东京早盘1811合约开盘在175.1日元，较上一交易日上涨1.7日元。美元兑日元汇率早间在109.86附近。
上周末的东京橡胶市场整体处于低位的横盘整理走势，由于6月25日为近月6月合约的最后交易日，周二12月合约即将上市，在中美贸易摩擦渐渐淡出市场视线的背景下，东京橡胶期货价格在183.0-184.0日元的狭小区间内振荡盘整。上海市场在本周后半程小幅反弹，一方面主力9月合约基本完整对现货价格的回归，且1月合约的高升水状况也有所改观。持仓大幅下降后，短期内橡胶市场上观望情绪会比较严重。
现货方面，6月21日3号烟片6月期FOB价格在50.69泰铢附近，较上一交易日上涨0.19泰铢。20号标胶6月期FOB价格在44.44泰铢附近，较上一交易日上涨0.27泰铢。USS现货价格在42泰铢附近，较上一交易日持平。
技术方面来看，远月11月合约价格与短期指标的转换线(179.95日元)和中期指标的基准线(187.55日元)背离较大，整体持仓已经达到30,000手以上，市场内部的存在较大的回调压力。但是与4月上旬持仓达到33,000手时的情况又有所不同，详细分析我们会在下面的一周综述中提到。
6月22日东京收盘时1811月合约和上海1809月合约的价差(东京-上海)为-28美元/吨。
一周综述
上周的东京橡胶市场在中美贸易摩擦升级余波的影响下，继续上一周的下跌走势，在径直来到今年3月份的低点173日元一线后进入横盘整理行情。纵观上周一周的价格走势来看，上周前半段橡胶的下跌可以用天灾人祸来形容，一方面是中美双方在加收进口关税上你来我往，美国政府不断扩大征收商品对象使得商品市场价格一跌再跌。另外周一早间发生在大阪北部的地震不仅给于当地人民生活带来了我非常大的影响，加上日本社会对于南海海沟地震的猜测使得金融市场上再次掀起风险回避的大潮。美元兑日元汇率一度跌至109.50日元，为美联储宣布加息后的新低，东京橡胶市场远月价格一路从180日元附近跌至173.0日元突破了3月26日的前期低点173.2日元。在进入周后半程后，在中美贸易摩问题上并无新进展的同时，围绕OPEC以及非成员国之间的协同增产渐渐浮出水面，原油价格短期触底反弹，东京橡胶价格也在技术性的买盘尝试下在173-175日元区间企稳。
宏观经济环境方面，就在上前一周，美国刚刚宣布向价值500亿美元的中国商品征收25%的关税之后，中国随即进行反击，对同等规模的美国商品征收相同比例关税，而这一行动引发了美国政府的再次加吗，特朗普总统周一威胁称，将对2000亿美元的中国商品征收10%的关税，几乎将所有的中国进口商品都放进关税征收名单中，加上六月底中国金融市场流动性紧张，中国主要商品价格在上周一开始都是大幅下跌。而本周的拐点出现在周二，中国央行进行了本月第二次的MLF(中期借贷便利)操作，规模接近2000亿RMB，并且就在昨天晚些时候，央行宣布将于7月5日降低商业银行的准备金率0.5%。鉴于原油价格在OPEC协调增产会议结束后大幅反弹，本周东京橡胶市场会有一个比较宽松的宏观经济环境有利于缓解近期价格下跌的压力。
从供求方面来看，东京和上海两个市场的制定交割库存高其企依旧限制了当前橡胶价格走势挥之不去的阴影。截至6月15日上海期货交易所制定交割库存上升至498,638吨，较上一周再增5,385吨。而最新的日本天然橡胶商业库存显示，截至到5月底日本全国的天然橡胶库存为16,943吨，净入库271吨。现货价格方面受到期货市场价格下跌的影响，泰国原料(USS)价格一度跌至42泰铢，泰国现货价格较东京期货价格仍处于平水水平。
技术方面来看，上周整体持仓随着价格下跌进一步增加，特别是上周二当价格来到前期低点173.0
日元一线的时候，远月合约增仓明显。东京整体持仓已经来到30,000手以上，相比较今年4月初，整体持仓来到高点33,000手的时候，不同的是当时远期3个合约之间的基差处于贴水状态，持仓在分布较为平均，大部分为中期的合约间套利持仓。而现在超过一半的持仓集中在远月11月合约，且价位多数都在180日元以下，一旦上海市场在央行释放流动性刺激利好下反弹的话，东京很有可能触发空单的回补离场，密切注意本周开盘后上海市场的走势。
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