原油止跌反弹，趋势转多

　　美国石油学会(API)数据显示，截至6月1日当周，美国原油库存减少202.8万桶至4.328亿桶，分析师预计为减少250万桶。库欣原油库存减少103.8万桶。汽油库存大增380万桶，高于预期。上周精炼油库存减少87.1万桶，分析师预估为增加82.8万桶。上周美国原油进口减少25.3万桶/日至790万桶/日。沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)表示，将7月向亚洲出口的阿拉伯轻质原油官方售价(OSP)较上月每桶提高0.2美元/桶。沙特阿美同时将销售到西北欧和地中海地区的轻质原油价格每桶分别上调了1.8美元和1.5美元。3、美国彭博新闻社援引知情人士的消息报道称，美国政府日前已要求沙特阿拉伯以及石油输出国组织(欧佩克/OPEC)其他产油国增加原油产量大约100万桶/日。美国政府是在美国国内零售汽油价格飙升至过去三年多来的最高水平以及美国总统唐纳德?特朗普在推特上公开抱怨欧佩克政策和油价上涨以后要求欧佩克成员国增加原油产量的。

　　操作建议:原油1809周四低开高走，原油本周连续下跌，近两个交易日止跌反弹，市场看多情绪开始酝酿，笔者分析，此次增产炒作带来的利空影响基本消化，当前位置企稳，短期整理后将继续冲高走强，操作上今日夜盘和周五多单跟进

　　橡胶下方支撑确定，短期内阶段性反弹

　　从基本面上来看。目前国内市场的供给显示比较顺畅，产胶区新胶持续供给。轮胎方面，需求量虽然在增加，但增速缓慢，继续保持低速增长。库存方面表现比较良好，月初至今已一周，保税区天然橡胶持续在去库存。但就目前新天然橡胶增速而言，去库存速度还是赶不上供应速度。故价格反映上来看，期货交割压力很大，供大于求格局继续保持。目前经济环境上来看，贸易摩擦因美方因素不稳定，市场信心相对不如上月，且不确定信息偏多，导致投资者犹豫。5月初，阿根廷率先崩盘，汇率、股市和债市全线暴跌，央行一周内连加三次息仍然无能为力，政府被迫向IMF求助；中旬土耳其出现股债汇崩盘，里拉暴跌5.2%，央行被迫加息300个基点。然后是意大利分裂派即将“上台”，委内瑞拉通胀率达到13379%，多国金融危机或将点燃新一轮市场危机！

　　操作建议：橡胶1809周四冲高回落，整体上看，橡胶近期底部震荡上行，本周偏弱整理后考验下方支撑，今日如期反弹，当前下方空间不大，不易跌破，预测今日夜盘和周五偏强震荡，操作上日内多单介入

　　铜锌镍铝如期走强，多单仍可布局

　　世界金属统计局(WBMS)报告显示，2018年1-3月全球铜市供应缺口为15.8万吨，低于2017年全年的23.5万吨缺口。供应端呈现回升，1-3月全球矿山铜产量为490万吨，较2017年同期增加3.9%。1-3月全球精炼铜产量为580万吨，较去年同期增长3.1%，中国和智利增幅显著，分别为增加7.4万吨和2.5万吨。国际铜业研究组织(ICSG)发布最新月报显示，今年2月全球精炼铜市场供应过剩8.6万吨，1月过剩2.3万吨。ICSG报告称，今年前两个月，全球精炼铜市场供应过剩10.9万吨，去年同期过剩12.5万吨。报告亦显示，全球2月精炼铜产量为186万吨，消费量为178万吨。国内方面，铜冶炼产量继续回升。国家统计局数据显示，中国3月精炼铜产量报75.3万吨，同比增长4.6%， 4月精炼铜产量为77.8万吨，同比增加12.3%，供应端增速呈现两位数增长，显示出国内精铜供应保持充裕。

　　操作建议：铜铝锌镍周四偏强整理，多个品种继续冲高，整体上看，有色近期稳中偏强，本周多单操作频频大幅利出，行情符合预期，盘面上看短期内强势格局不改，预测今日夜盘和周五继续偏强整理，操作上依托支撑位可继续做多

　　螺纹热卷铁矿重返强势区间，操作上继续短多布局

　　本周螺纹钢期货价格连续五日上涨，1810合约创此次反弹的高点3778。涨幅方面长材高于板材。本周五螺纹钢较上周五上涨4.4%。板材方面，热轧板卷、冷轧板和中板的价格分别较上周五上涨1.4%、1.1%、0.9%。本周铁矿石价格表现疲软，在448到470之间上下震荡。唐山主流钢坯价格接连稳步小幅上涨，本周一至本周四，累计涨幅达50元/吨，较上周末上涨30元/吨。受环保政策继续高压，河北等地钢坯生产供给量有所下降，以及下游调坯轧材企业需求较好，市场钢坯现货库存量持续下降。截止本周四，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存31.57万吨，较上周减少7.3万吨，唐山象屿正丰库钢坯库存已降至16.9万吨，资源已经处于偏紧局面。社会库存延续下降趋势，周成交量环比大增，淡季不淡

　　操作建议：螺纹热卷和铁矿周四冲高回落，盘中来看，螺纹热卷铁矿石近期横盘蓄势，本周多头开始发力，当前位置重返强势区间，空单不易介入，今日夜盘和周五重点关注能否继续突破，操作上建议继续短多布局

　　PP如期反弹，周五继续偏强整理

　　二季度是PP传统需求淡季，由于节后石化累库压力较大，石化多选择在二季度进行装置检修，缓解市场供需压力。4-5月份石化已经集中检修，石化库存也明显下降，6-7月份PP仍有较多装置有停产检修计划，届时PP开工率有望维持较低水平，继续缓解供需矛盾。石化库存有望回归合理区间。作为市场供需基本面的最直观体现，石化聚烯烃库存一直是市场关注的焦点，石化库存与价格呈现极强的负相关走势。春节过后，石化累库明显，最高一度达到108万吨，随后市场进入去库存阶段，在回归到合理区间水平之前，PP在高库存压力下整体处于跌势。不过随着进入二季度检修季之后，供应量明显减少，石化库存也明显下降，目前已经降至70万吨附近。

　　操作建议：PP1809周四如期上涨，整体上看，PP近期横盘蓄势，周三大幅回调后考验下方支撑，今日如期反弹，我们分析，当前下方支撑确定，短期内偏强格局不变，操作上周五继续偏多对待

　　两粕重返弱势区间，操作上逢高抛空

　　从需求上看，一方面，国产大豆主要用于制作豆制品、提炼大豆蛋白等，因出油率相对偏低，如果用于榨油，和进口大豆相比没有成本优势。虽然有少量笨榨豆油，不仅售价较高、出油率极低(仅在13%左右)，而且市场认同度较低，总体规模不大。另一方面，和油脂需求量不断增加不同，豆制品需求相对稳定，增长空间不大。在去年国产大豆增产后，加之进口非转基因大豆增多，导致国内非转基因大豆供应充裕，而需求不旺导致国产大豆价格稳中有落。受中美贸易争端的影响，政府提高大豆自给率的决心较大。同时，为了继续贯彻进一步调整种植结构的既定政策，政府在东北地区加大对大豆种植的补贴力度，力争引导农民扩大大豆种植面积，压缩玉米播种面积。据有关部门统计，今年大豆播种面积将达到1.27亿亩，比去年增加1000万亩，增幅为8.5%。

　　操作建议：豆粕菜粕周四同步回调，两粕本周偏弱整理，今日再度同步下跌后行情重返弱势区间，多单需规避，当前多根均线同步下探，短期内趋势偏弱，基本面受高库存影响，反弹力度不足，预测今日夜盘和周五偏弱整理，操作上逢高抛空

　　豆油棕榈油回调临近尾声，预测即将止跌反弹

　　国内植物油去库存方面，首先，由于国内菜油抛储基本完成，储备压力充分释放，由此对于豆油的压力逐步减轻；其次，2018年以来国内豆油库存也处于逐步下降过程：截止6月5日，国内豆油港口库存108.7万吨，较2017年年底下降约30.2万吨。我们认为，国内豆油库存的逐步下降有利于缓解价格压力，对于后期豆油价格具有偏多影响。从替代需求角度来说，从5月24日开始菜油-豆油价差已经扩大至1000元/吨以上，上升至近四年以来的高位。其中5月31日，菜油1809合约与豆油1809合约最高价格之间的价差扩大至1259元/吨，再创近期新高。我们认为，菜油和豆油价差的持续扩大将会引起豆油替代部分菜油，从而豆油的替代需求将会上升，由此对于豆油价格具有支撑作用。

　　操作建议：豆油棕榈油周四低开高走，整体上看，油脂本周连续回调，当前下方空间不大，此波阶段性回调临近尾声，预测将止跌反弹，今日夜盘和周五操作上等待回调结束后的做多机会

　　沥青甲醇格局走强，预测还将继续冲高

　　消息面上，据彭博社报道称，美国政府要求沙特和其他主要产油国增产约100万桶/日；同时有消息称，沙特已经和俄罗斯讨论了增加产量，来弥补委内瑞拉的供应减少，并应对美国制裁措施对伊朗产量影响的相关担忧，增产预期依然令油价承压。此外，API公布数据显示，截至6月1日当周，美国原油库存减少202.8万桶，但汽油库存大增380万桶仍然抑制油价上行。综合看，API汽油库存超预期增加叠加OPEC与俄罗斯潜在增产预期依然施压油价。沥青方面，华东中石化6月份计划产量偏低，同时进口沥青价格高涨，均对国内沥青价格带来支撑。

　　操作建议：沥青甲醇周四大幅冲高，盘中来看，沥青甲醇近期震荡蓄势，笔者之前重点提示本周将大幅冲高，今日涨幅较大，符合预期，当前格局稳中偏强，预测今日夜盘和周五继续冲高，操作上重点把握回落后的做多机会

　　pta支撑确定，近期将偏强整理

　　隔夜，PTA持仓主力合约1809区间小幅低开，收于5688元/吨，跌幅为46元或-0.80%，成交19.6万手，持仓上升11916万手。现货方面，昨日PTA期货偏弱整理，现货市场小幅回落，主力工厂回购现货为主，市场成交氛围一般，华东主流现货报盘参考09合约升水40-50元/吨上下；递盘参考09合约升水30元/吨附近；商谈5730-5770元/吨附近。听闻市场成交有5765元/吨、5771元/吨、5785元/吨自提。综合来看，PTA开工回升，但仍处于相对低位，低加工费情况下，预计PTA下方空间不大。

　　操作建议：pta1809周四冲高回落，盘面上看，当前上方承压较重，短时间突破困难，近期持续低位整理， 5650附近支撑较强，近期将蓄势整理，预测今日夜盘和周五冲高回落，操作上依托支撑位短多节奏

　　鸡蛋稳中偏强，短期操作上日内多单布局

　　全国各地主产区蛋价稳中小幅回落，河北、山东、河南以及湖北等地区走低，全国主产区鸡蛋均价 3.32 元/斤，淘汰鸡均价 3.84 元/斤，大部分地区价格持稳，局部地区延续周末蛋价偏弱行情，销区北京以及上海走稳，广东地区蛋价环比小幅提高，销区到货压力有所缓解，预计后期蛋价将止跌趋稳。近日全国各地普遍开启高温模式，鉴于高温天气下不利于鸡蛋保存，在此情况下鸡蛋贸易商存货有限，走货量趋于减少，贸易商采取随采随卖模式，鲜有库存。另一方面，现货也逐渐进入年内相对高点阶段，蛋价支撑较强。

　　操作建议：鸡蛋1809周四回落反弹，盘面上看，鸡蛋整体处于震荡上行区间，本周阶段性回调后行情回落至区间下沿，今日下探回升，4060附近支撑确定，预测今日夜盘和周五继续反弹，操作上依托支撑位重点多单布局

　　棉花止跌反弹，短期企稳后还将走强

　　截至6月6日，17/18年储备棉轮出挂牌量共183万吨，累计成交119万吨，其中新疆棉成交72万吨，地产棉成交47万吨，累计成交率65.05%。假定后期国储新疆棉日挂牌率40%(1.2万吨左右),100%成交，那么18年8月底国储新疆棉存量将只在130万吨上下。前期随着郑棉期货的大幅上涨，仓单持续增加，大量高品质棉被套保锁定，截至6月6日，期货市场上仓单+有效预报折合棉花43万吨，其中仓单中颜色级+长度在3128等级及以上仓单折棉花30万吨，占比88%，这部分高等级棉花若想对市场形成有效供应，预计基差应该进一步走强。

　　操作建议：棉花周四小幅反弹，受政策调控打压，棉花本周连续大幅回落，今日小幅反弹，基本面上，利多因素开始炒作，随着国储棉库存消耗，短期内供求压力将逐渐释放，中长期来看棉花依然偏强，预测今日夜盘和周五震荡筑底，激进者可轻仓抄底

　　双焦如期上涨，操作上短多尝试

　　6月6日，焦煤期货主力1809合约微涨10.5元/吨，收报1245.5元/吨，涨幅0.85%。持仓量上，当日减仓1.1万手至25.67万手。焦炭期货主力1809合约上涨8元/吨至2025元/吨，上涨0.4%。分析人士指出，环保回头看对焦化厂实际开工形成影响，内蒙、宁夏地区焦企限产30%。北方地区钢厂对焦炭补库意愿偏强，因此局部焦化厂仍有提涨意愿。短期焦钢企业均处在高利润状态，焦炭仍有继续上涨的可能性。　供应方面，短期高利润刺激下焦企开工依旧高位，虽有部分地区受环保检查影响小幅限产，但多为临时性限产，持续时间短实际影响小。环保回头看对焦化厂实际开工形成影响，内蒙、宁夏地区焦企限产30%。北方地区钢厂对焦炭补库意愿偏强，因此局部焦化厂仍有提涨意愿。随着焦炭价格涨至高位，贸易商拿货积极性下降、出货积极性高，高价成交少，钢厂采购积极性依旧良好，有部分钢厂从港口拿货增加，短期焦钢企业均处在高利润状态，焦炭仍有继续上涨的可能性。

　　操作建议: 焦炭焦煤周四同步上涨，双焦近期震荡偏强，当前基本面偏好，下方支撑确定，今日再度上涨后重返压力密集区，突破还需磨合调整，今日夜盘和周五偏强对待，操作上依托支撑位短多布局