橡胶格局较弱，近期逢高抛空

　　【基本面】天胶方面，沪胶昨日没有延续夜盘的强势，小幅回落，反弹到指数11000附近之后明显遇到压力，主力09及远月01合约资金流出较为明显，夜盘大宗工业品普涨，沪胶小幅高开后拉台走高，指数一度反弹至11090；外盘日胶方面，昨日下午盘小幅反弹，今早受沪胶夜盘影响高开高走，目前在175日元附近；现货方面，昨日国内人民币胶价报价暂稳，全乳维持万元出头，美金胶小涨，泰原料价格稳定；期货仓单小幅减少110吨，维持在45.44万吨；消息方面，保税区最新数据显示，截止6月15日，橡胶总库存为18.2万吨，其中天胶库存为6.98万吨，双双继续保持回升态势。

　　【走势预测】橡胶1809周四冲高回落，整体上看，橡胶当前均线空头并列，中期格局看空，前期深度回调后本周小幅技术性反弹修复，短期内来看空头仍占据主导，短期内还有大幅回探的可能，预测周五偏弱整理，操作上逢高抛空

　　PP空头主导，周五弱势震荡

　　【基本面】今日国内聚丙烯粒料市场多数持稳，部分小涨50元/吨左右。期货窄幅上行提振市场，月底石化出厂价格以稳为主，货源成本支撑不减。商家多已完成计划量，报盘整理，部分试探性小幅高报。短期看来，石化月底撑市为主，商家货源压力不大，支撑市场，但下游采购积极性欠佳，延续刚需为主，市场成交乏力，市场主流参考报价：今日华北市场拉丝料报8970-9300元/吨，共聚在10100-10300元/吨;华中市场拉丝料报9000-9300元/吨，共聚在10000-10350元/吨;华东市场拉丝料报9020-9450元/吨，共聚在10100-10400元/吨;华南市场拉丝料报9050-9300元/吨，共聚在10100-10400元/吨。

　　【走势预测】PP1809周四弱势震荡，整体上看，前期深度回调后日线底部抬头，短线内日线上方维持偏多思路，当前上方阻力重重，空头主导依然明显，预测周五偏弱震荡，操作上日线上方日内做多

　　两粕上行承压，近期偏强整理

　　【基本面】市场对月底美豆面积报告与库存报告存有利空预期，美豆良好生长状态继续压制美豆反弹。周三国内豆粕现货市场整体反弹，沿海主流报价多升至2980元/吨附近，随着7月6日的临近，油厂主动挺粕意愿持续提升。6、7、8月份进口大豆到港量将保持高位，月度均值预计在950万吨左右，国内进口大豆供应充裕，而需求端入市相对谨慎。当前，远月豆粕因供应缺口较大而受到资金追捧，独立反弹走势有望延续。

　　【走势预测】豆粕菜粕周四高开低走，受中美贸易升级炒作影响，两粕本周强势反弹，周三大幅冲高后行情上行承压，昨日小幅震荡，两粕目前整体支撑较强，预测周五偏强整理，操作上依托支撑位短线做多

　　pp、L、pta、沥青和甲醇反弹回升，操作上顺势短多介入

　　【基本面】昨日郑醇延续夜盘强势，态势继续偏强，但实质走高幅度有限，总体维持反弹高位震荡，在指数2790附近受压明显，主力09合约资金大幅流显过亿，远月01合约资金流出也超千万，夜盘跟随大宗工业品强势上涨，一度反弹到指数2830点附近;现货方面，昨日国内报价相比前日暂时稳定，局部地区小跌20-30元，内蒙地区持稳报2380元，江苏地区则重回3000元，国际市场CFR中国昨日报价395美元;期货仓单继续维持0水平;消息方面，美原油指隔夜继续大涨，一度来到69.5美元附近，LLDPE和PP昨日表现一般，但由于没有夜盘，今日或将补涨。

　　【走势预测】pp、L、pta、沥青和甲醇周四大幅冲高，受原油走强提振，化工本周反弹回升，短线趋势走强，整体上看，本周连续突破后行情重返压力密集区，反弹空间有限，预测周五偏强震荡，操作上逢回落短多布局

　　螺纹热卷铁矿如期反弹，操作上日内做多

　　【基本面】　钢材现货下跌，上海螺纹现货4020，跌70；热卷4200，跌30；唐山钢坯3550，跌40；矿石457，涨2。截止21日螺纹社会库存降增0.5万吨至478万吨，较去年同期高26%；螺纹钢厂库存增5万吨至191万吨，较去年同期低23%。热卷社会库存增6万吨至201万吨，较去年同期低19%；厂内库存增4万吨至99万吨，较去年同期增9%。社会库存与钢厂端库存总量高于去年同期6%，螺纹社会库存、钢厂端库存首度转增，预示着库存去化周期结束，进入年中库存横盘或转增阶段。热卷库存已转入增长阶段。供给方面，钢厂利润目前较好(千元以上)，钢厂生产积极性高，可通过提高入炉矿品位和废钢扩大产量，电炉钢目前也有400元以上利润，一定程度上抵消高炉限产影响。今年环保成为政策主线，需要重点关注；生态部发布重点区域强化督查行动启动，环保督查将成为常态。近日现货下跌，受买涨不买跌心理作用，现货成交不佳，继续关注现货下跌之后市场成交情况与商家心态。期货市场上出于对货币化棚改收紧，钢材上周库存转增，市场在对环保压力下降，多地复产预期和需求减弱担忧下，心态在转弱，黑色系在成材引领下转下行调整走势；持续下跌后短线技术上有反抽修正要求，后市仍然看现货是否继续下跌，期现货市场是否形成联动调整。

　　【走势预测】螺纹热卷和铁矿周四同步反弹，黑色近期深度回调，我们之前重点分析螺纹热卷和铁矿此波回调到位，短期内将企稳反弹，昨日行情契合，目前上方阻力重重，连续反弹难度较大，预测周五偏强震荡，操作上逢回落重点短多跟进

　　铜锌镍铝窄幅整理，强势品种继续多单布局

　　【基本面】　基本面来看，供应方面，据SMM调研，5月中国精炼锌产量42.31万吨，环比减少4.83%，同比增加0.81%。不过，6月部分炼厂检修将结束，预计6月国内精炼锌产量环比增加1.71万吨至44.03万吨，环比增加4.05%，同比减少4.82%。库存方面，上周伦锌库存增5800吨至24.7万吨；国内社会库存增3600吨至14.82万吨，6月18日保税区库存降1.3万吨至17.7万吨。需求方面，因旺季需求释放，SMM调研的5月镀锌企业开工率环比增加0.46%至86.59%，同比上升8.7%。不过，6月旺季需求释放近尾声，根据企业排产计划及环保“回头看”影响，预计6月开工率环比降4.5%至82%。受锌价破位下行影响，近期现货价格亦表现不佳。据中财期货数据显示，冶炼厂捂货惜售，盘面下跌，升水抬高，贸易商出货较多，接货则较为谨慎。开盘时，贸易商试探性高升水报价致使市场价格混乱，鲜有成交；随着盘面波动升水略有下调，贸易商交投氛围有所缓和；环保影响导致下游开工率不高，叠加订单量不足的影响，下游采购力较弱。

　　【走势预测】铜锌镍铝周四延续震荡行情，有色多个品种近期走弱，前期大幅跳空低开后行情重返前期横盘区间，短线趋势上逐渐转为窄幅整理格局，整体上看，镍锌表现较强，本周触底后连续反弹，铜铝承压之下，短期内震荡格局，近期操作上重点跟进强势品种，镍锌逢回落继续短多布局

　　贵金属反弹乏力，操作上依托支撑位短线做多

　　【基本面】　在美股波动率继续上行的避险情绪中，美债十年期收益率继续回落至2.82%的低位;而伴随着美油价格的大幅上行的，并不是强烈的通胀预期，5Y5Y维持在一定水平上未发生明显变化，而是美元指数的继续上行以及国际贵金属价格的回落。与之相反的是国内贵金属价格的相对稳定，以及同时期的人民币急速贬值。结合这一因素，我们认为市场担忧的可能是新兴市场冲击的再度来袭，而人民币的贬值给出了这样一种预期。这样两种力量形成博弈——一方面是油价上行带来的价格压力回升;另一方面是新兴市场冲击扩大形成的经济增长悲观预期——构成市场波动率抬升之下的价格“脱虚向实”。我们在半年度报告中指出，三季度市场将呈现出一定缓和，美元的趋弱下构成阶段性的流动性宽松，目前来看，需要观察人民币汇率的再次趋稳的时间点。美国宏观数据向好，耐用品订单初值下滑，但降幅小于预期。特朗普的贸易政策中美国优先令贸易逆差收窄。尽管欧美贸易战愈演愈烈、特朗普宣布延长对朝经济制裁、德国总理默克尔亦因难民问题内外交困，但利好对贵金属产生的支撑十分有限

　　【走势预测】黄金白银周四偏弱震荡，整体上看，黄金昨日反复试探上方月线位置，未能有效突破后尾盘回调整理，基本面上，利空压制较多，目前反弹驱动不足，短期难以走出明显波段，周五震荡整理，操作上日线上方短线做多

　　动力煤如期反弹，操作上逢回落重点多单跟进

　　【基本面】6月以来鄂尔多斯地方煤矿的公路销量明显回落，11-17日当周销量873.57万吨较5月最后一周下降15.72%，日均销量下降23.27万吨。鉴于煤矿汽运销量和露天集运站上煤双重受到制约，鄂尔多斯集运站调入量显著下滑，而铁路计划增加、港口发运利润丰厚的背景下发运量依然维持高位，截至6月17日，样本集运站库存已下降至105.5万吨，较6月初降68.5万吨(39.37%)，接近历史低位。铁路运力的稀缺性依然存在，特别是在当下港口发运利润相对丰厚的背景下。因此，虽然6月“安全生产月”活动、环保督查“回头看”进驻内蒙古对产区的生产和发运构成至少为期1个月的供应扰动，产地发港口的供应量还是优先得到了保证，并伴随发运计划的增加稳步提升。行情判断上，港口产地价差高位和铁路运力的相对稀缺性再次改变产地

　　【走势预测】动力煤周四低开高走，动力煤本周偏弱整理，周四反弹回升，符合预期，整体上看，动力煤中长期依然偏强走势，目前下方支撑确定，预测周五偏强震荡，操作上630上方逢回落重点多单跟进

　　玻璃上行承压，预测今日回调

　　【基本面】　2018年6月28日中国玻璃综合指数1152.00点，环比上涨-0.37点；中国玻璃价格指数1180.50点，环比上涨-0.35点；中国玻璃信心指数1038.02点，环比上涨-0.45点。临近月末，玻璃现货市场总体走势以稳定为主，生产企业尽量增加出库和回笼资金，市场信心平平。前期部分华南厂家计划涨价，并没有得到其他厂家的华响应。华北和东北地区今天点火两条生产线，增加年产能636万重箱，对本区域的供需矛盾有增加的影响。

　　【走势预测】玻璃周四低开高走，玻璃本周触底反弹，目前下方空间有限，当前位置基本企稳，短线来看，目前上方均线粘合密集，突破难度较大，短期内空头仍占主导，预测周五冲高回落，1450下方逢高抛空