【行情回顾】

　　


　　文华商品指数夜盘减仓持续回落，早盘瞬间下探之后回升，仓位回升之后，全天围绕日内均线震荡运行，最低价踩在了60日均线的位置，收盘下跌0.59%，连续两日下行。总体上由于低位处在了支撑位附近，存在反弹的可能，不过贸易战对市场影响较大，增加关税真正生效之后不排除破位的可能。今日减仓18万手，资金流出19.25亿元至1134.75亿元。其中工业品流出明显，煤炭板块以8.95亿资金流出居首，单品种上螺纹流出2.72亿元，铁矿石流入2.2亿元。今日领涨品种甲醇、沥青和大豆，领跌品种沪锌、沪铜和棉花。

　　周四(7月5日)，上证综指下跌0.92%报2733.88点，续创28个月新低，本周四个交易日接连三次创出新低；深成指下挫1.92%报8862.18点，创2014年11月以来新低；创业板指跌2.1%报1532.68点，上证50顽强守红。两市成交3154.66亿元，较上日3296亿元再度缩量。国债期货午后涨幅收窄，10年期债主力T1809收涨0.06%，上午一度涨近0.3%，5年期债主力TF1809收涨0.06%。

　　【原油专题】

　　


　　截止下午15:00收盘，INE原油主力SC1809合约增仓微涨0.9元或0.18%报497.6元/桶，夜盘减仓持续走强之后，尾盘减仓直线跳水至日内低点附近，白盘全天维持震荡运行。国际油价在多空之下，也呈现弱势震荡运行，高位有所滞涨，因此国内原油在区间490-510之间震荡概率较高，关注美国对伊朗制裁和沙特是否增仓，以及贸易战的后续紧张。今日指数沉淀资金12.42亿元，流入1511万元；成交21.27万手，持仓35674(+370)手。

　　据外媒报道，沙特阿拉伯国家石油公司(简称沙特阿美)计划从10月起改变向亚洲供应长约原油的定价共识，将创1980年代中旬以来首次修改定价基准。新公式将基于在迪拜商品交易所(DME)交易的阿曼原油期货月均价格，以及国际石油定价评估机构——标普全球普氏能源提供的迪拜原油平均现货价格，参考比例为50:50。此前，由于亚洲国家没有原油定价权，中东销往亚洲地区的原油基于完全由普氏能源评估的阿曼与迪拜均价。

　　高盛预计，鉴于利率、大宗商品价格和美元同步走高的情况不可持续，美元可能走弱。石油市场下半年还会供不应求，因伊朗、委内瑞拉、利比亚和加拿大的实际及潜在供应损失远远超过OPEC+每日100万桶的拟议增产幅度。

　　【黑色板块】

　　截至7月5日上午8点30分，唐山象屿正丰总库存15.9万吨，其中钢坯库存15.7万吨。另外7月4日早八点到7月5日早八点，总入库量为0.15万吨，其中钢坯0.14万吨，总出库量0.21万吨，其中钢坯0.21万吨。5日下午唐山普方坯稳，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3620，现金含税。

　　5日铁矿石日照港口早盘现货报价平稳，现金布巴粉61.0%报411，PB粉61.5%450，纽曼粉62.5%/63.5%报473/635，罗伊山粉报421，超特粉280。

　　螺纹(RB1810)：今日期价夜盘增仓下挫之后减仓多头主动离场，上午整体维持低位震荡运行，最低至3744的位置，午后出现快速拉升的局面，多头也出现了部分增仓。夜盘在贸易战利空影响之下，商品集体下挫，黑色也未能幸免，从日内表现来看，充分体现了近期震荡行情的研判。上方继续关注3816一线的再次争夺，企稳的话重心或能出现上移，但同样是随着风险的累积，淡季之下叠加贸易战阴霾依旧，谨慎追涨和杀跌，按照震荡思路对待。

　　热卷(HC1810)：今日期价夜盘高开之后持续回落，空头小幅增仓压制。早盘虽有反弹但未能突破日内均线位置，此后增仓压力显现。午后随着螺纹出现较大回升之后，空头主动减仓离场，价格逐渐上行，日内最低跌至3831的位置，在周二低点处回升，目前小时线处在下跌趋势线的压制，在我们整体判断震荡行情的前提条件下，压力位抛空、低位离场的操作为主。

　　铁矿(I1809)：今日期价夜盘减仓下挫，最低至452元的低位，失守460附近的中轴线支撑，白盘呈现持续增仓之势，价格在围绕455一线震荡之后，未有明显走强态势，虽然钢材价格上行，主要是受环保压力所致，因此原料端还是呈现压力的。目前处在震荡区间的下沿附近，靠近支撑位448.5附近的建议尝试买入，在460一线未能突破的情况下，走势震荡偏弱一些，操作上还是轻仓为主。

　　焦炭(J1809)：今日期价夜盘减仓继续下探，在此回踩了1990的支撑后震荡回升，重回2010之上，目前在低位的支撑依旧有效。不过在整体趋势性向下没有扭转的情况下，多单只可轻仓介入，上方一级压力位2040-2050附近，高位压力2080附近。目前由于环保高炉限产及季节性检修之下，难以有效对原料形成较大提振，因此操作上做好每一步控制好风险即可。

　　焦煤(JM1809)：今日期价夜盘减仓秩序下行，盘中再创1134的新低，目前在1158附近破位形成阻力，未能突破之前，仍旧是维持弱势，即便是站上了，如果焦炭和钢材没有像样反弹强势的情况下，很难对其起到拉动作用。操作上仍旧是压力位抛空，上方平台阻力位1170附近。

　　郑煤(ZC1809)：今日期价减仓高位回落至632.8的位置，白盘全天维持震荡走势，午后大幅减仓之后仍旧维持震荡运行。从目前走势来看，供需情况较好的情况下，表现还是抗跌，同时政策红线压制的情况下，维持在631-650区间震荡的判断，用电高峰期，没有政策干预，主动大幅下挫的可能性不高。关注点位的支撑情况，破位之后下一个支撑在620附近。

　　玻璃(FG1809)：今日期价减仓回落至1454后震荡运行，午后减仓跳涨之后回落，总体上由于处在高位震荡区间，在缺乏绝对性利好的情况下，高温多雨天气对需求形成一定抑制。此前，随着上半年财务数据的结束，部分厂家清理库存的压力减少，对现货价格上涨的意愿逐步增加，市场涨价声此起彼伏，华东地区部分大型厂家从今天起报价上涨20元/吨左右，其他厂家也有跟进计划。因此，在1450之上的话多单继续持有，关注高位1484能否突破。

　　【农产品板块】

　　豆粕(M1809)：今日期价减仓跳水至3075后回升，减仓震荡回升之后，大部分时间在3110-3125区间震荡运行。从中美贸易战角度来看，整体对粕类存在利好，因此期价在此站稳3100之后，市场的强势格局还在。操作上还是以寻求低吸操作为主，1901合约支撑在3150附近。

　　菜粕(RM1809)：今日期价夜盘伊始增仓快速下挫至2511的低位，随后减仓震荡回升。早盘先抑后扬迅速走高，全天处在2540之上震荡偏强运行，仓位也在持续上升，回调结束后多头主动拉涨意愿较强。反弹力度强于豆粕，主要是豆菜粕价差目前处在高位回调当中，使得菜粕价格处在相对走强阶段中。关注中美具体实施关税情况的公布，总体上还是有利好因素，下方支撑2490-3500，高位2550一线企稳的话，技术上重新转强。

　　豆油(Y1809)：今日期价夜盘减仓跳水至5542后回升，白盘延续减仓走强运行。总体上守住了5530的低位支撑，总体上或呈现震荡走势，不过目前对于油脂的判断仍旧不看太好，主要是基本面较差。不过，中美贸易战在提振两粕的时候，对油脂也有带动作用，因此短期按照震荡思路对待。高位压力5630和5690两个位置。

　　棕榈油(P1809)：今日期价也是先抑后扬，夜盘初下探至4784后减仓持回升，重返4800之上，下行调整未在延续，总体上由于前期反弹涨势较为犀利，昨日大跌之后市场交投较为清淡，在此位置谨慎操作。远月受到20日均线压制更强一些，在4925一线承压。路透预测6月MPOB报告的马棕产量 135.65万吨 (-11.1%)，库存 214.5万吨(-1.2%)，出口 119万吨(-7.8%)，进口3.56万吨，国内消费 22.76万吨。

　　郑油(OI1809)：今日期价夜盘增仓下探至6432的位置，随后减仓攀升，早盘剧烈波动之后增仓仍旧维持强势，不过在6517一线止步，减仓后持续回落，午后增仓一度打压至均线下方。总体上震荡格局未能改变，建议在区间6378-6535内滚动操作，设置好滑点利润。

　　棉花(CF1901)：今日期价减仓持续下行，早盘再创16045的新低，随后增仓回升，全天围绕16270一线运行，尾盘增仓小幅转弱。连续两日下跌，且跌幅在扩大。目前卡在16210的低位平台上沿附近，收了175点的下引线，仍旧是处在持续性下跌当中，抛储仍在对价格进行修复，同时贸易战开打利空纺织品出口，也将持续抑制棉花需求。高位压力位16670附近。7月5日2017/18年度储备棉轮出第一节交易时段成交0.576万吨，成交率38.4%，总成交均价14657元/吨。新疆棉成交均价15081元/吨；地产棉成交均价14131元/吨；新疆棉与地产棉成交均价价差950元/吨。

　　白糖(SR1809)：今日白糖夜盘及上午维持震荡运行，午后增仓之下大幅下挫再创新低，收盘下跌70元或1.39%报4949元/吨，趋势性跌势延续，在5000整数位继续打破之后，新一轮跌势形成。近期我们强调5100之下仍旧是反弹抛空的思路，跌势当中做好空单动态止盈操作。

　　苹果(AP1810)：今日期价先抑后扬，低探至9186后增仓回升，但全天未能突破前一日震荡平台的压力，减仓超1万手，收盘下跌85元或0.9%报9330元/吨，目前仍旧是处在9180-9700的区间之内，日线跌破20日均线之后，短线走势有所偏弱，不过在低位支撑不破的情况下，还是谨慎追空。新季苹果期价在仓单成本的支撑下易涨难跌，且今年极端天气偏多，距离新果上市仍有段时间，所以后期不排除继续炒作的可能性。

　　【化工板块】

　　据甲醇网消息，7月国内有8家甲醇装置检修，涉及总年产能335万吨，7月MTO检修方面江苏斯尔邦7月20日开始检修计划30天。

　　沥青(BU1812)：今日期价先抑后扬，在国际油价大幅波动高位有所滞涨的情况下，期价试探了支撑3170之后回升，我们的多单是继续持有，增仓拉升至3252后小幅回落，全天维持高位震荡运行，收盘上涨24元或0.75%至3236元/吨，突破了下跌趋势线的阻力，有望去冲击3288的第一个前高位置。

　　甲醇(MA1809)：今日期价低探2856后上行，增仓之下全天继续维持强劲势头，盘中升至2900上方，收盘再创新高。在西北环保压力之下，多家企业出现停产检修，对期现同时形成利好，回调的位置与我们给出的2855支撑仅差一个点，高位平台突破之后，多单维持持有状态，盘中设置好回撤动态止盈。

　　橡胶(RU1809):今日期价增仓低探至10220后减仓回升，空头主动离场较多，收盘微跌5元，再创近期新低之后，市场疲态继续显现，不过在逐步换月的过程中，9月主力空头出现了撤退，市场进一步打压的情绪降低，继续盘整运行的概率较高。还是要提醒投资者橡胶是很明显的空头趋势品种，切不可盲目抄底做多。当前震荡行情持续，谨慎操作者建议观望。

　　PTA(TA1809):今日期价先抑后扬震荡收跌12元或0.2%报5864元/吨，目前国际油价出现滞涨，以及贸易战之下棉花持续下滑，对PTA价格来讲不是好的现象，同时处在高位的情况下，多单建议高位减持，油价不上行的话不建议追涨。下方关注5780-5800的平台支撑。

　　塑料(L1809):今日期价低开增仓持续下行，跌破我们给出9190支撑之后，多单触发离场目标，短线走势转弱，接下来关注9110-9130的区间支撑表现，继续下探的话有可能发生转势下行的可能。毕竟目前油价滞涨不能再带来支撑，紧靠预计塑料需求支撑难以为继。昨日我们提到，在逐步靠近6月初下跌伊始的位置之后，多头继续拉涨的信心有所不足，空头主动离场带来的上行幅度有待观察。

　　【有色板块】

　　沪镍(NI1809)：今日期价继续减仓下探，在6月20日的低点破位之后，在此位位置形成了压力，日内反弹在此承压，下方低探至110500的低位后回升，是否能出现止跌，还是要看有色板块整体表现，在中美贸易战打响关税生效之际，经济下滑难以对有色形成利好。但在风险未进一步放大之前，也不太会出现一蹴而就的行情，因此操作上阻力抛空的同时，注意反弹止盈。上方压力位112580和114000两个位置，下方关注60日均线的争夺。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。