迈科期货：7月4日早评精要
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原油相关数据显示，沙特和俄罗斯在OPEC会议前已经开始增产，6月份OPEC减产执行率由5月份的167%下降到110%。在增产逐渐兑现，而供应中断的担忧尚未发生的阶段，油价继续上行的压力凸显，同时炼厂利润下滑也对油价不利。SC支撑在494.8。 多单部分止盈，剩余少量背靠支撑持有。
黑色金属昨日黑色商品震荡盘整为主，各品种仓量皆有减少观望情绪加重；夜盘螺卷暂稳，原料有所走弱。现货上，螺纹热卷提降，铁矿港口现货价格及普氏指数微跌；焦炭部分地区提降，焦煤暂稳。本月部分钢厂将复产，但淡季来临下高炉检修也在增多，在环保高压下供给边际受制；淡季效应在需求端逐渐凸现，市场成交量有所收缩，需求终端多观望，本周继续关注两库变动情况；短期螺纹受淡季情绪影响盘面或将反复，但底部有电炉成本支撑且基差修复时期已至，期螺向下空间有限，另外“蓝天保卫战”区域扩大至泾渭平原与长三角地区，今年秋冬季限产有增无减，中长期利好钢价。上周海外矿山发货量创年内新高，同时港口日均疏港量下滑，港口库存止降为增，供给压力仍然较大；钢厂开工率在环保严格下回升遇瓶颈，淡季高炉检修增多，后续随有部分钢厂复产，一升一降需求增量有限；铁矿在汇率上行预期及高品矿高溢价支撑下未来仍有上行空间，但短期数据不佳盘面或会反复。环保对焦炭产地的影响后续预计会有所减弱，徐州地区近期复产的消息对焦价也有所打压，钢厂库存仍处于低位但近期采购意愿有所减弱，第一轮降价已经落地，近期焦价或继续偏弱运行，但期价贴水对盘面仍有支撑。山西等地煤矿环保压力有望在本月减弱，而蒙煤进口通关量有所回落，那达慕大会或将对供给边际有所影响；焦煤港库钢厂库存较为充裕，后续焦企开工率回升或有小幅补库行为，短期现货价格持稳，盘面跟随焦炭偏弱。黑色系近期观望情绪加重，盘面或将有所反复，关注近日高频数据变化情况。 钢矿多单继续持有；多热卷空螺纹继续持有。
农产品7月6日开始实施的高关税清单，目前中美谈判进展无果，基金在CBOT大豆期货期权上大幅增持净空单，在中美关税增加的预期下，中国目前洗船3船美豆，这样的事件会随着增加关税继续发生。市场猜测可能会增加临储大豆拍卖来弥补供应，加之加菜籽对亚洲国家免税、中国将印度等大豆进口关税进行减免，种种政策都在维持国内大豆供应量。但因巴西物流受阻，导致7月大豆到港量预报836.5万吨，大幅低于预期的930万吨。 目前表现外弱内强，若贸易战得以缓和，则美豆将有约10%左右的涨幅，而国内会有供应充足的预期，到时会带来油脂油料的下跌；若贸易战启动，则国内在未来几个月会有大豆供应短缺价格上涨的预期，油脂油料会根据日后的临储拍卖和周边国家的大豆贸易政策迎来或大或小的涨幅。 期货：豆粕了结前期多单；三大油脂选择观望。 期权：波动率处在高位，且贸易战风险加大，看涨期权平仓
白糖原糖价格延续回落态势，技术支撑的击穿引发空单大量入场，价格盘中触及前低位，关注前低支撑有效性，预计被击穿的概率大。印政府为糖厂分配临时缓冲库存配额环节供应，将供应压力后移，并不意味着过剩被消化。中国市场进入夏天消费旺季，但较大的库存价格的主要压力所在，关注消费量及库存的消化进度。新疆已公布6月消费数据，单月销售4.27万吨不及上年，关注陆续公布的产区产销数据。现货方面，柳州报价5330-5340，下调30元/吨。盘面上，价格向下突破，且持仓向01合约移仓。 期货：空单背靠5200向01合约移仓。 期权：持有买入看跌期权。
纺织原料美棉价格连续收跌，本周五是中美贸易战的关键时间点，对不确定性的担忧拖累价格。若增加关税则对美棉影响较大，市场缓慢的走低以消化该利空影响。中国市场波动收窄，三季度现货市场处于传统淡季，下游厂商仍维持随用随买的状态，补库意愿不高。本周储备棉轮出底价继续回落，较上周下跌29元至15507元/吨。盘面上，价格沿区间下沿整理，关注16500支撑是否有效。 多单16500试多，向下100点止损。
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