【瑞昊交易】12.12交易策略分析

　　【豆粕观望为主】

　　CBOT 1月大豆合约收盘下跌2-1/4美分，至每蒲式耳9.89-3/4美元。周二美国农业部将公布12月份大豆供需报告，现在市场平均预测的情况是美国新豆期末库存有提高利空的预期，美豆继续下行的概率大，预计价格会下行至970左右。国内豆粕市场表现较为积极，现货价格基本保持不变，华东地区价格3030元。未来两周，油厂开机率将继续小幅下降，而随着期货价格的反弹，豆粕成交及出货速度有望加快，预计油厂开始消化豆粕库存。正因为油厂销售压力不大，豆粕现货价格坚挺。需求端，临近年底，饲料消费量趋增。豆粕1805合约在2850一线盘整，我们建议投资者低位多单可持有，但不可追高。盘面多头虽表现积极，但是缺乏大幅走高的基础。预计价格在12月中旬或有起色。

　　【螺纹钢可以买入】

　　螺纹钢价格今日整体呈现宽幅震荡格局。现货市场报价略有回升，沙钢在华东市场主流报价报5130左右。普氏铁矿石指数报69.5美金，涨2.81%。上周全国主要城市钢材库存为801.37万吨，继续创有统计以来的新低。另外，钢厂厂内库存也持续快速下降，创2015年以来的新低。如此低的库存水平也导致了全国多地频繁出现规格短缺的情况，无论是钢厂还是贸易商资源均较为有限。从螺纹钢自身基本面来看，虽然需求近期有小幅走弱的迹象，但供应整体偏紧的局面仍没有改观。螺纹钢期货无论是近月还是主力1805合约仍维持较大的贴水，难有趋势性下行的机会。1805合约回落至3800一线，前期快速上涨的风险被释放，建议投资者可大胆买入，短期或在3900左右盘整，后市还有较大的上行空间。

　　【铜价看多不变】

　　伦铜价格近期回落。LME库存195150吨，增1175吨，库存在连续两周大幅走低后开始回升。四季度是金属铜的消费淡季，加上相对偏紧的资金面，四季度铜价容易呈现出相对较弱的走势。一季度是中国的消费旺季，资金面是全年最为宽松的季度，尤其在1月表现最为明显。在旺季到来的时候，铜价不应该处于最低点，所以铜价一般会在淡季阶段出现探底反弹的走势，并在旺季到来之时延续反弹或上涨走势。目前铜价在前期的快速走低后略有企稳，建议投资者可买入1803合约，中长线持有，目标55000以上。

　　【PTA可买入】

　　PTA价格上周呈现快速回落的走势。PTA行业和聚酯行业的产业集中度提升，社会库存量在11月底依旧较低，也是市场对于行业后期看好的重要因素。而PTA库存下降主要是因为下游聚酯需求较为旺盛。目前现货报价5850元左右，大幅提高。投资者可关注1805合约的动向，目前5400左右是较为安全的买入点，我们建议可买入。

　　【郑糖盘整为主 不可追高】

　　国际市场原糖价格呈现快速回落的走势。国内郑糖价格表现较强。目前主产区糖价维持在6350左右，且价格较为稳定，需求也并未出现大的突破，现货价格的平稳制约了郑糖的走高。市场更多关注新糖的供应状况。广西依然决定将2017/2018榨季的甘蔗首付价格定在500元/吨，这意味着新榨季广西的食糖平均生产成本将高于6000元/吨，相对于6100元/吨的远月价格而言，糖厂基本处于盈亏平衡的边缘。因此市场的关注焦点开始转向1805合约，我们认为在今年制糖成本整体走高的前提下，目前价格有较高的买入安全边际。今日1805合约价格下行至6100一线，我们建议投资者可考虑买入。

　　【橡胶整体弱势 有望下行】

　　沪胶价格近期呈现震荡下行的格局，现货市场的疲弱一直制约着胶价走高，东南亚主要产胶国却正处在割胶旺季，产量还将不断增加。处在供应量大增的阶段，中国用胶需求则步入淡季，预估今年天胶供应过剩程度还将加剧。上周国内现货价格略有走高，但国产全乳胶价格依旧维持在12500左右，大幅低于期货价格。因此我们认为现货市场的疲弱将继续制约期货的走高。1801合约上周整体呈现走低的态势，建议投资者暂时可保持空头思路，在14200左右放空的单子可持有，预计还有一定的下行空间，有望触及13200一线。

　　瑞昊交易团队成员投资咨询资格公示(投资咨询资格证号：张天舒 Z0012771)

　　风险揭示

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