瑞昊交易：12月20日交易策略分析

　　【豆粕可以考虑买入】

　　CBOT1月大豆期货合约收跌5-3/4美分，报每蒲式耳9.61-1/2美元，为9月中以来最低。2017/18年度美国大豆出口仍可能超过上年创纪录的水平。但是出口销售以及装运仍远远落后上年同期，因为竞争激烈，蚕食美国市场份额，中国进口商一直从其他出口国家寻购大豆。由此可判断，美豆在短期或难有大幅走高趋势。国内豆粕市场表现较为积极，现货价格略有回落，华东地区价格2980元。豆粕1805合约在2850一线盘整，盘面多头虽表现积极，但是缺乏大幅走高的基础，预计美豆短期回调基本到位，我们建议投资者可考虑在2820左右建多，可中长线持有，若价格再次触及2900一线，可离场。

　　【螺纹钢可以买入】

　　螺纹钢价格今日再次震荡回落。现货市场报价略有回升，沙钢在华东市场主流报价5100左右。普氏铁矿石指数报74.5美金，涨4.27%。从螺纹钢自身基本面来看，虽然需求近期有小幅走弱的迹象，但供应整体偏紧的局面仍没有改观。螺纹钢期货主力1805合约仍维持较大的贴水，难有趋势性下行的机会。钢材社会库存低，钢厂挺价底气足、期现价差较大等是支撑钢价的因素。昨日铁矿石价格大幅走高，黑色系列整体将呈现多头趋势。1805合约回落至3800一线，前期快速上涨的风险被释放，建议投资者可大胆买入，后市继续震荡走高的概率大。

　　【铜价看多不变】

　　伦铜价格今日略有回落，价格再次跨越6900美金后开始下探，预计短期有触及7000美金的可能。LME库存196725吨，增1525吨，库存略有增加。从全球经济整体复苏来看，市场阶段性上升逻辑没有遭到破坏，特别是全球三大经济体的制造业数据均呈持续扩张之势，为全球经济的复苏以及有色消费奠定扎实的基础。沪铜近期自51000一线开始震荡走高，目前价格已触及54000一线，整体上涨幅度不小，但盘中均是温和上涨，其态势保持完好，之前我们一直建议投资者可买入1803合约，中长线持有。

　　【PTA可买入】

　　PTA价格上周快速回落。上游石脑油裂解价差继续走高难度大，但应该会维持高位盘整；PX去库力度不及预期，但后期去库确定性仍在，PX加工差后期大概率震荡企稳。PTA行业和聚酯行业的产业集中度提升，社会库存量在11月底依旧较低，也是市场对于行业后期看好的重要因素。而PTA库存下降主要是因为下游聚酯需求较为旺盛。目前现货报价5700元左右，略有回落。投资者可关注1805合约的动向，今日盘中震荡走高，短期来看，预计上行的概率大。

　　【郑糖择机买入】

　　国际市场原糖价格呈现快速回落的走势。国内郑糖价格也大幅走低。目前主产区糖价维持在6350左右，且价格较为稳定，需求也并未出现大的突破，现货价格的平稳制约了郑糖的走高。市场更多关注新糖的供应状况。估计新糖成本在6100左右。因此市场的关注焦点开始转向1805合约，我们认为在今年制糖成本整体走高的前提下，目前价格有较高的买入安全边际。1805合约价格下行至6000以下，我们建议投资者可在现价考虑买入。

　　【橡胶区间震荡为主】

　　沪胶价格近期略有企稳，现货市场的疲弱一直制约着胶价走高，东南亚主要产胶国却正处在割胶旺季，产量还将不断增加。处在供应量大增的阶段，中国用胶需求则步入淡季，预估今年天胶供应过剩程度还将加剧。上周国内现货价格略有走高，但国产全乳胶价格依旧维持在12500左右，大幅低于期货价格。因此我们认为现货市场的疲弱将继续制约期货的走高。后市底部区间振荡仍会是沪胶期货的运行主旋律，不过值得注意，如果泰国启动的186亿泰铢稳定橡胶价格预算案获得通过实施，则可能在短期内掀起一波上涨行情。因此我们建议投资者暂时观望，或在在14000以下少量买入1805合约。

　　瑞昊交易团队成员投资咨询资格公示(投资咨询资格证号：张天舒 Z0012771)

　　风险揭示

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