大海看期：3月21日重点操盘建议
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橡胶如期大幅回调，预测今日继续下探
【基本面】供应端上，首先是停割期的支撑，其次是泰国等主产国政策的上的支撑，最后是一季度中国进口量同比17年增速下降。其中泰国等主产国政策上的支撑多是情绪上的提振，而停割季节性规律和进口增幅回落，才是有效收缩供应量的主要原因。需求端上，目前下游需求状况不尽如人意，新订单缺乏、用工成本等均制约下游企业对原料的需求，目前企业多以随采随买为主，需求边际增长的力度不高，缺乏对价格上涨的支撑。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区库存增加至24.63万吨目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。国内方面，海关数据显示，受春节因素影响2月中国进口天然橡胶及合成橡胶共计37.8万吨，环比1月大幅降低45.8%，较去年同期大幅降低32.5%。供给减少的同时下游轮胎工厂却迎来节后开工需求旺季，供需错配之下，推动橡胶价格上涨。 供需方面，泰国的3个月出口限令短期内对于中国和日本的天然橡胶库存的增加起到了一定的抑制作用，但是根据IRSG的统计，2017年的全球橡胶产量较上一年增加了7%，其中泰国的产量较上一年增加了接近5%。虽然泰国政府一直努力扩大天然橡胶的使用领域，来降低增产对于价格的压力，但即便是进入了3月传统减产期之后，天然橡胶的现货价格依然和没有起色，3号烟片FOB曼谷港的价格始终未能突破55泰铢。
【走势预测】橡胶昨日大幅回调，盘面上看，橡胶本周连续回调，内部群节奏把握精准，空单连续获利。整体上看，橡胶上方多根均线下探，阻力较强，近期延续弱势，大海认为当前位置难以企稳，空单仍有获利空间，预测今日继续偏弱震荡
双焦企稳困难，预测今日继续下探
【基本面】宏观方面，中石油拟投资210亿元新建七座储气库;广州谋划2040年铁路枢纽建设 未来将有十大火车站;住建部部长：到2020年，提供给租赁住房和共有产权住房的用地占增量的30%。行业方面，山西：将实行更严格的煤层气区块退出机制;随着2018年能源体制改革迎来升级版，相关红利将加速释放，在一般工商业电价平均降低10%的实体减负目标下，电改超预期加速进行，试点升级。现货方面，上周五山东潍坊地区钢厂焦炭采购价下调50元/吨，现A13，S0.75准一干熄冶金焦到厂含税价报2250元/吨。河南济源地区钢厂焦炭采购价降50元/吨，降后准一级焦A13,S0.7,CSR60到厂含税价报1950-2000元/吨。上周山东、河北等地钢厂开始下调焦炭采购价，上周数据显示焦企、钢厂库存有微降，但110家钢厂库存天数仍保持在14.48天高位，港口焦炭库存创近年新高，达到322.4万吨，目前焦炭各环节库存高位，部分钢厂复产延期，焦炭基本面仍趋弱。今年全国两会将分别于3月3日和5日在北京召开，两会期间煤矿停产规模可能不会像去年十九大召开前后那么大，但势必还会有部分安全形势较差的煤矿被要求继续停产，3月份原煤产量大概率会因此受到一定影响。2月26日，国务院安委会已经下发通知，要求3月1日至3月20日开展安全生产专项督导，要求落实全国“两会”期间各项安全防范责任措施，深化重点行业领域专项整治，加强节后复产复工高危行业企业安全监管。两会结束之后，煤矿生产将逐步恢复正常，预计4月份原煤产量出现明显回升。
【走势预测】焦炭焦煤上昨日下探回升，盘面上看，双焦近期未能企稳，本周连续回落，当前位置上方多根均线呈粘合下探之势，阻力较强，当前位置下方还有空间，不利于企稳，基本面上，双焦需求端略显疲软，有利空因素打压，预测近期继续下探寻底，操作上短空为主
豆粕菜粕连续下跌，近期难以企稳
【基本面】阿根廷大豆供给减少，在市场上已经得到了反应，美豆期价一度上冲至1082美分/蒲式耳，连盘豆粕M1805合约和M1809合约期价最高分别上冲至3159元/吨和3117元/吨，但是随着3月底的临近，阿根廷大豆产量逐步进入定产期，即便产量还有市场预期的200万吨的下调空间，但是超出这个范围的概率不大，继续炒作产量的升水行情不大。虽然阿根廷是全球第三大大豆主产国，但是其出口主要是豆粕和豆油，在中国进口大豆量占比微小。2017年美元总共加息三次，分别是3月、6月、12月，而当美元加息之后，图中这三个月份国内连盘豆粕期货均有不同程度的下跌。因此大海建议豆粕投资者对3月份美元加息不要忽视，如果加息成功将拖累国内豆粕市场价格下行。阿根廷的干旱炒作始于2017年12月，截止到目前，已经4个月。在此过程中，阿根廷大豆产量不断被下调，从最初的5600万吨至目前的4200万吨，下调了1400万吨。阿根廷大豆预期减产，盘面已有所反映，美豆期价一度上冲至1082美分/蒲式耳，连盘豆粕1805合约和1809合约最高分别上冲至3159元/吨和3117元/吨。 3月底阿根廷大豆就将进入定产期，即便产量还有市场预期的200万吨的下调空间，但超出这个范围的概率不大。虽然阿根廷是全球第三大大豆主产国，但是其出口产品主要是豆粕和豆油，销往我国的大豆，占比微小。2017年，我国进口大豆9553万吨，其中巴西大豆5092万吨，占进口量的57%；美国大豆3285万吨，占37%；阿根廷大豆205万吨，占2%。可以说，阿根廷减产对我国供应的影响不大。
【走势预测】豆粕菜粕昨日同步回调，盘面看两粕近期高位震荡偏弱，量能来看近期持续缩量，市场情绪较为冷淡，昨日行情回调至月线下方，近期重要支撑已被跌破，大海认为，两粕延续弱势，当前上方日线下穿月线形成死叉，预测近期企稳困难，今日还将下跌，操作上继续短空操作
pp、L、pta、沥青和甲醇上行承压，预测今日回调
【基本面】 综合来看，上周公布甲醇港口库存较上周基本持平在64万吨左右;流通库存15.5万吨，减少了3万吨。供需上，内盘开工高位，天然气制甲醇装置开始逐步复产，外盘亦维持在高位水平，4月开始的内外盘春季检修计划逐步公布，让市场心态有所好转。需求端，传统需求较弱，节后逐步恢复。MTO装置禾元和斯尔邦4~5月均有检修计划，建议关注。当期甲醇国内供给处于高位，天然气装置逐步复产，新复产主要在于青海桂鲁80万吨装置检修，继续提升空间有限。内盘公布的春季检修计划逐步增多，截至目前，大约增加至近700多万吨装置预计在3月中下旬开始检修，检修体量较大，市场人气有所恢复。外盘方面，检修也大多集中于4月前后，大幅倒挂情况下，进口支撑开始显现，4月之后，供给端缩量较为明显。需求端传统需求逐步恢复，MTO利润好转后，负荷亦有所提升，斯尔邦检修推迟，4月底前来看，供需是逐步好转的过程，综合来看，供给的减少量将会多于需求的减少量，甲醇供需有望在3月中下旬逐步好转。短周期的主要矛盾是在天然气复产，预计中下旬这一影响开始逐步体现，或会对甲醇造成短期的冲击，继续拉长周期看，甲醇有望在3月震荡筑底。开工率方面来看，2月份全国的甲醇装置的平均开工率为70.42%，较一月份上升了0.79个百分点，气头装置的复苏是开工率上升的主要原因，预计随着3月份下游需求的逐渐复苏，甲醇装置的开工率将进一步走高。 3月份，西南地区气头装置复产将增加甲醇供应量；需求端烯烃利润客观，对甲醇价格存在支撑，传统需求方面或逐渐复苏。
【走势预测】pp、L、pta、沥青和甲醇昨日下探回升，盘面上看，化工本周伊始行情有所突破，当前整体支撑较强，不易跌破，大海分析，化工此次反弹涨幅较大，当前上方空间不大，上行承压，预测今日回调整理，操作上短空为主
螺纹热卷铁矿下探回升，预测近期反弹
【基本面】供给端：海外矿山铁矿石发货量年内低点已过，未来发货量中枢将上移，铁矿石供给持续宽松。需求端：环保政策影响下高炉复产或延迟至 4 月，导致钢厂对铁矿石的需求回升速度缓慢，且钢材现货疲软，吨钢利润下滑，钢厂对炉料采购更加谨慎，铁矿石需求偏弱。另外，铁矿石在钢厂及港口环节库存偏高，尤其是港口铁矿石库存不断创新高，库存压力亦对铁矿石价格形成较大压制。综合看，铁矿石供需宽松的局面短期仍将持续，铁矿石走势偏弱。钢材市场的现状是库存大幅累积、下游需求暂未启动，供需矛盾主导钢价走势。由于今年以来气温偏低，实际需求启动晚于去年同期，导致螺纹钢库存大量累积，库存去化不及预期。当前市场偏悲观，贸易商信心不足，市场低价资源频现，短期以消化库存为主，预计钢价短期弱势下行，但库存价格逐渐接近成本线，后期继续下行空间或有限。日钢材库存数据显示全国132个城市螺纹库存1565.2万吨，周环比增加103.48万吨，月环比增加637.66万吨，年同比增478.20万吨。钢材社会库存，尤其是螺纹钢，不降反增，颠覆了市场对于库存的预期。前期市场普遍认为库存过高是正常的季节性现象，随着元宵节的结束，工地复工潮将会带动库存快速消化，反映终端需求大幅不及预期。螺纹社会库存下降，说明需求启动，开始消化;后市继续关注库存情况，看在需求完全启动前消化情况，看钢厂库存累积是否持续，以判断钢厂后续降价压力。
【走势预测】螺纹热卷和铁矿昨日下探回升，内部群短空利出，节奏精准明确，整体上看，螺纹热卷铁矿近期连续回调，当前整体重心较低，尾盘有一定回暖迹象，大海分析，黑色系此次回调行情或邻近尾声，预测近期反弹，操作上等待行情企稳后介入多单
铜锌镍铝下探回升，重点推荐铜镍多单
【基本面】由于精炼镍自身供应，以及库存不断的降低，镍价自身的支撑力量越来越强；而不锈钢此前产量缩减，且当前需求处于较差阶段，现货市场继续低迷，但因产量已经缩减，因此，不锈钢市场主要是对需求恢复的预期；镍铁市场主要担忧未来复产动力较足，加上雨季结束之后供应较为充沛，镍铁价格对镍价持续折价扩大会一定程度上抑制镍价，镍价或仍保持高位震荡。库存仓单方面，近期LME库存继续下降，继续维持此前的判断，即由于全球主要精炼镍生产企业基本上暂时没有扩大生产的动力，因此，LME库存大方向依然下降不变，但过程会有一定反复。上期所仓单3月15日整体持平，当前下游需求依然处于低迷状态，当前价格对采购方吸引依然不够，不过，期货价格稍微回调之后，现货贴水幅度收窄。不锈钢方面，依然维持增长但增速逐渐放缓。全球2018年不锈钢产量将会提升至4900万吨，增速约为3.3%左右，增速同比小幅放缓。不锈钢价格方面的压力主要来源于印尼低成本的不锈钢厂的大量投产。同时，印尼产不锈钢相对于国产不锈钢成本上普遍便宜800-1000元/吨。一旦大量的不锈钢回流国内将对国内的不锈钢产业造成压力，打压不锈钢产业链的利润及价格，从而拖累镍价。从1月数据来看，菲律宾雨季期间，印尼镍矿有一定的弥补，另外，当前菲律宾雨季依然持续，而国内镍矿库存不足，因此，镍铁冶炼企业采购需求较大，印尼镍矿报价小幅度上调。但当前镍铁价格仍然对镍价折价。
【走势预测】铜铝锌镍昨日下探回升，大海之前判断，有色系回调即将告一段落，本周开始反弹，昨日来看，尾盘回暖迹象明确。当前整体上方阻力重重，前期频繁逢高回落也显多头后劲不足，大海分析，有色系整体处于区间底部，当前位置下方空间有限，回调压力较大，不易跌破，预测今日上攻，操作上重点推荐铜镍多单
黄金白银小幅反弹，预测今日继续下跌
【基本面】美国联邦储备主席鲍威尔在会议后将会首次召开新闻会，多数人预测期望在本周的会议上美国联邦储备将会小幅度加息。周四英格兰中央银行也将举行货币政策会议，美国联邦储备加息周开启压制了黄金价格的上行，黄金(GOLD)在技术面承受较大抛压，目前黄金价格已继续运行在50日移动平均线下方，走势较弱。但从黄金(GOLD)ETF投资情况看，投资者似乎将金价的近期回落用作买进机会。黄金(GOLD)目前仍维持盘整格局，短时间内不具备技术优势。尽管黄金(GOLD)在周一有所触底反弹，但能否持久仍有待观察。昨天(3月19日)周一黄金(GOLD)期货行情短线触底反弹，美洲市场盘中最高上探至1319美元一线，黄金价格又现一柱擎天。尽管本交易周的特点是基于图表的技术性卖盘开启，因短时间内走势图日线图上的黄金价格是向下的，但逢低买盘对黄金价格仍有一定的支撑。周一美股大幅低开，道指下跌幅度逾200点，三大股指一度均跌逾1%。欧州股票市场也大幅下探，英国富时100指数刷新2016年12月以来新的低点，目前下跌幅度为1.34%，市场避险情绪有所回升，黄金(GOLD)因此得到提振，日内无重大经济数据出炉。欧洲央行执委科尔：欧元区经济增速强劲且分布状况良好，但通胀仍未达到理想水平；欧元区增长太过依赖货币政策，当量化宽松结束后利率仍将保持在低位；宣布经济增长获得胜利还为时过早；贸易战是当前面临的主要威胁。欧洲央行管委SMETS：3月会议上没有讨论前瞻性指引的修改，而是讨论了移除宽松倾向；不能接受通胀低于目标，现在就下结论称经济增速已趋稳仍为时尚早。
【走势预测】黄金白银昨日小幅上涨，继本周伊始大幅回落后小幅反弹，整体上看，贵金属近期延续弱势，近期频繁上攻遇阻，当前日线下探形成强阻，多头未获明显优势，本周伊始270附近重要支撑已被跌破，大海认为，贵金属近期行情偏弱，今日还将继续下探寻底，近期坚定逢高抛空
动力煤继续下探，预测今日继续下跌
【基本面】 从实施近半年来的情况看，动力煤1803合约自设立以来共成交166万手，日均成交1.6万手，日均持仓3.6万手，而PTA803合约作为PTA的首个目标合约，共成交43.9万手(双边)，日均成交4.1万手，日均持仓10.4万手，两个品种和前后两个主力合约之间也保持着较高的联动性，价格相关系数在96%以上。在交割方面，动力煤1803合约共交割1800手(折合动力煤18万吨)。而PTA期货803合约共交割1.5万手，折合PTA现货7.5万吨。动力煤价格指数(RMB)CCI5500(含税)报642元/吨，较上周下跌8元/吨。当前产地煤矿复产较为积极，供应相对宽松。需求方观望态度明显，多数以长协煤兑现为主，对市场煤采购较少。截止到 3 月 16 日，秦皇岛港煤炭库存为 691 万吨, 周环比上涨 25 万吨，曹妃甸煤炭库存为 292.40 万吨，周环比上涨 36.20 万吨。3、 上周， Mysteel 统计全国 110 家钢厂样本炼焦煤总库存 765.29 万吨， 减 2.54 万吨；可用天数 15.24 天， 减 0.05 天；焦炭总库存 490.17 万吨， 平均可用 14.48 天， 减 0.13 天。 Mysteel 统计全国 100 家独立焦企产能利用率76.97%， 下降 3.04%，；炼焦煤总库存 774.15 万吨，减 7.54 万吨；平均可用天数 15.76 天， 增 0.45 天；焦炭总库存 73.14 万吨， 减 4.95 万吨。4、 上周， Mysteel 统计全国 110 家钢厂焦化厂平均可用天数分别为：东北 20.93 天环比持平，华北 10.51 天环比上涨 0.05 天;华东 19.40 天环比下降 0.38 天; 华南 13.69 天环比上涨 0.17 天；华中 10.67 天环比上涨 0.87 天，西北 4.20 天环比下降 0.34。
【走势预测】动力煤昨日下跌，内部群夜盘高位入场，空单坚定持有。整体上看，动力煤当前整体重心下移，弱势尽显，本周伊始向下突破，前期重要支撑600一线已被跌破，昨日再度下调，当前企稳困难，预测今日继续下探，操作上继续坚定空单
玻璃上攻后连续回落，预测今日继续下探
【基本面】2018年1月16日，环保部印发《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值的公告》，公告要求京津冀大气污染传输通道城市(“2+26”城市)的玻璃生产企业执行更严格的大气污染物特别排放限值，并在2018年6月1日起执行，若企业未在规定期限内达到大气污染排放要求，将被责令限制生产或停产整治，情节严重的将被责令停产关闭。新的排放标准为：氮氧化物(以NO2计)400mg/Nm3，二氧化硫 100mg/ Nm3，颗粒物20mg/ Nm3。同比看，北京、天津、上海等11个城市新建商品住宅销售价格下降，降幅在0.1至3.4个百分点之间，这些城市新建商品住宅销售价格低于上年同期水平。1月份，在70个大中城市中一线城市新建商品住宅销售价格同比由上涨转为下降，二手住宅销售价格涨幅连续16个月回落，本月比上月回落0.5个百分点；二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅分别比上月回落0.2和0.4个百分点；三线城市同比涨幅分别回落0.4和0.3个百分点。截至2月中下旬，全国共有362条浮法玻璃生产线，总产能为12.95亿重量箱；实际正常在产的生产线约232条，生产线开工率为64.09%，在产产能为9.04亿重量箱，较去年同期增长0.44%，产能利用率为69.79%。
【走势预测】玻璃昨日震荡下行，本周伊始大幅上攻后昨日大幅回落，当前位置1500附近承压，整体上看，玻璃行情趋于窄幅缩量震荡，两边空间被压缩，随着节后下游需求端走好，玻璃行情有所支撑，当前位置仍需震荡调整，预测今日继续回调，操作上重点布局空单
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