吴光锁：甲醇短线有机会，成功做到高抛低吸

　　12月21日甲醇商品指数为120.81，较昨日上升了0.76点，较周期内最高点127.32点(2013-12-11)下降了5.11%，较2016年01月21日最低点57.93点上涨了108.54%。12月21日鲁南甲醇甲醇为3350元，广西甲醇甲醇为4000元，山东甲醇甲醇为3310元，河北甲醇甲醇为3280元，华北甲醇甲醇为3300元。

　　吴光锁认为，由于目前高价甲醇开始令下游烯烃出现负面反馈，预计后市甲醇期价涨势将有所趋缓。天然气供应趋紧，受冬季采暖季以及“煤改气”的双重影响，11月中旬以来，我国北方地区天然气消费量超预期增长，从而导致天然气出现阶段性供应紧张的局面。据发改委最新数据显示，2017年1-10月国内天然气产量1212亿立方米，同比增长11.2%；天然气进口量722亿立方米，增长27.5%；天然气消费量累计1865亿立方米，增长18.7%。

　　据测算，今年冬季天然气缺口预计达到129立方米，同比增加20%。受此影响，12月以来液化天然气价格持续上扬。据统计，今年12月上旬液化天然气价格旬环比上涨23.6%，部分地区价格更是突破9000元/吨，创历史新高。据业内专家介绍，国内甲醇的供应整体以煤炭原料为主，但在川渝等地，仍有部分甲醇以天然气为原材料。甲醇具备能源属性，历史价格整体与气价相关。“由于季节性需求增量难以在短时间内回落，加之天然气管道建设周期较长，短期内无法大量改善，预计天然气供需紧张格局还将持续，天然气价格仍会维持高位运行态势。这对于气制甲醇而言，高成本现象会在较长的时间内出现，支撑效应优势仍存。”分析师吴光锁指出。

　　目前甲醇市场整体处于供应偏紧的局面。陈栋表示，从我国内部来看，除了因环保政策施压导致煤制甲醇装置开工率下降，供应受限外，近期天然气供应紧张程度加剧，也导致国内部分气制甲醇被迫停工。据了解，12月10日川渝所有化肥化工全部停车(包括气头甲醇)，以保障华北地区使用天然气。受此影响，目前西南多数气头装置停车，包括卡贝乐年产85万吨装置和久源年产50万吨装置，同时川维奶牛场80万吨装置也计划于本周停车，至此西南或仅有江油年产15万吨装置及达钢年产50万吨装置开车。

　　涨势料趋缓在海外市场来看，自10月份以来，东南亚各装置相继步入检修期，包括马来西亚、文莱以及印尼等各地装置，然各装置重启时间多有推迟，且部分装置临停不断。其中文莱BMC年产85万吨装置9月中旬停车，11月下旬重启后，12月初再次停车，目前该装置仍未重启。同时马来西亚年产66万吨装置10月停车后，12月亦有临停。印尼年产66万吨装置10月底重启，计划12月下旬重启。受东南亚各地装置运行不稳影响，外盘甲醇供应整体趋紧，市场看涨情绪加重。

　　“在供应侧收紧驱动，原料甲醇价格大幅推涨的节奏下，甲醇下游需求领域发生了变化，其中消费量占到一半烯烃领域开始有些"吃不消"。”陈栋表示，经过前期甲醇价格大幅度的上涨后，消费市场对高价原料的抵触情绪浓厚。在甲醇产业链条中，除甲醇生产企业利润丰厚外，下游终端各行业利润空间均受到明显压缩。其中二甲醚，甲醛理论盈利范围有所减小，新兴下游煤甲醇制烯烃经济性走弱，部分产品甚至出现亏损局面，利润分布不均也不利于产业链的健康发展。预计后续甲醇持续上涨的动力料将受限。

　　吴光锁指出，中期来看，基于下游MTO现金流亏损角度，后期更多装置停车降负荷可能性加大(目前已有发生)，会逐步导致供需关系的扭转，因此中期建议逢高试空1805合约或者做多05MTP利润，但需要等待短时的矛盾缓解，建议偏谨慎对待等待市场拐点，一般近端的矛盾缓解需要内地出现交割利润或者港口-内地价差持续拉开一段时间。技术上，郑醇的此轮上涨已经基本达到了今年2月份的高点，短期内可能出现回调，但回调深度有待观察，笔者认为应该不大，中期内，如果休整中指数能够站稳3000点，则很有可能冲击13年末的郑醇历史高点。短线操作也有很大的规律性可言。

　　吴光锁，资深操盘手，有十年的期货投资研究和实战经验，擅长日内短线交易，对当前期货品种有很深的研究。在长期的交易实践中不断摸索和总结出一套较具个性化的分析方法，擅长对商品走势的中长期判断及分析，尤其注重行情分析的可操作性。特别注重对市场的理解并从中寻找投资机会，投资风格稳健，对行情的趋势把握较为准确。强调资金的安全性，寻求理性获利。曾在多家电台长期直播期货大盘分析，在多个财经网站受邀发表行情点评.