645家,较6月份减少218家,随着平台的不断减少,最终能够留下的一定是专注深耕于互联网金融创新的企业。P2P企业正处于多事之秋,资金端需求较大,整体估值较低,可以关注该行业领军企业相关投资机会。

      第四象限(信用象限)——上海房贷利率松动 自住型需求迎利好

      工行和农行近日调整上海地区首套房利率水平,从95折降至9折,调整后首套房利率从4.655%降至4.41%。此次房贷利率调整为首次购房者释放利好,而同时二套房利率维持基准利率上浮10%不变。虽然上海房贷利率出现松动,但从全国范围看,全国首套房的平均利率仍在上涨。数据显示:2018年7月,全国首套房贷款平均利率为5.67%,相当于基准利率的1.157倍,同、环比分别上涨68个基点和3个基点。事实上,上海是全国一线城市中首套房贷利率唯一存在折扣的城市,同期北京和深圳的首套房利率均较基准利率上浮15%左右。

      上海的房贷利率调整实在意料之中,就当前的国内外经济形势看,我国目前的经济政策是以“稳”字当头,这就要求之前一度收紧的货币政策及时作出调整,事实上,政府已通过各级别的经济会议明确了要保障市场流动性适当充裕的基本方针,央行也通过降准和MLF等动作多次确认了货币适度宽松的预期,所以房贷利率在此时有所下调也是符合预期的,我们曾在前期《试错交易市场观察》中做过类似预判。

      但是我们不能因为上海首套房利率的下调就盲目乐观,毕竟抑制炒房、维持楼市稳定是当前房地产政策的基本原则,所以就整个房地产市场而言当前还缺乏强势反弹的政策基础。确实央行近期动作频频,流动性也得到一定释放,但是国家对流动性的释放却是精准控制的。就拿本次上海房贷利率调整来说,受益的只是首次置业的购房者,二套房利率维持不变就是印证。所以国家会严格限制投放的资金流入房地产市场,即使资金进入房地产领域,也会被严格控制在真正的自住型刚性需求里。上海房贷利率的调整无疑是一个利好信号,流动性的适当充裕也会有助于楼市回暖,但在“房住不炒”和“坚决遏制房价上涨”的大背景下,我们更应该保持谨慎乐观。

      外汇板块

      周五人民币兑美元中间价报元6.8395元,上日为6.8317元。 今日人民币兑美元小幅走贬。隔夜美元指数大涨推低人民币中间价,但在央行之前稳汇率政策和监管会议作用下,早盘整体反应相对平淡,仅波动几十个点,离岸市场亦相对平静。当前美元指数为95.866,终于突破前期高点95.6,上了一个新台阶。美元乏力数日后再次雄起,预计这将会开启人民币新一轮贬值的噩运。央妈会如何应对呢?仍要继续密切关注后期央行对稳定市场的措施以及其力度的大小。最近有出国留学的同学们以及计划到国外旅游的驴友们还没有换汇的要动作快些了;海淘一族建议今日就把未来数日想要购买的宝贝都给淘了吧;国际现货商大佬的进出口计划或许应该重新规划一下,加大出口量,减少进口量;手里闲钱多的花不完的土豪们,如果不想要自己的钱贬值,建议认真看看以上四个象限的投资项目,可以选一个自认为不错的钱生钱投资项目。

      国际汇市方面, 周五午后,美元指数日内涨幅达0.5%,上破96关口,创13个月新高。因 欧洲央行负责欧元区银行监管的机构对土耳其的风险敞口表示担忧,欧元加速下跌,推动美元指数周五强势上涨。美元指数的这一强势表现发生在周五的欧洲交易时段。由于欧元在美元指数里面的权重占约60%,欧元的下跌推动了美元走强至2017年7月以来的最高水平。

      欧元是周五交易中表现最差的货币之一,兑美元下跌0.6%至1.146。 欧元兑英镑也下跌0.5%至0.894。土耳其里拉在今年全面走弱,在2018年兑美元汇率下跌超过33%。近期,受到美国制裁因素的拖累,土耳其里拉的跌幅再次惊人,今日午后,土耳其里拉兑美元持续下跌,跌幅一度扩大至逾9%,至历史低点。

      《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

      策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货发展最快的部门之一。

      试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

      【风险揭示】: 

      1.中粮期货策略交易部投资咨询证号:Z0012362。 

      2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 

      3.市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 

      4.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。

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