【行情回顾】

　　


　　周三(6月6日)，上证综指窄幅震荡勉强翻红，微涨0.03%报3115.18点，深成指跌0.2%报10365.13点，创业板指跌0.16%报1743.25点。两市成交3599.47亿元，市场量能仍旧萎靡。国债期货午后冲高回落，收盘涨跌不一。10年期债主力合约T1809收平，5年期债主力合约TF1809跌0.07%。

　　文华商品指数夜盘减仓震荡运行，早盘减仓冲高后回落，全天几乎增仓震荡回落的局面，尾盘在日内低点附近拉升走强，不过波动也在加大，收盘录得0.12%的涨幅，稳住了160点整数位。整体经历巨震之后，全天减仓6.35万手，资金流入9.32亿元至1270.54亿元。其中，工业品流入26.14亿元，农产品流出16.82亿元，连续两天呈工强农弱的走势。今日棉花和棉纱继续领跌，其次是大豆和白糖；沪镍和沪铜领涨，基本金属带动铁矿石表现强势。

　　【原油专题：美原油跌破65美元】

　　


　　截止下午15:00收盘，INE原油主力SC1809合约先抑后扬，低开下探至455.8元后，最大涨幅近10元，收盘报收于465元/桶，较昨日微跌1.2元或0.26%。指数总沉淀资金11.22亿元，资金流出8951万元，持仓量34480(+2826)手，成交量23.87万手。INE原油守住了支撑，但未能突破压力位470一线，整体还是处在震荡当中，国际油价是止跌还是反弹，不确定因素还是较多的。

　　沙特国有石油公司周二上调了7月份销往全球所有地区的官方原油售价。沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)将7月份销售到美国和亚洲的轻质原油价格环比上调了0.2美分/桶。沙特阿美同时将销售到西北欧和地中海地区的轻质原油价格每桶分别上调了1.8美元和1.5美元。分析师和交易员普遍预期沙特阿美会在7月上调原油价格，因终端用户的需求转强。

　　【黑色板块：库存继续下降，钢厂纷纷追涨】

　　6月6日钢谷网中西部钢材库存调研统计如下：

　　1.社库：建材总量：278.17万吨，较上周减少9.92万吨，下降3.44%；热卷总量：30.32万吨，较上周减少1.33万吨，下降4.2%；中厚总量：10.35万吨，较上周增加0.02万吨，增加0.16%。

　　2.厂库：建材总量：133.91万吨，较上周减少3.12万吨，下降2.28%。

　　3.中西部11个城市建材社会库存总量278.17万吨，较上周减少9.92万吨，降幅3.44%;月环比减少68.03万吨，降幅19.65%；年同比增加26.09万吨，增幅10.35%。

　　


　　据上海钢联，国内电炉利润目前在500-600元，产能1.4亿。集中在华东、华南、华中分别占比40%、15%、15%，合计70%。四川电耗较便宜，比其他地区便宜200元/吨，所以四川电炉发展不错。目前来看电炉产能利用率65%处于高峰。电炉利润受到电极，废钢的影响较大，技术工人要求较高。今年到目前为止电炉新增800万吨，预计下半年增加1350万吨。

　　6月5日唐山政府发布通知，将于6月5日20时至7日8时执行应急减排措施，值得注意的是唐山市上一波于5月26日启动的重污染天气预警刚于6月3日24时结束，过渡时间不到48小时。

　　5月以来，环保限产不局限于传统2+26城市。华东地区，由于青岛上合峰会临近，山东、江苏等周边钢厂有限产任务。同时，江苏本身仍在进行环保大检查，常州地区钢厂也有限产任务。本周江苏地区螺纹钢产量61万吨，显著低于往年同期75万—77万吨的水平。山东、江苏等地的限产，将使短期内华东地区螺纹钢供应明显收缩。

　　螺纹(RB1810)：今日期价呈现宽幅震荡的走势，围绕3750一线多空争夺较为激烈，唐山限产期再度延长，且由于青岛上合峰会临近，环保限产范围扩大，本周江苏地区螺纹钢产量61万吨，显著低于往年同期75万—77万吨的水平，也是近期价格强势反弹的主要原因，不然面对高供给的情况下，价格难以为继。不过从盘面来看，也彰显了上涨乏力的局面，但今日钢厂多数上调50元左右，在环保限产之际想趁势赚取更高的利润。对于盘面还是理性对待，高价区域不确定较高，短线关注3733夯实的维持强势，尾盘创新高，关注持续性，日线支撑在3680附近。

　　热卷(HC1810)：今日期价冲高后减仓回落，未能延续昨日的反弹强势，高位持续在减仓的情况下，凸显高位分歧加大，多单不愿冒太大风险去博取高位压力突破的机会。虽然阶段性环保限产，对供给产生一定影响，但长期经济低速增长的情况下，以及中美贸易的不确定性，使其获利了结为主。今日钢谷网公布的中西部库存数据还是下降的，对市场的整体支撑力度尚在，因此即便是短期有调整，整体向上的格局未能改变，短线关注3880一线争夺，高位关注3976和3964两个阻力位表现。

　　铁矿(I1809)：唐山限产期再度延长，且唐山226家矿企因安全生产许可手续问题停产，辽宁本溪铁矿事故或致安保压力陡增，多重减产预期提振铁矿石期价。今日期价延续昨日的强势，站稳470后，在平台附近形成支撑，此前我们也强调，铁矿石下行的空间受到抑制，进行了一波低吸操作。目前在平台企稳的情况下，建议逢低可继续介入多单。9-1正套继续持有。

　　焦炭(J1809)：今日期价增仓回落，未能延续昨日的反弹强势，冲至2055附近后回落，低位关注1990附近的支撑情况，由于前期涨势强劲，在铁矿石走强的情况下，焦炭拉涨情绪受到遏制，主要是二者比价也是处在高位。同时环保限产对原料形成一定抑制，且有消息称徐州地区钢铁焦化企业将在6月底复产。据核实，相关企业积极准备复产，部分企业通过政府验收率高，但也有部分企业通过率很低。因此产量回升之后，阶段性炒作因素消退。继续关注关键点位争夺，

　　焦煤(JM1809)：今日期价冲高回落，在钢材整体出现滞涨的情况下，原料端继续表现承压态势，最高冲至1256后回落，阶段性涨势破坏之后，又没能突破阻力位，整下游限产没有回复之前，还是表现弱势。因为目前焦化厂的焦煤库存还是偏高的，下方继续关注1220一线的支撑情况，不破位的有望维持震荡行情。

　　郑煤(ZC1809)：今日期价冲高回落，继昨日巨震之后，市场呈现减仓状态，由于期价触及了前高滞涨之后，投资者降低了风险。目前，神木地区安全、环保检查齐头并进，检查范围涉及煤矿、煤炭物流园区以及洗煤厂，不少煤企停产整改，设施较为完善的企业也在减量生产。出现提价5-10元的现象。不过，在发改委政策570的长协价之下，投资者还是不要贸然追多进场，高位可尝试少量抛空，突破止损。下方关注620一线争夺。

　　玻璃(FG1809)：今日期价再度冲高回落，重回震荡区间内运行，我们认为：一是黑色整体出现了回调行情，二是在技术位1455附近未能站稳之后，多空出现主动减仓迹象，是等待第二波蓄势，还是空头资金进行打压，可能性都比较大。主要是随着雨季来临，以及高考、中考以及环保影响终端需求。支撑关注1531附近，不破位的话可继续介入多单，下破反手或继续试探1400的区间支撑。

　　【农产品板块】

　　据美国华尔街日报消息，在上周末北京举行的中美经贸磋商中，中方提议从美国采购近700亿美元农产品和能源产品，前提是特朗普政府放弃对中国的关税威胁。报道援引知情人士的话说，中方向美方代表团陈述了中国企业购买更多美国大豆、玉米、天然气、原油、煤炭等农产品和能源产品的一揽子计划，中美官员估计这份采购计划在第一年的价值接近700亿美元。

　　豆粕(M1809)：今日期价减仓震荡运行，未能突破我们提到的3020的小区间阻力位，短期或陷入震荡格局，整体偏弱行情尚未打破。据河南日报，受中美贸易摩擦影响，今年国内大豆市场出现波动。按照国家统一部署，河南省今年将积极恢复大豆生产，计划新增优质大豆面积50万亩。在确保供应的情况下，压榨压力或不大，将逐渐消化中美贸易摩擦带来的利好提振。同时美豆处在区间震荡空间内，若能稳步向1050美分运行的话或有带动作用。关注日内进场操作机会。

　　菜粕(RM1809)：今日期价下探2467附近支撑后回升，整体下跌趋势性仍较为明显，目前在2490一线存在压力，不有效站稳的话，颓势难以改变。不过，昨日我们也提到目前国产菜籽压榨亏损相对较大，整体的下行空间暂时会受到一定限制。另外，关注下7月1日起进口饲料的关税下调可能对国内的饲料成本造成冲击，我们也会持续性关注这个消息对市场的影响。

　　豆油(Y1809)：今日期价高位减仓回落，连续两日巨震之后，多头拉升动力不足，虽然国际油价出现了反弹，但不能扭转油脂弱势的基本面。近期或仍是区间震荡为主，5860一线阻力之下维持偏弱运行，下方5800破位的话则将继续向5744和5708的低点去运行。据天下粮仓网的统计数据，2018年6月份国内各港口进口大豆预报到港147船954.95万吨，较5月份的904.2万吨增长5.61%。后续大豆到港量依旧十分庞大，7月份大豆到港预期在950万吨，8月份预期880万吨。上述数据表明，供应压力阶段性还是比较大的。

　　棕榈油(P1809)：今日期价减仓弱势运行，在昨日险些跌停的下引线之下，行情颓势未能改变，目前在5050附近形成阻力，斋月备货结束，马来西亚棕榈油出口需求放缓，且马来西亚棕榈油仍处于增产周期，中长期将施压油脂市场。关注下方5000附近的支撑情况，不继续下破的话，维持震荡运行。

　　菜油(OI1809)：今日期价减仓回落之后增仓反弹，全天震荡运行为主，在油脂整体过剩的情况下，豆油库存处于8年高位，马来西亚和印尼棕榈油增产使得全年供给宽松，且弱拉尼娜天气更是有望促进棕榈油增产。6月国产菜籽即将大量上市，届时供给紧张的局面将得到缓解，在油脂替代作用下，也将受到压制。6887之下的话维持弱势状态，同时关注6750附近支撑有效性，下破抛空。

　　棉花(CF1901)：美棉主产区迎来降雨缓解旱情，新疆棉补种基本结束，政策端稳定棉市的信号增强，国内供应宽松格局不改，棉花期价延续调整。中国棉花协会表示，目前我国有充足储备库存保障轮出需求，还可以通过增发进口棉配额等其他措施增加市场供应，供给数量不存在短缺问题，近期将专门向棉纺织企业增发一定数量的棉花进口滑准税配额。上周末中储棉公告称，储备棉轮出交易停止非纺织用棉企业参与竞买。至此，针对新疆天气炒作的棉花行情终结，今日期货以跌停收盘，此前平台18555破位建议多单已经全部离场，接下来市场将继续消化前期炒作涨幅，18200之下难言乐观。

　　【化工板块】

　　沥青(BU1812)：今日期价增仓大涨，在20日均线附近获得支撑，未能击破我们提到的3122的支撑位，震荡升势延续，在3232附近压力位多空展开争夺，目前在3200之上的话维持强势状态，隔夜原油先抑后扬，缓解了盘面压力，在需求强劲的情况下，有望继续冲击前高附近。

　　甲醇(MA1809)：今日期价低开减仓震荡回升，午后回落至日内低点附近后继续回升，整体维持震荡运行，小幅飘红后止住了两连跌的走势。由于整体减仓力度欠佳，一旦反弹的话还是勉励你调整压力，2750不能企稳的话还是偏弱，靠近前期低点附近可考虑买入的机会，博取短线收益，下破抛空。高位压力2800附近。随着下游开工率回落，农忙时节临近，利空若进一步发酵的话，不排除创新低的可能，关注重要点位的争夺。

　　橡胶(RU1809):今日期价低位震荡运行，震荡回落的走势依旧，波动幅度没有昨日那么大，贸易战重燃可能再次利空橡胶，这在之前的两次结果已经体现出来，第一次宣布贸易战的时候橡胶创出新低，而贸易战结束之后橡胶创出近期新高。高位仓单压力不减，市场整体表现颓势。

　　PTA(TA1809):今日期价先抑后扬，减仓震荡收复失地，主要是国际油价出现了较大反弹。但低位盘整之后，未能有效收复5700的整数位，还是处于低位震荡的走势。企稳突破的话可尝试少量买入，本周福化工贸重启，市场供应边际改善，但聚酯开工维持高位，下游需求支撑良好，基本面压力暂时不大。关注油价进一步的走势。

　　【有色板块】

　　沪铜(CU1807)：今日期价大涨800点或1.53%，在突破52250的压力位之后，摆脱了较长时间的盘整走势，多单建议持有，伦铜也是强势拉涨，冲击7200-7300的高位区间。我们长期的布局多单得到了回报，恭喜大家。全球最大铜矿智利Escondida铜矿已开启薪资谈判，市场担心谈判不顺利甚至出现罢工情况，导致全球铜市供应受限。

　　沪锌(ZN1807)：今日期价高开高走上涨350元或1.44%报24635元/吨，我们近期反复强调了24000的支撑，不破位存在上涨空间，今日大涨主要是受国内矿山事故影响，担心原料供给。国内环保政策升级，中央环保督察组进驻河北、内蒙等10省，部分企业存在关停现象，提振盘面价格。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。