原油窄幅整理，操作上依托支撑位短多布局

　　周二，美国总统特朗普指示美国贸易代表再向中国价值2000亿美元的商品征收10%的额外关税。此前，中国曾威胁称将对进口自美国的原油、煤炭及特定的精炼产品列入加征关税范围，作为对美国宣布对价值500亿美元的中国商品加征关税的回应。今日这一关税威胁令石油需求担忧再度加剧，令油价承压。与此同时，欧佩克大会前产油国相关消息也在持续影响着油市。目前主要产油国仍旧是否退出减产或者若真增产该增产多少存在不少分歧。路透今日援引2名欧佩克消息人士称，欧佩克成员国伊朗、阿尔及利亚和委内瑞拉反对立即增产。需求方面，高盛预计2018年石油需求同比增长175万桶/日，到2019年第一季度之前油市都可能持续保持紧俏状态。根据全球供需评估，2018年下半年原油库存还会继续下滑，油价也会进一步上涨。

　　操作建议:原油1809周三小幅反弹，盘面上看，原油近期震荡偏弱，频繁冲高回落，本周伊始低开后行情回调至40日线下方，我们分析，原油当前下跌动能不足，今日夜盘和周四继续窄幅震荡，操作上455上方偏多思路

　　橡胶反弹难以延续，预测还将继续回调

　　目前看橡胶基本面变化不大，供给端方面，泰国产出较为稳定，仍以增产预期为主；需求端方面，5月SUV增速首次被轿车反超，未来乘用车增速可能进一步下滑，轮胎厂开工预计将缓慢提升。此外，橡胶库存压力依旧较大，仓单同比增长27%，保税库库存也反季节增长。下游需求方面，青岛周边轮胎厂开工下滑拖累整体平均水平，终端消费一般，轮胎厂成品库存有所堆积。

　　操作建议：橡胶1809周三止跌反弹，整体上看，橡胶近期频繁放量下跌，今日小幅反弹，我们分析，橡胶当前上方阻力重重，基本面上无主导性利多因素，短期内大幅反弹无望，今日夜盘和周四继续看空，操作上反弹结束后重点空单跟进

　　铜锌镍铝如期反弹，预测本周偏强震荡

　　宏观方面，国家统计局发布的2018年5月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比下降0.2%，同比上涨1.8%；PPI环比上涨0.4%，同比上涨4.1%。今年通胀可能比去年高，消息利空。国外方面，在美国公债收益率上升和稳健的经济数据提振下，美元自4月中旬以来稳步上涨，本周涨势减退。6月将有很多大事发生。预计美国联邦储备理事会(FED/美联储)将加息，欧洲央行将召开政策会议，围绕英退议案的投票，这些重大事件都可能给汇市交易者带来风险，且可能造成市场波动。市场方面，沪铝冲高乏力之后保持回调走势，现货铝价亦小幅下跌，但贴水仍企稳，持货商出货稳定，市场流通货源较充裕，下游需求相对稳定，多维持刚需采购为主。上海成交集中14710~14720元/吨，对当月贴水30~20元/吨，对隔月合约贴水110元/吨左右，当月与隔月价差小幅扩大，无锡成交集中14710~14720元/吨，杭州成交集中14740~14760元/吨。

　　操作建议：铜铝锌镍周三低开高走，整体上看，有色本周伊始大幅跳空低开后行情重返前期横盘区间，我们分析当前位置下方支撑较为坚挺，今日同步低开反弹，支撑确定，短线趋势上由空转多，预测今日夜盘和周四偏强震荡，操作上可轻仓抄底

　　螺纹热卷铁矿如期大幅反弹，预测短期内还将冲高

　　供给方面，据中钢协最新数据，2018年5月下旬，会员钢铁企业共生产粗钢2150.16万吨、生铁1952.09万吨、钢材2156.43万吨、焦炭372.22万吨。日产量比上一旬增减情况分别为：粗钢195.47万吨，减产4.79万吨，减幅2.39%;生铁177.46万吨，减产3.26万吨，减幅1.81%;钢材196.04万吨，增产6.02万吨，增幅3.17%;焦炭33.84万吨，减产0.51万吨，减幅1.49%。5月下旬末，会员钢铁企业钢材库存量1183.05万吨，比上一旬减少208.89万吨，减幅15.01%。找钢网监测的钢厂开工情况及检修排产情况也与这一数据较为吻合。库存数据方面，上周找钢网监测的建材全国统计仓库库存量为398.4万吨，环比前一周减少26.5万吨，下降6.2%;63家建材钢厂库存量为150.6万吨，环比前一周减少20.3万吨，下降13.5%。热卷方面，全国统计仓库库存量为153.1万吨，环比前一周增加1.2万吨，上升0.8%。找钢网监测的全国库存已连续下降12周，库存下降趋势近期还将持续。

　　操作建议：螺纹热卷和铁矿周三大幅反弹，盘中来看，螺纹热卷铁矿石近期格局稳中偏强，本周伊始回调蓄势，我们重点提示多单布局，今日如期反弹，当前整体格局偏强，预测短期整理后还将冲高，操作上逢回落重点多单跟进

　　PP止跌反弹，预测本周低位震荡

　　日聚丙烯市场偏弱运行。期货高开下滑，挫伤市场交投，但石化出厂价格基本持稳，现货支撑尚可，商家随行出货为主。下游需求延续疲软，实际成交一般。近期检修装置较多，尽管石化库存持续下滑，但由于终端工厂成品压仓，场内社会库存高企，抑制原料价格上行。由此预计明日聚丙烯市场整理为主，部分货源延续弱势。今日华北市场拉丝料报9050-9300元/吨，共聚在10100-10400元/吨;华中市场拉丝料报9100-9250元/吨，共聚在10150-10350元/吨;华东市场拉丝料报9100-9550元/吨，共聚在10300-10550元/吨;华南市场拉丝料报9150-9350元/吨，共聚在10100-10400元/吨。

　　操作建议：PP1809周三止跌反弹，整体上看，PP继上周高位回落后本周伊始放量下跌，今日止跌后小幅反弹，我们分析，PP目前下方支撑确定，今日量能大幅缩减，短期内低位整理，预测今日夜盘和周四冲高回落，操作上六十日线上方短多布局

　　贸易战未能提振两粕走强，短期区间震荡为主

　　国内豆粕库存压力依旧较大。如上图所示，6月大豆共计将有127船，约811.3万吨大豆到港。虽然巴西工人罢工延缓大豆集中到港，但由于整体总量较高，致使油厂短期仍将维持较高开机率，导致豆粕供应偏高。同时，如下图所示，国内油厂豆粕库存增加较少，但整体豆粕库存压力较大。虽然6月上旬山东青岛及其周边地区因上合峰会影响，出现短期停机，但由于地域影响有限且该地区交通亦受到限制，致使国内油厂豆粕库存压力依旧较大。国内豆粕现货价格后市将以涨为主，但不易过分追高。虽然中美贸易战指引国内大豆及豆产品价格带来支撑，并刺激国内豆粕市场需求整体增加，但由于国内豆粕基本面堪忧，或将导致终端市场对豆粕需求“热度”减缓。

　　操作建议：豆粕菜粕周三小幅震荡，本周伊始贸易战升级刺激两粕高开反弹，今日震荡偏弱，基本面上两粕存在库存压力，此波利好提振未能实现短线走强，预测近期震荡整理，震荡区间3000，3200，操作上逢高抛空

　　豆油棕榈油止跌反弹，预测还将继续回调

　　国内临储大豆和油脂拍卖。6月份将要拍卖40万吨临储豆油和菜油以及200多万吨大豆。2018年6月14日，国家临时储备大豆竞价销售启动，2012-2013年临储大豆低价销售3000元．/吨，首轮拍卖30.02万吨，成交率64.06%，其中内蒙古及辽宁地区拍卖率成交高达100%，下周将继续拍卖30万吨，并且市场传言，本轮拍卖的大豆总量为200万吨，对于目前阶段来说，大豆供应充裕遇到国储大豆拍卖加持，利空豆粕(3044, -13.00, -0.43%)市场。6月27号，国家临储大豆将会继续有50万吨流向市场进行拍卖，油脂油料市场承压。最后、我国6月和7月份市场预期大豆到港量充裕，预计在954万吨和950万吨，国内油厂开机率高企，豆油商业库存回升至140万吨，棕榈油库存在53万吨左右，进口菜籽压榨利润209-230元/吨，进口菜籽到港量充裕，菜油供应充足。油脂原料供应充裕，令油脂期价承压。

　　操作建议：豆油棕榈油周三止跌反弹，本周伊始油脂大幅放量下跌，空头动能释放较多，今日小幅反弹，整体上看，油脂前期重要支撑均已失守，当前位置反弹难度较大，此波回落有望延续，预测今日夜盘和周四偏弱震荡，操作上反弹结束后空单布局

　　pta止跌反弹，目前可轻仓试多

　　就后市来看，虽然装置的检修高峰已过，但后期的检修力度仍不小。目前桐昆220万吨装置正在轮休，7月桐昆另外150万吨装置也有检修计划，6月底汉邦220万吨装置计划检修15—20天，宁波三菱70万吨装置6月底7月初也计划检修。我们预计6月pta产量环比5月仍有10万吨左右的减量，去库存在30万吨左右；7月pta供应环比大概率会有所上升，但相对需求，去库存局面不会改变，预计7月去库存在14万吨左右；8—9月是下游的传统旺季，需求支撑环比有望继续增强，在翔鹭存量产能三季度前开出可能性较小的情况下，三季度结束前很难看到pta单月出现累库现象。

　　操作建议：pta1809周三低开后小幅反弹，本周伊始化工整体走弱，pta放量下跌后行情重返前期震荡区间，今日止跌反弹，下方支撑确定，不看好继续跌破，预测今日夜盘和周四偏强整理，操作上5500上方可轻仓试多

　　沥青甲醇当前趋势偏弱，近期操作上日内空单布局

　　消息方面：1、沂州焦化1#15装置、2#装置因环保问题于5月4日停产，重启时间不定。2、江苏恒盛1#30+2#10煤制装置目前提负荷运行，满量生产，日产1000吨。3、陕西榆天化1#60煤制装置于5月15日开始检修，预计检修40天。4、陕焦化工20焦炉气装置目前运行正常，日产500-600吨。现货方面：江苏太仓甲醇市场交投气氛较早间稍显活跃，但仍显僵持。现货商谈稳定在3060-3070元/吨附近；6月下商谈3020-3040元/吨附近；7月下商谈2910-2920元/吨附近；8月下商谈2880-2890元/吨附近。观点总结：山东地区上周因为上合峰会的影响，出货情况一般，运输方面已经有外地货源流入山东，但是下游需求不理想；关中地区部分货源发往两湖及港口地区，出货情况较为理想，价格也开始小幅上调，但是就目前下游的整体需求程度来看，如果内地与港口套利一直处于打开状态，近期库存或将有一定下降。

　　操作建议：沥青甲醇周三下探回升，盘中来看，沥青甲醇近期二次冲高后未能突破前期高点，双重压制之下本周伊始大幅同步回调，当前日线下穿，短线来看趋势偏弱，多单不易介入，预测今日夜盘和周四还将回调，近期操作择机短线做空

　　鸡蛋重返强势区间，本周高位偏强整理

　　端午过后，全国多地主产区蛋价开始回落，全国主产区鸡蛋均价 3.31 元/斤，较上周下降0.01 元/公斤，销区北京稳定，上海以及广州地区存有回落。最新 2018 年 5 月在产蛋鸡存栏量为 10.93 亿只，环比增加 0.21%，同比去年减少 2.29%;2018 年 5 月育雏鸡补栏量 8174 万只，较 4 月份减少 600 万只左右，环比减少 6.42%，同比增加 48.84%。短期内供应端变化不大，端午节后全国各地走货减慢，预计短期蛋价将继续偏弱震荡调整。受近日蛋价不振以及养殖户对端午过后蛋价回落担忧影响，老鸡淘汰数量增加，尽管属于老鸡正常淘汰，但近期低迷情绪令淘鸡市场一直处于价格弱势期，预计未来淘鸡价格仍将偏弱运行。贸易战再度袭来，饲料原料豆粕等今日走高，鸡蛋主力合约 1809 受此影响一度走高

　　操作建议：鸡蛋1809周三大幅上涨，鸡蛋本周伊始大幅放量冲高，行情突破低位区间上沿后加速摆脱，今日再度放量上攻，我们分析，当前鸡蛋重返强势区间，预测周四偏强整理，操作上4160上方逢回落短多介入

　　棉花低开高走，预测近期偏弱震荡

　　6月15日储备棉出库销售3万吨，实际成交1.22万吨，成交40.51%，成交均价15185(+399)元/吨，折3128价格16658元/吨。地产棉成交2579吨，成交率12.85%，成交均价14307(-158)元/吨，平均加价111元/吨；新疆棉成交9574吨，成交率96.48%，成交均价15452(-30)元/吨，平均加价711元/吨。第十五周(6月19日-22日)储备棉轮出标准级销售底价16103元/吨，较上周上调28元/吨。6月19日储备棉轮出两节共挂拍3万吨，其中新疆棉减少至0.64万吨。本年度轮储自6月4日起限制非纺企业参不竞拍，且仅限于竞拍纺织企业自用后，储备棉成交率持续下降。根据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市187家仓库的调查数据，5月底全国棉花商业库存总量约为255.35万吨，同比增加68.1%，较上月减少31.99万吨。发改委发布公告：今年发放一定数量的棉花关税配额外优惠关税税率进口配额，本次棉花进口滑准税配额数量为80万吨，全部为非国营贸易配额。近期政府政策陆续出台，政府部门的态度偏向于稳定市场，表态市场棉花资源丰富，呼吁企业理性采购，而实际上市场也不缺少棉花。

　　操作建议：棉花主力周三低开高走，棉花本周伊始大幅回落跌停，今日小幅反弹，我们分析，棉花当前下方空间打开，日线来看短线趋势走弱，空头打压之下行情还有破位下调的可能，预测今日夜盘和周四偏弱震荡，操作上重点跟进反弹结束后的做空机会

　　双焦看多情绪不减，短期内还将冲高

　　目前焦化厂生产整体情况是部分区域焦企停限产，其他地区焦企基本满负荷生产。其中停限产区域为：徐州地区焦钢企业全停、内蒙地区焦企整体限产30-40%、陕西个别焦企停产整改和检修限产、邯郸部分焦企错峰限产10-20%，以及上合峰会对山东周边焦化小幅限产的短期影响。②目前焦化利润不断修复扩大，根据mysteel统计全国平均吨焦盈利416.97元：山西准一级焦平均盈利420.53元、山东二级焦平均盈利517.4元，、内蒙二级焦平均盈利472.5元、河北准一级焦平均盈利391.95元。近期随着炼焦煤的涨价焦企有所适当让利，但是在如此高利润的驱动下，焦化厂的开工积极性高涨，除了环保政策强制要求外，基本会实现满负荷生产。综合来看，目前环保政策持续发力，造成焦炭供应相比需求端仍存在缺口。同时，目前中间库存持续消化释放且对市场暂未形成抛压，呈现焦企、港口、钢厂焦炭库存均不同程度的下降。尤其是港口库存体量的消化下降，不仅对期货盘面抛压减轻，而且在焦炭资源偏紧之际若没有中间库存缓冲，焦炭上涨的动力和节奏更强更快。

　　操作建议: 焦炭焦煤周三同步反弹，整体上看，双焦本周伊始大幅回调后行情回踩区间中轴，今日大幅反弹，显示当前位置支撑较为强劲，市场看多情绪依然高涨，预测今日夜盘和周四继续冲高，当前支撑确定，操作上逢回落重点多单跟进