橡胶横盘整理，短期内低位行情还将延续

　　【基本面】上周的东京橡胶在中美贸易战正式开打的背景下结合市场内部等因素再次破位下跌，但同时由于美元对日元汇率始终保持良好的走势，以及国际原油价格高企不下的外部因素影响，上周末回到170日元一线以上收盘。纵观上周一周的价格变化周一开盘在受到中国政府和民间统计的制造业PMI(采购经理人景气指数)双双低于上月数据的影响，上海橡胶期货价格冲高不果回落，东京橡胶价格在缺少唯一的支撑之后，四个交易日下跌。随着中美互相加征关税的时间点临近，对于天然橡胶下游需求的担忧加速了橡胶期货价格的下跌。周二在跌破170日元一线的整数位支撑后，远月合约价格一度跌至166.9日元，然而相对于期货价格来看，现货价格的下跌幅度有限，虽然上周四的泰国港口现货价格跌破了50泰铢的关键点位，出于对泰国政府后市可能出现对市场的干预以及原料价格始终维持在40泰铢一线以上，橡胶期货价格并没有出现崩塌式的下跌，反倒是在中美双方出手开征关税之际期货价格出现反弹。

　　【走势预测】橡胶1809周二弱势震荡，橡胶近期缩量横盘，目前下方回调空间有限，上方持续承压，伴随基本面无主导性因素，短期内难以摆脱低位区间，预测周三偏弱震荡，操作上逢高抛空

　　PP如期强势反弹，短线来看继续做多

　　【基本面】石化部分出厂价上调，对市场的成本支撑增强。期货盘面宽幅震荡，对市场心态影响有限。商家随行出货，下游工厂接货积极性有限，市场观望气氛浓厚。PP市场价格大稳小动，聚丙烯期货大跌打击心态，但中油和石化出厂价稳定，支撑货源成本，贸易商随行就市根据自身库存情况，按部就班出货，下游企业主动接货积极性不高，成交价多可商谈。

　　【走势预测】PP1809周二大幅冲高，整体上看，PP上周大幅下跌后行情回调至日线下方，本周伊始下探回升，9050关口支撑确定，基本面上，目前原油持续走强，成本端有价格支撑，预测周三偏强震荡，操作上逢回落重点多单布局

　　两粕偏弱震荡，预测短期内将反弹回升

　　【基本面】周度美豆出口56.16万吨，新豆45.87万吨，合计出口销售净增高于市场预期40-90万吨；豆粕13.28万吨，新粕6.16万吨；豆油3.66万吨，新油3800吨。2、市场对供需报告预期：美陈豆结转库存5.07亿蒲，新豆4.71亿蒲，之前报告分别为5.05亿蒲和3.85亿蒲。现货方面：江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3100元/吨。山东青岛地区油厂最新豆粕价格：43%蛋白：3080元/吨。日照中纺报价，一级豆油5540元/吨。青岛贸易商报价，一级豆油5500元/吨。短期国内豆粕基本面偏弱，但成本方面提供支撑；

　　【走势预测】豆粕菜粕周二下探回升，小幅下跌，两粕本周延续弱势，目前日线高位下探，短线趋势较弱，基本面上，目前国内需求端较弱，成本端方面有一定支撑，短期回调空间有限，预测周三下探寻底，操作上等待企稳后的做多机会

　　pp、L、pta、沥青和甲醇同步上涨，操作上短线做多

　　【基本面】消息面上，媒体称，沙特国有石油公司“沙特阿美”IPO的准备工作停滞不前，以及沙特阿美调低售往亚洲、美国、欧洲等地区的原油售价和EIA原油库存意外大增等因素使得日内原油承压回调。但美国能源信息署周四公布报告显示，截至6月29日当周，俄克拉荷马州库欣原油库存减少211.3万桶，连续7周录得下滑且降至2014年2月以来最低水平；同时，美国汽油库存减少150.5万桶；此外，美国国内原油产量连续第三周维持在1090万桶/日不变均为原油提供重要支撑。综合看，虽然沙特下调官方油价和EIA原油库存增加施压油价，但美国汽油库存下降叠加产量增速放缓仍对原油形成支撑。沥青方面，长江沿岸省份陆续出现强降雨天气，道路施工受限，沥青刚需偏弱，但是原油价格高位运行，对沥青价格支撑明显。

　　【走势预测】pp、L、pta、沥青和甲醇周二同步上涨，整体上看，受原油走强提振，化工近期连续冲高，目前沥青甲醇整体强势，中长期依然看多，pp、L、pta国内基本面偏弱，反弹连续性不强，操作上需重点关注压力位的突破情况，预测今日偏强震荡，操作上逢回落短线做多

　　螺纹热卷铁矿短线走强，近期偏多操作

　　【基本面】现货需求持稳，钢厂周初补库积极性不高，按需采购为主，成交维持低位，贸易商挺价销售，价格稳中偏强。近期安徽、河北等地环保压力暂缓，高炉复产增加，徐州部分钢厂也开始复产但大规模复产仍未到来，铁矿石需求边际好转，不过受到环保常态化约束，预计提升幅度有限，钢厂烧结粉矿库存低于去年同期，而需求的增加有望使库销比回落，而钢价稳中偏强，对矿价形成支撑，短期看供需矛盾有所缓解，第一批环保督查回头看已完成督导，预计铁矿偏强震荡，但澳粉供给宽松及唐山 10 日起限产的影响，且钢材处于淡季，矿价持续走强难度较大。

　　【走势预测】螺纹热卷和铁矿周二上涨，螺纹热卷和铁矿本周连续反弹，笔者分析，受库存因素和环保政策提振，螺纹热卷铁矿石短线走强，目前下方回调空间有限，价格支撑较强，短期内易涨难跌，周三偏强震荡，操作上逢回落短多布局

　　铜锌镍铝短线偏弱运行，操作上偏空思路

　　【基本面】本周伦铜库存持续下滑，累计减少库存19050公吨至275475公吨，累计降幅6.47%；伦铜库存已连降12个交易日，刷新1月底以来低位。本周期铜大跌2500元/吨，现货贴水随之大幅收窄。从周初贴水140元/吨-贴水70元/吨至周五贴水30元/吨-升水20元/吨。本周进入7月首个交易日，持货商挺价意愿凸显，但市场认可度较低，供需仍有短暂僵持。周二盘面开启下跌态势，5万元左右的铜价符合下游终端消费的低位补货意愿，隔月价差在150元/吨，也适合贸易商交割前的买货推升水的意愿，市场成交氛围回暖，下游及贸易商收获意愿明显增强，询盘积极，买盘明显增多。但由于随之而来的盘面大幅下泄破位，市场畏跌情绪愈演愈烈，在未见止跌迹象前，下游谨慎，观望驻足，买单量逐日下降。而周后好铜已全面升水，也抑制了贸易商对后市买现抛期的空间，市场成交活跃度先扬后抑。

　　【走势预测】铜锌镍铝周二行情分化，有色近期空头压制强势，本周连续弱势反弹，昨日铜铝镍小幅反弹，锌延续弱势，再次下探寻底，笔者分析，有色本周空头压制有所收敛，但短期内整体弱势不改，操作上周三冲高回落，操作上继续偏空对待

　　贵金属近期表现疲弱，目前下方回调空间有限短线还将反弹

　　【基本面】周一英国政局动荡，报道称，英国外交大臣约翰逊(BorisJohnson)已辞去政府职务，以抗议英国首相特蕾莎梅在英国退欧谈判中的一系列“红线”上的180度大转弯，这加剧了人们的猜测，即领导层面临的挑战正在酝酿之中。约翰逊的辞职，加剧了英国退欧的分歧，可能会拆散梅的政府，给黄金市场带来避险需求。结合上周美联储公布的6月会议纪要中提示了有关美债收益率曲线扁平化、以及贸易战等风险，也预示着美联储超预期加息的可能性并不大。在这种情况下，美元的吸引力也遭到削减，给黄金市场带来提振作用。

　　【走势预测】黄金白银周二高开低走，盘中来看，贵金属近期弱势反弹，目前六十日线下探形成强阻，基本面上，近期贸易战升级，美元指数连续下跌，贵金属依然反弹乏力，短线表现较为疲弱，笔者分析，贵金属近期利好提振不断，回调空间有限，预测短期内将偏强震荡，近期重点关注六十日线关口附近的突破情况，操作上重点把握回调结束后的做多机会

　　动力煤震荡蓄势，短线还将冲高

　　【基本面】近期南方持续遭遇大范围降水，这在缓解南方高温的同时，降水量的增加也提升了水电发电能力。相关人士预计以目前港口和电厂库存而言，基本可以满足7月下游需求的增长，因此短期动力煤价格难有上行动力。据中国煤炭报消息，相关部门预计，今年“迎峰度夏”期间，最大用电负荷将会比去年明显增加。虽然短期电力需求预期仍然较好，但从整体宏观经济形势来看，固定资产投资增速的持续下滑势必会拖累工业生产和用电需求；如后期贸易摩擦持续升温，并导致出口增长放缓，中短期国内工业生产和电力需求恐将都会受到一定负面影响。

　　【走势预测】动力煤周二高开低走，动力煤近期高位回调，笔者分析，动力煤前期冲高后受空头压制技术上存在回调需求，昨日高开低走，目前头肩顶形态基本完成，整体上看，下方回调空间有限，预测短期酝酿后还将冲高，操作上620，650区间高抛低吸

　　玻璃短期内将维持震荡走势，操作上日内做多

　　【基本面】截至6月中下旬，全国共有363条浮法玻璃生产线，总产能为13.02亿重量箱，较上年同期减少360万重量箱；实际正常在产生产线约233条，较上年同期减少1条，生产线开工率为71.59%，较上年同期提高6.41个百分点，较年初提高1.52个百分点；在产产能为9.07亿重量箱，较上年同期减少2778万重量箱，增幅约6.4%；产能利用率为71.46%，较上年同期的68.79%增加3.04个百分点。浮法玻璃库存为3240万重量箱，较年初增加147万重量箱，较上年同期减少129万重量箱。

　　【走势预测】玻璃周二冲高回落，玻璃近期高位横盘，近期频繁冲高回落，目前上方空头压制较强，伴随反弹驱动因素不足，突破难度较大，预测将维持震荡趋势，周三逢回落短多跟进