原油1809大幅冲高，操作上继续跟多

　　需求端，6月中国原油进口量环比同比均回落，原油加工量保持较快增幅；7月美国进口量及出口量环比出现回落，美国炼厂开工率高位回落。供给端，欧佩克产油国产量环比增加，沙特、伊拉克、阿联酋增产抵消利比亚、委内瑞拉减产，整体减产执行率出现回落；7月美国活跃钻井平台数量增加3座，美国原油产量增至记录新高1100万桶/日关口；美国处于夏季出行高峰，美国原油库存呈现减少。地缘局势方面，美国退出伊朗核协议并重启制裁，美伊关系日趋紧张使得供应面临风险，中东地缘局势对原油市场构成支撑。

　　操作建议:原油1809大幅冲高，符合预期，内部群此波上涨行情重点把握，红利继续兑现，原油上周回踩月线考验支撑，随后强势反弹，目前500一线上方保持偏多思路，预测今日夜盘和周三冲高回落，操作上依托月线逢回落多单跟进

　　橡胶反弹难以延续，预测还将回调

　　期货盘面在10000元/吨整数关口上表现相对坚挺，以目前的升贴水结构，下游厂商接货的可能性并不大。下半年橡胶进口量继续增加，下游需求相对疲软，对现货的消化能力有限，沉重的库存压力短期难以释放。青岛保税区橡胶总库存回升至20.6万吨，市场流通中的全乳胶仍有六七万吨左右；上期所期货库存达到52.5万吨，天然橡胶注册仓单48.7万吨，其中全乳老胶的数量保守估计在25万吨以上。

　　操作建议：橡胶1809本周连续反弹，盘中来看，橡胶近期底部横盘，高库存制约下反弹空间受限，短期内难以摆脱低位区间，预测今日夜盘和周三冲高回落， 操作上10700下方逢高抛空

　　有色走势偏弱，建议重点关注做空机会

　　不锈钢库存上旬有所回升。300系报价坚挺，前期并未受镍价调整过多冲击，结构性资源不足对304不锈钢形成一定支持。商务部贸易救济调查局发布公告称,23日对原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热扎板/卷进行反倾销立案调查。这对国内不锈钢形成一定支持。但当前不锈钢市场需求偏淡，下游采购积极性低迷，而且市场忧虑因贸易摩擦原因，会有不锈钢需要国内市场消化，终端采购需求热情不足，缩小采购周期，对于不锈钢需求形成不利。不过经过淡季之后，后续国内拉动内需政策传导带来的终端改善仍可有所期待。从市场购销看，当前高镍铁市场形成僵持局面，卖方因资源稀少报价相对坚挺。就电解镍与镍铁的相对关系来看，镍铁逐渐略有优势。

　　操作建议: 铜锌镍铝周三小幅反弹，有色上周承压回调，目前下行空间有限，本周低位震荡，目前压力位有效，不看好反弹突破，预测今日夜盘和周三冲高回落，操作上建议继续关注做空机会

　　螺纹热卷铁矿上行空间受限，周三重点关注支撑

　　采暖季钢铁产能限产50%，河北新一轮环保政策即将出台。日前，《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》公开发布，河北省石家庄、唐山、邯郸、邢台、保定、沧州、廊坊、衡水市、河北省雄安新区、辛集市、定州市在实施范围内。方案指出，对钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产，建材行业实施全面错峰生产。重点城市采暖季钢铁产能限产50%；其他城市限产比例不得低于30%，由省级政府统筹制定实施方案；对“散乱污”企业集群实行整体整治。

　　操作建议：螺纹热卷和铁矿周二小幅收涨，盘中来看，螺纹热卷和铁矿受限产和库存因素影响，近期维持震荡偏强走势，本周上行空间逐渐受限，短线重点关注支撑的有效性，预测今日夜盘和周三冲高回落，操作上依托支撑短线做多，跌破趋势转空

　　PP如期连续冲高，操作上谨慎追多

　　当前全球聚烯烃产业开启了产能扩张周期。“全球聚烯烃产能将在2017年、2018年和2020年保持年均570万吨的高速增长。2017年至2020年，全球聚烯烃新增产能2050万吨，其中35%来自美国，25%来自中国。在此轮全球产能扩张周期中，中国扮演了重要角色。余皎指出，2020年前，中国新增聚烯烃产能将达1388万吨/年，其中PE新增600万吨/年，PP新增788万吨/年。尽管国内产能持续增长，但我国聚烯烃生产仍不能满足国内市场的需求。傅向升介绍，去年国内聚乙烯消费量2627万吨，同比增长9.5%，进口量达1179万吨，同比增长18.6%。国内聚乙烯市场，尤其是高端市场和功能材料领域缺口很大。

　　操作建议：PP1809周二继续冲高，多单红利继续，盘中来看，PP近期频繁放量冲高，本周延续强势走势，笔者认为，PP目前上方还有空间，近期10000关口上方保持偏多思路，预测周三下探回升，操作上逢回落短多布局

　　两粕如期连续反弹，关注前高的压制作用

　　由于之前市场担心中美贸易摩擦可能影响大豆进口，加之大豆压榨利润较好，进口商提前进口了大量大豆，沿海油厂大豆、豆粕库存高企，一度达到历史同期最高水平，这也是前期豆粕期现货价格持续偏弱的重要原因之一。中美贸易摩擦升级后，中国从美国进口大豆数量急剧减少，随着近期豆粕的大量消耗，沿海油厂大豆、豆粕库存开始下降。据监测，截至7月27日，国内沿海油厂大豆库存为637.72万吨，周环比下降4.97万吨，为连续第三周下降；豆粕库存为124.86万吨，仅比去年同期的122.76万吨增加1.71%。

　　操作建议：豆粕菜粕周二如期继续反弹，盘中来看，两粕上周高位回调，本周伊始止跌反弹，符合预期，目前支撑有效，短线重点关注前高的压制作用，预测今日夜盘和周三冲高回落，操作上逢回落多单布局

　　油脂震荡蓄势，预测将震荡上行

　　沿海地区油厂豆油成交量持续处于偏低水平，据监测，截至7月27日当周，国内油厂豆油成交量为9.27万吨，周环比下降2.06万吨，降幅为18.18%。受贸易摩擦的影响，近期我国基本停止从美国采购大豆。但由于美豆期货是全球豆类定价中心，美豆反弹会提升我国从南美进口豆类的成本。随着美豆大幅下跌，吸引中国以外的买家入市抄底；美国总统特朗普在访问欧盟期间，就欧盟增加美豆进口事宜达成一致；美豆部分产区一度出现轻微干旱，在利多消息刺激下，美豆自7月16日起触底回升，引领内盘豆类强劲反弹。

　　操作建议：豆油棕榈油本周连续上涨，整体来看，油脂近期底部反弹后受前高压制，近期多头量能逐渐蓄势，目前下方空间不大，短线震荡上行走势，预测今日夜盘和周三冲高回落，操作上依托日线轻仓试多

　　沥青甲醇依托支撑日内做多

　　从供需层面来看，甲醇低库存和较大的虚实比为价格大涨提供了较大弹性，但诱发其大幅上行的因素，更多的是外盘装置故障+短期期现正反馈+TA/PP氛围的烘托影响。不过，从现货实际表现来看，刚需跟进较为有限，套利盘小幅跟进，似乎并未像盘面的那样亢奋。从现货方面来看，经过前期降价，西北主产区企业整体签单顺利，部分现已停售。除供给当地烯烃外，甲醇出货情况平稳。市场商谈价格上调，低价货源成交改善。尽管西北地区装置运行负荷提升，但企业库存处于低位。部分地区生产企业因限电产量略有缩减，出货压力不大。

　　操作建议：沥青甲醇周二继续上涨，盘中来看，沥青甲醇近期表现强势，本周伊始突破上涨，目前整体支撑有效，行情突破前期重要压力位后加速上行，目前位置较高，多单谨慎布局，预测今日夜盘和周三冲高回落，操作上依托支撑短线做多

　　pta受挫回调，预测周三下探回升

　　PTA社会库存较低在85-90万吨左右，而下游聚酯淡季不淡，聚酯工厂开工较高对PTA刚性需求稳定，且PTA大厂持续高价回购PTA现货，PTA市价暂时不具备大跌可能。中美贸易战持续，人民币继续贬值是大概率事件，PX的生产及进口成本将继续增加，对PTA的成本支撑力度增强。

　　操作建议：pta1809周二受挫回调，pta近期强势上涨，本周延续冲高走势，笔者认为，pta目前基本面上利多仍在消化，成本端支撑较强，预测今日夜盘和周三下探回升，操作上逢回落继续跟多

　　鸡蛋走势偏强，支撑位上方保持偏多思路

　　鸡蛋指数在 3800 元附近，下半年在产蛋鸡存栏将呈现逐月增加之势，但预计 3 季度内增加幅度不大，下半年中秋等大型节日仍然是鸡蛋需求的高峰期，鸡蛋指数将逐步走。目前主力合约 1809 于 4100 上方，上方第一压力位 4300，第二压力位 4400 附近，中秋行情逐步开启，前期布局的多单仍可以继续持有。3、2018 年上半年在产蛋鸡存栏量仍属低位，且存栏偏低情况或将一直延续到第三季度乃至 9 月份结束，由于 2017 年上半年补栏量偏少，若无其他影响，对应到今年 10 月份之后淘汰量可能减少，同时今年上半年雏鸡一直是高位补栏，因此进入四季度蛋鸡存栏或将上升一个新的台阶，而随着在产蛋鸡存栏量逐渐增加，未来蛋品供应或将表现宽松。

　　操作建议：鸡蛋1809周二高开低走，盘中来看，鸡蛋近期触底反弹，本周伊始大涨后突破前高，目前整体重心上移，短线趋势偏强，今日小幅回调，短线重点关注4200一线的支撑作用，预测今日夜盘和周三下探回升，操作上4200上方逢回落多单跟进

　　棉花如期连续反弹，多单可逐渐布局

　　库存方面：截止2018年6月底棉花商业库存为225.74万吨，环比上个月下跌了31.99万吨或11.13%，但仍高于近四年商业同期均值，随着后期库存的消耗，预计棉花商业库存仍延续下滑的趋势。中下游方面：目前纺织需求仍处于传统淡季，预计纱线、坯布开机将继续下滑走势，而坯布、纱线库存逐步积累继续。叠加人民币贬值的影响使得进口纱利润大大缩减，进而转向国产棉，使得各类棉纱价格止跌企稳；替代品涤纶短纤产销表现有所转好的预期，对棉价产生一定的利多；目前新棉处于生长关键期，关注新疆产区天气状况。近期印染厂环保加严，将限制下游需求。

　　操作建议：棉花1901 周二继续上涨，棉花本周连续反弹，目前前低的支撑作用有效，短线低位整理后震荡上行走势，预测今日夜盘和周三冲高回落，操作上以月线为防守位可逐渐布局多单

　　双焦受挫回调，预测周三继续下跌

　　下游焦炭市场看，国内焦炭市场调涨逐渐落实，目前除西南市场外，各地焦企均有提涨，且部分钢厂已经接受。河北、山东、山西地区部分焦企焦炭价格上涨，幅度为50-100元/吨，其中，山西地区少数焦企实行第二轮涨价，累计涨幅150元/吨。分析认为，当前焦炭市场利好支撑较强，期货市场不断反弹，利好现货市场，目前第一轮普涨后，焦企继续惯性提涨的心态较浓，所以在钢厂补库以及贸易商积极寻货下，焦炭市场后市仍存上行空间。

　　操作建议: 焦炭焦煤周二小幅受挫回调，整体来看，双焦近期强势冲高，目前支撑有效，今日小幅收挫回调，前期多单逐渐利出，笔者认为，双焦目前位置较高，不易继续追涨，预测今日夜盘和周三回调，操作上轻仓试空