金山论期：7月25日商品期货早评
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有色金属
【沪铜】持续上涨 重拾升势
智利铜业委员会(Cochilco)周二下调2018年铜均价预估至每磅3.0美元，受美中贸易战影响。沪铜昨日期价领涨有色金属，收盘微涨0.9%，夜盘大幅高开震荡上行，操作上多单持有。
【沪锌】持续反弹 多单持有
国内锌库存的小幅减少，给予现货升水支撑，但海外矿山季报数据乐观，锌矿供应复苏的预期依然较强，加上lme库存增加，抑制了锌价反弹的空间，关注下方支撑。沪锌昨日期价震荡反弹，夜盘高开涨势加速，之前已提示过下方2万关口支撑依然较强，抄底意愿明显增加，后期有望延续反弹行情，操作上，多单持有。
黑金品种
【焦炭】强势爆发 多单持有
焦炭的期货价格，并不理会现货已经累计下调350元/吨的现状。另外就是近日内蒙古乌海市及周边地区受连日雷阵暴雨引发的山洪影响，预估未来几天内该地工业园区4-5家焦企日产被迫减产50%，个别焦企因缺水直接日产下滑至300吨，开工仅10.95%。给了多头情绪面的支撑。焦炭昨日期价引领黑色延续上涨，尾盘强势拉升，大涨收盘逾2%，夜盘顺势高开上行，操作上震荡偏多为主。
【焦煤】多单持有 关注1250短线压力位
蒙煤通关恢复，但煤矿安全检查影响矿山国内原煤产量，整体炼焦煤供应偏紧。焦煤需求所有收缩，但仍不及供给端收缩力度，焦煤持续强势震荡上行。焦煤昨日期价早盘小幅度震荡调整，午后再现上攻，尾盘拉升，收涨1.29%，夜盘高开涨势加速，技术上看多趋势明显，多单持有，今日关注1250短线压力位。
【螺纹】做空需等待
螺纹昨日期价如期震荡回调，尾盘小幅收跌，夜盘小幅反弹，之前已提示过技术上看涨幅略有收窄，操作上前期多单注意减持，行情走势符合我们精准分析，操作上等待方向明确，做空需等待。
【铁矿石】区间震荡
唐山6月空气质量在全国主要城市再次垫底，新一轮减产的执行力度可期，再加上钢厂铁矿石库 销比回落，钢厂补库意愿降低。外矿发货依旧偏多，港口库存小幅攀升，铁矿石供给宽松。铁矿石外 盘中远近合约价差不断收缩，市场预期不明朗。预计短期内铁矿石仍会以小幅区间震荡为主，铁矿石昨日期价继续震荡盘整，夜盘小幅上行，短期内保持区间振荡交易思路不变，预计短期将在455-495区间震荡。
化工品
【橡胶】延续底部震荡
沪胶基本面弱势不变，天然胶、合成胶、混合胶库存的增加是推动本期总库存增长的主要因素。所以已经接近生产成本的橡胶，依旧难以上涨。橡胶昨日期价开盘重挫下跌，尾盘加速下行再次打到前期低点10050，遇底部支撑夜盘强势反弹，行情再次陷入底部震荡区间，操作上关注20日线，反弹20日线若能站稳轻仓试多。
【PTA】一路高歌上行 多单持有
PTA1809最高6182，创14年9月以来最高，吸引2.25亿资金入场。阶段性供应偏紧，特别是下游聚酯工厂纷纷上调产品价格，稳固了期货价格的涨势。如果人工费用在跟涨的话，价格有望继续上行。PTA昨日期价再现大幅冲高，夜盘小幅回落盘整，技术上看日、周线看多趋势明显，操作上多单继续拿持。
农产品
【白糖】探底回升 轻仓试多
海关总署公布的数据显示，中国6月份进口糖28万吨，同比增加14万吨，环比增加8万吨。2018年1-6月我国累计进口糖138.19万吨，同比减少3.16万吨。2017/18榨季截至6月底我国累计进口糖184.22万吨，同比减少2.79万吨。郑糖昨日期价开盘下探遇4800短线支撑后震荡回升，尾盘小幅收跌，夜盘高开震荡上行，昨日已提示过激进者轻仓试多，今日关注20日短线压力位。
【棉花】站稳20日线逢回调轻仓试多
7 月 份供需报告利多，棉价底部支撑依然较强。郑棉昨日期价开盘震荡盘整，午后拉升，小幅收涨，夜盘开盘拉升后盘整，操作上行情站稳20日线逢回调轻仓试多。
【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参考，不构成操作建议。】
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